S&P 500, On-Chain: SPXA переносить TradFi у DeFi

Найпопулярніший індекс у світі тепер токенізований. Перший ліцензований індексний фонд S&P 500 був розміщений у блокчейні експертом з токенізації реальних активів (RWA) Centrifuge. Шляхом токенізації S&P 500, платформа надає он-чейн-інвесторам доступ до найвідомішого у світі фондового бенчмарку.

«Оцінки традиційних фінансів досі формують світову економіку, і немає індексу важливішого, ніж S&P 500».

– Генеральний директор Centrifuge Бхаджі Ілюмінаті

Фонд Janus Henderson Anemoy S&P 500 цього тижня запрацював під тікером SPXA ексклюзивно на Base, мережі другого рівня, розробленій провідною американською криптовалютною біржею. Coinbase (COIN ), що робить будівництво, володіння та заробіток простими та доступними.

L2 допомагає вирішити проблеми Ethereum (ETH ) проблема масштабованості, використовуючи при цьому безпеку основної мережі Ethereum з кінцевою метою стати «суперчейном» повністю децентралізованих та сумісних мереж Ethereum L2. 

Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін нещодавно висловив рішучу підтримку Base, назвавши його моделлю того, як повинні розвиватися платформи L2.

Критики кажуть, що мережа занадто централізована, але Бутерін стверджує, що Base зберігає децентралізацію, одночасно покращуючи взаємодію з користувачем. Щодо безпеки, він зазначив, що L2 спирається на безпечний базовий рівень Ethereum, щоб гарантувати роботу без відповідальності, що гарантує, що «кошти користувачів залишаються під контролем L1, запобігаючи крадіжці або цензурі з боку операторів L2».

Використовуючи швидший та дешевший блокчейн як основу, Centrifuge має запустив перший токенізований індексний фонд, що дозволено його оператором, індексами S&P Dow Jones (S&P DJI).

Ця пропозиція знаменує собою крок для індексів S&P Dow Jones у «побудові майбутнього індексованих фінансових продуктів», – сказав Кемерон Дрінквотер, головний директор з продуктів S&P DJI, який також зазначив, що SPXA забезпечить прямий доступ до індексу S&P 500 в рамках «екосистеми, яка підтримує ліквідність, прозорість та сумісність».

S&P 500 виходить на ланцюг з SPXA на базі

Проведіть пальцем, щоб прокрутити →

Індекс S&P 500 є продуктом індексів S&P Dow Jones. Він відстежує динаміку акцій 500 провідних компаній, що котируються на фондових біржах США, охоплюючи приблизно 80% доступної ринкової капіталізації. 

Команда Індекс S&P 500 може похвалитися сукупною ринковою капіталізацією понад 57 трильйонів доларів. Цікаво, що десять найбільших компаній в індексі становлять близько 38% його ринкової капіталізації, а 50 найбільших – 60% індексу.

Nvidia (NVDA ), Microsoft (MSFT ), Apple (AAPL ), Amazon (AMZN ), Мета-платформи (META ), Broadcom (AVGO ), Алфавіт (GOOGL ), Tesla (TSLA ), Berkshire Hathaway (BRK-A ) & (BRK-B ) та JPMorgan Chase (JPM ) він має наразі в першій десятці найбільші компанії.

Цей фондовий індекс широко вважається найкращим єдиним показником акцій великих компаній США. Один з найбільш поширених фондових індексів, він історично використовується для розуміння напрямку руху фондового ринку. Він також використовується як стандарт для оцінки показників економіки в цілому.

Однак, безпосередньо в S&P 500 інвестують не в індекс, а в біржові фонди (ETF) або взаємні фонди, які використовують його як орієнтир та відстежують його склад і ефективність.

Токенізуючи S&P 500, Centrifuge скорочує розрив між традиційними фінансами (TradFi) та децентралізованими фінансами (DeFi).

