Цифрові активи
MSBT від Morgan Stanley: перша загроза IBIT з боку банків?
Біткоїн-ETF – це важливий фінансовий інструмент, що допомагає особам або установам, які в іншому випадку не хотіли б або не могли б володіти біткойном з особистих або регуляторних причин, брати участь у біржі біткойна. Вони також є важливим кроком в історії біткойна та криптовалют загалом, як важливий крок як регуляторів, так і основних фінансових кіл до використання криптовалют та технології блокчейн загалом.
З моменту їхнього довгоочікуваного схвалення кількість ETF біткойнів зросла вдвічі, зараз на ринку кілька десятківОднак, можна сказати, що за загальною кількістю активів під управлінням лише деякі мають значення. Безумовним переможцем є iShares Bitcoin Trust ETF. (IBIT ), з активами під управлінням понад 54 мільярди доларів, що приблизно стільки ж, скільки й у всіх інших біткойн-ETF комбінований, та в 10 разів більший обсяг торгів, ніж наступний за величиною Bitcoin ETF.
джерело: ETFdb.com
Домінуюче становище IBIT значною мірою пов'язане з її зв'язками з BlackRock, однією з найбільших та найуспішніших компаній з управління активами у світі. Чудова ліквідність, агресивний маркетинг для інституційних інвесторів та нижчі комісії сприяли її успіху.
Провідний біткойн-ETF також відображає сильну участь та інновації BlackRock у криптовалютах, оскільки компанія також запустила стековий Ethereum ETF, Наприклад.
IBIT може незабаром зіткнутися з серйозним конкурентом, запустивши Morgan Stanley або MSBT, що зробить його першим банківським ETF на біткойни. Оскільки Morgan Stanley Wealth Management контролює активи під управлінням на суму близько 8 трлн доларів, чи може це стати важливим моментом для ETF на біткойни, враховуючи, що банки наполегливо прагнуть збільшення портфеля в біткойні, якщо це власний ETF банку?
Що таке MSBT? Пояснення нового біткойн-ETF від Morgan Stanley
Деталі регуляторної заявки для MSBT з'явилися в січні 2026 року, що чітко дало зрозуміти, що ETF буде «пасивним інструментом, який безпосередньо тримає біткойн і прагне відстежувати його ціну, використовуючи бенчмарк, отриманий із сукупної спотової біржової активності».
Подальше розкриття інформації у березні 2026 року підтверджує плани щодо лістингу акцій на Нью-Йоркській фондовій біржі під тікером MSBT. Акції будуть створені з початковими інвестиціями у розмірі 1 млн доларів.
На відміну від попередніх біткойн-ETF, це перший випадок, коли банк безпосередньо розміщує біткойн-ETF під власною назвою, а не через керуючу компанію, як-от BlackRock, пов'язуючи свою репутацію поважної та авторитетної фінансової установи з біткойном.
ETF ще не схвалений, і, ймовірно, знадобиться ще кілька місяців для його схвалення.
IBIT проти MSBT: порівняння комісій, зберігання та ліквідності
Обидва ETF безпосередньо володіють біткойнами, уникаючи використання деривативів, таких як ф'ючерси. Це робить їх дуже простим способом отримати доступ до біткойнів, не використовуючи криптогаманець чи інші методи для володіння або зберігання цифрового активу.
Це змінює ситуацію потенційно для всіх біткойн-ETF, оскільки раніше будь-яка рекомендація фінансових консультантів Morgan Stanley щодо біткойн-ETF була рекомендацією ETF інших компаній, таких як BlackRock, своїм клієнтам з управління капіталом.
| особливість | IBIT (iShares) | MSBT (Морган Стенлі) |
|---|---|---|
| Плата за управління | 0.25% | 0.24% (за чутками) |
| Запуск стимулу | Минулий | 0% комісії (перші $5 млрд / 6 міс.) |
| Зберігач біткойнів | Coinbase Prime | Coinbase Зберігання |
| Адміністрація/Готівка | BlackRock Internal | БНІ Меллон |
| Структура | Керівник активами | Видано банком (прямий) |
Фактор $8 тис.: як MSBT може перенаправити багатство в біткойн
Як згадувалося, Morgan Stanley Wealth Management контролює активи під управлінням на суму близько 8 трлн доларів. І наразі компанія рекомендує розподіл біткоїнів у розмірі 0–4%.
