BHP: Гігант гірничодобувної промисловості робить ставку на мідь

Хоча світ інвестування іноді здається цікавим лише цифровими технологіями, від штучного інтелекту до телекомунікацій та хмарних обчислень, світ також значною мірою залежить від фізичних ресурсів: нафти та газу, літію, міді, заліза, алюмінію, рідкісноземельних металів тощо.

У цьому контексті гірничодобувні компанії забезпечують фізичну основу для всього основного технологічного прогресу: срібло для сонячних панелей, мідь для електрифікації, літій для акумуляторів, рідкісноземельні елементи для пам'яті та комп'ютерних чіпів тощо.

Оскільки ми, схоже, прямуємо до повторення макроекономічних умов 1970-х років, пов'язаних з нафтовим шоком, стагфляція (інфляція + економічна стагнація) та глобальна нестабільність, для інвесторів може бути дуже логічно збільшити свій вплив на сировинні товари, сектор, який значно перевершив інакше стагнуючий фондовий ринок у 70-х роках.

Однак це складна галузь для інвестування, оскільки вона несе багато часто непомітних ризиків: експропріація місцевою диктатурою, екологічна катастрофа на певній шахті, відсутність контролю над дуже волатильними цінами на сировинні товари тощо.

З цієї причини ставка на більші гірничодобувні компанії може значно зменшити одноразові ризики, пов'язані з певною країною чи шахтою, зберігаючи при цьому вплив на ширший сектор. А завдяки своєму масштабу великі гірничодобувні компанії також мають більше можливостей генерувати грошовий потік або залучати кошти для фінансування багатомільярдних бюджетів, необхідних для відкриття нових шахт, що часто займає понад 10 років.

Цю ідею ми раніше розглядали в попередніх оглядах акцій, де ми використовували загальний майнерський підхід. Rio Tinto (RIO ), золотошукач Ньюмонт (NEM ), літієва шахта Альбемарле (ALB )та платинодобувна компанія Стіланг Сібані (SBSW ) (перейдіть за посиланням, щоб переглянути детальні звіти по кожній компанії).

Існує ще одна компанія, яка відповідає цим критеріям, зі зростаючим досвідом у виробництві міді та нещодавно відмовилася від видобутку вугілля: BHP Group Limited.

Що таке BHP Group?

Хоча BHP котирується на Нью-Йоркській фондовій біржі, вона вважається австралійською гірничодобувною компанією зі штаб-квартирою в Мельбурні. Компанія є результатом злиття у 2001 році вже великих гірничодобувних компаній Broken Hill Proprietary Company Limited (BHP) та англо-голландської компанії Billiton plc.

BHP була найбільшою гірничодобувною компанією світу у 2025 році і була б ще більшою, якби їй вдалося до придбати Anglo American за 31 мільярд фунтів стерлінгів у 2024 роціале її неодноразові та наполегливі пропозиції були відхилені (натомість Anglo та Teck Resources розглядають можливість злиття на 60 мільярдів доларів).

У 2025 році компанія виробила велику кількість різних металів:

• 2 млн тонн (мільйони тонн) міді.
• 263 млн тонн залізної руди.
• 18 млн тонн сталеливарного вугілля (коксівного вугілля).

Також незабаром компанія стане великим виробником калійних добрив, а перше виробництво на канадській шахті Янсен заплановано на 2027 рік, а подальше збільшення виробництва — до 2031 року.

Двома найважливішими країнами для BHP є Австралія та Чилі, обидві вважаються юрисдикціями вищого рівня для видобутку корисних копалин зі сприятливими умовами для ведення бізнесу, безпечним і стабільним законодавством і політичними системами.

джерело: БЕЗПЕКА І ГІГІЄНА ПРАЦІ

Компанія є важливим фактором розвитку економіки країн, у яких вона працює, сплативши, зокрема, 6.8 млрд доларів податків уряду Австралії та 3.2 млрд доларів уряду Чилі, що робить її одним з найбільших платників податків в обох країнах, причому одна шахта (Escondida) становить кілька відсоткових пунктів від загального ВВП Чилі.

