Авіаційно-космічний
Lockheed Martin (LMT) у центрі уваги: лідер у галузі оборони та аерокосмічної галузі
Securities.io дотримується суворих редакційних стандартів і може отримувати винагороду за перевірені посилання. Ми не є зареєстрованим інвестиційним консультантом, і це не є інвестиційною порадою. Будь ласка, перегляньте наші розкриття партнерів.
Повітряні сили в центрі військової сили
Інновації та військові технології були глибоко переплетені протягом десятиліть, особливо з появою промислової війни та важливості передової зброї. У результаті деякі з найбільш інноваційних компаній у світі також є найбільшими військовими підрядниками.
Це особливо актуально для США, де приватні компанії є основними постачальниками технологій для Міністерства оборони (DoD), порівняно з іншими країнами, включаючи союзників по НАТО, де націоналізовані компанії часто є провідними постачальниками зброї.
Подібним чином космічна технологія та дослідження космосу є повністю результатом масштабних інвестицій часів холодної війни в космічну гонку з Радянським Союзом, які самі покладаються на німецькі ракетні технології, розроблені під час Другої світової війни.
А в основі деяких із найпередовіших технологій, які знаходять застосування як у військових, так і в цивільних виробах, лежить одна компанія, яка просуває край того, чого може досягти інженерна справа: Lockheed Martin.
(LMT )
Історія Lockheed Martin
Lockheed Martin є результатом злиття 1995 року оборонних компаній Lockheed Corporation і Martin Marietta. Самі ці корпорації були результатом попередніх злиттів і поглинань, за тенденцією, яка спостерігала консолідацію оборонної промисловості США в декілька більших конгломератів, таких як Boeing. (BA ), Raytheon (RTX ), General Dynamics (GD )і Northrop Grumman (NOC ).
джерело: Прдктноміка
Злет компанії сягає часів Другої світової війни, коли вона була одним з головних учасників воєнних дій. Примітно, що її надійно охоронювані об'єкти «Skunk Works» відіграли важливу роль у розробці більшості найважливіших військових літаків США, таких як P-2 Lightning у 38 році, а пізніше SR-1939 Blackbird, F-71 Nighthawk, F-117 та F-22.
Багато видів діяльності
Літаки / Повітроплавання
Військові літаки були початковим основним бізнесом Lockheed, і сьогодні вони залишаються її найбільшим напрямком бізнесу, на який припадає близько 40% від загального доходу.
Це включає застарілі оновлені системи, такі як Вертольоти Black Hawk або F-16, а також сучасне обладнання, як F-35 а також літаючі радіолокаційні літаки або логістичні літаки, як Галактика С-5 & C-130J Super Hercules.
джерело: Lockheed Martin
Lockheed відіграє важливу роль у розробці літаків у цілому та багатьох їхніх підсистем, від радарів до навігації, навчання та моделювання, центрів керування тощо.
Оскільки армія США та армії НАТО в цілому орієнтовані на військово-повітряні сили, це був дуже прибутковий сегмент для Lockheed.
Управління ракетами та вогнем
Цей сегмент, очевидно, зростав через масове споживання боєприпасів, викликане війною в Україні, із зростанням продажів на 25% між 2023 і 2024 роками.
Зараз це близько 17% від загального обсягу продажів.
Серед цих систем можна, зокрема, назвати:
- GMLRS: 70 км+ високоточна артилерійська система.
- JAASM: далекобійний круїз повітря-земля
- дротик: протитанкові ракети з плеча.
- ATACMS: реактивна артилерія дальністю 300 км
- HIMARS: далекобійна ракетна артилерія.
джерело: Lockheed Martin
Загалом, це сегмент, який вважався важливим, але другорядним щодо бортових систем. Повернення у війну в Україні окопної війни та артилерійських дуелей змінило це уявлення.
Примітно, що HIMARS, який сам запускає ракети GMLRS і ATACMS, тепер є обов’язковим для придбання багато країн Східної Європи, такі як Польща а також армії США та інших союзників по НАТО.
На даний момент, схоже, що головна проблема Lockheed Martin з цими системами полягає не стільки в їх продажу, скільки в тому, щоб вчасно виробляти достатньо, щоб задовольнити попит.
