Ethereum забезпечує мейнстрімний розвиток токенізації

Однією з провідних та процвітаючих тенденцій у криптовалютному просторі є токенізація. Цей акт розміщення реальних активів (RWA) у блокчейні особливо привернув увагу та інтерес установ. І цього року токенізація нарешті вийшла за рамки просто модного слівця та стала реальністю, яка тепер становить багатомільярдні долари. 

Цей бум наразі очолює Ethereum (ETH ), що становить близько 58% від загального ринку, який зараз може похвалитися більш ніж 250 млрд доларів у токенізованих активах.

Фонд токенізації

Протягом останніх півтора десятиліття, з того часу Біткойн (BTC ) З моменту появи кількох інновацій, кілька з яких допомогли розвитку криптоіндустрії.

Цифровий накопичувач вартості, яким є біткойн, запровадив децентралізований реєстр, але все це було досить просто, без підтримки будь-яких складних активів чи програмованості, зрештою. Криптовалютний король з ринковою капіталізацією 2.2 трильйона доларів все той самий, через усі ці роки, але криптовалюти другого рівня розширюють свої можливості та екосистему.

Саме у 2015 році, коли було запущено Ethereum, він повністю змінив правила гри, запровадивши новаторські смарт-контракти. Ці цифрові контракти виконуються автоматично, коли виконуються попередньо встановлені умови.

Зокрема, стандарти ERC-20 та ERC-721 зробили випуск токенів простим та сумісним. Перший передбачає створення взаємозамінних токенів, які є взаємозамінними та однаковими за вартістю, тоді як другий розроблений для унікальних, не взаємозамінних токенів, що представляють окремі активи. 

Стандарт ERC-20 використовується для створення валют або утилітарних токенів, тоді як стандарт ERC-721 використовується для колекційних предметів або цифрового мистецтва.

Це призвело до буму ICO у 2017 році, який створив величезну хвилю нових токенів. Приблизно в той час токенізація реальних активів також вперше почала набирати обертів, хоча регулювання відставало, а інтерес був досить обмеженим.

На той час серед найвідоміших проектів був DigixDAO (DGX), який токенізував платформи токенів золота та цінних паперів, такі як tZERO, Securitize та Polymath. З часом пропозиції токенів безпеки (STO) почали набувати обертів, але Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) залишалася обережною та придушила незареєстровані цінні папери. Це призвело до появи проектів, що пропонують токенізацію з дотриманням KYC/AML.

Під час останнього бичачого періоду 2020 та 2021 років, децентралізовані фінанси (DeFi) злетіла, хоча її увага залишалася на криптоактивах, таких як стейблкоїни, вартість яких прив'язана до інших активів, таких як фіатні валюти або товари.

Стейблкоїни насправді є одним з найуспішніших та найширше впроваджених криптовалютних додатків. Прив'язуючи вартість цифрового активу до фіатної валюти, такої як долар США, він підтримує стабільність та пропонує спосіб захисту капіталу, хеджування від волатильності криптовалюти, швидкого та дешевого переказу грошей через кордони, а також використання захопливих можливостей криптовалюти.

Сукупна ринкова капіталізація всіх стейблкоїнів наразі становить 261.6 млрд доларів на чолі з Tether USDT (USDT ) з ринковою капіталізацією в 158.8 млрд доларів США та Circle's USDC (USDC ) з ринковою капіталізацією 62.4 млрд доларів.

Хоча токени, забезпечені нерухомістю, сировинними товарами, казначейськими облігаціями США, глобальними облігаціями, приватним кредитом та інституційними фондами, також з'явилися, попит на них залишався досить низьким до цього циклу.

Токенізація реальних активів на блокчейні: нова ера

Наратив щодо токенізації вперше почав змінюватися у 2023 році, коли інституції почали заходити як у криптовалютний, так і в токенізаційний простір. На початку того року загальна токенізована вартість RWA становила близько 5 мільярдів доларів, яка до кінця року зросла до понад 8.5 мільярда доларів, а потім до майже 16 мільярдів доларів до кінця наступного року. Зі зростанням імпульсу обсяг токенізованих казначейських облігацій та облігацій США різко зріс.

Подобається BlackRock (BLK )Франклін Темплтон, JP Morgan (JPM ), та багато інших відомих компаній досліджують світ он-чейну. Фінансові установи також інвестують кошти у пов'язані платформи. Наприклад, раунд фінансування на суму 135 мільйонів доларів для нового L1, «Canton Network», для торгівлі акціями та облігаціями, очолили DRW Capital та Tradeweb Markets за участю таких фірм, як Citadel, DTCC та Goldman Sachs (GS ).