Основні бізнес-сегменти BHP

Проведіть пальцем, щоб прокрутити →

Залізна руда

Залізо, особливо австралійське, є історичною основою компанії. Родовища заліза у Західній Австралії фактично стали джерелом появи деяких найбільших гірничодобувних компаній у світі, до якої також належить друга по черзі компанія Rio Tinto.

Ключовою причиною, чому австралійські залізодобувні компанії стали такими великими та домінують у світовому гірничодобувному ландшафті сьогодні, є те, що це одне з найдешевших родовищ заліза у світі, настільки концентроване, що його видобуток за своєю суттю дешевший, ніж у майже будь-якого іншого конкурента.

Прямим наслідком є ​​не просто прибуток, а джерело доходу від гірничодобувної промисловості, яке продовжує забезпечувати позитивний грошовий потік навіть під час рецесій та періодів низьких цін на сировинні товари, які зазвичай можуть бути руйнівними для гірничодобувного сектору, оскільки можуть тривати до 5-20 років.

Ці вільні кошти потім можна перерозподілити на дешеву купівлю активів, що перебувають у скрутному становищі.

Тож саме геологічна природа родовищ заліза BHP, дуже важко відтворюваного активу, сприяла стабільному зростанню компанії протягом останнього століття до гіганта, яким вона є сьогодні.

«Незважаючи на все, чого ми досягли за 140 років, я твердо вірю, що наші найкращі дні ще попереду. Якість наших ресурсів, вибір товарів та наша фінансова стійкість забезпечують стійкість у невизначеному світі».

Майк Генрі – генеральний директор BHP

Залізо також є НАЙБІЛЬШИМ товаром сучасного світу, який споживає у 20 разів більше заліза, ніж усіх інших металів разом узятих, переважно у вигляді сталі (на 1 тонну сталі потрібно 1.6 тонни залізної руди).

Залізорудний поїзд компанії, який доставляє метал для шахти до берегів для експорту, може бути завдовжки 264 вагони з рудою, або 2.5 кілометра (1.5 милі). Пізніше його завантажують на величезні судна, місткість яких еквівалентна 47 басейнам олімпійського розміру.

Іншим місцем для виробництва заліза компанією BHP є у Бразилії зі спільним підприємством Samarco, ще одне глобальне місце розташування дешевих родовищ заліза, яке збагатило місцевого гірничодобувного гіганта Vale (VALE ), якій належить решта 50% Samarco.

Мідь

Якщо залізо є основою сучасного світу, то мідь – його нервовою системою. Червоний метал необхідний для будь-якої сфери застосування, що використовує електроенергію, від важкої промисловості до трубопроводів, електрифікації за допомогою електромобілів, акумуляторів та зарядних станцій, а також будь-якої обчислювальної діяльності та систем опалення, вентиляції та кондиціонування повітря (теплові насоси, кондиціонування повітря).

джерело: БЕЗПЕКА І ГІГІЄНА ПРАЦІ

Через численні застосування, майже всі з яких відчувають зростаючий попит, за оцінками, попит на мідь подвоїться до 2050 року. Через зростаючу важливість BHP подвоює свою присутність у мідному секторі, купуючи нові шахти та розширюючи існуючі.

Його найбільша шахта знаходиться в Чилі, Шахта Ескондіда, країна з двома іншими мідними рудниками, а також Олімпійська гребля в Австралії, ще одним важливим джерелом міді для компанії. Компанія також має спільне підприємство BHP, Mitsubishi, Teck Resources та Glencore в Перу (Антаміна) та одне з найбільших нерозроблених родовищ міді у світі, розташоване в Аризоні (Роздільна здатність Мідь).

джерело: БЕЗПЕКА І ГІГІЄНА ПРАЦІ

Загалом у 2025 році BHP виробила 2 млн тонн (мільйона тонн) міді, що більше, ніж 1.7 млн ​​тонн у 2023 році.

