Правила індексу MSCI: Стратегія подолання ризиків у 2026 році

З кінця 1980-х років індекси MSCI надають інвесторам доступ до високопродуктивних міжнародних активів. Ці фонди слугують важливим орієнтиром для оцінки стану ринку ETF. Сьогодні ці індекси важливіші, ніж будь-коли, особливо враховуючи, що вони включають такі компанії, як Strategy, які стали піонерами у впровадженні цифрових активів.

З огляду на їхню важливість, включення ваших акцій до цих індексів може призвести до значного припливу капіталу. І навпаки, якщо ви втратите своє місце в індексах MSCI, ймовірно, відбудеться значний відтік. Ось чому Strategy можуть виключити з цього індексу в майбутньому та що це може означати для її інвесторів у майбутньому.

Що таке MSCI? Короткий огляд

MSCI спочатку була заснована як Morgan Stanley Capital International у 1969 році. Ця глобальна інвестиційна фірма відіграла ключову роль у зростанні світового ринку. Вона запустила свій перший індекс MSCI 31 березня 1986 року, а до 1988 року компанія мала кілька зареєстрованих індексів.

У 2007 році MSCI стала незалежною організацією. З того часу компанія стала однією з провідних інвестиційних дослідницьких фірм. Крім того, вона отримала сильну підтримку від інституційних інвесторів, включаючи BlackRock, Inc., яка нещодавно повідомила Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), що володіє 5 942 793 акціями MSCI Inc.

Індекси MSCI

MSCI пропонує кілька індексів, зважених за ринковою капіталізацією, а також низку інших послуг, зокрема надання аналітики ризиків, відстеження ефективності та варіантів управління. Індекси, зважені за ринковою капіталізацією, множать ціну акцій на кількість акцій, що перебувають в обігу, щоб отримати загальну суму. Потім загальна сума використовується для присвоєння ваги кожній акції.

Ці фонди гостро використовують алгоритми для ребалансування портфельних активів на основі їхньої ваги. Ці алгоритми часто коригуються для вільного обігу акцій і можуть виконуватися через задані проміжки часу. У випадку індексів MSCI система ребалансується щоквартально після внутрішнього перегляду.

Чому індекси MSCI важливі

Індекси MSCI зараз відіграють кілька життєво важливих ролей у торговому секторі. По-перше, вони встановлюють галузеві орієнтири та стандарти для ETF, що допомагає захистити інвесторів та збільшити дохід.

Ці стандарти охоплюють усе: від прозорості до допомоги в забезпеченні доступу інвесторів до бажаних ринків. Наразі понад 1400 фондових індексів відстежують індекси MSCI. Це означає, що до цих фондів прив’язано активів на суму понад 2 трлн доларів. Ось деякі з найпопулярніших опцій компанії.

Світовий індекс MSCI

Індекс MSCI World – найпопулярніший варіант компанії. Він зосереджений на розвинених ринках світу. Його можна уявити як S&P 500, але для інвесторів, які прагнуть міжнародної присутності, і з набагато більшою кількістю акцій.

Джерело - MSCI

Зокрема, він відстежує компанії у 23 країнах, включаючи Австралію, Австрію, Бельгію, Канаду, Данію, Фінляндію, Францію, Німеччину, Гонконг, Ірландію, Ізраїль, Італію, Японію, Нідерланди, Нову Зеландію, Норвегію, Португалію, Сінгапур, Іспанію, Швецію, Швейцарію, Велику Британію та Сполучені Штати.

MSCI Global включає 1321 велику та середню компанію та розглядається аналітиками як глобальний економічний показник. Наразі 26% індексу базується на технологічних компаніях. Крім того, 72% акцій індексу – це компанії, що базуються в США. Однак цей відсоток часто змінюється, оскільки індекс щоквартально перебалансовується.

MSCI ACWI

Індекс MSCI ACWI розширює концепцію World Index. Він включає 47 країн та 2,900 акцій. Зокрема, він вводить до індексу 24 країни з економікою, що розвивається, порівняно зі World Index. Це дорівнює 10-30% експозиції до цих ринків, що розвиваються.

Індекс ACWI включає 20-30% технологічних акцій, що відповідає інвестиційній стратегії MSCI. Інвестори, які прагнуть більшої диверсифікації, часто звертаються до індексу ACWI як до життєздатного варіанту. Його вища диверсифікація робить ACWI кращим економічним показником, тоді як World Index залишається розумнішим варіантом для тих, хто прагне меншого ризику.

Як MSCI вирішує, які акції відповідають вимогам

Одна з причин, чому MSCI продовжує досягати успіху зі своїми індексами, полягає в ретельному протоколі перевірки. Кожен актив повинен відповідати певним вимогам, щоб претендувати на лістинг в індексах MSCI. Ці вимоги покликані забезпечити перевагу стабільного загального доходу над спекулятивними оцінками.

Цікаво, що MSCI встановила суворі правила щодо компаній, що займаються управлінням цифровими активами (DAT). Ці вимоги покликані обмежити ризики та встановити чіткі правила для компаній, які прагнуть бути включеними.

Однак, одне з цих правил може призвести до випадання провідних прихильників біткойна з їхнього індексу. Йдеться про правило, яке вимагає, щоб цифрові активи не перевищували 50% від загальної вартості активів. Ця вимога була встановлена ​​для того, щоб врахувати той факт, що фірми функціонують як інвестиційні інструменти, а не як традиційний бізнес.

