Чому стейблкоїни є двигуном цифрових цінних паперів

«Грошова частина» транзакції

Для розвитку сектору цифрових цінних паперів потрібно більше, ніж просто токенізовані акції чи облігації. Для розрахунків угоди потрібна цифрова валюта. На фінансових ринках кожна угода має дві «ноги»: активну (акції, що продаються) та грошову (гроші, що сплачуються).

Якщо ви токенізуєте акції, але все ще потребуєте банківського переказу для оплати, ви не вирішите проблему неефективності. Вам все одно доведеться чекати два дні на підтвердження банківського переказу (розрахунок T+2). Ось чому стейблкоїни — це не просто інструмент криптотрейдингу; вони є критично важливою «грошовою частиною» для всієї економіки цифрових активів.

Симбіотичні стосунки

Стейблкоїни та цифрові цінні папери (тепер їх часто називають активами реального світу або RWA) за своєю природою симбіотичні. У парі вони дозволяють здійснювати операцію «Поставка проти оплати» (DvP) через атомарні свопи. Це означає, що актив і готівка обмінюються одночасно та миттєво, усуваючи ризик контрагента.

Без стейблкоїнів обіцянка цілодобової роботи ринків неможлива. З ними токенізований казначейський вексель можна продати за USDC у суботу ввечері, і кошти одразу ж стануть доступними для реінвестування.

Повчальна історія: «Монета Facebook»

У 2019 році галузь вважала, що каталізатором цього впровадження стане Facebook (тепер Meta). Технологічний гігант запропонував глобальний стейблкоїн під назвою Libra (пізніше перейменований на Diem). Проект обіцяв зробити цифрові платежі доступними для мільярдів користувачів за одну ніч.

Однак проєкт не вдалося запустити. Регулятори з усього світу виступили проти випуску приватною технологічною компанією валюти суверенного масштабу. Проєкт було закрито у 2022 році, а його активи продано. Ця невдача навчила галузь цінного уроку: дотримання вимог не може бути другорядною думкою. Майбутнє належить регульованим фінансовим установам, а не нерегульованим технологічним проривникам.

Справжні переможці: інституційні стейблкоїни

Хоча Facebook зазнав невдачі, інші досягли успіху, працюючи в рамках банківської системи.

USDC (Коло)

Сьогодні USDC є домінуючою валютою розрахунків для фінансування в блокчейні. Яскравим прикладом є фонд BUIDL від BlackRock. Цей токенізований фонд дозволяє інвесторам отримувати дохід від казначейських облігацій США. Найважливіше те, що BlackRock у партнерстві з Circle створив смарт-контракт, який дозволяє інвесторам миттєво обмінювати свої акції фонду на USDC цілодобово. Це доводить, що «теза стейблкоїнів» тепер працює на найвищих рівнях фінансів.

JPM Coin

JP Morgan розробив власну систему стейблкоїнів з авторизацією, JPM Coin, для своїх інституційних клієнтів. Вона дозволяє великим корпораціям, таким як Siemens та Cargill, миттєво переміщувати мільярди доларів між рахунками, а не чекати на банківські перекази. Хоча система не торгує на публічних криптовалютних біржах, вона щодня обробляє понад 1 мільярд доларів, слугуючи прихованою каналізацією для корпоративних цифрових фінансів.

PayPal USD (PYUSD)

Заповнивши прогалину в роздрібній торгівлі, що залишилася після Facebook, PayPal успішно запустив PYUSD у 2023 році. Повністю регульована та підтримана казначейством США, вона дозволяє мільйонам користувачів використовувати стейблкоїни для платежів, фактично досягаючи того, що Libra спочатку мала на меті зробити, але через регульований фінтех-канал.

Резюме

«Тренд», виявлений у 2019 році, став стандартом у 2025 році. Стейблкоїни – це моторне масло для цифрової машини цінних паперів. Без них шестерні токенізованих фінансів зупинилися б.