Стратегія в S&P 500: чому це важливо для MSTR та BTC

Біткойн зростає, оскільки акції падають, а золото піднімається до нового рекорду. На момент написання статті, BTC/USD торгується приблизно $112,000, вгору 4% у кварталі, хоча й знизилася на 9.6% з історичного максимуму (ATH) понад 124,000 XNUMX доларів США, який помий це в середині серпня.

Хоча цифрове золото нарешті починає демонструвати певні позитивні зрушення, воно вже активно досягає нових максимумів.

Цього тижня ціна на золото досягла близько 3,550 доларів за унцію на тлі зростаючої впевненості у зниженні ставки Федеральної резервної системи цього місяця. Аналітики очікують, що бездохідне золото, яке виграє від нижчих процентних ставок, продовжить свій зростаючий тренд і досягне нових рекордних максимумів. 

Зростання цін відбувається на тлі того, що інвестори кинулися до безпечного... традиційна безпечна гавань актив серед Слабкість долара США та геополітична невизначеність. Диверсифікація від долара та постійні покупки центральним банком додатково підтримують ціни. Навіть срібло насолоджується зростанням цін, досягнувши найвищого рівня з вересня 2011 року.

Що стосується золота, приплив коштів в ETF також сприяє зростанню, при цьому обсяг акцій найбільшого у світі ETF, забезпеченого золотом, SPDR Gold Trust, зріс до 977.68 тонн, що є найвищим показником з серпня 2022 року.

«Купівля центральних банків може продовжувати утримувати мінімальну ціну на золото, але для того, щоб ціни знову зросли, необхідне відновлення припливу коштів в ETF».

– Наташа Канева, керівник відділу глобальної стратегії сировинних товарів у JP Morgan

Цього року ціна на злитки зросла приблизно на 35%. Насправді, протягом трьох років вони демонструють значне зростання, причому за цей період дорогоцінний метал зріс на 122%.

На відміну від золота з ринковою капіталізацією в 24 трильйони доларів, ціна біткойна з ринковою капіталізацією в 2.2 трильйона доларів зросла на 18% з початку року та на 345% за останні три роки.

Хоча біткойн також виграє від усіх факторів, що сприяють зростанню ціни на золото, провідний криптоактив відчуває слабкість, вступаючи в історично ведмежий місяць. У вересні BTC в середньому втрачав 3.26%.

Цікаво, що останні два вересня були позитивними, а найкращим був вересень 2024 року. ever з прибутковістю 7.3%.

Цього разу історичний ведмежий тренд може бути пом'якшеним зниженням ставок та припливом коштів до ETF. Згідно з даними, у перший день вересня вже зафіксовано приплив коштів від установ на суму 332.8 мільйона доларів. FarsideСпотові ETF Bitcoin зараз утримують 143.2 млрд доларів у загальній сумі чистих активів.

Щоб зрозуміти останні тенденції в перспективі, ось як виглядають біткойн, золото та MSTR:

Проведіть пальцем, щоб прокрутити →

* Останні дані станом на 3 вересня 2025 року. **3-річний показник BTC є приблизним станом на вересень 2022 року; перевірте за вашим бажаним індексом.

Натомість, відтік коштів з ETF або розпродаж акцій можуть підкріпити історичну тенденцію та підштовхнути BTC до ключової підтримки в 100,000 XNUMX доларів.

Примітно, що сезонність настає в той час, коли Стратегія (MSTR + 2.53%)
спостерігає зниження премії над Bitcoin, що викликає занепокоєння на ринку щодо криптоорієнтованих корпоративних казначейських стратегій, а також щодо можливого майбутнього включення компанії до індексу S&P 500, що вселяє оптимізм у учасників ринку щодо вхідних потоків.

Отже, попереду, безумовно, все виглядає цікаво, але як розвиватиметься ситуація зі Стратегією? Давайте дізнаємося! 

Зменшення премії mNAV від Strategy: що це означає для покупок BTC

Компанія Майкла Сейлора Strategy вперше придбала біткойн у серпні 2020 року, витративши 250 мільйонів доларів, щоб зібрати 21,454 XNUMX BTC в рамках «нової стратегії розподілу капіталу» компанії.

На той час ціна BTC становила близько 12,000 13 доларів, тоді як ціна акцій MSTR – близько 69,000 доларів. У листопаді 2021 року біткойн перевищив останнє зростання на рівні 6 130 доларів, що свідчить про майже 2021-кратне зростання. Тим часом MSTR перевищив 10 доларів у лютому XNUMX року, що збільшилося більш ніж у XNUMX разів.

На наступному ведмежому ринку ціна біткойна впала нижче 16,000 2022 доларів у листопаді 77 року, що на XNUMX% менше. в той час як MSTR спустився на 90% до 13 доларів у січні 2023 року.

