Що таке ETF (біржовий фонд)?

ETF, або біржові фонди, є однією з найважливіших інноваційних продуктів в історії інвестиційної галузі. ETF дають інвесторам дешевий і ефективний спосіб отримати диверсифікований вплив на фондовий ринок.

Зараз ETF вважаються інструментами, які можуть стати наріжним каменем будь-якого портфеля, незалежно від того, керується він самостійно чи управляється інвестиційними радниками чи консультантами з робототехніки.

Визначення ETF

ETF - це трасти, що зареєстровані на біржі, які володіють портфелем цінних паперів. Як правило, фонд структурований так, щоб віддзеркалювати і відстежувати індекс. Таким чином, він буде тримати цінні папери в точно такій же пропорції, як і індекс, який він відстежує. ETF публічно котируються на фондових біржах і ними можна торгувати, як і іншими акціями, що котируються.

Історія ETF

До появи ETF взаємні фонди та інвестиційні трасти були єдиним способом для роздрібних інвесторів інвестувати в портфель цінних паперів без фактичного створення портфеля самостійно.

Взаємні фонди набрали обертів у 1970-х і 1980-х роках завдяки високій ефективності кількох фондів. Однак у 1990-х роках стало зрозуміло, що більшість взаємних фондів не змогли перевершити свій контрольний показник. У цей період індексні фонди – взаємні фонди, які відстежують ринкові індекси – також почали набирати популярність серед інвесторів. Ці фонди були розроблені, щоб відповідати продуктивності індексу, а не перевищувати його, але стягували за це нижчу комісію.

Перший біржовий фонд був заснований у 1993 році компанією State Street Global Investors. Фонд відстежує індекс S&P 500 з тикером SPY, а одиниці часто називають SPDR або Spider. Він залишається найбільшим ETF за вартістю з активами в 298 мільярдів доларів станом на серпень 2020 року.

З моменту створення першого ETF було запущено понад 6,000 фондів. Фонди були запущені для відстеження популярних індексів, а також конкретних класів активів, секторів і інвестиційних тем. Насправді, коли є попит на певний тип інвестицій, ETF, ймовірно, буде створено, щоб задовольнити цей попит.

Приклади ETF

Як згадувалося, першим і найбільшим ETF є індексний фонд SPDR S&P 500, який тримає всі 500 акцій індексу в точно такій же пропорції, що і індекс. Щонайменше п'ять інших ETF, що котируються на біржах США, також відстежують S&P500, тоді як численні ETF, що котируються на біржах по всьому світу, відстежують той самий індекс.

Подібні фонди відстежують індекс Dow Jones Industrial із 30 акціями та індекс Nasdaq Composite із 100 акціями. Найбільшим глобальним ETF є фонд Vanguard FTSE Developed Markets, який відстежує індекс MSCI EAFE. Цей фонд володіє 1,889 акціями, зареєстрованими на розвинених ринках за межами Північної Америки.

SPDR Gold Trust (GLD), який зберігає фізичне золото в злитках, є найпопулярнішим товарним ETF. Найбільшим ETF облігацій є Vanguard Total Bond Market ETF, який відстежує сукупний індекс облігацій Barclays Capital US. Цей фонд зберігає казначейські зобов'язання США та державні іпотечні цінні папери.

Типи ETF

Більшість великих ETF відстежують головні індекси фондового ринку, такі як S&P500, FTSE 100 або Nikkei 225. Ці індекси включають найдорожчі компанії на кожному ринку та зазвичай зважуються за ринковою капіталізацією. Якщо ви інвестуєте в ці ETF, ви завжди будете інвестувати в найбільші компанії на даному ринку. Однак існує багато інших типів ETF, структурованих за іншими критеріями.