Прецизійні системи та захист
Оскільки ракети, артилерія та безпілотники стають все більш серйозною загрозою, відповідно зростає важливість систем захисту від них.
Зараз це близько 24% від загального обсягу продажів.
Тут Lockheed також є ключовим постачальником для армії та флоту США та НАТО. Наприклад, він виробляє:
- AEGIS: Основні засоби протиракетної та протиповітряної оборони ВМС США, які існують також у наземна версія.
- THAAD: Термінал High Altitude Area Defense спеціалізується на перехопленні ракет великої дальності, що є основою здатності США захищатися від звичайних і ядерних балістичних ракет великої дальності.
- Радар дискримінації великої дальності (LRDR)& Супутники попередження та відстеження ракет, надаючи дані про траєкторію в системи THAAD.
Це також сегмент, який був дещо занедбаний протягом років «війни з терором», зосереджений на боротьбі з повстанцями. Повернення супротивників рівного рівня, таких як Росія та Китай, тепер підштовхує НАТО зміцнити цей сектор і радикально збільшити свої запаси боєприпасів.
Простір
Цей сегмент спочатку був здебільшого присвячений військовим космічним програмам, переважно супутникам спостереження та попередження. З тих пір він поширився на багато інших цивільних застосувань, як, наприклад, супутники GPS (спочатку суто військова технологія), космічний корабель NASA Orion і супутники спостереження за кліматом серії GOES-R.
джерело: Lockheed Martin
Зараз це близько 19% від загального обсягу продажів.
Lockheed може претендувати на вражаючі цифри щодо свого космічного підрозділу:
- 8 планет, які відвідав космічний корабель Lockheed Martin.
- 1,000,000 XNUMX XNUMX+ годин роботи планетарних космічних кораблів.
- Понад 300 корисних навантажень місій створено для клієнтів.
Оскільки витрати на запуск ракет багаторазового використання, створених SpaceX, надзвичайно швидко знижуються, це сегмент, який може швидко зрости в найближче десятиліття, включно з з постійних баз на Місяці, а й потенціал космічна сонячна енергія, інші космічні інфраструктури, або навіть висадки людей на Марс.
Фінанси Lockheed Martin
У 67 році обсяг продажів Lockheed склав 2023 мільярдів доларів США, і в третьому кварталі 17.1 року він досяг 3 мільярда доларів США. Компанія стабільно генерувала 2024–10%+ своїх продажів у вигляді операційного прибутку та вільного грошового потоку.
У листопаді 2.4 року він розподілив дивіденди з прибутковістю близько 2024%, до яких слід додати дещо вищу суму в результаті викупу акцій.
Оскільки більшість доходів компанії пов'язана з дуже довгостроковими закупівлями та контрактами на обслуговування з американськими військовими, це історично створювало стабільний та прибутковий бізнес.
Це призвело до того, що компанія стала фаворитом серед консервативних інвесторів, які шукали повільно зростаючих і стабільних грошових потоків і дивідендів.
Зрештою, інвестиції в Lockheed Martin — це ставка на постійні військові витрати уряду США, а також його союзників.
Однак це також може бути проблемою, оскільки державний борг США різко зріс за останні роки, можливо, до неприйнятного рівня. А ціни та продуктивність систем озброєнь, розроблених Lockheed та іншими оборонними гігантами США, піддаються все більшій критиці.
Суперечка щодо F-35
Флагман авіабудівного бізнесу Lockheed, винищувач-бомбардувальник F-35, з першого дня своєї діяльності страждає від дуже проблемного розвитку.
Програма страждала від серйозних технічних недоліків, значного перевищення витрат і був описаний деякими як «розгром».
І навіть якщо більше 20 країн є партнерами США (з Румунією, останнє додане у 2024 році) щодо програми деякі зауваження виправдані. Наприклад, навіть сьогодні, майже через 20 років, ледь половина F-35 здатна виконувати місію в будь-який момент часу.
Однак це не вплинуло на прибутки Lockheed, оскільки продажі F-35 йшли добре, як і вигідні (завищені?) контракти на технічне обслуговування.
Представники Пентагону надали Lockheed Martin до 6.6 мільярдів доларів у 2021 році на підтримку флоту F-35 протягом двох років, до 2023 року. Ці контракти будуть ще більшими, оскільки буде поставлено більше літаків.
Втручання Ілона Маска?
