L3Harris (LHX): Масштабування «Арсеналу свободи» 21-го століття

У 20^th століття війна характеризувалася кількома домінуючими системами озброєння, такими як танки, авіаносці, винищувачі та важкі бомбардувальники. Наявність найсучаснішої версії цієї зброї давала країні надзвичайну перевагу над супротивником, а США були взірцем такого технологічного підходу до військової стратегії.

21 століття не буде винятком, оскільки технології забезпечують ключову перевагу збройним силам.

Але важливі системи будуть іншими: підключені мережі, космічні засоби, кіберзахист, дрони та ракетні системи зараз такі ж, якщо не важливіші, ніж танки та літаки, як показано 5 роками війни в Україні та нещодавньою пожежею з Іраном.

Якщо це так, деякі оборонні компанії, які вже лідирують у цих категоріях, можуть отримати значні вигоди, оскільки частина трильйонів доларів, витрачених на оборону, буде спрямована саме їм.

Оскільки карта світу наповнюється новими потенційними конфліктами, інвестування частини портфеля в оборонний сектор може мати сенс.

джерело: L3Харріс

Одним з найбільших оборонних підрядників, що відповідає цій ідеї, є L3Harris, компанія, що спеціалізується на аерокосмічній галузі та зв'язку в оборонній галузі.

Огляд L3Harris

Історія L3Harris

Сьогодні L3Harris є результатом злиття L3 Technologies та Harris Corporation у 2019 році.

Компанія Harris Automatic Press була заснована в 1985 році, вийшла на ринок радіотехніки в 1957 році, додала мікрохвильові та антенні технології в 1970-х роках, напівпровідники в 1980-х роках, а додаткову авіоніку в 2000-х і 2010-х роках.

Тим часом, у 1997 році була створена компанія L3 Technologies, яка поглинула деякі бізнес-підрозділи Lockheed Martin, невдовзі додавши до цієї діяльності авіоніку радари, системи обробки зображень, іншу електроніку, датчики, космічні компоненти та антени.

Оскільки обидві компанії раніше займалися бездротовим зв'язком, телекомунікаціями, електронікою та навігаційними рішеннями для військових, злиття створило набагато сильніші позиції для нової компанії, зробивши її на той час 6-ю...^th найбільший оборонний підрядник у США.

Позиції компанії в оборонному секторі розширилися в липні 2023 року завдяки придбання компанії-розробника гіперзвукових ракетних реакторів Aerojet Rocketdyne за 4.7 мільярда доларів, додавши до компанії 4-й відділ, зосереджений на виробництві ракет.

L3Harris у цифрах

У L3Harris працює понад 47 000 осіб, з яких 20 000 мають допуск до секретної інформації.

Сьогодні використовується понад 1 мільйон тактичних радіостанцій компанії, а також тактичні комунікації нового покоління (NGTC), 100 000 GPS-приймачів та 56 супутників, що забезпечують рівень відстеження SDA (Агентства космічного розвитку) для ракет та інших загроз.

Компанія також виробляє 1,600 компонентів для кожного літака F-35, включаючи критично важливі системи спуску зброї.

Дохід компанії у 2025 році склав 21.9 млрд доларів, що на 5% більше, ніж у 2025 році, і очікується, що у 2026 році він досягне 23–23.5 млрд доларів, що становить зростання на 7%. Це відповідає довгостроковій тенденції зростання доходів за останні кілька років після придбання Aerojet Rocketdyne, що становить 6% річних.

Вільний грошовий потік також зростає, і очікується, що до 2026 року він подвоїться в порівнянні з 2023 роком завдяки постійно зростаючій операційній рентабельності.

джерело: L3Харріс

У 2025 році компанія виплатила дивідендів на суму 903 мільйони доларів та викупила акцій на суму 1.2 мільярда доларів.

Основні бізнес-сегменти

Компанія поділяє свою діяльність на 4 категорії.

Перша – це системи зв'язку з доходами у 5.6 мільярда доларів у 2025 році, що охоплюють тактичні радіостанції, системи GPS, а також управління повітряним рухом та зв'язок за межами прямої видимості.

