Coinbase (COIN): Центр торгівлі біткойнами та криптовалютами

Криптобіржа США

За останнє десятиліття цифрові активи, такі як біткойн і ефіріум, були, безумовно, найефективнішими фінансовими активами. Їх впровадження все більшим сегментом державних і фінансових установ було засновано на платформах обміну криптовалютами, які працювали як центральні вузли для купівлі та продажу криптовалюти.

Серед цих бірж найбільшою є американська Coinbase, один з перших у цьому сегменті, заснований у 2012 році. Компанія публічно торгується з 2021 року.

У міру того як криптовалюта стає мейнстрімом, змінюється і сприйняття регуляторними органами. Зокрема, Адміністрація Трампа оголосила про створення стратегічного резерву біткойнів, який також утримуватиме інші криптовалюти.

Це може бути позитивним для Coinbase, оскільки він також виглядає, щоб відродитися зусилля для токенізованих цінних паперів на ринку США.

Coinbase Огляд

Coinbase За цифрами

Coinbase є наріжним каменем крипто-екосистеми: загалом 245,000 XNUMX партнерів екосистеми регулярно взаємодіють з Coinbase, із квартальним обсягом торгів у розмірі 439 млрд доларів США та активами на платформі в розмірі 404 млрд доларів США.

Вона представлена ​​в 100+ країнах і налічує 3,700+ людей.

Ще у 2025 році Coinbase мала 8 мільйонів активних облікових записів і була найбільшим у світі зберігачем біткойнів, зберігаючи 2.4 мільйона BTC. Це становить не менше 12% від усієї пропозиції біткойнів.

Ви можете прочитати у нас більше про плюси та мінуси Coinbase як криптобіржа в "Coinbase Огляд – це справді найкраща платформа? (березень 2025)".

Coinbase Історія

Coinbase була заснована колишнім консультантом Deloitte та колишнім інженером Airbnb Брайан Армстронг, випускник Університету Вільяма Марша Райса в Техасі, зі ступенем з економіки та інформатики. Він досі є генеральним директором компанії.

Він заснував Coinbase частково після того, як на власні очі побачив труднощі надсилання міжнародних платежів під час роботи в Airbnb. У офіційному документі для біткойнів Сатоші Накамото він намагався розробити спосіб купівлі та зберігання криптовалюти як побічний проект.

джерело: Креветки

Через рік колишній трейдер Goldman Sachs Фред Ерсам також приєднався до компанії як співзасновник. Пізніше Ерсам створив компанію венчурного інвестування Парадигма, яка спеціалізується на криптовалютах і технології блокчейн.

джерело: Парадигма

За 2014, Coinbase вже зросла до 1 мільйона користувачів і почала допомагати таким компаніям, як Dell (DELL ), Expedia (EXPE )або Time Inc., щоб приймати платежі в біткойнах.

Coinbase розпочав свою міжнародну експансію в 2015 році в Канаді та Сінгапурі. До 2017 року Coinbase була першою компанією-єдинорогом (оцінка понад 1 мільярд доларів) у криптопросторі.

У 2018 році, оскільки інтерес до біткойна серед фінансових установ зріс, компанія почала пропонувати платформу «Prime», призначену для інституційних клієнтів.

Ще у 2021 році Coinbase почав торгувати на Nasdaq через a прямий лістинг акцій (DPO)

Coinbase Місія та бізнес

Coinbase бачить себе як "з місією збільшити економічну свободу для понад 1 мільярда людей".

Ми оновлюємо столітню фінансову систему, надаючи надійну платформу, яка полегшує людям і установам взаємодію з криптоактивами, включаючи торгівлю, накопичення, зберігання, витрати та швидкі безкоштовні глобальні перекази.

Крім Coinbase, основного додатка та криптовалютної біржі, компанія пропонує низку додаткових пропозицій:

• Coinbase Один, сервіс преміум-членства, який пропонує нульові комісії за торгівлю, підвищені винагороди за ставки та угоди з партнерами, як-от калькулятор криптоподатків, криптодослідження тощо.
• Coinbase Розширені налаштування, для професійних криптотрейдерів.
• Coinbase Wallet , для самостійного зберігання криптовалют поза біржами, а також NFT.
• Coinbase заробляти, сервіс стекування, де власники криптовалюти можуть заблокувати свою криптовалюту, щоб отримати відсотки від мережі, із заробленими $230 млн Coinbaseклієнтів у 2023 році.
• Coinbase карта, дебетова картка Visa для здійснення покупок за допомогою криптовалют, з поверненням 1% у біткойнах при оплаті в доларах США та 1.5% в доларах США при оплаті в ETH. Картку приймають скрізь, де приймають дебетові картки Visa.
• Монета USD, USDC, цифровий стейблкойн вартістю до долара США, прагне створити «цифровий долар».