Останнім часом така неефективність великих оборонних фірм стала надто поширеною. Ще гірший приклад – Boeing, який нещодавно не вдалося створити безпечні цивільні літаки or діючі космічні капсули.
У випадку з Boeing це було посилено порівняльним успіхом SpaceX Ілона Маска.
Це також може стати проблемою для Lockheed Martin, оскільки Трамп збирається призначити Маска очолити відділ ефективності уряду.
F-35 може бути пріоритетною ціллю для Маска, якщо повірити нещодавньому твіту, в якому порівнюється рій безпілотників з «деякими ідіотами, які все ще будують пілотовані винищувачі, такі як F-35». У тій самій темі Маск сказав, що розкидає проект F-35 і схвалює «на 100% те, що дрони є новим рівнем війни».
джерело: Елон Маск
Це, мабуть, викликало здивування від людини, якій, по суті, доручено зламати державні витрати сокирою. Тож загалом інвесторам, можливо, доведеться взяти до уваги такі коментарі, перш ніж припускати, що президентство республіканців буде корисним для оборонних акцій.
Майбутнє військових систем
Відносно загальновідомо, що занадто багато технологій і систем зброї в західній оборонній промисловості є «позолоченими». Це свідчить не стільки про неспроможність виконати поставлені завдання, скільки про занадто високу ціну, яку створюють дуже складні рішення.
Це різко контрастує з філософією попередніх поколінь зброї, яка мала бути достатньо міцною та простою для масового виробництва за дешевою ціною, навіть якщо з меншими можливостями.
Цілком ймовірно, що маятник повернуться, принаймні трохи, у цьому напрямку.
У короткостроковій перспективі це може стати проблемою для таких компаній, як Lockheed, які інвестували багато в дуже передові системи.
Але в довгостроковій перспективі виробничі потужності, досвід її персоналу та інженерні можливості Lockheed, ймовірно, зможуть адаптуватися до нових стандартів закупівель і нових військових вимог.
Інновації Lockheed Martin
Хоча (занадто?) складна система F-35 показала низькі результати, Lockheed, тим не менш, залишається лідером інновацій у космічних та військових технологіях. З огляду на те, що конкуренція великих держав між Заходом та євразійськими державами загострюється, це, ймовірно, окупиться для численних програм компанії, що знаходяться в розробці.
Гіперзвукова зброя
Ключем до підтримки стримування, особливо ядерного стримування, є підтримання балансу сил MAD (взаємного гарантованого знищення).
Гіперзвукова зброя здатна літати зі швидкістю 10 Махів або більше (12,000 7,600 км/год або XNUMX миль/год), що робить її практично неможливою для перехоплення.
Схоже, що нині російські та китайські військові в цій сфері на крок випереджають США. Це породило величезне відчуття терміновості, з Lockheed доручено очолити процес наздоганяння через винагороду в розмірі 756 мільйонів доларів на розробку Гіперзвукова зброя великої дальності (LRHW). Компанія також працює над Hypersonic Air-Launched Offensive Anti-Surface Warfare (HALO), Air-Launched Rapid Response Weapon (ARRW) і Conventional Prompt Strike (CPS).
джерело: Lockheed Martin
Ця програма, ймовірно, окупиться не тільки самою зброєю, оскільки вимагає розробки нових матеріалів, стійких до екстремальної спеки, і передових систем наведення та зв’язку. Ці технології та пов’язані з ними IP-адреси, ймовірно, стануть надзвичайно цінними IP-адресами в майбутньому, зокрема для космічних і цивільних застосувань.
Кіберзахист, інтегроване командування та ШІ
Електронні дані стають дуже важливою частиною військових операцій, не лише включаючи дані про цілі, але й вимагаючи дуже надійного зв’язку в реальному часі, миттєвої оцінки загроз, автоматичного захисту тощо.
Це без урахування дронів і автономної зброї (див. нижче).
Наприклад, Lockheed має власнуЗавод штучного інтелекту», щоб створити цифрові рішення та рішення зі штучним інтелектом, зокрема для військових уніфіковані мережі 5G. Він також пропонує рішення для кіберзахисту та кібернападу, сектор, який дедалі більше розглядається як нова військова «область», поряд із землею, морем, повітрям і космосом.