Водночас країни почали працювати над забезпеченням чіткості регулювання, що ще більше підтримало цей рух. Фактично, центральні банки та регулятори також досліджують можливості розрахунків за активами в мережі, включаючи облігації та вуглецеві кредити, визнаючи переваги блокчейну для модернізації традиційних фінансових систем та вирішення основних макроекономічних проблем.

Голова SEC Пол Аткінс назвав токенізацію значною «інновацією». За його словами, SEC «повинна зосередитися на тому, як ми просуваємо токенізацію на ринку». 

Ще у травні SEC також провела круглий стіл з питань токенізації, перш ніж відкликати заяву 2019 року, яка забороняла брокерам/дилерам пропонувати цінні папери цифрових активів.

На цьому тлі вартість токенізованих активів зросла на 58% приблизно за першу половину цього року до 25.28 мільярда доларів, без урахування стейблкоїнів. Приватний кредит становить більшу частину – близько 58%, далі йдуть борг Казначейства США – майже 30%, а товари – 6.3%. Решту, менше ніж 6%, складають інституційні альтернативні фонди, акції, борг недержавних установ США та корпоративні облігації.

Цікаво, що хоча широкий криптовалютний ринок зазнавав волатильності протягом цього часу, RWA продовжують демонструвати стійкість та силу, постійно залучаючи свіжий капітал, що особливо стосується стейблкоїнів.

Доповідь про RWA у сфері он-чейн-фінансування за 2025 рік Згідно з даними блокчейн-оракула RedStone, опублікованими минулого місяця у співпраці з Gauntlet та аналітичною платформою RWA.xyz, токенізація реальних активів зросла на 380% з 2022 року.

Це зростання свідчить про те, що установи вже не просто експериментують, а радше активно беруть участь у он-чейн-революції. Отже, он-чейн-революцію цього разу очолюють не дрібні гравці, а найбільші фінансові гіганти. Марцін Казмерчак, співзасновник RedStone, розповів медіа-виданню The Defiant:

«Вони розуміють, що майбутнє — це конвергенція між TrafFi та фінансами в мережі, і вони діють відповідно до цього вже зараз». 

Він також зазначив, що після стейблкоїнів, RWA є другим найшвидше зростаючим сектором криптовалют. Тенденція токенізації переживає таке сильне зростання завдяки своєму потенціалу революціонізувати такі галузі, як приватні інвестиції та нерухомість, покращуючи ліквідність активів, які традиційно є неліквідними.

Це досягається шляхом представлення реальних активів у вигляді цифрових токенів на блокчейні. Завдяки технології блокчейн, токенізація пропонує переваги зниження витрат, цілодобової доступності, підвищеної прозорості та ліквідності. 

Однією з ключових переваг токенізації є часткове володіння, яке дозволяє окремим особам купувати лише частину активів, яку вони інакше не змогли б придбати. Розбиття високоцінних активів на менші, доступні та торгувані одиниці значно збільшує участь інвесторів та створює нові потоки доходів.   

Хоча токенізація активів продовжує набирати обертів, все ще існують деякі труднощі, які необхідно подолати. Основною залишається регуляторна невизначеність, оскільки ситуація все ще змінюється. Оскільки різні органи влади мають різні правила, це створює складнощі з дотриманням вимог як для емітентів, так і для інвесторів.

Інфраструктуру також потрібно покращити, ключовими питаннями є масштабованість та сумісність. Якщо ми збираємося переміщувати ринки вартістю трильйони доларів у блокчейні, то нам доведеться створити щось, що зможе обробляти цінність такого масштабу, з акцентом на простоту та зручність використання. 

Безпека – ще одне ключове питання. Ризиків багато: від атак 51%, компрометованих пристроїв, маніпуляцій з мережею, фішингових атак та атак Sybil до слабкого управління ключами. Щоб зберегти довіру інвесторів, безпека має бути пріоритетом.

Вирішення цих проблем може допомогти реалізувати весь потенціал сектора, який, як очікується, сягне кількох трильйонів доларів у найближчі роки.

Ethereum домінує у впровадженні токенізації TradFi

Токенізація явно переживає масове зростання і готова допомогти просунути криптовалютний простір вперед, оскільки до неї приєднуються гіганти традиційних фінансів (TradFi).

Серед усіх активів, що підлягають ризику, BUIDL компанії BlackRock лідирує з ринковою капіталізацією в 2.83 млрд доларів. Фонд інституційної цифрової ліквідності BlackRock USD (BUIDL) дозволяє інвесторам отримувати дохідність у доларах США, підписавшись на нього.

Казначейські облігації США фактично становлять більшість цього типу активів серед десяти найкращих фондів, за винятком Paxos Gold (PAXG) та Tether Gold (XAUT), які посідають 2-е та 3-є місця з ринковою капіталізацією 933.2 млн доларів США та 822.2 млн доларів США відповідно. 