Примітно, що це дозволить йому торгувати цілодобово з прозорими активами. Традиційний фондовий ринок США працює лише в обмежені години, але тепер, завдяки токенізованій версії, він торгуватиметься безперервно, що потенційно може збільшити ліквідність та гнучкість для глобальних інвесторів, які присутні в різних часових поясах.

Ще однією великою перевагою цієї токенізації є покращена доступність. Традиційні ETF або ф'ючерси S&P 500 часто вимагають великого капіталу, і тепер це можна усунути шляхом фракціонізації. Це знижує бар'єри входу для роздрібних інвесторів, особливо в країнах, що розвиваються, які тепер можуть купувати частки індексної експозиції.

Це демократизує доступ, особливо для інвесторів у регіонах, де імпорт товарів зі США обмежений.

Дозволяючи інвесторам за межами США легше отримувати доступ до S&P 500, токенізація робить транскордонне інвестування не тільки можливим, але й простіше, одночасно усуваючи такі проблеми, як конвертація валюти та бар'єри зберігання.

Розміщення індексу в блокчейні також має додаткову перевагу миттєвих розрахунків та зниження ризику контрагента, оскільки блокчейн усуває посередників, на відміну від традиційного фінансового сектору.

Інтеграція криптовалют відкриває цілий новий сектор для S&P 500. Токенізований індекс тепер може бути інтегрований у різні протоколи DeFi, такі як кредитування, запозичення, фермерство з отриманням дохідності та забезпечення у деривативах, що відкриває нові та захопливі варіанти використання для традиційних ETF, які раніше були неможливі.

Токенізовані індекси можуть навіть бути упаковані в нові структуровані продукти, такі як токени з дохідністю, що нарешті впроваджує вкрай необхідні інновації в інфраструктуру Уолл-стріт.

Тим часом, криптотрейдери, багато з яких торгували лише токенами і ніколи по-справжньому не торгували акціями, нарешті можуть отримати доступ до TradFi, не виходячи за межі знайомої екосистеми блокчейну. Таким чином, крипто-натійці можуть хеджувати свої крипто-портфелі традиційними активами.

Токенізований S&P 500 також може допомогти криптоінвесторам диверсифікувати свій портфель. Оскільки криптоактиви відомі своєю високою волатильністю, традиційні активи можуть забезпечити необхідну стабільність та зменшити ризики портфеля.

Трейдери також можуть скористатися перевагами ринку TradFi та новими класами активів, плавно переходячи з одного наративу до іншого. 

Наприклад, індекс S&P 500 зріс на 2.2% у вересні, тоді як Bitcoin (BTC ) зріс лише на 1.15%, а Ethereum… знизився на 10.72% цього місяця.

Більше того, фондовий ринок нещодавно досяг нового піку. Натомість, біткойн знизився на 11.7% з історичного максимуму (ATH) у 124 тисячі доларів, досягнутого в середині серпня, ефір впав на 20.8% з майже піку в 5 тисяч доларів, а загальна капіталізація ринку криптовалют знову опустилася нижче позначки в 4 трильйони доларів.

Наразі індекс S&P 500 торгується на рівні 6 604,72, що на 12.29% більше, ніж з початку року, та на 15.42% більше, ніж за минулий рік. Тим часом його 3-річна річна прибутковість становила 21.38%. Близько шести місяців тому індекс впав майже до 4 835, але з того часу він стрімко відновився, досягнувши майже 6 700 на початку цього тижня, що становить зростання на 38.5%. 

Отже, криптотрейдери тепер можуть легко отримувати ці прибутки безпосередньо зі своїх криптогаманців, не відкриваючи брокерський обліковий запис. Вони також можуть скористатися новими арбітражними стратегіями між TradFi та криптовалютою.

Не кажучи вже про те, що інтеграція TradFi в DeFi робить останній ринком з кількома активами. Він більше не буде лише криптовалютою, а розшириться на нові активи та залучить більше користувачів і капіталу. 