Coinbase є ключовим партнером для багатьох біткойн-ETF, для яких він зберігає біткойни, що робить його важливим гравцем у галузі цих продуктів, полегшуючи володіння ETF для індивідуальних та інституційних інвесторів.

Coinbase не має фізичної штаб-квартири та працює як «лише віддалена» компанія.

USDC

У вересні 2018 року Круг разом с Coinbase, випустив консорціум під назвою Centre, який запустив цифровий USDC, прив’язаний до долара.

USDC — це токен Ethereum ERC-20, який також доступний в інших блокчейнах, таких як Base і Polygon. Токени ERC-20 використовують смарт-контракти на базі блокчейну Ethereum. USDC випускається компанією Circle і є другим за величиною стейблкоіном США у світі після Tether.

Він прив’язаний до долара США за курсом 1 USDC = 1 USD. Ця прив’язка була на мить порушена в березні 2023 року під час краху Silicon Valley Bank.

У 2023 році Circle оголосив, що USDC запускає 6 нових блокчейнів, сприяючи подальшому розвитку цифрового долара. Зараз він присутній у 18 блокчейнах.

джерело: USDC

У рамках цього наступного розділу Coinbase і Circle досягли нової угоди. Відображаючи Coinbaseвіра в фундаментальну важливість стейблкойнів для ширшої криптоекономіки, Coinbase отримує частку в Circle.

Його можна придбати на більшості криптобірж, в т.ч Coinbase, Binance, Bitstamp, Crypto.com, Kraken, NuBank тощо.

USDC наразі має в обігу 58.32 мільярда доларів США, загальний обсяг торгів – 24.77 тисячі доларів США, і доступний у 100+ країнах. Ринкова капіталізація USDC зросла на 79% у 2024 році, при цьому USDC-платежі в мережі зросли на 224%

Coinbase і Circle продовжить отримувати дохід від процентних доходів із резервів USDC. Відповідно до нової домовленості сторін, цей дохід і надалі розподілятиметься залежно від суми USDC, що зберігається на кожній із наших платформ, і, крім того, тепер ми порівну розподілятимемо процентний дохід, отриманий від більш широкого розповсюдження та використання USDC.

Coinbase Відповідність і безпека

Минулі суперечки та розслідування

Будучи абсолютно новим сектором фінансів, який використовує революційну технологію, криптовалюта часто була сліпою плямою для регуляторів, які не знали, як із нею боротися.

Серед іншого, ключовим питанням був статус криптовалюти як цінні папери чи ні, а отже, під регулятивний контроль SEC чи ні. Другорядним ключовим питанням було оподаткування, яке повинно застосовуватися до криптовалюти та прибутку від криптовалюти, питання, яке стало ще більш важливим із зростанням доходів від криптовалюти, з’явившись багато нових криптомільйонерів і навіть мільярдерів.

Це призвело до регулярної напруженості між криптокомпаніями, особливо біржами, такими як Coinbase, і фінансові органи.

Наприклад, у 2017 році IRS наказала Coinbase повідомляти про будь-яких користувачів, які мали щонайменше 20,000 XNUMX доларів США за рік. Порушення в цінах Bitcoin Cash також призвели до розслідування інсайдерської торгівлі.

Зовсім недавно, у 2023 році, SEC атакувала Coinbase укладання продуктів. Coinbase у відповідь подали до суду, вимагаючи від регулятора чітких правил щодо криптовалют, поклавши край рокам плутанини та рішенням, які часто критикують як свавільні.

Coinbase стверджував, що криптоактиви, на відміну від акцій та облігацій, не відповідають визначенню інвестиційного контракту, такої позиції дотримується переважна більшість криптоіндустрії. Як зазначено у справі Верховного суду США, ключовим критерієм того, чи є інвестиційний продукт цінним папером, є те, чи люди інвестують у звичайне підприємство з очікуванням прибутку.

Це зайняло до 2025 року, щоб націлити позов Coinbase буде відхилено, а той, націлений на Binance, призупинено. У своєму блозі Coinbase назвав рух "Виправлення великої помилки“, і вважає це “перемога не тільки для Coinbase, але для наших клієнтів, Сполучених Штатів і індивідуальної свободи".

Нова повага до криптовалюти

Ймовірно, це відображає зміну у сприйнятті криптовалют, а також відображає нову прокрипто позицію новообраної адміністрації Трампа.