Безпілотники та автономна зброя
Війна в Україні продемонструвала швидке зростання значення дронів і безпілотних систем, особливо в повітрі.
Це може повністю змінити роль пілотованих літальних апаратів, перетворивши їх більше на центральну командну платформу для безпілотників, ніж на самотню атакуючу платформу. Це ключовий елемент концепції «командування з екіпажем і без екіпажу», що оптимізує продуктивність як людських, так і безпілотних систем.
джерело: Lockheed Martin
Ця концепція також може бути порятунок F-35, оскільки з самого початку він був розроблений як командна платформа з дуже високою обчислювальною потужністю.
Компанія Lockheed нещодавно продемонструвала цю концепцію та її можливості to deploy an Літак, керований ШІ, з цілями, призначеними пілотом поблизу.
Локхід також випробував свій перший автономний політ Black Hawk у 2022 році, який у майбутньому може бути замінений на Концепція гелікоптера RaiderX.
джерело: Lockheed Martin
Енергетична зброя та радіоелектронна боротьба
Оскільки безпілотні літальні апарати та наддешеві системи озброєння стають повсюдними на сучасних полях битв, звичайних засобів ППО недостатньо. Це пояснюється тим, що використання дорогої ракети для стрільби набагато дешевшого безпілотника є програшною пропозицією в довгостроковій перспективі.
Це стало дуже серйозною проблемою для всіх сучасних збройних сил, оскільки менші супротивники здатні швидко виснажувати дорогу протиракетну систему протиповітряної оборони, подібно до військових кораблів США над берегами Ємену.
Витрати на використання дорогих морських ракет — які можуть коштувати до 2.1 мільйона доларів за постріл — для знищення нехитрих безпілотних літальних апаратів хусітів — оцінюються в кілька тисяч доларів кожна — викликають усе більше занепокоєння.
Експерти також зазначають, що есмінці мають обмежену кількість ракет, які вони можуть випустити, перш ніж їм доведеться повернутися на збройовий причал США для перезавантаження, і кожен корабель містить 90 або більше ракетних труб.
Електронна війна може бути відповіддю. Він використовує лише електрику, щоб або розірвати зв’язок дрона з пілотом, або навіть безпосередньо обсмажити електронні компоненти спрямованими мікрохвилями.
Енергетична зброя, переважно лазери, також можна використовувати та встановлювати на транспортних засобах, кораблях або літаках.
Нова зброя
Lockheed Martin також відповідає за розробку наступного покоління зброї для збройних сил США з сильною присутністю в кількох ключових системах:
- Міжконтинентальні балістичні ракети (МБР): Оскільки нинішня міжконтинентальна балистична ракета (ICBM) походить із середини холодної війни, потрібна модернізована версія у вигляді Mk21A, інтегрованої боєприпасної машини (RV) для Програма МБР Sentinel.
- Високоточна ракета «Удар» великої дальності (PrSM) із дальністю від 60 до 499+ кілометрів.
- Перехоплювач нового покоління (NGI), для перехоплення балістичних ракет великої дальності.
Висновок
Lockheed Martin є наріжним каменем військово-повітряних сил Америки та НАТО. І незважаючи на неоднозначні результати ймовірно надто амбітної програми F-35, він все ще знаходиться в центрі всіх ключових можливостей, які знадобляться в майбутніх конфліктах: протиракетний захист і захист від безпілотників, кібервійна, інтегроване цифрове командування, безпілотні літальні апарати, космічний потенціал, гіперзвукові ракети та МБР.
Тож навіть якщо Ілон Маск забере частину доходів Lockheed, компанія нікуди не дінеться і залишиться основним постачальником військової техніки.
Поки Америка та НАТО можуть підтримувати свій поточний військовий бюджет, це, ймовірно, інвестиція, яка матиме обмежені негативні сторони та може забезпечити значні вигоди для інвесторів у разі ескалації конфлікту в Європі, на Близькому Сході та в Східній Азії.
Крім питань військового бюджету, експертиза Lockheed у створенні супутників і космічних зондів може дуже окупитися, оскільки розгорається нова космічна гонка. Він може стати важливим постачальником космічного середовища існування, обладнання для видобутку Місяця чи астероїдів, а також створення інфраструктури, необхідної для космічного туризму та початку фактичної колонізації космосу.
