Рекомендації щодо розподілу виводять криптовалюту в мейнстрім

Деякий час біткойн та інші криптовалюти повністю залежали від діяльності роздрібних інвесторів та кількох мільярдерів-першопрохідців. Потім, зростаюча регуляторна база призвела до створення перших ф'ючерсів на біткойн, ETF та подібних похідних інструментів для інших криптовалют.

Новий крок робиться з запуск MSBT, власного біткойн-ETF від Morgan Stanley, перший банківський ETF на біткойнах. Банк також планує запустити криптовалютні ETF для Solana та Ethereum.

Раніше всі ETF біткойнів запускалися компаніями з управління активами, такими як IBIT від BlackRock. Вхід великого банку в цю сферу є суттєвим зрушенням, оскільки такий банк, як Morgan Stanley, ймовірно, також робить своїх 16 000 фінансових консультантів набагато більш прихильними до ідеї розподілу активів у криптовалюти.

Такі фінансові консультанти не лише мають серйозний вплив на клієнтів, які часто працюють з ними десятиліттями, але й зазвичай займаються набагато більшими рахунками, маючи справу з заможними особами, сімейними офісами, корпоративними інвестиційними рахунками тощо.

Лише 1% активів Morgan Stanley під управлінням, що перейдуть у MSBT, коштуватимуть 80 мільярдів доларів, що більше, ніж сьогоднішній IBIT. А 2% становитимуть 160 мільярдів доларів, що втричі перевищує IBIT та в 1.5 раза перевищує всі поточні ETF Bitcoin разом узяті.

Тож варто глибше розглянути рекомендації основних керуючих активами та банків щодо розподілу коштів у криптовалюту, щоб краще зрозуміти потенційний приплив коштів, який може мати масове впровадження Bitcoin ETF та інших крипто ETF основними фінансовими індустріями.

Рекомендації щодо розподілу криптовалют

Рекомендації Morgan Stanley щодо криптовалют

Напередодні запуску MSBT, Morgan Stanley рекомендує розподіл біткойнів у розмірі 0–4%..

Точніше, рекомендує:

• До 4% у «агресивні портфелі «опортуністичного зростання», які зазвичай прагнуть отримати вищу прибутковість від короткострокових ринкових можливостей".
• Рекомендується розподіл 3% для «портфелі зростання ринку, які часто приваблюють інвесторів із помірною та агресивною толерантністю до ризику".
• 2% для «збалансовані портфелі зростання, які прагнуть поєднання приросту капіталу та доходу".
• 0% для «більш консервативні інвестори зосереджені на доході або збереженні багатства».

У тому ж звіті також попереджається, що будь-які значні криптовалютні розподіли можуть значно збільшити волатильність.

«Додавання лише 6% позиції в криптовалюті до портфеля, орієнтованого на зростання, майже подвоїло загальну волатильність у наших симуляціях».

Здається, це дещо ввічливий спосіб визнати його активом, але також далеко не є твердою рекомендацією для всіх його клієнтів, зберігаючи імідж криптовалюти, представлений тут як високоризиковий, високоволатильний актив, який здебільшого підходить для агресивних портфелів, і то лише до позначки 4%.

Чи зміститься мінімальний рекомендований рівень з позначки 0% і стане більш твердим підтвердженням криптовалюти, щойно MSBT потрапить до списку радників Morgan Stanley? Можливо, а можливо, ні, оскільки більш консервативні серед клієнтів Morgan Stanley можуть все ще вороже ставитися до того, щоб їх змушували займатися криптовалютою, і банк буде обережним, щоб зберегти свою репутацію консервативної та безпечної установи.

Тож можливо, що офіційна рекомендація залишиться, але приватні обговорення заохочуватимуть непомітно більші асигнування для клієнтів, готових вислухати.

Рекомендації BlackRock щодо криптовалют

Як провідний керуючий активами, який рано прийняв біткойн, та керуючий найбільшим біткойн-ETF (IBIT )BlackRock більше підтримує криптовалюти, ніж багато інших фінансових установ.

У своєму 2024 році «Розмір біткойна в портфелях«BlackRock вже підтримував розподіл 1-2%, заявивши, що біткойн дозріває як масштабний цифровий актив.