Нижче наведено найпоширеніші типи ETF:

• Секторальні ETF інвестують у певні сектори фондового ринку, такі як фінансовий чи технологічний сектори.
• ETF-облігації інвестують в державні облігації, корпоративні облігації та високоприбуткові облігації.
• Товарні ETF інвестують у фізичні товари та дорогоцінні метали. Деякі фонди, такі як SPDR Gold Trust, зберігають лише один актив (фізичне золото), тоді як інші відстежують товарні індекси та тримають портфель товарів.
• ETF з кількома активами інвестують у різні класи активів. Ці фонди часто призначені для дотримання правил пенсійних фондів, які обмежують доступ до певних класів активів.
• ETF нерухомості інвестують у REITs (інвестиційні фонди нерухомості) та інші майнові цінні папери.
• Міжнародні ETF інвестують в акції з усього світу. Ці фонди можна додатково диференціювати між розвиненими ринками та ринками, що розвиваються, і незалежно від того, включені чи ні акції США.

Перелічені вище типи ETF складають найбільші фонди. Більш спеціалізовані види фондів включають наступне:

• ETF з ринковою капіталізацією зосереджені на компаніях певного розміру, від великої до середньої, малої та мікрокапіталізації.
• Галузеві ETF мають більш вузьку спрямованість, ніж галузеві фонди. Приклади включають біотехнології, кібербезпеку тощо конопля компанії.
• ETF інвестиційного стилю відстежують індекси, які вибирають компанії відповідно до інвестиційних факторів. До них належать зростання, вартість, нестабільність і дохід.
• Валютні ETF інвестують у портфелі валют або в окремі валюти.
• ETF з кредитним плечем збільшують експозицію фонду за допомогою деривативів. Ці фонди зазвичай забезпечують експозицію в розмірі, що в 2 або 3 рази перевищує активи фонду. Це означає, що посилюються як позитивна, так і негативна прибутковість.
• Інверсні ETF структуровані так, щоб генерувати позитивні прибутки, коли індекс падає, але також генерувати негативні прибутки, коли індекс зростає. Їх можна використовувати для хеджування портфеля або для спекуляції на падінні ринку.

Переваги та недоліки ETF

ETF пропонують інвесторам кілька помітних переваг, але є кілька недоліків, про які слід знати.

Плюси інвестування в ETF:

• Найбільш очевидною перевагою ETF є те, що комісія значно нижча, ніж у взаємних фондах. Індекси акцій зросли в довгостроковій перспективі, тоді як небагатьом інвесторам вдалося стабільно перевершити ці індекси. ETF дозволяють отримувати ринковий прибуток лише за 0.1% на рік.
• Більшість ETF пропонують миттєву диверсифікацію за допомогою лише однієї інвестиції. Щоб портфель був добре диверсифікованим, він повинен включати щонайменше 20 акцій з різних секторів. Якщо ви купуєте ETF, який відстежує ринковий індекс щонайменше з 20 складовими, ви фактично купуєте диверсифікований портфель.
• Інвестиції в ETF дуже ефективні з точки зору витрат часу та торгівлі. Вам не потрібно витрачати час на вибір і торгівлю окремими акціями, а також вам не потрібно платити комісію за кожну базову акцію.
• ETF також пропонують податкові переваги. Якщо ви володієте окремими акціями, ви можете нести відповідальність за податок на приріст капіталу під час продажу кожної акції. У випадку ETF ви несете відповідальність лише за податок на приріст капіталу, коли продаєте ETF.
• Нарешті, ETF дозволяють почати інвестувати раніше. Інвестування у взаємні фонди потребує певних знань, а інвестування в окремі акції вимагає ще більше знань. Щоб почати інвестувати в ETF, які відстежують ринкові індекси, потрібно дуже мало знань.

Мінуси інвестування ETF:

• Більшість ETF створюватимуть лише ринковий прибуток, а не додаткові прибутки.
• Комісійні виплачуються, коли ви купуєте ETF, на відміну від пайових фондів без навантаження, які не стягують комісійних.
• Спеціалізовані фонди ETFS, як-от кредитні, інверсні, галузеві та галузеві фонди, мають унікальні ризики.

ETF проти акцій

ETF котируються на фондових біржах, як і інші акції, і торгуються так само, як і інші акції. Отже, яка різниця між ними?

Традиційні акції представляють спільну власність у компанії. Вартість акцій представляє вартість активів компанії та/або її майбутні прибутки. ETF надають своїм власникам спільну власність на кошик цінних паперів. Вартість фонду відображає ціну, за якою цінні папери торгуються. Ціна, за якою торгує ETF, визначається попитом і пропозицією, але зазвичай близька до вартості чистих активів базових холдингів.