Чому стратегію (MSTR) можуть виключити

Strategy є одним з найбільших власників біткойнів у світі. Компанія накопичувала ці активи протягом багатьох років. Фірма мудро використовує стратегію закупівель на основі середньої вартості, що дозволило їй платити 66 тисяч доларів за монету в середньому. Сьогодні вона має приблизно 650 000 біткойнів вартістю близько 60 мільярдів доларів, що робить її другим за величиною власником біткойнів, поступаючись лише Сатоші Накамото, творцю монети.

Капітал MSTR значно зріс після того, як у травні 2024 року його було включено до індексу MSCI. Його включення до фонду було відзначено як важливу подію для цифрових активів. Це також допомогло фонду заручитися довірою інвесторів та капіталом.

Оскільки основна діяльність Strategy пов'язана з управлінням цифровими активами, її акції зараз під загрозою збуту. MSCI вже повідомила фірму та розпочала період консультацій, щоб вирішити, що робити далі. Цей період завершиться 31 грудня 2025 року.

MSCI прийме остаточне рішення 15 січня 2026 року. Однак, вона не впроваджуватиме жодних змін до лютого 2026 року. Однією з причин, чому MSCI зайняла таку затягнуту позицію щодо обговорення рішення, є те, що ця вимога була введена, коли цифрові активи вважалися більш ризикованими. Таким чином, інші активи, такі як золото, не мають 50% лімітів казначейства.

Що може статися, якщо MSTR буде виключено?

Деякі суттєві зміни можуть відбутися, якщо MSCI вирішить виключити MSTR зі Світового індексу. Пам'ятайте, що цей індекс служить орієнтиром для світових інвесторів. Таким чином, включення до індексу може збільшити приплив акцій на цілих 300%, а ціни в середньому на 2-3%.

Гірший випадок

Виключення з індексу зашкодить як компанії, так і фонду. Деякі аналітики вважають, що фонд може втратити до 2.8 млрд доларів, оскільки MSTR є надзвичайно популярним варіантом. Згідно з деякими повідомленнями, якби інші індекси застосували той самий підхід, це могло б призвести до втрат цих фондів майже 8.8 млрд доларів.

Це рішення також призведе до переповнення ринку акціями MSTR, оскільки індексам доведеться позбутися цих акцій, щоб перебалансуватися відповідно до нових стандартів. Ця дія може призвести до раптового падіння цін на акції MSTR, оскільки інвестори намагатимуться позбутися мільярдів акцій.

Найкращий випадок

Не всі аналітики вважають, що делістинг MSTR з індексу MSCI World матиме серйозний вплив на акції. Вони стверджують, що обговорення виключення з індексу MSCI триває, і інвестори знають про можливість делістингу, а це означає, що ризик вже врахований у вартості акцій.

Графік та ключові дати перегляду MSCI–MSTR

Згідно з документацією компанії MSCI, інвестори дізнаються відповіді на ці запитання досить скоро. Період консультацій MSCI офіційно завершується у 2025 році, а остаточне рішення буде оголошено в середині січня. Мета полягає в тому, щоб офіційні рішення були прийняті з достатнім часом, щоб встигнути до їхнього щоквартального ребалансування.

Якщо MSTR буде вилучено з індексу, існують протоколи, яких MSTR повинна дотримуватися для захисту інвесторів. По-перше, вони повинні дозволяти пасивний продаж фондів без примусового продажу. Згідно з рекомендаціями MSCI, цей період може тривати до 90 днів. Однак, терміни можуть бути скориговані після затвердження.

Процес апеляції

Навіть якщо MSTR буде виключено з індексу MSCI World, компанія матиме можливість оскаржити це рішення. Процес оскарження дозволяє компанії обґрунтувати свою позицію або внести корективи, щоб повернутися до вимог. Після цього MSCI проведе ще один перегляд і надасть час для вирішення занепокоєнь своїх зацікавлених сторін.

Стратегія

Компанія Strategy вийшла на ринок у 1989 році під назвою MicroStrategy. Спочатку вона була фірмою з інтелектуального аналізу даних, заснованою давніми біткойнерами Майклом Дж. Сейлором, Санджу Бансалом та Томасом Спаром. Одним із перших клієнтів компанії був McDonald's, який підписав угоду на 10 мільйонів доларів, що допомогло компанії розширити діяльність.

Акції Strategy вперше були розміщені на NASDAQ у 1998 році під тікером MSTR. Перенесемося у 2020 рік, і Strategy починає переорієнтовуватися на стратегію казначейства біткойнів. Це рішення значною мірою окупилося для компанії, яка зараз вважається світовим лідером з точки зору інвестицій у цифрові активи.

Визнаючи волатильність своєї стратегії резервування біткойнів, Strategy почала вносити корективи, щоб захиститися від будь-якої майбутньої волатильності. Один із таких маневрів полягав у створенні компанією $ 1.44B резерв, спеціально розроблений для пом'якшення наслідків нестабільності ринків.

Останні новини та показники акцій стратегії (MSTR)

Чому MSCI може виключити MSTR | Висновок

Виключення Strategy з індексу MSCI стало б важливою подією в цьому секторі. Однак, неможливо точно сказати, як це вплине на ринок або акції MSTR. З одного боку, MSCI суворо дотримується своїх рекомендацій. Однак, враховуючи раптову зміну регуляторного клімату та громадської думки щодо Bitcoin, також ймовірно, що вони зроблять виняток або оновлять свої вимоги.

Дізнайтеся про інші новини про цифрові активи тут.