Он-чейн-версії індексу S&P 500 можуть додатково полегшити для установ взаємодію з криптовалютою, смарт-контрактами, пулами ліквідності та багатьма іншими інноваціями, що ще більше прискорить інституційне впровадження блокчейну та DeFi.

Завдяки цьому крипторинок також може перейти від спекулятивних цифрових активів до глобального фінансового рівня.

Як працює SPXA: ліцензування, менеджери та багатоланцюгові плани

Зовсім новий індекс SPXA базується на індексі S&P 500, але він жодним чином не спонсорується та не продається S&P DJI, Dow Jones, S&P чи їхніми іншими афілійованими особами.

Хоча зараз на Base доступний, індексний фонд S&P 500 обрав Wormhole своїм мультичейн-провайдером, що дозволить безперешкодно переміщувати SPXA між різними підтримуваними ланцюжками. 

Wormhole — це децентралізований протокол взаємодії, який забезпечує безпечну передачу даних і токенів через понад 40 блокчейн-мереж, включаючи Ethereum, Solana, Sui, Cosmos, Aptos та Arbitrum. Wormhole займатиметься майбутнім розширенням SPXA на ці інші блокчейни.

Для індексного фонду S&P 500 підрозділ управління активами Centrifuge, Anemoy, виконує функції інвестиційного менеджера та контролюватиме фонд, тоді як крипто-брокерська компанія FalconX є основним інвестором продукту.

Лондонська глобальна компанія з управління активами Janus Henderson, яка володіє активами під управлінням на суму близько 500 мільярдів доларів, виконує функції субінвестиційного менеджера. 

Запуск SPXA «є природним продовженням нашої блокчейн-стратегії, що надає найважливіший у світі фондовий індекс новому поколінню інвесторів», – сказав Нік Черні, керівник відділу інновацій у Janus Henderson. «Це початок ширших зусиль щодо масштабування наших можливостей токенізації та розширення безпечного та ефективного доступу до світових ринків».

Янус забезпечить відповідність продукту нормативним вимогам.

Цей керуючий активами фонд не новачок у світі токенізації, адже вже токенізував два фонди, JTRSY та JAAA, за допомогою Centrifuge. Перша стратегія токенізованого фонду (JTRSY) перевищила півмільярда доларів в активах протягом кількох тижнів, тоді як друга (JAAA) найшвидше досягла мільярда доларів в активах.

JTRSY також отримав фонд AA+f / S1+ рейтинг кредитної якості від S&P Global Ratings у березні, що є не лише найвищим рейтингом, наданим будь-якому токенізованому фонду, але й другим за величиною рейтингом, присвоєним S&P. Минулого року фонд також отримав рейтинг «A+» від Particula та рейтинг «Aa» від Moody's.

Після цього успіху вони звернулися до SPXA, за допомогою якої, за словами Черні, створюють «план того, як інституційні фінанси можуть процвітати в блокчейні».

Сама компанія Centrifuge вже кілька років займається токенізацією. Вона вперше створила інфраструктуру для токенізації фіксованого доходу та приватного кредитування ще у 2017 році. З SPXA Centrifuge виходить на акції, тенденцію токенізації, яка набула значного поширення в останні місяці.

«Індекси – це найкращий спосіб залучити акції до блокчейну», – заявили Illuminati. «Вони прості, готові до використання як застава та розблоковують ліквідність так, як це не можуть зробити окремі цінні папери».

Компанія, яка дозволяє своїм користувачам токенізувати та розподіляти кошти в блокчейні, прагне позиціонувати себе як технологічного партнера для багатотрильйонної індексної індустрії разом із SPXA.

Кілька місяців тому Центрифуга вперше оголосив про співпрацю з провідним світовим постачальником індексів S&P DJI, щоб вперше впровадити індекс у блокчейн, тим самим закладаючи основу для програмованого управління активами, а також безперешкодної інтеграції з інституційними ринками капіталу та DeFi.