«Ми використовуємо підхід до бюджетування ризиків: розмір розподілу визначається залежно від того, який внесок він матиме у загальний ризик портфеля, виміряний його довгостроковою волатильністю та кореляцією з іншими активами. Розподіл у розмірі 1–2% сприяє загальному ризику портфеля на рівнях, порівнянних з однією акцією «Чудової сімки» в портфелі 60/40».

Однак рекомендується утримувати експозицію біткойнів на рівні 2%, вказуючи на те, що будь-яке вище збільшує загальний ризик.

«Розподіл понад 2% непропорційно підвищує ризик портфеля, враховуючи волатильність біткойна та нестабільні кореляції».

Примітно, що розподіл у розмірі 4% зробить криптовалюту набагато більшою часткою портфельного ризику, ніж інвестори отримали б від «звичайного» розподілу в акції «Чудової сімки».

джерело: BlackRock

Рекомендації Schwab щодо криптовалют

У своєму останньому виданні від 7 квітня^thУ своїй публікації 2026 року Шваб описує 2025 рік як «великий зсув» у сприйнятті криптовалют, що робить цифрові активи частиною довгострокового плану, а не спекуляцією.

«Коли люди зрозуміли варіанти використання та які проблеми це вирішує, це змістилося в бік довгострокової перспективи. Тепер люди розглядають цифрові активи та володіють ними крізь призму диверсифікації портфеля. Люди, які справді розуміють корисність криптовалюти, не думають про неї як про торговий інструмент, а як про новий клас активів».

Джо Вієтрі - Керівник відділу цифрових активів Schwab.

Компанія рекомендує два можливі підходи для додавання криптовалют до портфеля.

Перший підхід – це традиційний підхід, який залежить від очікуваної прибутковості. Цей підхід передбачає 1% ваги криптовалюти в усьому портфелі для консервативного підходу, який також припускає, що біткойн генеруватиме 15% річної прибутковості.

Це створює відносно уточнену таблицю рекомендацій залежно як від очікуваної норми прибутковості криптовалют, так і від ризику, який інвестор готовий взяти на себе зі своїм портфелем.

Результати варіюються від рекомендованого розподілу від 0% для найконсервативнішого портфеля до 22.4% біткойна або 107% ефіру у випадку очікуваної річної прибутковості 25% та агресивного підходу.

джерело: Schwab

Другий підхід полягає у врахуванні бажаного внеску ризику від криптовалют, тому цей метод натомість зосереджується на рівні комфорту інвестора щодо ризику.

«Через історично дуже високу волатильність біткойна та ефіру, згідно з нашими дослідженнями, навіть невеликий розподіл становить великий відсоток ризику портфеля. Наприклад, у консервативному портфелі для досягнення рівня ризику 10% потрібно лише 1.2% розподілу в біткойн та 0.9% розподілу в ефір».

Такий підхід, швидше за все, дасть рекомендацію, ближчу до рекомендацій інших керуючих активами.

«Враховуючи історичну волатильність біткойна та ефіру, запропоновані розподіли є відносно невеликими. На цих рівнях основними рушійними силами загального ризику портфеля все ще є традиційні інвестиції в акції та фіксований дохід, але додавання біткойна або ефіру надає можливість покращення ефективності портфеля (або збитків)».

Sacwab все ще більш агресивний у своїх рекомендаціях, ніж середній показник по галузі, з максимальною рекомендацією щодо високоризикового внеску від криптовалют в агресивний портфель, яка сягає 5.6% і ніколи не опускається нижче 0.5%.

джерело: Schwab

Рекомендації Fidelity Crypto

Fidelity розглядає криптовалюти з точки зору альтернативної інвестиції, класу активів, менш корельованих з облігаціями та акціями традиційного портфеля 60/40.

«Наш аналіз показує, що розподіл портфеля у розмірі 2–5% (7.5% для молодих інвесторів) може мати надзвичайно позитивний вплив за оптимістичного сценарію впровадження, дозволяючи щорічні витрати на пенсію збільшитися на 1–4%, водночас обмежуючи втрати річного пенсійного доходу менш ніж 1%, якщо біткойн втратить всю свою вартість».

