Що таке токени безпеки? Посібник з цифрових активів

Токени цінних паперів функціонують як інвестиційні контракти, за якими покупець очікує майбутніх прибутків від дивідендів, частки доходу або зростання ринку. Токени цінних паперів відрізняються від утилітарних токенів кількома способами. Основна відмінність між цими токенами полягає в тому, що токени цінних паперів відповідають суворим правилам щодо того, хто може їх придбати та як вони передаються.

Security проти Utility Token

Наразі в просторі блокчейну існує два типи токенів: маркери безпеки і утилітарні токени. Важливо зрозуміти відмінності між цими двома типами цифрових активів. Ви також повинні розуміти, що деякі токени спочатку є токенами безпеки під час їхньої початкової пропозиції, але пізніше, після розробки платформи, перетворюються на утилітарні токени.

Багато інвесторів надають перевагу цінним паперам (security tokens), оскільки активи відповідають правовим обмеженням SEC. Цензура є прямим результатом бажання інвесторів та бізнесу використовувати систему краудфандингу на основі блокчейну, яка відповідає чинним вимогам IPO. Ці правила включають впровадження протоколів «Знай свого клієнта» (KYC). Закони KYC вимагають від усіх інвесторів розкрити свою особу, перш ніж вони зможуть взяти участь у краудфандинговій події.

Переваги маркерів безпеки

Токени безпеки забезпечують учасникам прозоріший інвестиційний досвід. Стартапи, що пропонують токени безпеки, повинні надавати інвесторам безліч інформації, що вимагається законодавством, такої як місцезнаходження компанії, фінансова звітність, бізнес-цілі та керівництво. Все це цінні дані, які слід перевірити перед будь-якими інвестиціями. Хоча інвестиції в утилітні токени можуть надати цю інформацію, наразі це не є обов'язковим законодавством.

Крім того, є кілька прикладів наслідків для постачальників токенів комунальних послуг, які фальсифікували надану інформацію. Ці закони пропонують цінний захист усім залученим сторонам, і багато хто в галузі вважає їх критично важливими для боротьби з шахрайством та стимулювання широкомасштабного впровадження криптовалют.

Через нерегульований характер раннього криптовалютного ринку, у цьому просторі існувала значна кількість шахраїв. Ці особи полюють на сумнівах та побоюваннях нових інвесторів, щоб отримати прибуток. Один вчитися оцінюють кількість шахрайських ICO у 2017 році у вісімдесят відсотків. Враховуючи обсяг шахрайської діяльності на ринку, не дивно, що інвестори шукають безпечнішої альтернативи статус-кво.

Великі інвестори

Токени безпеки приваблюють більше масштабних інвестицій, оскільки вони підпадають під дію законодавства, яке захищає інвесторів, такого як Закон про цінні папери 1933 року та Розділ 3 Закон про біржу цінних паперів 1934 року. Ці засоби захисту необхідні для запобігання шахрайства на ринку. Ця додаткова безпека забезпечує більш безпечну транзакцію як для інвесторів, так і для корпорацій, які хочуть використовувати стратегії збору коштів на блокчейні.

Більше безпеки для вашої корпорації

Користувачі — не єдині, хто отримує вигоду від токенів безпеки. Бізнес, який вирішує пропонувати токени безпеки, отримує впевненість, знаючи, що він не буде піддаватися подальшим юридичним чи фінансовим наслідкам, що виникнуть в результаті його пропозиції. Його токени відповідають правилам SEC, і тому компанія може працювати з більшою впевненістю.

Утиліти

Утилітарні токени виконують певну функцію на платформі. Крім того, вони не виплачують інвесторам жодних дивідендів чи частки доходу за зберігання монети. Прекрасним прикладом відомої утилітарної монети є Ethereum. (ETH ) мережа. У липні 2018 року Комісія з цінних паперів і бірж США правила що Ethereum не був цінним папером. Один високопосадовець SEC заявив, що хоча Ethereum, можливо, був цінним папером під час свого первинного розміщення монет (ICO), у своєму нинішньому статусі він функціонує як утилітарний токен.

Тест Хоуї

Не завжди легко визначити, чи є монета цінним папером, чи утилітарним токеном. Також важливо пам'ятати, що SEC може змінити свою формулювання та вважати навіть утилітарні токени такими, що підпадають під дію законів про цінні папери, у майбутньому. Незважаючи на невизначеність ринку, ви можете використовувати тест Хоуї для самостійної перевірки статусу токена в більшості сценаріїв.

• Ви інвестуєте гроші?
• Ви очікуєте прибутків у відповідь на свої інвестиції?
• Ви інвестуєте в спільне підприємство?
• Чи будуть ваші прибутки за рахунок зусиль промоутера чи третьої сторони?

Токен, який ви досліджуєте, ймовірно, є токеном цінних паперів, якщо ви відповіли «так» на ці запитання. Крім того, якщо прибуток, отриманий від інвестицій, повністю поза вашим контролем, є велика ймовірність, що відповідний токен підпадає під дію законів про цінні папери. Тест Хоуї виник під час справи у Верховному суді. SEC проти WJ Howey Co. Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) стверджувала, що компанія Howey Company of Florida порушила закони про цінні папери, не зареєструвавши угоду про інвестування в землю в SEC. Угода передбачала придбання інвестором половини невикористаної землі компанії, щоб вона могла освоїти решту землі під додаткові цитрусові поля.

Верховний суд постановив, що оскільки інвестори не мали «знань, навичок та обладнання, необхідних для догляду та вирощування цитрусових дерев», вони діяли як спекулянти. Іншими словами, вони інвестували в землю з надією отримати прибуток від зусиль когось іншого.

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) визначила, що інвестиції були зроблені не заради землі, а заради можливості розділити майбутні прибутки великого підприємства з виробництва цитрусових. Тест Хоуї працює, коли застосовується до криптовалют, але враховуючи мінливу природу токенів, не всі монети можна точно визначити за допомогою цієї методики.

Недоліки маркерів безпеки

Існують також деякі недоліки, пов'язані з токенами безпеки. Основною перешкодою для цього типу токенів є знижена ліквідність. Ви не можете надіслати токен безпеки будь-кому, не дотримуючись протоколів KYC. Ці обмеження додають ще один рівень складності до вимог щодо залучення коштів.

Компанії потребують повної прозорості для розміщення пропозиції токенів безпеки (STO). SEC вимагає від компаній, які бажають розмістити STO, скарбницю інформації, включаючи повну фінансову звітність. Організація схвалює лише ті компанії, які повністю відповідають цим суворим вимогам.

Більш безпечний варіант

Токени безпеки заповнюють вкрай необхідну нішу на ринку. Додаткова прозорість, яку забезпечують ці токени, має сприяти збільшенню інвестицій. Хоча багато хто любить анонімність, яку забезпечують багато платформ у децентралізованій економіці, великі інвестори прагнуть стабільності, необхідної для існуючих фінансових систем. Токени безпеки чудово виконують це завдання.