Повертаючись до BUIDL, BlackRock у партнерстві з платформою цифрових цінних паперів Securitize запустила свій перший токенізований фонд грошового ринку в мережі Ethereum, і з того часу розширила свою діяльність і на інші мережі. Керуюча компанія також інвестувала в раунд фінансування компанії на суму 47 мільйонів доларів, який також залучив інвестиції від Hamilton Lane, ParaFi Capital та Tradeweb Markets. 

З точки зору мережі, Ethereum є явним переможцем, хостинг 7.69 млрд доларів за вартістю та кількістю RWA понад 300.

USDT від Tether лідирує на Ethereum. Стейблкоїни, безумовно, домінують у тренді, а USDC від Circle, USDe від Ethena та USDS від MakeDAO є чотирма найкращими продуктами за вартістю.

Тим часом дані з терміналу токенів, шоу що загальна вартість токенізованих активів на Ethereum досягла 6 мільярдів доларів, причому найбільші світові компанії, що надають фінансові послуги, токенізують активи на Ethereum.

Отже, якщо не враховувати стейблкоїни, BlackRock є провідним гравцем, який рухає це зростання на Ethereum, за ним ідуть Franklin Templeton (BENJI), який зосереджений на Грошовому фонді уряду США, далі WisdomTree, Superstate, Apollo та Ondo Finance.

Хоча Ethereum не є єдиним рушієм цієї тенденції та стикається з конкуренцією з боку інших швидших та дешевших блокчейнів, таких як Солана (SOL ), Аптос (APT ), і в еру ZKsync, він вже отримав непогану фору. Завдяки тому, що гіганти TradFi вже вклали в нього мільярди доларів, Ethereum заклав для себе міцну основу, яка має й надалі добре служити йому, оскільки тенденція токенізації продовжує досягати нових висот.

За даними компанії Bitwise, яка займається управлінням криптоактивами, ETH насправді є найкращим блокчейн-проектом, за яким варто стежити, через постійний бум токенізації. 

«Ідея переміщення акцій, облігацій та інших реальних активів через блокчейни замість традиційних мереж», – написав директор з інформаційних технологій Bitwise Метт Хоуган у… недавній звіт, «має момент».

А як щодо ціни? Поки що ETH став найбільшим розчаруванням цього циклу. Ринкова капіталізація ETH становить 336 мільярдів доларів, а зараз він торгується на рівні 2,785 доларів, що все ще становить 43% від його ATH у 4,880 доларів, який був досягнутий минулого циклу.

«Я починаю думати, що наратив про токенізацію може почати впливати на ціну пов’язаних інвестицій швидше, ніж пізніше», – написав Хуган. Він наголосив, що це буде зумовлено «величезною» токенізацією ринку.

Для контексту, акції – це ринок вартістю 117 трильйонів доларів, а облігації – 140 трильйонів доларів.

Тепер, щоб підготуватися до цієї майбутньої хвилі впровадження, Хоуган зазначив, що «найчистіший спосіб» — це «купити кошик найкращих блокчейнів першого рівня та інфраструктурних проєктів». Це, звичайно, ставить ETH на перше місце, оскільки він є «лідером у токенізації та має хороші позиції для завоювання частки ринку». 

Окрім ETH, він також згадав SOL, XRP (XRP ) та LINK (LINK ).

Що стосується конкретно ефіру, то друга за величиною криптовалюта також має спотові ETF, які дозволяють традиційним інвесторам легко отримати доступ до активу без необхідності купувати сам ETH. Ці інвестиційні інструменти користуються популярністю. гарні темпи припливу вже пару місяців.

Окрім цього, публічні компанії також накопичують ETH. Цього тижня криптовалютна фірма Біт цифровий (BTBT ) перевела всі свої корпоративні казначейські кошти з біткойна на ефір, а генеральний директор Сем Табар пояснив це своєю вірою в те, що «ефіріум має здатність переписати всю фінансову систему».

Останні новини та події щодо Ethereum (ETH)

Регуляторний прогрес та шлях уперед

Інтерес до токенізації насправді переживає нову хвилю інтересу. Нещодавно Робін Гуд (HOOD ) представив токенізовані акції на Ethereum L2 Arbitrum. 

Інвестиційна платформа без комісій викликала фурор цього місяця, оголосивши про доступ до високоякісних приватних стартапів, таких як OpenAI та SpaceX, через токенізацію. Однак продукт доступний лише для інвесторів з ЄС.

Ці токени мають відображати оцінки вартості приватних компаній, але генеральний директор Robinhood Влад Тенев уточнив, що токени не є «технічно акціями», а «фактично надають роздрібним інвесторам доступ до цих приватних активів».

У повідомлення на X, він назвав цю акцію «зачатком чогось набагато більшого», додавши, що «багато приватних компаній прагнуть приєднатися до нас у революції токенізації». 