Найважливіше те, що президент США висунув Пола Аткінса до SEC, який у минулому виступав за дерегуляцію фінансової галузі.

«Аткінс вірить у надійні, інноваційні ринки капіталу, які реагують на потреби інвесторів. Він також визнає, що цифрові активи та інші інновації мають вирішальне значення для того, щоб зробити Америку більшою, ніж будь-коли раніше».

Президент Trump

«Це сильний, спрямований вперед вибір. Ми з нетерпінням чекаємо нової адміністрації SEC, яка зосередиться на просуванні відповідальних інновацій».

Джі Кім - Головний юридичний і політичний директор Crypto Council for Innovation

Ця зміна у сприйнятті криптовалюти, від технологічної сенсації до, можливо, навіть «шахрайства», до шанованої частини американських фінансів та інновацій, також відображена в керівництві Coinbase, який поступово інтегрував шанованих і політично пов’язаних людей.

В даний час глобальна консультативна рада компанії містить такі цифри, як:

• Білл Дадлі, колишній президент Федерального резервного банку Нью-Йорка.
• Кріс ЛаЧівітас, співкерівник кампанії президента Дональда Трампа на 2024 рік.
• Джордж Осборн, колишній канцлер казначейства Великобританії.
• Марк Т. Еспер, колишній міністр оборони.
• Багато колишніх сенаторів і конгресменів, як-от Патрік Тумі, Тім Раян, Кендрік Мік і Кірстен Сінема.

Ця нещодавно встановлена ​​повага до криптовалюти також відображена у збільшенні інституційного обсягу торгів на 128% з 3 по 4 квартал 2024 року. Це було пов’язано з рекордним надходженням у біткойн-ETF, з новим рекордом у 93.2 млрд доларів біткойна в ETF.

Токенізація $COIN

Coinbase як повідомляється, вивчає можливість «токенізації» своїх акцій, які зараз котируються «звичайно» на Nasdaq (COIN ).

Це працювало б шляхом конвертації акцій Coinbase в цифрові токени в блокчейні, зокрема на CoinbaseМережа рівня 2 Ethereum, Base. Це може підвищити доступність, уможливити часткове володіння та сприяти глобальній торгівлі.

Ідея токенізації публічних акцій є суперечливою, оскільки вона може відкрити шлях до володіння акціями без звичайної нормативної бази, прийнятої звичайними брокерами та банками. Це також ще більше розмиє межу між звичайними фінансами та фінансами на основі блокчейну, що може не сподобатися як класичним банкам, так і криптопуристам.

Це не нова концепція для Coinbase, яка розробила Законодавчу базу щодо цінних паперів токенів блокчейну для керівництва галуззю. Це може підвищити вартість акцій компанії, а також відкрити шлях до абсолютно нового сегменту діяльності для компанії, торгівлі акціями через торгівлю токенізованими акціями, створюючи пряму конкуренцію з біржовими брокерськими компаніями, такими як Interactive Brokers (IBKR ) або Робінхуд (HOOD ).

Зараз я радий, що ми зможемо відновити ці переговори з робочою групою SEC, і що ми зможемо запропонувати токени безпеки.

Можливо, ми зможемо вивести на ринок США деякі міжнародні продукти, які, як ми знаємо, широко використовуються криптотрейдерами в усьому світі. Тому я просто радий бачити інновації в США та можливість залучати все більше активів до блокчейну, щоб торгувати ними ефективніше.

Алесія Хаас - Coinbase CFO

Полеміка

політика

Coinbase був суперечливим через те, що він займав переважно аполітичну позицію щодо більшості суспільних питань, які гостро обговорювалися в США, включаючи спочатку протести Black Lives Matter.

Його генеральний директор підтвердив, що компанія уникатиме участі в громадській активності, враховуючи, що такі позиції політизували та завдали шкоди таким технологічним компаніям, як Google або Facebook. Він навіть активно пропонував вихідну допомогу тим співробітникам, яким ця посада була незручна.

Coinbase був трохи політичним його останнє публічне оголошення щодо зміни позиції SEC щодо компанії.

Coinbase опубліковано в квітні 2021 року. У рамках цього процесу SEC переглянула нашу бізнес-модель і розкриття інформації S1 і дозволила нам оприлюднити. Через два роки вони подали на нас до суду. Це незважаючи на те, що в нашій бізнес-моделі абсолютно нічого не змінилося.

За ці два роки змінилося політичне керівництво SEC. У своїй війні проти криптовалюти вона діяла так, наче була вище закону, узурпувавши владу Конгресу, як це передбачено Конституцією.

Напрям крипто екосистеми

Іншим джерелом суперечок було загальне питання про форму та напрямок, який повинні приймати біткойн і криптоіндустрія.

