Чому важливі викупи криптовалютних ETF у натуральній формі

Цього тижня Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) вирішила відкласти своє рішення щодо дозволу викупу активів у натуральній формі на різних криптовалютних ETF (біржових фондах). Цей маневр викликав бурхливі реакції на криптовалютному ринку та спричинив дебати з обох сторін дискусії. Ось що вам потрібно знати про викуп активів у натуральній формі та чому він має значення.

Викупи в натуральній формі

Термін «у натуральній формі» стосується можливості здійснювати виплати іншими активами, а не фіатними валютами. Практика викупу в натуральній формі популярна серед традиційних ETF. Однак ця затримка стосується криптовалютних ETF. У цьому випадку викуп дозволить емітентам ETF виплатити інвесторам біткойн або ефір.

Чому викуп у натуральній формі важливий для криптовалютних ETF

Те, як повертаються кошти ETF, важливіше, ніж ви думаєте. По-перше, це має важливі податкові наслідки залежно від того, де ви живете. Крім того, було показано, що викуп коштів у натуральній формі безпосередньо впливає на торгівлю на вторинному ринку. Таким чином, деякі розглядають викуп коштів у натуральній формі як логічний розвиток криптовалютних ETF, стверджуючи, що інновації необхідні для збереження конкурентоспроможності. Ось деякі переваги та недоліки викупу коштів у натуральній формі.

Плюси

Одна з основних переваг викупу активів у натуральній формі полягає в тому, що він надає інвесторам можливість відстрочити сплату податків на приріст капіталу. Викуповуючи свої активи в натуральній формі, а не ліквідуючи їх безпосередньо, інвестори можуть відкласти сплату цих податків на роки, що дозволяє їм реінвестувати в інші ETF, використовуючи кошти до оподаткування.

Ще однією перевагою є менші спреди до вартості чистих активів (NAV). Деякі аналітики стверджують, що ця стратегія може призвести до покращення довгострокової ефективності ETF, а також до кращого відстеження та нижчих витрат на погашення. Ще однією важливою перевагою є те, що це рішення відкриє можливості для керуючих активами пропонувати своїм клієнтам більше криптопродуктів.

мінуси

Існують деякі недоліки викупу в натуральній формі. По-перше, ця стратегія може призвести до зменшення чистої вартості активів (NAV), коли викуп в натуральній формі включає активи, які зазнають збитків. Цей сценарій також може призвести до зменшення обсягу торгів як на первинному, так і на вторинному ринках.

Крім того, викуп у натуральній формі лише відтерміновує сплату податку на приріст капіталу. Будь-який отриманий вами прибуток все одно підлягатиме оподаткуванню пізніше. Після отримання викупу в натуральній формі ви все ще можете захотіти конвертувати його в готівку. Отже, тепер у вас буде ще один крок і витрати на ліквідацію виплати.

Затримки SEC

Посилаючись на необхідність більш глибокого розгляду цього питання та дотримуючись своєї традиції відкладати рішення щодо криптовалют, SEC оголосила, що продовжить термін прийняття рішення щодо рішення щодо онлайн-викупу ETF. Зокрема, група продовжила термін до 26 серпня для запиту BlackRock на викуп у натуральній формі. Протягом цієї затримки регулятори розглядатимуть можливі наслідки схвалення або відмови для ринку.

Кого вплине це рішення?

Це рішення безпосередньо вплине на багатьох сторін. По-перше, криптоінвестори отримають багато вигод від схвалення. Багато хто віддає перевагу виплатам у біткойнах, оскільки активи продовжують зростати в ціні. Що стосується емітентів ETF, то існує довгий список фірм, на які безпосередньо впливає затримка. Зокрема, це рішення стосується запиту BlackRock щодо дозволу на викуп активів у натуральній формі для її iShares Ethereum Trust (ETHA).