Друга – це інтегровані місійні системи з доходами у 6.6 млрд доларів у 2025 році, які охоплюють засоби командування та управління, радіоелектронну боротьбу, а також радіоелектронну розвідку (SIGINT) та розвідку, спостереження та рекогносцювання (ISR).

Третя – це космічні та повітряні системи з доходами у 6.9 мільярда доларів у 2025 році, що охоплюють космічні запуски, такі як ті, що використовувалися в місії Artemis II, військові супутники, космічний радар, спостереження за погодою та авіоніку.

Четверта і остання — Aerojet Rocketdyne з доходом у 2.8 мільярда доларів у 2025 році, яка виробляє ракети.

Системи зв'язку

Сучасна армія потребує майже постійного потоку даних вгору та вниз по ланцюжку командування, при цьому об'єднана бойова діяльність інтегрується в ціле коло піхоти, артилерії, авіації та навіть військово-морських сил.

Це вимагає безпечного, зашифрованого зв'язку аж до окремого солдата. Такий «тактичний» зв'язок формує основну частину доходів цього сегмента, забезпечуючи близько половини доходів завдяки додатковим датчикам для розширення можливостей солдатів, таким як датчики нічного бачення та інфрачервоні датчики. L3Harris контролює майже половину світового ринку тактичних радіостанцій, що в кілька разів більше, ніж у наступного конкурента.

джерело: L3Харріс

Решта сегмента — це засоби електронної боротьби та мережеві рішення, значення яких дуже швидко зростає, оскільки війна оцифровувалася та дедалі більше переважали високоточні боєприпаси, літаючі дрони та інші безпілотні системи.

Багато з цих систем пройшли випробування в Україні та виявилися життєво важливим рятівним колом для солдатів на передовій. Очікується, що до 2028 року поставки систем боротьби з безпілотниками зростуть у чотири рази, а виробничі потужності зростуть на 40%.

джерело: L3Харріс

Інтегровані місійні системи

Ці системи об'єднують інформацію з космосу, повітряних, наземних та морських військових засобів.

Він також включає кілька (секретних) засекречених програм розвідки та розвідки, які мають замінити застарілий парк американських військових радарів та розвідувальних літаків.

Це, безумовно, разом із тактичним радіо, найбільш міжнародний сегмент компанії, наприклад, контракт на літак раннього радіолокаційного виявлення та управління повітряним простором для Республіки Корея все ще нарощує темпи.

Інтегровані місійні системи включають кіберможливості, що охоплює захищений космічний зв'язок, програмні маршрутизатори, системи керування дронами тощо.

Цей сегмент раніше включав рішення для цивільної авіації, але його було продано у 2025 році.

Космічні та повітряні системи

Супутникова мережа компанії для виявлення запусків ракет є невід'ємною частиною ядерної оборони США. Вона також набуває дедалі більшого значення для протидії неядерним загрозам балістичних ракет, як це продемонстрували бомбардування американських баз на Близькому Сході. Планується, що до 2028 року обсяг виробництва супутників збільшиться втричі завдяки рекордному відставанню.

Система виявлення космосу доповнюється повітряними платформами (радарними літаками) та морськими радарами. Очікується, що раннє попередження про ракети буде стимулом довгострокового зростання, особливо для такої компанії, як L3Harris, яка здатна інтегрувати разом зі своїми численними продуктами всі рівні ланцюга виявлення та зв'язку.

джерело: L3Харріс

Окрім супутників та космічних датчиків, компанія раніше створювала космічні рушійні системи, зокрема гвинт ракети SLS. Однак цей менш стратегічний бізнес... частково продано з січня 2026 року за 846 мільйонів доларів, при цьому L3Harris зберігає лише 40% власності в перенаправленій діяльності разом із приватною інвестиційною фірмою Промислові партнери АЕ.

Окрім класичної військової техніки, компанія також працює над «місійний бізнес-джетs», або перетворення дешевших бізнес-джетів на літаки розвідки, спостереження та рекогносцювання (ISR). Для збройних сил США та Великої Британії розробляється понад 7 різних платформ.