Багато бачать компанії, як Coinbase як тенденція до централізації, що має залишатися повністю децентралізованою системою. Співпраця Coinbase з розслідуваннями щодо криптотранзакцій, які могли бути використані в незаконних цілях, зокрема без згоди користувачів, також створили йому поганий імідж серед деяких членів крипто- та блокчейн-спільноти.

Загалом, що робить Coinbase найбільше критикується також як потужний гравець у біткойн-спільноті та центральна сила в демократизації біткойнів і криптовалюти. Він забезпечує більш зручний варіант використання криптовалюти, але в результаті стає критичним вузлом і потенційною точкою збою, тоді як початковим баченням криптовалюти була повна децентралізація фінансів.

Отже, Coinbase публічне розміщення в США та набуття системного характеру може розглядатися як непотрібний ризик для концепції криптовалюти та децентралізованих фінансів.

У той час такий рівень регулювання також означав, що, наприклад, біткойн-ETF та інші суворо регульовані продукти вважалися набагато безпечнішими, сприяючи ширшому впровадженню, включно з установами, яким заборонено купувати біткойни без них.

Ця дискусія, ймовірно, триватиме в найближчі роки, особливо тому, що багато країн засновують крипто-суверенні фонди, нормалізують платежі в криптовалютах і, можливо, навіть запустять власні криптовалюти центрального банку.

Болі зростання

Ще одна критика, яку іноді використовують Coinbase є погане обслуговування клієнтів. Розмір компанії та її відносно скромний і низький підхід до бізнесу означає, що більшість систем є максимально автоматизованими.

Це може призвести до проблем, коли кібербезпека клієнтів недостатня, а їхня інформація для входу може бути незаконно привласнена, а кошти викрадені.

Також повідомлялося про такі помилки, як блокування облікових записів і повільне реагування служби підтримки на вирішення проблеми.

Так само, пов’язане з вибуховим зростанням, веб-сайт компанії зазнав збоїв після показу реклами SuperBowl у 2020 році.

Жодне з цих питань не стосується Coinbase, і компанія, здається, не постраждала від цього більше, ніж інші великі біржі. Тим не менш, це забезпечує постійний потік скарг і поганої преси, про що інвесторам слід знати.

Coinbase Фінанси

Coinbase отримав 6.6 млрд доларів США доходу в 2024 році, чистий прибуток – 2.6 млрд доларів США та 3.3 млрд доларів EBITDA. Це було пов’язано з рекордним четвертим кварталом 4 року з 2024 мільярда доларів чистого прибутку.

Здебільшого, CoinbaseЧистий прибуток можна пояснити доходами від підписки та послуг у розмірі 2.3 млрд доларів.

джерело: Coinbase

Отже, Coinbase найкраще розуміти як компанію, схожу на фондову біржу, яка заробляє гроші від надання послуг трейдерам та інвесторам, а не як «компанію біткойнів», прибуток якої залежатиме від вартості самого активу. Однак, звичайно, зрозуміло, що, як і фондові біржі, періоди інтенсивної торговельної діяльності та спекуляцій у певному секторі, як правило, приносять користь біржам, таким як Coinbase.

Висновок

З раннього та амбіційного початку, Coinbase перетворився на наріжний камінь біткойн і криптоіндустрії, особливо на ринках США. Ось чому її було обрано ключовим партнером для таких продуктів, як стейблкойн USDT і біткойн ETF (зокрема фінансово-інвестиційний гігант BlackRock).

Це далеко не було гладко, з історією Coinbase що відображає історію біткойна в цілому. Компанії довелося зіткнутися з кібератаками, нечіткими правилами та позовами з боку SEC, а також спостерігати, як її служба підтримки клієнтів та протокол безпеки наздоганяли зростання компанії.

Однак є ознаки того, що компанія зараз вступає в новий етап. Адміністрація Трампа зайняла найбільш прокрипто позицію з усіх адміністрацій США досі, включно з тепер дружнім головою SEC; Coinbase використовує масове впровадження Bitcoin ETF для залучення інституційних інвесторів; і навіть токенізація акцій, таких як акції, може бути на горизонті, що повністю змінить масштаб криптопотенціалу, щоб охопити весь фондовий ринок.

Отже, незважаючи на те, що волатильність і ризики є даними в крипто-просторі (і насправді в усіх інвестиціях), Coinbase має хороші можливості для того, щоб отримати вигоду від того, що криптовалюта стає все більш масовою завдяки зростаючим тенденціям біткойн-ETF, стейблкойнів і токенізації акцій.

Останнє на Coinbase