У центрі уваги Nano Dimensions (NNDM): об’єднання індустрії 3D-друку

Перспективний, але проблемний сектор

3D-друк, також відомий як «адитивне виробництво», може бути найважливішим досягненням у виробничих технологіях за останні десятиліття, принаймні з моменту появи мікро- та наномасштабного виробництва, яке створило сучасні технології, якими ми користуємося. Це пояснюється тим, що він обіцяє радикально змінити те, як ми виробляємо все: від прес-форм до запасних частин, цілих будинків, ракетних двигунів та змінних органів. Серед потенційно зацікавлених галузей:

• Аерокосмічні компанії: зокрема Rocket Labs (RKLB ) широко використовують 3D-друк. Зрештою це може включати виробництво на орбіті після успішного мікрогравітаційні випробування, Надруковані на 3D місячні цеглинки.
• Охорона здоров'я: наразі один із найбільших ринків 3D-друку, особливо для заміни кісток/імплантів та стоматології. Це може включати біодрук цілих органів, тіло-на-чіпсах & церебральні органоїди засоби дослідження, а також голографічний 3D-друк всередині нашого тіла.
• Напівпровідники та електроніка: Невід'ємна частина дозрівання технології нанодруку.
• Будівництво: Наприклад, 3D друк стін з бетону.
• робототехніка: 3D-друк є ключовим для більш природних і безпечних дизайнів.

Однак, 3D-друк мав відносно повільний старт після початкового ентузіазму. Це пояснюється тим, що технологія мала дозріти, а виробникам потрібно було дослідити, як вони можуть використовувати цю технологію для покращення своєї продукції. Обидва процеси є відносно повільними та займають занадто багато часу для уваги інвестиційної спільноти. Це призвело до фінансових проблем для компаній, які перенапружилися або зробили ставку на неправильну технологію.

В результаті початковий бум перетворився на сплеск, який можна охарактеризувати лише як тривалу депресію для індустрії 3D-друку. Ціни акцій більшості провідних компаній, включаючи Stratasys (SSYS ) і 3D системи (DDD ), побачили, що їхні поточні ціни піднялися до 1/10^th  до 1/30^th їх пікового значення в 2014-2015 роках.

Однак це створило можливості для реорганізації галузі та підвищення ефективності. У нових галузях промисловості спостерігати фазу консолідації після початкового буму новачків – це звичайне явище. І одна компанія зараз веде «велику консолідацію» в 3D-друкі: Nano Dimension.

Нановимір

Nano Dimension — це компанія 3D-друку, яка стала публічною в 2015 році. Компанія почала працювати в досить незвичному куточку ринку 3D-друку: 3D-принтери для електроніки.

Це включає дуже спеціалізовані технології, такі як електропровідні або діелектричні чорнила та кераміка. Їх можна, наприклад, використовувати для створення оптичних або радіокомпонентів.

Nano Dimension виріс у цьому секторі завдяки поєднанню придбань і внутрішніх досліджень і розробок.

джерело: Нанорозміри

Nano Dimension використала відскок у оцінці акцій 3D-друку під час пандемії, щоб залучити великий капітал, що пізніше було розгорнуто в дослідженнях і розробках, а нещодавно – у серії великих придбань.

Консолідація ланцюга

Нещодавно Nano Dimension придбала обох своїх конкурентів, Desktop Metal і Markforged.

Ця новина прийшла на вершині безладної попередньої консолідації в галузі, з Протягом усього 2023 року Stratasys домагалися злиття або поглинання всіма 3 великими конкурентами 3D Systems, Desktop Metal і Nano Dimension.

Stratasys зрештою залишиться незалежним, принаймні на даний момент. Це відповідає більш загальній тенденції. Галузь почала консолідуватися у 2022 році, коли конкуренти придбають щонайменше 22 менші 3D-фірми лише в тому році.

Придбання настільного металу

Влітку 2024 року придбала Nano Dimension Desktop Metal для готівкової транзакції в розмірі 185–135 мільйонів доларів США.

Разом дві компанії матимуть набагато сильніші позиції в 2D-друкі металу та кераміки в усіх масштабах, від електроніки до великого промислового обладнання та аерокосмічної галузі. Об’єднання клієнтської бази, яка включає SpaceX, Tesla, GE, Honeywell, Emerson, Raytheon, NASA, Medtronics тощо, також створить ефект масштабу.

Нарешті, дві компанії були в основному активні в різних географічних областях, з Nano Dimension в Європі та Desktop Metal в США, що дозволило досягти синергії шляхом злиття їхніх відділів продажів.

джерело: Нановимір

Компанія стверджує, що може зменшити екологічний слід виробництва, скоротивши викиди CO94 на 2%, воду – на 100%, матеріали – на 98%, хімікати – на 82%.