Цей сегмент досить збалансований, і жоден вид діяльності не домінує в доходах, хоча «місійна адаптація літаків», або оснащення літаків правильним типом датчиків та електронного обладнання, є найбільшим видом діяльності (включаючи F-35).

джерело: L3Харріс

Ракетні рішення (Aerojet)

Цей сегмент зумовлений зростанням можливостей ракетних систем для високоточних ударів.

Це працює на користь компанії як в наступальній, так і в оборонній ролях.

З боку наступальних сил боєприпаси дистанційного керування можуть замінити винищувачі, такі як F-35, для місій у повітряному просторі, занадто ворожому для ризикованих літаків, або для цілей, занадто віддалених від захищеної авіабази/авіаносця.

З оборонного боку, ворожі ракети та безпілотники збільшують попит на ракети ППО, що призводить до безпрецедентного рівня споживання за останні кілька років, і навіть більше з початку війни з Іраном. Деякі ключові перехоплювачі знадобляться в 4 рази більше, ніж очікувалося раніше (а можливо, і більше).

Це також включає заплановані «Золотий купол«, космічна система протиракетної оборони.

Як наслідок, якщо ракети/боєприпаси становили половину доходів сегмента, очікується, що його значення ще більше зросте в найближчі роки.

джерело: L3Харріс

Можливість ракетного потенціалу

У відповідь на цей нагальний зростаючий попит, L3Harris оголосила перше у своєму роді запропоноване партнерство з Міністерством війни (DoW).

Міністерство оборони США інвестує 1 млрд доларів у бізнес Missile Solutions компанії L3Harris через конвертовані привілейовані цінні папери. Потім L3Harris проведе IPO свого бізнесу Missile Solutions у другій половині 2026 року, певною мірою відтворивши Aerodyne Rocketdyne, але з додаванням інших додаткових технологій від L3Harris. Після IPO L3Harris збереже контрольний пакет акцій бізнесу Missile Solutions.

«Нещодавні дії адміністрації Трампа знову зробили акцент на зміцненні оборонно-промислової бази та відновленні конкуренції після 30-річної хвилі консолідації. Спираючись на кілька років стабільних інвестицій та операційних удосконалень L3Harris, ця нова компанія слугуватиме ключовим партнером Міністерства оборони США у підтримці зусиль щодо стримування та перемоги над супротивниками Америки».

Крістофер Кубасік – голова правління та генеральний директор L3Harris

Ідея полягає в тому, щоб забезпечити фінансування та підтримку для швидкого розширення потужностей критично важливих ракетних програм Міністерства оборони США, таких як PAC-3, THAAD, Tomahawk та Standard Missile.

І, звичайно, завдяки прямому володінню з боку Департаменту промислу, чітке та стабільне зобов'язання Департаменту промислу щодо цієї стратегії збільшення обсягів ракетного виробництва, незалежно від змінних та часто нестабільних політичних курсів, дає L3Harris впевненість у довгострокових планах, що її зростаючі виробничі потужності будуть використані та прибуткові.

L3Harris також представила влітку 2025 року свою Концепція ракети Червоного світуЦя конструкція має коштувати від 300 000 до 400 000 доларів за одиницю, порівняно з ціною понад 1 мільйон доларів за одиницю для існуючих крилатих ракет дистанційного керування, що є кроком у правильному напрямку збільшення кількості та здешевлення боєприпасів.

Для досягнення цих виробничих цілей компанія додає 1 мільйон квадратних футів виробничих площ у 60 будівлях, а повний обсяг виробництва планується досягти у 2029 та 2030 роках, залежно від моделі ракети.

джерело: L3Харріс

Стратегія L3Harris

Надійний порушник

Компанія пишається своїм прізвиськом «перевірений порушник«, за свою репутацію у створенні інноваційних технологій, здатних порушити звичний військовий процес новими можливостями, включаючи іноді власний потенціал обладнання. Компанія загалом володіє 12 839 патентами.