Компанія отримала негативну реакцію від OpenAI та наразі обговорює свої останні зусилля з регуляторами. Брокерська компанія... як повідомляється звернулися такі організації, як Центральний банк Литви, які запитували деталі Robinhood щодо структурування токенів тощо.

Незважаючи на перевірку регуляторів, Robinhood вже випустив понад 200 токенів акцій на Arbitrum. 

І хоча брокерська фірма стикається з деякими труднощами, Хоуган з Bitwise вважає, що тенденція до токенізації прискориться в найближчі місяці, оскільки «якщо Robinhood впроваджує токенізовану торгівлю, можна посперечатися, що Чарльз Шваб та інші активно її вивчають».

Серед цього, комісар SEC Гестер Пірс опублікувала Офіційна заява цього тижня, щоб внести ясність учасникам. Вона зазначила, що технологія блокчейн відкрила нові моделі для розповсюдження та торгівлі цінними паперами у «токенізованому» форматі, що може сприяти формуванню капіталу та розширювати можливості інвесторів використовувати свої активи як заставу. Вона сказала:

«Зачаровані цими можливостями, нові учасники та багато традиційних фірм обирають ончейн-продукти».

Однак це не означає, що ці активи знаходяться поза сферою контролю регулятора. Пірс чітко дає зрозуміти, що перетворення RWA на токен не звільняє його від чинного законодавства, а токенізовані активи все ще регулюватимуться на основі їх базового активу.

«Якою б потужною не була технологія блокчейн, вона не має магічних здібностей трансформувати природу базового активу», – написала вона. «Токенізовані цінні папери все ще є цінними паперами».

Своєю заявою крипто-дружня Пірс прагне прояснити ситуацію для зростаючої кількості фінтех-стартапів, традиційних банків та установ, які досліджують токенізовані активи для отримання більшої ліквідності.

Щоб пояснити регуляторний аспект токенізованих активів, вона проілюструвала, як якщо компанія токенізує власний акціонерний капітал, а потім третя сторона створює інший продукт на його основі, то агентство все одно розглядатиме оригінальний актив для визначення регуляторного статусу обгортки. 

«Учасники ринку повинні враховувати та дотримуватися федеральних законів про цінні папери під час здійснення операцій з цими інструментами».

– Пірс

У своїй заяві вона також зазначила, що ті, хто розповсюджує, купує та торгує токенізованими цінними паперами, повинні враховувати їхню природу, а також наслідки, що виникають у зв'язку з цим у сфері законодавства про цінні папери. Вона додала:

«Хоча токенізація на основі блокчейну є новою, процес випуску інструменту, що представляє цінний папер, таким не є. Ті самі правові вимоги застосовуються до версій цих інструментів як в мережі, так і поза нею». 

Пірс також закликала учасників активно взаємодіяти з SEC, щоб визначити, чи можуть застосовуватися відповідні винятки або індивідуальні зміни правил. Вона зазначила, що регулятор цінних паперів підтримує продуману модернізацію та відкритий до співпраці з галуззю в цьому питанні.

Однак TradFi не єдина, хто намагається це зробити. Навіть криптобіржі, такі як Coinbase (COIN ) і Kraken активно інвестують у перенесення традиційних активів у блокчейн.

Coinbase Повідомляється, що компанія прагне отримати схвалення регуляторних органів для пропозиції «токенізованих акцій» на своїй платформі. Її головний юрисконсульт Пол Гревал назвав це «величезним пріоритетом» для компанії. 

Біржа вперше спробувала повернути акції в блокчейн у 2021 році, випустивши токенізовану версію власних акцій, але її зупинив тодішній голова SEC Гері Генслер. Зі зміною правил на користь галузі за часів адміністрації Дональда Трампа, Coinbase позитивно ставиться до просування токенів безпеки.

«Токенізовані боргові, акціонерні та інвестиційні фонди надають можливість для індивідуального регулювання цінних паперів, які пропонуються та торгуються за допомогою цифрових методів».

– Гревал

Тим часом його конкурент, Kraken, вже пропонує токенізовані версії американських акцій під назвою xStocks на окремих ринках за межами США. «Відкритий, миттєвий, доступний та безкордонний доступ» до культових американських компаній, за словами Марка Грінберга, глобального керівника Kraken з питань споживачів, «це те, як виглядає майбутнє інвестування».

Загалом, токенізація перетворилася на мільярдний ринок, а Ethereum став безперечним лідером його інфраструктури. Завдяки підтримці світових фінансових гігантів та зростаючій чіткості регулювання, зміни очевидні: реальні активи переходять у блокчейн, а це означає, що майбутнє криптовалют, токенізації та Ethereum яскраве та мегаоптимістичне!

Натисніть тут, щоб дізнатися все про інвестування в Ethereum.