Загалом це злиття дозволить Nano Dimension стати одним із технологічних лідерів у 3D-індустрії, зосередившись на швидкозростаючих сегментах і широкому портфоліо технологій.

джерело: Нанорозміри

Придбання Markforged

Як тільки було оголошено про придбання Desktop Metal, Nano Dimension було ясно, що воно не буде останнім. Тепер це підтверджено з придбанням Markforged за 115 мільйонів доларів.

У недавньому інтерв'юГенеральні директори , Nano Dimension і Markforged пояснили причину нещодавніх придбань.

джерело: Нановимір

Як ми вже пояснювали, придбання Desktop Metal було зосереджено на консолідації технологічних позицій Nano Dimension у металевих і керамічних матеріалах. Markforged також відповідає цій моделі, зосереджуючись на обладнанні для виробництва композитів і металевих добавок.

«Краса цього злиття та краса Markforged та їхнього набору технологій полягає в тому, що вони не збігаються з нашою технологією. Синергія полягає в програмах для схожих компаній».

Йоав Стерн - генеральний директор Nano Dimension

Ключовим моментом є те, що, працюючи з одним і тим же матеріалом, компанії, які тепер об’єднуються, працювали в різних сегментах ринку:

«Наше рішення [орієнтоване] на високопродуктивні програми і, як таке, є дорожчим і не підходить для низькопродуктивних програм, для яких підходить рішення Desktop Metal».

Шай Терем – генеральний директор Markforged

Таким чином, загалом компанія може стати лідером у сфері 3D-друку металу та лиття металу за допомогою 3-D-друку з пропозицією, що включає сплавлення металу та композиту, масштабне лиття піском, струменевий друк на сполучних металах тощо.

джерело: Нановимір

Новий нановимір

Загалом, компанії, що з’явилася в результаті злиття Nano Dimension, Markforged і Desktop Metal, потрібно буде зробити багато реорганізацій. Першим буде вивчення можливої ​​синергії науково-дослідних розробок, оскільки кожна компанія прийшла до різних технологічних рішень для технології сполучного струменю (використовується для 3D-друку кераміки та металу).

«Ми збираємося це вирішити. Ймовірно, ми з’ясуємо, що, природно, вони мають різне застосування через певну специфіку кожної машини та того, що вони можуть робити – і кожен матеріал і те, що вони можуть робити – і якщо ні, ми скорегуємо R&D.

Ви можете зробити сполучний струмінь у багатьох різних формах, які підходять для різних застосувань. Ми збираємося розширити нашу пропозицію струменевих зв’язувальних машин за допомогою комбінованих можливостей машин».

Йоав Стерн - генеральний директор Nano Dimension

Подібним чином команді з продажу тепер потрібно буде інтегрувати набагато ширшу пропозицію, потенційно розширивши варіанти перехресних продажів або зменшивши потребу в дублюванні менеджерів облікових записів з деякими конкретними клієнтами.

Через обмежене перекриття цінового діапазону та технологічних потужностей, не повинно бути надмірного «поглинання» списку клієнтів один одного.

Однак це буде дуже складне завдання. Кожна з компаній працює в кількох місцях із дуже невеликим перекриттям. Це вірно для науково-дослідних центрів, виробничих майданчиків, логістики тощо. На щастя, здається, що відповідні управлінські команди вже вважають, що вони мають достатньо схожу культуру та вже знають одне одного:

«Керівництво трьох компаній є друзями. У нас схожі культури, ми знаємо один одного протягом тривалого часу, ми говоримо однією мовою, у нас немає проблем з егоїзмом. Ми всі разом вирішили і домовилися, як керувати головним офісом.

Але тепер це має звестися до трьох компаній, і ці три компанії мають представництва у Швейцарії, Англії, Німеччині, Голландії, Сполучених Штатах, Ізраїлі та Швеції. Удачі всім нам. Але ми це зробимо. Ми зробимо так, щоб це сталося».

Йоав Стерн - генеральний директор Nano Dimension

У довгостроковій перспективі ймовірно, що кожна раніше незалежна компанія почне перетворюватися на спеціальну філію з акцентом на конкретних технологіях та їх відповідному ринку, з певним переміщенням персоналу та інтелектуальної власності між філіями.

Інтеграція програмного забезпечення та ШІ

Через кілька попередніх придбань з 2021 року, в тому числі AdditiveFlow та ГІС, а також внутрішні розробки, Nano Dimension займає міцні позиції в програмному забезпеченні для 3D-друку.