Серед таких інновацій – L3Harris Система керування автономним наземним транспортним засобом (ASV), Як і дрони на землі, в повітрі та на морі може, в довгостроковій перспективі, замінити багато військової техніки, що використовується зараз.

Це може включати, наприклад, Тінь Фокс, військово-морський автономний надводний транспортний засіб (ASV) останнього покоління компанії, а також підводні автономні транспортні засоби, розвідувальні наземні роботи, квадроптерні дрони, І т.д.

Компанія також є ключовим постачальником роботів для таких завдань, як розмінування (знешкодження вибухових боєприпасів – EOD). Такі роботизовані системи, ймовірно, стануть дедалі потужнішими, оскільки прогрес у штучному інтелекті дозволить їм діяти більш автономно на майбутніх полях битв.

Ще один спосіб для L3Harris впроваджувати інновації – це співпрацювати з малими та середніми компаніями через DoW Програми досліджень інновацій для малого бізнесу (SBIR) та трансферу технологій для малого бізнесу (STTR)Після 6-місячної перерви Конгрес США нарешті ухвалив законопроект про повторну авторизацію у березні 2026 року, відновивши фінансування програми.

Зрештою, компанія також активно займається розробкою малих модульних ядерних реакторів (ММР), розробивши симулятор інженерії та навчання операторів для компанії SMR Terrestrial Energy.

Ключовий постачальник оборонної продукції

П'ять провідних оборонних підрядників, як правило, спеціалізуються на конкретних системах озброєння або технологіях, створюючи кінцеве обладнання, яке використовують солдати армії США та її союзників.

На противагу цьому, L3Harris — це, перш за все, постачальник технологій. Завдяки поєднанню придбань та власних досліджень і розробок, вона стала незамінним постачальником телекомунікацій, військового програмного забезпечення, кіберзахисту, розвідки, аерокосмічної галузі та технологій боєприпасів.

Це означає, що замість того, щоб конкурувати безпосередньо з будь-якою з найбільших оборонних фірм, вони є важливим партнером для кожної з них, щоб конкурувати одна з одною.

Це дає L3Harris можливість здебільшого уникнути ситуації «переможець отримує все», коли конкурують за тендер на розробку нових основних платформ озброєння.

Інвестування в L3Harris

Загалом, заплановане збільшення військового бюджету США з 1 трлн доларів до 1.5 трлн доларів, ймовірно, підніме на ноги інвесторів в оборонний сектор, особливо враховуючи, що війна в Україні виснажила запаси, а війна з Іраном виявила потребу в більшій кількості боєприпасів та протиракетної оборони.

Саме це останнє відкриття еволюції військової стратегії може принести найбільшу користь L3Harris. Якщо Україна розкрила важливість безпілотників та радіоелектронної боротьби, то конфлікт з Іраном підкреслив важливість протиракетної оборони. І понад усе, важливість глибокого інвентарю ракет-перехоплювачів, оскільки кожна ракета, що влітає, споживає 2-3 перехоплювачі.

Так само, повітряні та космічні системи виявлення стають дуже важливими, оскільки наземні радари знищуються.

Керівництво компанії працювало на випередження проблеми, вже розробляючи плани щодо багаторазового збільшення виробничих потужностей ракет і супутників.

Майбутнє IPO ракетного сегмента може відкрити додаткову цінність як прямий спосіб інвестування в цю тему, якщо не лише США, а й усі їхні союзники продовжать створювати величезний арсенал засобів протиповітряної оборони проти майбутніх загроз, водночас виграючи від ціни акцій L3Harris.

L3Harris також має отримати вигоду від зростання замовлень для інших оборонних компаній або збройних сил, що зростають у розмірах, оскільки вона забезпечуватиме їх збільшеним обсягом захищеного радіозв'язку, мережевих потужностей, безпілотників та інших датчиків, забираючи собі маленький шматочок з кожного пирога, майже незалежно від того, яку систему зброї буде зрештою обрано.

Останні L3Харріс (LHX) Новини та події акцій