Товарні ETF – усе, що вам потрібно знати

Товарні ETF пропонують інвесторам практичну точку входу на товарні ринки, або через доступ до окремих товарів, або до диверсифікованих товарних індексів. Це особливо привабливо, оскільки інвестування безпосередньо в сировинні товари може бути пов'язане зі значними логістичними та операційними складнощами, включаючи зберігання, транспортування та страхування.

Упаковуючи товарні експозиції в біржові продукти, ETF дозволяють інвесторам брати участь у цих ринках, використовуючи ті самі брокерські рахунки, які вони використовують для акцій та облігацій.

Що таке товари?

Товари – це фізичні товари, які широко використовуються та взаємозамінні, тобто одна одиниця значною мірою еквівалентна іншій. Зазвичай це або природні ресурси, або сільськогосподарська продукція, яку іноді називають базовими матеріалами.

Ринок товарів зазвичай поділяється на три широкі категорії:

• Метали, включаючи дорогоцінні метали, такі як золото та срібло, а також базові метали, такі як мідь, залізо та цинк.
• Енергетичні товари, таких як сира нафта, природний газ та вугілля.
• Сільськогосподарські товари, включаючи худобу та м’які товари, такі як кукурудза, пшениця та бавовна.

Оскільки ціни на сировинні товари часто змінюються незалежно від акцій та облігацій, сировинні товари часто використовуються для диверсифікації портфелів та хеджування від інфляції.

Що таке товарні ETF?

Біржові інвестиційні фонди (ETF) – це зареєстровані інвестиційні інструменти, які володіють кошиком активів і торгуються на фондових біржах, як акції. Товарні ETF застосовують цю структуру до товарних ринків, дозволяючи інвесторам отримати широкий або цільовий вплив за допомогою однієї угоди.

Деякі сировинні ETF відстежують диверсифіковані сировинні індекси, тоді як інші зосереджені на одному товарі, такому як золото, нафта або срібло. Інвестори можуть дізнатися більше про те, як працюють ETF тут.

Фізичні товари проти ф'ючерсного ризику

На відміну від акцій та облігацій, сировинні товари створюють реальні труднощі. Фізичні товари необхідно зберігати, транспортувати, страхувати та захищати. З цієї причини значна частина світового товарного ринку працює через ф'ючерсні контракти, а не через фізичну поставку.

Ф'ючерсні контракти являють собою угоди про купівлю або продаж товару в майбутньому. На практиці більшість ф'ючерсних позицій закриваються або переносяться до закінчення терміну дії. Деякі товарні ETF безпосередньо утримують фізичні активи, тоді як інші покладаються на ф'ючерсні контракти або їх поєднання.

Зворотний рух та негативний вихід рулону

Коли ETF використовують ф'ючерсні контракти для отримання експозиції до товарів, інвестори можуть зіткнутися з явищем, відомим як беквордаціяЦе трапляється, коли ф'ючерсні контракти з близьким терміном погашення торгуються зі знижкою порівняно з довгостроковими контрактами.

Оскільки термін дії ф'ючерсних контрактів наближається до закінчення терміну дії, ETF повинні перевести позиції в нові контракти. Якщо довгострокові контракти дорожчі, цей процес може з часом знизити прибутковість. Це зниження продуктивності відоме як від'ємний вихід рулонів.

Для ф'ючерсних товарних ETF важливо розуміти, як дохідність розвалу впливає на довгострокову ефективність. Інвесторам слід перевірити, наскільки точно ETF з часом відстежує свій бенчмарк або базовий товар.

ETN проти ETF

Біржові ноти (ETN) та біржові інвестиційні фонди (ETF) часто групуються разом, але вони є структурно різними продуктами.

ETF тримають активи в довірчій власності, або фізичні товари, або ф'ючерсні контракти. ETN, з іншого боку, є незабезпеченими борговими інструментами, що випускаються фінансовими установами. Замість того, щоб тримати активи безпосередньо, емітенти ETN обіцяють виплачувати доходи, прив'язані до індексу, та хеджувати свій ризик внутрішньо.

Головною перевагою ETN є точне відстеження індексу. Основний ризик пов'язаний з контрагентом. Якщо емітент зіткнеться з фінансовими труднощами, інвестори можуть зазнати збитків незалежно від динаміки цін на сировинні товари.

Приклади товарних ETF

Найбільші товарні ETF, як правило, є фондами одного товару. У секторі домінують ETF, орієнтовані на золото, за ними йдуть фонди, що відстежують сиру нафту, срібло та платину.

Найбільшим з них є SPDR Gold Trust (GLD), яким керує State Street, і який зберігає фізичне золото від імені інвесторів. Серед диверсифікованих фондів Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Fund (PDBC) забезпечує доступ до ф'ючерсних контрактів на широкий спектр товарів та активно управляє ефектами дохідності переведення коштів.

Доступ до енергетичного ризику зазвичай здійснюється через такі фонди, як Нафтовий фонд США (USO), тоді як доступ до сільськогосподарського ризику можна отримати через такі продукти, як iPath Livestock ETN (COW) або Invesco DB Agriculture Fund (DBA).

Переваги товарних ETF

• Вони забезпечують один із найпростіших способів доступу до товарних ринків.
• Вони, як правило, є більш економічно ефективними, ніж товарні пайові фонди.
• Вони пропонують переваги диверсифікації завдяки низькій кореляції з акціями та облігаціями.
• Вони можуть допомогти захиститися від інфляції.

Недоліки товарних ETF

• Фізичне зберігання та експлуатаційні витрати можуть знизити прибутковість.
• Ф'ючерсні ETF можуть страждати від негативної дохідності.
• Ціни на сировинні товари можуть бути дуже волатильними.
• ETN вводять ризик контрагента емітента.

Рекомендований брокер ETF