Ключовим фактором у визначенні розподілу криптовалют для Fidelity є вік користувача, при цьому молодшим інвесторам рекомендується розглядати вищий максимальний потенційний розподіл, який сягає 7.5%. Однак це також пов'язано з консервативним значенням повного розподілу 0% для більш консервативного портфеля.

джерело: Вірність

Компанія розглядає пов'язані з цим ризики та потенційні прибутки, які різні масштаби розподілу коштів у біткойні можуть забезпечити пенсійному портфелю, а також те, як це коливається залежно від віку інвестора.

Примітно, що в ньому проаналізовано теоретичний вплив розподілу 2% та 5% для біткойна.

джерело: Вірність

джерело: Вірність

Загалом, рекомендація Fidelity полягає в тому, що Bitcoin – це певною мірою гра для «молодих людей», для яких надзвичайна волатильність та вищі ризики є більш прийнятними та менш імовірно впливають на загальний пенсійний дохід, оскільки є більше часу для згладжування тимчасової турбуленції.

Однак, всупереч деяким думкам, це не відлякує клієнтів похилого віку від інвестування в біткойн, але вживає запобіжних заходів, щоб чітко дати зрозуміти, що лише пенсійний фонд, достатньо великий або агресивний, щоб впоратися з пов'язаними з цим ризиками, повинен розглядати можливість інвестування значних коштів у біткойн.

Рекомендації Goldman Sachs щодо криптовалют

На відміну від багатьох своїх конкурентів, Goldman Sachs все ще здебільшого розглядає Bitcoin як «високоризиковий/високодохідний «супутник» або «спекулятивний холдинг», і тим більше інші криптовалюти.

Власне розподілення біткойнів Goldman Sachs через ETF, становить цілих 2.3 млрд доларів, велике абсолютне число, яке все ще можна вважати низьким, оскільки це лише 0.3% експозиції.

Замість прямого впливу криптовалют, Goldman наполягає на розподілі інвестицій, пов'язаних з криптоекосистемою, наприклад, в акції криптобірж, що він назвав «вибірково конструктивною позицією щодо брокерів та криптовалют на 2026 рік».

У березні 2026, Goldman заявив, що вважає криптовалютний ринок «близьким до дна»., «приблизно досягнувши історичного середнього значення від піку до мінімуму», навіть якщо обсяги торгів можуть ще більше впасти.

«Ми очікуємо, що зустріч традиційного роздрібного брокерства та криптовалютної торгівлі продовжиться у 2026 році, що призведе до зростання конкуренції та потенційно вплине на частку ринку та ціни на продукти».

Джеймс Яро – Керуючий директор з досліджень акцій у Goldman Sachs

Тож загалом, Goldman Sachs взагалі не рекомендує розподіляти інвестиції в криптовалюту, принаймні не безпосередньо. Але він розглядає зміну регуляторного середовища як потенційно позитивну для акцій та компаній, пов'язаних з криптовалютою.

Рекомендації Bank of America щодо криптовалют

Поряд із кроками Morgan Stanley до підвищення рекомендації, Bank of America також змінює свою позицію щодо криптовалют.

Це дозволило своїм 15 000 радникам вперше розглянути розподіл біткойн-ETF для своїх клієнтів з управління активами у грудні 2025 рокуЗміна стосуватиметься платформ Merrill Lynch, Bank of America Private Bank та Merrill Edge.

І розглянутий розподіл є відносно значним і коливається від 1% до 4%, залежно від їхньої толерантності до ризику.

Однак потепління позиції щодо криптовалют все ще супроводжується багатьма попередженнями:

«Ціни на криптоактиви можуть швидко падати, і інвестори можуть втратити всі свої інвестиції протягом короткого періоду. Деякі криптоактиви мають зосереджену власність або низку великих власників, які можуть спричинити неочікуване зниження цін, продаючи або передаючи свої активи без попередження».

Тим не менш, з огляду на те, що активи під управлінням перебувають на суму 4.6 трлн доларів, ця зміна позиції Bank of America є суттєвим кроком. І, можливо, компанія, як і інші великі банки, незабаром розгляне можливість створення власного Bitcoin ETF, якщо запуск Morgan Stanley буде успішним, замість того, щоб спрямовувати цю інвестиційну діяльність на ETF, створені та керовані її конкурентами.