ETF проти взаємних фондів

ETF і взаємні фонди є продуктами, які дозволяють інвесторам інвестувати в портфель цінних паперів лише однією транзакцією. Однак є кілька відмінностей. Найпомітніші відмінності:

• У більшості випадків ETF пасивно відстежують індекс, тоді як менеджер фонду активно керує пайовим фондом. Однак деякими ETF управляють активно, тоді як деякі взаємні фонди є індексними фондами, якими керують пасивно.
• Взаємні фонди стягують вищу комісію за управління, оскільки вони дорожчі в управлінні. Взаємні інвестиційні фонди потребують більшої групи менеджерів із фондів та аналітиків, ніж ETF.
• Коли ви інвестуєте у пайовий фонд, ви інвестуєте за ціною, що дорівнює ВЧА (вартості чистих активів) фонду. Коли ви купуєте ETF, ціна визначається ринком, хоча на практиці ціна зазвичай буде близькою до ВЧА.

Як працюють ETF

ETF створюються та управляються двома типами компаній: емітентом ETF та авторизованими учасниками.

До відомих емітентів ETF належать iShares, Vanguard, State Street та Invesco. Це компанії, відповідальні за запуск, андеррайтинг і маркетинг ETF. Перед запуском фонду емітент вибирає існуючий індекс або створює новий індекс для відстеження фонду. Потім створюється та фінансується юридична особа, яка буде утримувати цінні папери.

Уповноважені учасники (AP) – це банки або брокери, відповідальні за щоденне управління фондом. Це означає, що вони мають право створювати або викуповувати акції та діяти як маркет-мейкери для акцій ETF. AP котирує ціну пропозиції та пропозиції вище та нижче NAV фонду, щоб забезпечити постійну ліквідність для інвесторів.

Коли попит зросте, AP створить нові акції ETF і викупить відповідні цінні папери, які будуть утримувані трастом. Так само, коли пропозиції занадто багато, AP анулює акції та продає відповідні цінні папери. Якщо в індексі відбудуться будь-які зміни, емітент доручить AP купити або продати цінні папери, щоб гарантувати, що фонд відображає індекс.

Плата за управління щодня вираховується з NAV ETF. Оскільки річна плата за управління розподіляється на цілий рік, щоденні коригування дуже невеликі та майже не помітні. Дивіденди та інші доходи розподіляються щомісячно або щоквартально.

Інвестиційні стратегії ЄФО

Є кілька способів інвестувати в ETF. Один із найпростіших для довгострокових інвесторів усереднення вартості в доларах (DCA). У цьому випадку ви можете просто інвестувати фіксовану суму через рівні проміжки часу.

Якщо ви плануєте створити портфель ETF, ви можете вирішити використовувати a стратегічний розподіл активів стратегія. У цьому випадку ви повинні вирішити, який відсоток вашого портфеля ви хочете мати в кожному ETF або в кожному класі активів. Потім ви робите подальші інвестиції в кошти, вага яких нижча за цільову, таким чином приводячи портфель у відповідність із цільовим розподілом з часом. Ви також можете регулярно балансувати портфель, щоб підтримувати розподіл у відповідності з цільовим розподілом.

Трохи більш активний підхід тактичний розподіл активів. У цьому випадку вагу кожного фонду або класу активів можна коригувати відповідно до зміни ринкових умов.

Команда ядро/супутник стратегія поєднує ETF з окремими акціями. У цьому випадку основна частка ETF поєднується з меншим портфелем окремих акцій. Цей підхід має на меті створити певну ефективність шляхом вибору акцій, одночасно заробляючи ринкову віддачу від ETF.

Рекомендований брокер ETF

Висновок

Біржові фонди є найдешевшими та найефективнішими інвестиційними продуктами, які дозволяють отримати такий же прибуток, як і широкі ринкові індекси. Їх також можна використовувати для створення портфеля з диверсифікованим впливом на конкретні класи активів, сектори, галузі та інвестиційні теми. Можливо, найважливіше те, що вони є засобом почати інвестувати з дуже невеликим капіталом або знаннями.