Металургійне вугілля

Хоча зелений водень може колись його замінити, металургійне вугілля – це особливий тип вугілля, який наразі незамінний для виробництва сталі із залізної руди, додаючи потрібну кількість вуглецю та видаляючи домішки із залізної руди для створення цього важливого сплаву.

джерело: БЕЗПЕКА І ГІГІЄНА ПРАЦІ

Наприклад, для виробництва автомобіля середнього розміру потрібно 750 кілограмів вугілля, а для морської вітрової турбіни — 790 тонн.

BHP видобуває вугілля у Східній Австралії, в Квінсленді, а потім експортує його кораблями до Китаю, Азії, Європи та Латинської Америки.

джерело: БЕЗПЕКА І ГІГІЄНА ПРАЦІ

Раніше BHP мала більше вугільних шахт, але продала шахти, які виробляли неметалургійне вугілля, компанії Whitehaven Coal (WHC.AX) на суму до 4.1 млрд доларів США, згідно зі стратегією компанії щодо досягнення більш екологічного профілю.

Картопля

Поташ, калійна сіль, є одним із трьох ключових компонентів хімічних добрив, що підтримують світове виробництво продуктів харчування (азот-калій-фосфор). Щороку у світі виробляється близько 70 мільйонів тонн поташу, переважно в Канаді та колишньому Радянському Союзі.

BHP інвестувала понад 10 мільярдів доларів у канадський проект Jansen для виходу на ринок калійних удобрень. Очікується, що він вироблятиме до 8.5 млн тонн на рік, або понад 10% від поточних світових поставок, з потенціалом виробляти до 16-17 млн ​​тонн на рік на майбутніх етапах.

Оскільки сучасне промислове сільське господарство стає дедалі більш калійномістким, цей новий запас буде необхідний для забезпечення достатнього виробництва продуктів харчування для зростаючого населення світу.

джерело: БЕЗПЕКА І ГІГІЄНА ПРАЦІ

З огляду на зростання напруженості у відносинах з Росією та Білоруссю, а також з Китаєм, усіма ключовими виробниками поташу, Jansen може виявитися дуже важливим активом для BHP для постачання до західних країн.

Нікель

BHP також раніше виробляла нікель на своєму підприємстві Nickel West у Західній Австралії, але призупинено виробництво з жовтня 2024 року через низькі ціни на нікель. Нікель здебільшого використовується в акумуляторах для електромобілів та для виробництва нержавіючої сталі.

Низькі ціни значною мірою зумовлені надвиробництвом та затопленням ринку виробниками з низькими витратами в Індонезії.

Повідомляється, що BHP прагне продати свій нікелевий рудник британському гірничодобувному гіганту Glencore (ГЛЕН.Л) потенційно зацікавлені.

Стратегія зростання BHP та майбутні проекти

Окрім виробництва поташу на Jansen, що розпочалося наприкінці 2020-х років, основною метою BHP за останні кілька років було зміцнення свого домінуючого положення на ринку міді. Компанія є однією з небагатьох, хто збільшив виробництво міді (+0.2 млн тонн), тоді як її прямі конкуренти зазнають сумарного зниження виробництва на 1.5 млн тонн до 2027 року.

Однією з них було будівництво достатньої інфраструктури та проведення додаткових розвідувальних робіт, щоб додати ще 50 років до терміну служби шахти Spence компанії BHP у Чилі.

Ще одна компанія прагне втілити в життя діючу шахту Resolution Copper в Аризоні (45% належить BHP та експлуатується Rio Tinto, якій належить 55%). Розташована за 60 миль на схід від Фінікса, шахта перебуває на останніх стадіях отримання дозволів та проектування.

Оскільки США прагнуть реіндустріалізації та переміщення своїх ланцюгів поставок ближче до дому, шахта може стати важливим кроком у досягненні цієї мети.

Однак це лише дуже довгострокова перспектива, оскільки будівництво шахти триватиме щонайменше 10 років, а потім близько 40 років видобутку.