Однак, тепер, коли банк безпосередньо підтримує біткойн, використовуючи власний ETF та назву, ймовірно, що ця рекомендація також може змінитися найближчим часом. Просте збільшення мінімального рекомендованого розподілу до 1% або 2% може стати великою зміною, оскільки не так багато загальних активів під управлінням Morgan Stanley потрібно переміщати, щоб зробити великий фурор у світі біткойн-ETF.
З приблизно 15 000-16 000 фінансових консультантів, що працюють у банку, він має значний вплив. Натомість, IBIT BlackRock залежить від рекомендацій зовнішніх консультантів із сотень фірм.
Лише 1% активів Morgan Stanley під управлінням, що перейдуть у MSBT, коштуватимуть 80 мільярдів доларів, що більше, ніж сьогоднішній IBIT. А 2% становитимуть 160 мільярдів доларів, що втричі перевищує IBIT та в 1.5 раза перевищує всі поточні ETF Bitcoin разом узяті.
Реальний вплив MSBT?
Скільки грошей перейде в MSBT, ще належить побачити. Більшість традиційних банківських клієнтів, як правило, більш консервативні та можуть не поспішати з переведенням більшої кількості активів у Bitcoin. Але водночас вони також, як правило, набагато більше залежать від фінансових консультантів, з якими вони іноді мають довіру та стосунки протягом десятиліть.
Тож загалом, це слід розглядати як позитивний момент для Bitcoin, ймовірно, як незначний негатив для IBIT, який щойно отримав нового серйозного конкурента, точний масштаб впливу якого ще належить з'ясувати.
MSBT також може бути лише початком для Morgan Stanley у криптосфері.
Згідно з поданням регуляторних органів у січні 2026 року, у майбутньому банку також можуть бути подані заявки на участь у Ethereum та Solana ETF.
Банк також планує запропонувати роздрібну торгівлю криптовалютою через свою платформу E*Trade у першій половині року.
Чи призведе MSBT до зростання цін на біткойн у 2026 році?
Загалом, поява складних фінансових інструментів навколо біткойна стала неоднозначною як для провідної криптовалюти, так і для криптовалют в цілому.
З одного боку, це символ того, наскільки нормалізованою та «мейнстрімною» стала криптовалюта, що стало масштабним зрушенням у перетворенні її на легітимний фінансовий актив після років жорстоких атак з боку банків та регуляторів.
З іншого боку, такі інструменти, як ф'ючерси, створили вторинний ринок, де можна купувати та продавати «паперові біткойни» без фактичної зміни власника біткойна. Це може створювати штучні «губки ліквідності», які шкодять формуванню цін та цінам загалом, що є проблемою, з якою знайомі інвестори в сировинні товари (включаючи золото та срібло).
Однак MSBT не є таким похідним продуктом. ETF буде безпосередньо купувати біткоїни від імені своїх клієнтів та зберігати їх у Coinbase.
Тож, якщо він залучить значний капітал, використовуючи репутацію банку та його величезну мережу фінансових консультантів і активи під управлінням, це може створити нове велике джерело попиту на біткойн, що сприятиме відновленню ціни після нещодавнього падіння.
Тільки Початок?
Також можливо, що інші великі банки віддадуть перевагу рекомендації цього ETF над IBIT або вирішать запустити власний Bitcoin ETF, якщо стратегія Morgan Stanley виявиться успішною. Зрештою, 0.25% від 50 мільярдів доларів під управлінням все ще становить 125 мільйонів доларів комісії за управління, і MSBT може вирости і стати ще більшим…
Тож Bank of America, Goldman Sachs та інші, ймовірно, пильно стежать за ситуацією і незабаром можуть просувати власні біткойн-ETF своїм клієнтам, залучаючи ще невеликий відсоток трильйонів активів у біткойн.
Тож вплив MSBT на ціну біткойна значною мірою залежатиме від того, наскільки успішним буде його запуск і наскільки агресивно Morgan Stanley просуватиме його своїм клієнтам, що стане зрозумілим у найближчі місяці.
Загалом, майбутній запуск MBST має сприяти зростанню цін на біткойн, але з ефектом у середньостроковій перспективі, оскільки для схвалення MBST знадобляться місяці, а для майбутніх аналогічних ETF біткойна іншими великими банками знадобиться ще більше часу.