джерело: Нановимір

Nano Dimension також подача патенту на LLM  під назвою «Великі мовні моделі для ефективного виявлення аномалій у файлах журналів промислових машин». Це цікавий нішевий випадок для LLM, оскільки файли журналів машин стають надто складними, щоб люди могли їх ефективно або досить швидко аналізувати.

Хоча машинні журнали зазвичай є цінним джерелом інформації для промислових систем, аналізувати їх стає все важче та дорожче, оскільки основні системи ускладнюються, а обсяг даних журналів, які вони містять, збільшується в рази.

Крім того, журнали зазвичай аналізуються після того, як події відбулися, а не в режимі реального часу, таким чином втрачаючи можливість застосувати виправні дії.

Ця технологія частково з'явилася завдяки придбанню компанією Nano Dimension у 2021 році компанії DeepCube, що займається глибоким навчанням та штучним інтелектом.

З цього приводу у 2022 році Markforged також придбала Teton Simulation, програмне забезпечення для автоматизації перевірки й оптимізації моделей для 3D-друку, інтегроване в платформу Digital Force.

Таким чином, загалом Nano Dimension прагне широко інтегрувати промисловий штучний інтелект у свої 3D-принтери, для яких витрати на дослідження та розробки тепер будуть розділені між Markforged і Desktop Metal, при цьому однаково приносячи переваги кожній лінії 3D-принтерів.

джерело: Нановимір

Шлях до прибутковості

Незалежно від того, наскільки вражаючою є технологія, інвестори повинні знати, що за кожне придбання Nano Dimension, Markforged і Desktop Metal мали негативні грошові потоки.

Компанії, яка утвориться в результаті, потрібно буде скоротити витрати або збільшитися достатньо, щоб отримати прибуток у майбутньому. І Markforged, і Desktop Metal зрештою були продані досить дешево, оскільки їх чекали фінансові труднощі з точки зору готівки.

Це не повинно викликати негайне занепокоєння у Nano Dimension, оскільки компанія очікує, що після завершення придбання Markforged у неї все ще буде 475 мільйонів доларів готівки та її еквівалентів. Тим часом, втрати готівки Nano Dimension у другому кварталі 11 року склали «лише» 2 мільйонів доларів, порівняно з 2024 мільйоном доларів у другому кварталі 31 року.

Прогноз розвитку галузі 3D-друку

Серійне злиття Nano Dimension з її найбільшим конкурентом стало можливим завдяки дуже розумному збору коштів у потрібний час під час пандемії.

Вийшовши на біржу нещодавно у 2021-2022 роках, і Markforged, і Desktop Metal не мали ні такої можливості, ні досвіду впоратися зі злетами та падіннями циклу ажіотажу в галузі 3D-друку.

Це чинить значний тиск на його конкурентів, щоб також здійснювати злиття та поглинання, щоб досягти конкурентоспроможного масштабу.

Більше злиттів?

Ще однією потенційною метою для Nano Dimension може бути Stratasys (SSYS ), щоб придбати 85%, якими вона ще не володіє. Однак при ринковій капіталізації в 523 мільйони доларів це все одно буде дуже дорогим придбанням для Nano Dimension. І після відхилення всіх заявок у 2023 році, схоже, керівництво компанії не надто зацікавлене.

Velo3D також може бути потенційною додатковою ціллю через його фокусування на металевому друку та передовій технології 3D-друку PBF (power Bed Fusion). Тим більше, що це усуне з ринку потенційного конкурента на ринку 3D-друку з металу.

Конкуренти

Серед найімовірніших серйозних серійних покупців у галузі, які можуть конкурувати з Nano Dimension, є 3D Системи (DDD ), Яка вже здійснив 32 придбання з 2015 року, с середній сума придбання 75 мільйонів доларів.

Можливо, злиття рівних компаній зі Stratasys (полімери) може стати новою можливістю для розширення різноманітних технологій 3D-друку 3D Systems.

Інвестиції в 3D-друк

3D-друк зараз досягає технологічної зрілості, а також консолідації ринку. Це дає інвесторам трохи більше видимості, ніж у минулому, і підтверджує, що ця технологія далека від примхи, але тут залишиться.

Ви можете інвестувати в компанії, пов’язані з 3D-друком, через багатьох брокерів, і ви можете знайти на цьому веб-сайті наші рекомендації щодо найкращих брокерів у США, Канада, Австралія, Великобританія, а також багато інших країн.

Якщо ви не зацікавлені у виборі конкретних компаній, що займаються 3D-друком, ви також можете подивитися на ETFs, як ARK Invest 3D Printing ETF (PRNT) отримати вигоду від зростання сектору адитивного виробництва в цілому. Або зверніться до наших статей "10 найпопулярніших матеріалів для адитивного виробництва та 3D-друку", І"Топ-10 акцій нанотехнологій».