Ще один великий мідний проект – це район Вікунья, де розташована компанія Escondida. До середини 2030-х років він може стати одним із п’яти провідних світових виробників золота та міді, маючи понад 70 років експлуатації шахти та обсяги виробництва до 5 800,000 тонн на рік.

джерело: БЕЗПЕКА І ГІГІЄНА ПРАЦІ

Стратегія сталого розвитку BHP та технології видобутку корисних копалин

BHP є одним з лідерів в електрифікації своїх гірничодобувних підприємств, і багато її шахт зараз повністю використовують лише зелену електроенергію. Загалом BHP прагне скоротити викиди парникових газів на 30% до 2030 року, а також використовувати 30% земельних і водних ресурсів, якими вона керується, для природоохоронних, відновлювальних або регенеративних практик.

Однак перехід усього парку транспортних засобів і суден на відновлювану енергію (батареї та зелену енергію) або стале та вуглецево-нейтральне паливо (стале штучне паливо або водень) займе набагато більше часу.

Ми віримо, що майбутнє стає дедалі очевиднішим, а наша стратегія, портфоліо, можливості та підхід до соціальних цінностей дають нам змогу відігравати важливу роль у досягненні подвійної мети – прискореного енергетичного переходу та подальшого економічного розвитку й підвищення рівня життя.

Майк Генрі – генеральний директор BHP

BHP також зосереджена на товарах, які виграють від зеленого переходу та зростаючого попиту, причому на багато з них, таких як мідь та поташ, очікується, що попит зросте вдвічі протягом наступних 30 років порівняно з попередніми 30 роками.

джерело: БЕЗПЕКА І ГІГІЄНА ПРАЦІ

Ще одне важливе технологічне вдосконалення, яке зараз впроваджується в BHP, стосується економії води завдяки новим методам очищення стічних вод, які дозволяють повторно використовувати воду з шахти Olympic Dam. Використання непрісноводних ресурсів в Ескондіді також допомагає.

«BHP відмовилася від використання ґрунтових вод, перейшовши на опріснену воду. Однак, достроково припинивши контракти на постачання електроенергії на основі викопного палива, з 2022 року опріснювальна установка працюватиме на 100% відновлюваних джерелах енергії».

Зрештою, BHP є високооцифрованою компанією, яка вже використовує автоматизацію та штучний інтелект для управління ризиками, покращення ефективності активів та підтримки прийняття рішень керівництвом.

Фінансові показники BHP

У 2025 році компанія отримала приблизно 51 мільярд доларів доходу та близько 9 мільярдів доларів чистого прибутку. Керівництво очікує від 6 до 10 мільярдів доларів річного вільного грошового потоку протягом наступних п'яти років, залежно від сценаріїв цін на сировинні товари.

джерело: БЕЗПЕКА І ГІГІЄНА ПРАЦІ

З 2017 року компанія виплатила своїм акціонерам не менше 110 мільярдів доларів, або 70% своєї ринкової капіталізації, у вигляді дивідендів та викупу акцій, причому розподіл збільшувався, коли компанія припиняла свою діяльність з видобутку нафти або у винятково сприятливі роки завдяки високим цінам на сировинні товари.

Загалом, BHP поєднує довгостроковий перспективний підхід до впливу сировинних товарів, що стали можливими завдяки зеленому переходу (мідь) та зростанню населення світу (поташ), з історичним ядром прибуткового та надійного видобутку заліза.

Разом із профілем прибутковості та надійними дивідендами, а також безпечними юрисдикціями, це робить BHP відносно захисною акцією порівняно з багатьма іншими майнінговими компаніями, які можуть мати більший ризик неправильного розподілу капіталу, а також потенційно використовує переваги сировинних ринків, що перегріваються в десятиліття дефіциту ресурсів, міжнародних конфліктів та стагфляції.

Останні БЕЗПЕКА І ГІГІЄНА ПРАЦІ (БЕЗПЕКА І ГІГІЄНА ПРАЦІ) Новини та події акцій