Очікується, що ця співпраця допоможе ліцензованим керуючим активами в майбутньому запустити фонди, що відстежують індекси та використовують смарт-контракти.

«Провівши більшу частину своєї кар’єри в індустрії ETF, я на власні очі бачив, як продукти на основі індексів трансформували доступ до ринку», – сказав Аніл Суд, на той час директор зі стратегії та зростання в Centrifuge. А перенесення індексних даних та інфраструктури фондів у блокчейн являє собою «наступний логічний стрибок», що робить ринки капіталу більш відкритими, ефективними та швидшими.

Він додав:

«Йдеться про те, щоб взяти все, чого ми навчилися на традиційних ринках, та переосмислити це з урахуванням програмованості, прозорості та глобальної доступності 24/7». 

Як зазначає Centrifuge, щоденний обіг індексу перевищує трильйон доларів, зокрема ETF, деривативи та структуровані продукти. Розміщуючи його в блокчейні, вони відкривають можливості для установ, платформ управління капіталом та DAO ліцензувати дані індексу S&P DJI та отримати безперешкодний доступ до найнадійнішого бенчмарка на ринках капіталу.

Загальна картина токенізації

Ініціатива від Centrifuge відображає широке поширення тенденція токенізації, де традиційні фінансові інструменти, такі як акції, фонди та облігації, все частіше переходять на блокчейн-рейки.

Токенізація цих реальних активів (RWA), що також включає нерухомість, мистецтво, вино, сировинні товари, фіатні валюти та акції, досліджується з точки зору операційних вигод, швидших розрахунків та цілодобової доступності. 

Такі великі установи, як MultiBank Group, Deutsche Bank, JPMorgan, Franklin Templeton, BlackRock (BLK ), Лібре та Visa (V ) вже активно вивчають токенізацію, що сигналізує про її зростаюче впровадження в індустрії TradFi.

За даними Boston Consulting Group, прогнозується, що до 2030 року обсяг токенізації досягне 16 трильйонів доларів. Сьогодні він становить 30.89 млрд доларів , що подвоїлося з початку року, причому Ethereum домінує на ринку, маючи понад половину всіх токенізованих активів.

Його надійна інфраструктура, зріла екосистема, інституційне впровадження та широка підтримка розробників стали основними рушійними факторами, що сприяли тому, що Ethereum став основним центром для токенізації RWA.

Хоча токенізація має величезний потенціал з точки зору інклюзивності, програмованості, компонуємості, підзвітності та економії коштів, такі проблеми, як вразливості смарт-контрактів та регуляторна невизначеність, все ще потребують вирішення для її ширшого впровадження.

Деякі експерти також стверджують, що токенізація потребує корисності та ліквідності, щоб справді працювала. Тим не менш, сектор токенізації швидко зростає, і лише цього місяця відбулося кілька важливих подій.

Для початку, котирування на Nasdaq SharpLink Gaming (SBET ), який має перетворена на компанію з управління казначейством ETH, плани ставати перша публічна компанія, яка випустила свої звичайні акції безпосередньо на блокчейні Ethereum. Для цього вона обрала Superstate як агента цифрових переказів, який використовуватиме свою регульовану платформу емісії акцій в блокчейні Opening Bell для токенізації акцій SBET відповідно до вимог.

«Ми раді ще більше підняти межі, інтегруючи TradFi в компонуємий DeFi на Ethereum. Як один з найбільших корпоративних власників ETH, цей важливий крок вперед підтверджує переконання SharpLink у тому, що Ethereum є основою, на якій буде побудовано наступне покоління фінансової інфраструктури».

- Генеральний директор Consensys Джо Любін, який очолює SharpLink

Цим кроком SharpLink приєдналася до компанії з управління криптоактивами Galaxy Digital та казначейської компанії Solana Forward Industries, використовуючи Opening Bell від Superstate для токенізації акцій. 