З того часу найбільша криптовалюта знову почала зростати під час триваючого бичачого ринку, досягнувши нового ATH на початку 2024 року, а потім перевищивши 100 тисяч доларів до кінця року. Біткойн розпочав 2025 рік приблизно з $100K лише щоб впасти нижче $75K у квітні, перш ніж перевищити $124K в серпні.

Що стосується цін на MSTR, то на початку 2024 року it зросла до 200 доларів, а до кінця року it злетіла до нового піку в 543 долари, удар in Листопад 2024. У перші кілька місяців цього року він впав приблизно до 233 доларів. Найвище значення у 2025 році становило 457 доларів у середині липня.

Станом на момент написання статті, ринкова капіталізація MSTR у розмірі 97.16 мільярда доларів торгується за ціною 343 доларів, що майже на 18% більше з початку року. Його прибуток на акцію (TTM) становить 11.37, а коефіцієнт P/E (TTM) – 30.05.

Загалом, акції Strategy зросли більш ніж у 25 разів з серпня 2020 року; ціна біткойна зросла лише у 10 разів. 

Однак ціни на MSTR цього року переживають труднощі, поки що не спостерігається нових піків, тоді як Bitcoin досяг кількох. Падіння акцій Strategy фактично знищило значну частину премії, яку компанія мала над своїми активами в Bitcoin. І це викликає занепокоєння на ринку через те, що це може означати для майбутніх покупок BTC компанією, а також для сталого розвитку... корпоративне казначейство модель, яку Сейлор започаткував.

Наразі Strategy володіє загалом 636,505 BTC, що становить понад 3% від фіксованої кількості 21 мільйона біткойнів.

Вартість активів біткойнів становила 70.6 мільярда доларів. куплений за середньою ціною $73,765 XNUMX за BTC, загальна вартість про $47 млрд, включаючи збори та витрати.

Хоча компанія накопичила величезний запас активів, який приніс багато Через увагу з боку установ, корпорацій і навіть держав, Strategy може зіткнутися з труднощами у купівлі більшої кількості біткойнів через слабкий попит, який її нові привілейовані акції викликали з боку інвесторів.

Нещодавній продаж акцій компанії дозволив зібрати лише 47 мільйонів доларів, що менше, ніж очікувала компанія, і тому вона довелося повернутися до емісії звичайних акцій, щоб компенсувати прогалину.

Раніше Strategy пообіцяла, що не звертатиметься до цієї моделі, щоб обмежити розмивання активів. 

Наприкінці липня, Стратегія оголошений що вона не випускатиме акції за коефіцієнтом нижче 2.5, за невеликими винятками. Але через пару тижнів інструкції було змінено щоб компанія могла випустити більше звичайних акцій, «коли це буде вважатися вигідним в інших випадках»." І Strategy це зробила, продавши майже 900,000 XNUMX нових акцій.

Повернення назад Ці рекомендації викликають занепокоєння у інвесторів, і це може негативно вплинути на здатність компанії не відставати зі своїм планом гри.

Схема дій Сейлора полягала в залученні боргових зобов'язань та акцій для купівлі біткойна, і коли ринок призначив премію, він повторив цикл. 

«Преміум підживлює вартість акцій свого MSTR через рекурсивний цикл, де волатильність та експозиція біткойнів приваблюють капітал інвесторів, що дозволяє подальше накопичення біткойнів, що посилює Преміум»," відомий керуючий активами VanEck у своєму Може звітувати про Стратегію. 

Його агресивна стратегія купівлі біткойнів означає, що акції MSTR не торгуються. on прибутки компанії але on кратне його біткойну або mNAV. Множинне, яке went up до 3.4 після того, як крипто-дружній Дональд Трамп переміг на президентських виборах у США вибори, наразі становить 1.58. Цей спад, зокрема, відбувся під час бичачого ринку, оскільки компанії типу казначейських облігацій поширюються на ринку.

Цей посібник надихнув хвилю казначейських фірм, і тепер вони разом володіють понад 100 млрд доларів вартість біткойна.

Ця зростаюча конкуренція, разом з альтернативними способами для трейдерів та інвесторів отримати доступ до криптовалюти, тепер призводить до зниження премії MSTR, хоча Автор стратегії продовжує випускати акції.

Випуск акцій нижче mNAV ризикує створити низхідну спіраль, оскільки падіння акцій послаблює здатність Strategy купувати біткойни, що, своєю чергою, ще більше підриває довіру до компанії. водіння зниження премії.

Стратегія не єдина у цьому стисненні премій. Майже третина публічно торгованих компаній, які мають BTC на балансі, фактично торгуються нижче вартості цих резервів. 