Однак, WisdomTree, Bitwise, 21Shares, Fidelity Investments та VanEck подали заявки на схвалення створення та викупу своїх криптовалютних ETF у натуральній формі. Як наслідок, ця затримка призупинила весь крипторинок. Примітно, що BlackRock 1 липня подала поправку, яка була розроблена для того, щоб регулятори зосередилися лише на схваленні викупу в натуральній формі.

Менеджери активів

Багато керуючих активами хочуть отримувати схвалення на викуп активів у натуральній формі. Вони розглядають цю функцію як спосіб привернути більше уваги до своїх пропозицій криптовалютних ETF. Примітно, що інституційні інвестори також можуть вважати цей варіант більш привабливим, що призведе до більшої ліквідності на ринку.

Чому їм це цікаво?

Існує багато причин, чому ці рішення важливі для кожного криптоінвестора чи трейдера. По-перше, крипторинок перебуває на стадії формування. Таким чином, регулювання має бути встановлене таким чином, щоб сприяти інноваціям і допомагати місцевому блокчейн-сектору бути лідером у цифровій економіці майбутнього.

Інституційні інвестори розглядають ETF як чудовий спосіб запропонувати доступ до криптовалютних ринків, не володіючи цими активами безпосередньо. Позитивне рішення щодо викупу в натуральній формі додасть більше прозорості ринку блокчейну США та допоможе задати темп майбутнім інноваціям.

Не вперше SEC відкладає рішення, пов'язані з криптовалютою

Ця затримка аж ніяк не вперше, коли SEC викривають у відтермінуванні справ, пов'язаних з криптовалютами. Регуляторна група в минулому стикалася з численними звинуваченнями в упередженості щодо криптосервісів та активів. Відомо, що регулятори зволікали з кожним схваленням криптовалют, зокрема, їм знадобилися роки, щоб дозволити існування крипто ETF.

Цього місяця така поведінка знову повторилася, оскільки SEC відклала вже схвалений Grayscale Digital Large Cap ETF. Згідно з повідомленнями, внутрішні офіси вирішили зупинити схвалення для проведення подальшого розгляду. Цей маневр змусив адвокатів Grayscale втрутитися, посилаючись на порушення регуляторних норм.

Кінцеві терміни для викупу в натуральній формі

Зараз Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) вирішує, чи схвалювати викуп у натуральній формі, чи ні. Базове обмеження залишається 45 днів. Однак, враховуючи послужний список групи, можна очікувати, що вони продовжать рішення до повних 90 днів.

Що стосується життєздатності викупу в натуральній формі, схоже, що врешті-решт він отримає схвалення. Комісар SEC Гестер Пірс заявила, що цифрові активи «з’являться в певний момент». Враховуючи прокриптовалютний імпульс на посаді, цей час може настати зараз.

Зростаюча підтримка криптовалют з боку SEC: зміна політики?

Останнім часом у SEC спостерігається зсув у бік прокриптовалютної позиції. Цей зсув можна пояснити кількома факторами, зокрема рішенням президента Трампа стати прихильником криптовалют. Багато хто вважає, що призначення голови SEC Пола Аткінса цього місяця символізує зсув у бік прокриптовалютної SEC.

В інтерв'ю голова SEC заявив, що зосередиться на просуванні інновацій та працюватиме над створенням прозорого законодавства, щоб забезпечити збереження лідерства США в галузі блокчейн-активів. Цей новий погляд був схвально сприйнятий криптоспільнотою, яка вважає, що до неї несправедливо ставилися протягом останніх кількох років.

Майбутнє цифрових фінансів: пояснення викупу активів у натуральній формі

Якщо подивитися на загальну картину, легко уявити, що SEC зволікає зі схваленням викупу активів у натуральній формі. Однак, на відміну від попередніх зусиль, ринок набагато зріліший, а криптовалюти та цифрові активи мають сильну підтримку як з боку інституційного, так і з боку урядового секторів. Усі ці фактори повинні допомогти SEC прийняти рішення на користь викупу активів у натуральній формі якомога швидше. Поки що ринок вичікує.

Будьте в курсі всіх новин криптовалют тут.