Coinbase, Кракен, Близнюки та eToro також шукають он-чейн-рішення для публічних акцій.

Незважаючи на зростаючий інтерес до токенізованих об'єктів, вони охопили лише близько Активів на 710 мільйонів доларівОднак прогрес триває, оскільки Робін Гуд (HOOD ) Генеральний директор Влад Теньов розповідає про плани запуску публічного фонду під назвою Фонд Robinhood Ventures I, що пропонуватиме роздрібним інвесторам можливість інвестувати в приватні компанії.

«Протягом десятиліть заможні люди та установи інвестували в приватні компанії, тоді як роздрібні інвестори були несправедливо позбавлені доступу. Завдяки Robinhood Ventures звичайні люди зможуть інвестувати в можливості, які колись були доступні лише еліті».

– Тенев

Тим часом Nasdaq є отримання схвалення для торгівлі токенізованими акціями та ETF в тому ж стаціонарі замовлень, що й традиційні продукти.

Ці важливі події відбулися після Ініціатива SEC Project Crypto оновити правила для крипто- та он-чейн-ринків. Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) також працює над модернізацією ринків капіталу та наданням чітких рекомендацій криптобізнесу.

CFTC має випустив ініціативу для використання токенізованого забезпечення, включаючи стейблкоїни, на ринках деривативів. Лише на початку цього року агентство залучило Ripple, Coinbase, Circle, Moonpay та Crypto.com для пілотної програми безготівкових деривативів у заставі.

На відміну від крипто-дружньої позиції влади США за часів адміністрації Дональда Трампа, Комісія з регулювання цінних паперів Китаю надає провідним брокерським компаніям неофіційні порада призупинити токенізацію RWA діяльність у Гонконзі. 

Це сталося після того, як влада попросила брокерів припинити підтримку стейблкоїнів у своїх дослідженнях, щоб охолодити ентузіазм роздрібної торгівлі.

Тим не менш, фінтех-гігант Ant Group просування в цій галузі через свій блокчейн-підрозділ Ant Digital Technologies. Наразі вони працюють над перенесенням енергетичних активів на суму понад 8.4 мільярда доларів у блокчейн. Вони вже відстежують виробництво електроенергії та моніторять перебої на 15 мільйонах нових енергетичних пристроїв у Китаї, і перенесли все це на власний AntChain. Компанія також профінансувала три проекти чистої енергетики через токенізацію, залучивши близько 42 мільйонів доларів для операційних компаній.

У той час як Пекін займає обережну позицію, Гонконг... опублікував план політики прискорити токенізацію RWA, поки Європейська Комісія готує власні пропозиції щодо токенізації. Нещодавно Лондонська фондова біржа (LSEG) запустила блокчейн-платформу для приватних фондів і навіть завершила угоду.

Серед цього зростаючого інтересу, компанія з управління активами Bitwise також подала пропозицію для ETF Bitwise Stablecoin & Tokenization. 

Якщо SEC схвалить це, це «забезпечить доступ до активів, які можуть отримати вигоду від зростаючого впровадження стейблкоїнів, токенізації та фундаментальних змін у способах обміну та розрахунків за фінансовими активами».

Заключні думки

Токенізація індексу S&P 500 через SPXA – це остання подія у швидкозростаючому он-чейн-просторі, яка привернула значну увагу TradFi та знаменує собою важливий зсув, демонструючи, як застарілі бенчмарки можуть еволюціонувати в програмовані, глобально доступні фінансові активи. 

Якщо продукт стане успішним, він може не лише демократизувати інвестування для роздрібних учасників та пришвидшити інституційне впровадження, але й потенційно призвести до масового зростання DeFi.

Натисніть тут, щоб переглянути список найкращих платформ для токенізації активів у реальному світі.