Серед ці біткойн-казначейські облігаціїМенші фірми особливо вразливі, оскільки їм доводиться мати справу з ризиками процентних ставок та термінів погашення. Тому що, якщо ціна біткойна значно впаде, скажімо, на 50%, як це трапляється під час ведмежого ринку, mNAV ще більше скоротиться, що потенційно може зруйнувати всю стратегію казначейства та ринок біткойна.

Сейлор, однак, стверджує, що «біткойн все ще продається," натякаючи на подальші придбання біткойнів.

Тим часом аналітики інвестиційного банку Benchmark підтримали Стратегію.

«На тлі поширення компаній, що займаються стратегіями Bitcoin, MSTR залишається галузевим стандартом та еталоном,»" написали аналітики та дали йому рейтинг «купувати» з цільовою ціною $705. 

Фактично, добровільне обмеження компанією може мати «ланцюгову реакцію»," Згідно з Benchmark, який зазначив, що ринок інтерпретував зниження mNAV як негативний знак щодо його здатності купувати BTC, оскільки «преміальне стиснення породжує ще більше стиснення»." І хоча ідея рішення полягала в підтримці mNAV, воно стало «контрпродуктивним, позбавивши програму дешевого капіталу».

За даними аналітиків Benchmark:

«Підсумок полягає в тому, що ми продовжуємо розглядати MSTR як найчистіший та найліквідніший спосіб володіти потенціалом зростання біткойна без ризику, пов’язаного з майнінгом»." 

Включення до S&P 500: час, пасивні потоки та наслідки для біткойна

Поки ринок уважно стежить за зниженням премії Strategy над Bitcoin на тлі майбутньої вересневої сезонної слабкості, компанія готується до важливої ​​події – потенційного включення до S&P 500.

Рішення Що може прийти вже зараз, як тільки дихає ця п'ятниця a свіжість хвиля ажіотаж та імпульс на ринку біткойнів. 

Індекс, як випливає з назви, відстежує ефективність 500 найбільших публічно торгуваних компаній у США. Цей довідник - робить його більш різноманітним, ніж індекс Доу-Джонса, який відстежує лише 30 акцій, або NASDAQ-100, який складається зі 100 акцій.

Індекс S&P 500 становить близько 80% від загальної капіталізації фондового ринку США. Нещодавно він підскочив до нового максимуму понад 6,500, що означає приріст на 7.83% за останні три місяці та приріст з початку року майже на 9.5%.

Індекс, яким керує дочірня компанія S&P Global, S&P Dow Jones Indices, скоригований з урахуванням вільного плавання та зважений за ринковою капіталізацією.

Компанія Standard Statistics вперше розробила свій фондовий індекс понад століття тому, який охоплював менше половини того, що він охоплює зараз, лише 233. Потім близько до два десятиліття по тому воно об'єдналося з видавництвом Poor's Publishing, щоб стати Standard та Poor's (S&P).

Сьогодні індекс S&P 500 є одним із найбільш широко використовуваних індексів для фондового ринку США, що представляє найбільші та найліквідніші компанії. Ці компанії варіюються від технологій, програмне забезпечення, та банки до ІТ, охорони здоров'я та Виробники, що охоплює широкий спектр секторів, щоб запропонувати інвесторам диверсифікацію. 

Хоча індекс S&P 500 створений приватною компанією, використовується як орієнтир загального стану не лише фондового ринку країни, а й економіки.

Тепер, до інвестувати в індекс S&P 500, це неможливо зробити безпосередньо, оскільки це індекс; це доводиться робити опосередковано через фонди, які використовують його як бенчмарк і відстежують його ефективність і склад. Індексний фонд, який робить це, повинен утримувати всі 500 акцій у точній пропорції, що відповідає їх вазі в індексі. Однак індекс не є фіксованим і постійно змінюється. 

Тому що компанії зростають, скорочуються, зливаються або банкрутують, список складових періодично перебалансовується точно відображати економіку та фондовий ринок США продуктивністі. Для цього індекс переглядається щокварталу Комітетом з індексів S&P Dow Jones.

Ребалансування S&P 500 планується на цей місяць, а оголошення про можливе включення очікується 5 вересня, після чого подальше додавання акцій 19 вересня.

Щоб приєднатися до індексу, компанії вимагається відповідати певним вимогам щодо ринкової капіталізації, ліквідності, прибутковості та розподілу акцій. Ці вимоги включають історію торгівлі протягом дванадцяти місяців, певний середньомісячний обсяг та позитивний прибуток протягом чотирьох кварталів. Крім того, компанія повинна базуватися в США та бути публічно торгованими.

Тепер, завдяки своїм сильним прибуткам за другий квартал 2 року, Strategy має право на лістинг в S&P 2025.