Рекомендації Citigroup щодо криптовалют

Citigroup не дає прямих рекомендацій щодо криптовалют, дозволяючи різним аналітикам висловлювати різні думки.

Але в публікаціях банку згадується виділення 4% на біткойн як точка «максимальної оптимальності» для збільшення прибутковості за умови стабільності портфеля.

Це б зробило компанію досить позитивно налаштованою щодо виділення коштів на криптовалюту, але їй бракує чіткого єдиного повідомлення з цього питання.

Компанія також планує запустити у 2026 році рішення для зберігання криптовалют для інституційних клієнтів, що свідчить про серйозний вихід компанії в цей сегмент. Це безпосередньо пов'язано з чіткішою регуляторною базою, яка запевняє банк, що він може безпечно працювати, не беручи на себе репутаційні чи юридичні ризики.

«Очікується, що зростання популярності StableCoins продовжиться у 2026 році, спричинене нещодавніми регуляторними змінами в США, зокрема прийняттям Закону GENIUS, виконавчого указу президента Трампа, який обіцяє зробити США крипто-столицею світу».⁴ та чіткість нормативних актів щодо криптодепозитарію».

Марчелло Топа – керівник відділу глобальної адвокації інвестиційних послуг у Citi

Рекомендації Wells Fargo щодо криптовалют

У сегменті банківської публікації за 2024 рік під назвою «Чому ми вважаємо, що це рано, але не надто рано«, стверджувалося, що розглядати зростання біткойна та інших цифрових активів в абсолютних відсоткових пунктах з моменту створення є оманливим.

«Цифрові активи все ще є молодим інвестиційним простором, а відсоткове зростання цін спотворене, оскільки більшість цифрових активів розвивалися практично з нуля. Переважній більшості менше семи років.2 Біткойн існує лише з 2009 року, а його перша реальна транзакція відбулася лише у травні 2010 року, через 16 місяців після його створення».

Це показує, що впровадження криптовалют все ще знаходиться на ранній стадії, особливо якщо врахувати попередні класичні «S-криві» впровадження інших технологій.

З цієї точки зору, багато американців досі не спробували криптовалюти, тим більше не впровадили їх у тих масштабах, що стануть можливими, коли технологія досягне зрілості, стверджуючи, що «dВпровадження цифрових активів сьогодні схоже на інтернет 1990-х років.

джерело: Wells Fargo

Тим не менш, банк не пропонуватиме на початку 2026 року прямих послуг купівлі, продажу або зберігання криптовалюти через свої роздрібні банківські або брокерські платформи. Тож він не лише вважає, що ще зарано, але й не поспішає переходити до нових крипто-пропозицій.

Це здебільшого відображає підхід банку до управління ризиками та систему дотримання нормативних вимог у рамках традиційних банківських структур, дещо відстаючи порівняно з деякими з найбільших банків США.

Як наслідок, банк також не надає жодних рекомендацій щодо розподілу криптовалют своїм клієнтам, що також відображає досить глибокий консерватизм його підходу до цифрових активів.

Огляд рекомендацій щодо криптовалют

Більшість банків та керуючих активами рекомендують відносно невеликий відсоток інвестицій у криптовалюту, від 0% до 4% для більшості з них, і лише в деяких рідкісних випадках молоді інвестори та/або агресивні стратегії з високим рівнем ризику рекомендують вищий відсоток.

Це не так багато порівняно з розголосом, який отримують багато криптоентузіастів. Але це море змін порівняно з попередньою позицією багатьох із цих установ, яка майже повсюдно негативно ставилася до криптовалют десятки років тому, або навіть лише п'ять років тому для багатьох із них.

Оскільки все більше традиційних фінансових фірм, які разом керують десятками трильйонів активів, починають рекомендувати розподіл криптовалют, це може посилити роль ETF у криптоекосистемі та призвести до менш вибухової, але повільної та стабільної кривої впровадження з боку широкої громадськості та інституційних інвесторів.