За другий квартал компанія повідомила про зростання доходу на 2.7% у річному обчисленні до 114.5 млн доларів. Тим часом операційний дохід склав 14 млрд доларів, а чистий прибуток – 10 млрд доларів. Розводнений прибуток на акцію (EPS) склав 32.60 долара.

Малюнок було надано допомогу за новими стандартами обліку справедливої ​​вартості Що дозволити Strategy зафіксувати нереалізований прибуток від своїх активів у біткойнах, що сприяло його заявлені прибутки та зміцнив бухгалтерський баланс. Його оновлений річний прогноз передбачає ще сильнішу позицію, якщо ціна біткойна досягне 150,000 XNUMX доларів.

Компанія повідомила про дохідність біткойна з початку року (YTD) у розмірі 19.7%.

Більше того, ринкова капіталізація Strategy перевищила мінімальний поріг у 22.7 мільярда доларів, наближаючись до позначки в 100 мільярдів доларів. Її акції в вільному обігу також перевищують рівень 50%, який вимагається індексним комітетом.

Включення Strategy до S&P 500 стане важливою подією для криптосектору, оскільки це зробить її третьою компанією, пов'язаною з криптовалютою, яка стане частиною фондових ринків США. 

Фінансово-технологічна компанія Джека Дорсі, Блокувати (SQ + 0.57%) (раніше Square), яка відома своїм додатком Cash App та має біткойн на своєму балансі, входить до числа криптовалютних фірм, включених до індексу. Тим часом. Coinbase (COIN -2.52%), яка, на відміну від Strategy та Block, представляє собою чисту криптовалютну гру, була додана до індексу лише у травні цього року.

Однак, стратегія буде першою, яка визначатиметься її величезними активами біткойнів та може забезпечити масовий вплив BTC через традиційні інвестиційні канали.

Раніше відома як Мікростратегія, Стратегія була заснована у 1989 році як фірма-розробник програмного забезпечення для підприємств, яка надає хмарне аналітичне програмне забезпечення на базі штучного інтелекту. Окрім того, що вона є компанією бізнес-аналітики, п'ять років тому вона стала фірмою, що займається управлінням біткойнами.

Аналітики інвестиційно-банківської фірми Benchmark вважають, що включення Strategy до S&P 500 призведе до пасивного попиту на акції MSTR на мільярди доларів. Однак вони також зазначили, що Strategy може переглядати відрізняється від інших, оскільки його дохід майже повністю надходить від коливань вартості його активів у BTC.

Тим не менш, потенційне включення очікується щоб залучити масові інвестиції в Strategy та, як наслідок, у Bitcoin.

Зрештою, інституційні фонди, що відстежують S&P 500, повинні купувати акції компаній, допущених до індексу, що призводить до підвищення ліквідності та збільшення обсягів торгів для тих, хто включений до нього. У цьому випадку це означає Стратегію Сейлора, і враховуючи її зв'язок з BTC, весь потік капіталу може також проникнути на ринки біткойна.

Як ми зазначали вище, Strategy має величезний запас біткойнів, настільки великий, що є провідною публічно торгуваною компанією з найбільшими активами BTC. Їхня величезна експозиція до біткойнів означає будь-який розвиток що впливає Охоплення ринку та фінансові показники Стратегії також можуть прямо чи опосередковано впливати на ліквідність та впровадження цифрового активу.

Окрім додавання більше З огляду на довіру до біткойна як основного фінансового активу та нормалізацію криптовалютної експозиції в інституційних портфелях, учасники ринку очікують, що це включення вивільнить мільярди капіталу.

Інвестор Ларк Девіс поділився своїм захопленням у соціальних мережах, написавши:

«Коли це (лістинг) відбудеться, мільярди грошей покоління ббейбі-бумерів почнуть вливатися в MSTR та Bitcoin».

Підсумок: Чи може включення S&P 500 розвернути падіння премії MSTR?

Оскільки і Bitcoin, і Strategy переживають важкі часи через відставання цін, включення S&P 500 може стати каталізатором для озеленення ринку.

Хоча премія MSTR падає, що викликає питання щодо сталості, лістинг в індексі може компенсувати ці побоювання, розблокувавши мільярди пасивних надходжень. Це також може змінити роль біткойна на світових фінансових ринках, допомагаючи йому глибше інтегруватися в глобальні фінанси.

Отже, потенційне майбутнє включення найбільшої у світі біткойн-казначейської скарбниці до престижного індексу S&P 500 знаменує собою важливу віху, яка може змінити ситуацію, підвищити ціни MSTR і навіть перетворити вересень на зелений місяць для біткойна!

Натисніть тут, щоб дізнатися все про інвестування в Bitcoin (BTC).