Vertiv (VRT): KI-Rechenzentren kühl halten

Der Boom der KI-Infrastruktur

Während der KI-Boom und die Ausgaben für den Bau von Rechenzentren Hunderte von Milliarden Dollar erreichen, richtet sich die gesamte Aufmerksamkeit der Finanzmärkte auf Nvidia. (NVDA ), der führende Anbieter der wichtigen GPUs (Graphic Processing Units) für KI-Berechnungen. Infolgedessen Nvidia ist jetzt das wertvollste Unternehmen der Welt, vor alteingesessenen Tech-Giganten wie Microsoft (MSFT ) or Alphabet (GOOGL ).

Doch GPUs sind nicht alles, was für den Aufbau von Rechenzentren für KI und andere Anwendungen benötigt wird. Konnektivität ist beispielsweise ein ebenso wichtiger Aspekt. Unternehmen wie Broadcom (AVGO ) profitiert stark vom Rechenzentrumsboom. (Folgen Sie den Links für detaillierte Anlageberichte zu diesen Unternehmen)

Ein weiteres kritisches Element eines Rechenzentrums ist eine ausreichende Stromversorgung und ausreichende Kühlung, um den enormen Energieverbrauch auszugleichen.

Und in diesem Segment hat sich ein Unternehmen als starker globaler Marktführer herauskristallisiert: Vertiv.

Die vielen Komponenten eines Rechenzentrums

Obwohl die Datenverarbeitung der teuerste Teil und das Kernelement von Rechenzentren ist, funktioniert sie nur dann zuverlässig, wenn sie mit einer Reihe von Unterstützungssystemen kombiniert wird.

Jensen Huang (CEO von Nvidia) hat zuvor geschätzt, dass etwa 50 % der Kosten eines Rechenzentrums auf die Infrastruktur entfallen und die anderen 50 % auf Rechenleistung, Vernetzung und Speicherung.

Sobald der Strom vom Stromnetz bereitgestellt wird, wird er über die Hauptstromverteilung und die unterbrechungsfreie Stromversorgung verteilt.

Als Backup zur Gewährleistung eines kontinuierlichen Betriebs wird die Stromversorgung zusätzlich durch große Dieselgeneratoren und Batteriepacks abgedeckt.

Eine weitere Schlüsselkomponente ist die Kühlung. Unabhängig davon, ob sie effizient für die Datenverarbeitung genutzt wird oder verloren geht, wird der gesamte Strom, der in das Rechenzentrum gelangt, letztendlich in Abwärme umgewandelt. Ohne leistungsstarke und effiziente Kühlung würden die Chips aufgrund ihrer eigenen Wärmeproduktion schnell durchbrennen.

Daher sind leistungsstarke Klima- und Kühlsysteme erforderlich, um den Betrieb des Rechenzentrums mit voller Leistung aufrechtzuerhalten und die wertvolle Hardware im Inneren nicht zu beschädigen.

Quelle: Öffentliche Wettbewerbe

Diese Support-Infrastrukturen sind sogar größer als das eigentliche Rechenzentrum, was zu einige der größten Hyperscaler-Rechenzentren, die mehr als eine Million Quadratfuß oder etwa 25 Fußballfelder.

Überblick zu Vertiv

Die Geschichte von Vertiv

Bevor Vertiv zum führenden Anbieter von Stromversorgung und Kühlung für Rechenzentren wurde, blickte das Unternehmen auf eine lange Geschichte im Bereich der Kühlung zurück, die 1946 in Columbus, Ohio, begann.

Damals Capitol Refrigeration Industries genannt, die Er schuf die erste große industrielle Wärmepumpe und leistete Pionierarbeit bei der Entwicklung gefriergetrockneter Lebensmittel und Kaffee.

Später entwickelte Firmengründer Ralph Liebert in seiner Garage den ersten Prototyp einer Präzisionsklimaanlage. 1965 wurde der Prototyp von IBM vorgestellt (und später übernommen), und die Liebert Corporation wurde gegründet, um dieses neue Produkt zu vermarkten.

Emerson übernahm 1987 die Liebert Corporation und gründete Emerson Network Power (ENP). Zuvor hatte das Unternehmen die Programmed Power Corporation, eine Tochtergesellschaft von Franklin Electric, übernommen und damit seine Produktpalette um unterbrechungsfreie Stromversorgungssysteme (USV) und andere computerbezogene Produkte erweitert.

Als Private Equity ENP von Emerson erwarb, gründete es Vertiv 2016 als eigenständiges Unternehmen und ließ es 2020 an der New Yorker Börse notieren.

Quelle: Vertiv

Akquisitionen

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Seit 2016 hat Vertiv nicht unbedingt notwendige Geschäftsbereiche wie Netzschalter verkauft und zahlreiche andere Unternehmen übernommen, um seine Position in der Branche zu verbessern und Schlüsseltechnologien zu erwerben.

Vertriebssynergien sind ein weiterer Faktor, der zur Rentabilität dieser Übernahmen beiträgt, da die erworbene Geschäftsbeziehung für eine Produktkategorie für den Cross-Selling-Verkauf anderer Produkte aus einem anderen Segment von Vertiv genutzt werden kann.

Zu den bemerkenswerten Akquisitionen zählen:

• Energy Labs, Geist und MEMS im Jahr 2018 (Luftbehandlung, Rack-Stromverteilungseinheiten und Wartung der Stromerzeugung).
• E+I Engineering im Jahr 2021, mit der Erweiterung um Schaltanlagen, Schienenverteiler und modulare Stromversorgungslösungen.
• CoolTera Ltd im Jahr 2023 für Flüssigkeitskühltechnologie für KI-Rechenzentren mit hohem Stromverbrauch.
• BiXin Energietechnologie(BSE) im Jahr 2024 für Zentrifugalkühlertechnologie sowie Lösungen zur Wärmerückgewinnung und -wiederverwendung und bietet damit einen Einstiegspunkt in den chinesischen und asiatischen Markt.

„Diese Übernahme unterstützt unsere Kapitalallokationsstrategie, die die Aufnahme von Technologien in unser Portfolio umfasst, die sich in einem frühen Stadium der Reifephase befinden.

Seit Anfang 2024 arbeitet Vertiv mit BSE zusammen, um Produkte der Marke Vertiv für bestehende Kunden in China und ganz Asien herzustellen.“

Im Jahr 2025 wurden dem Katalog von Vertiv zwei weitere Akquisitionen hinzugefügt:

• Great Lakes Datenracks und -schränkefür kundenspezifische Datenrackgehäuse und integrierte Infrastrukturlösungen.
• Waylay NVermöglicht mit seinen Hyperautomatisierungs- und generativen KI-Softwareplattformen KI-gesteuerte Überwachungs- und Steuerungstechnologien für Strom- und Kühlsysteme.

Vertiv in Zahlen

Das Unternehmen beschäftigt über 31,000 Mitarbeiter, davon über 4,000 Außendiensttechniker, die an 24 Produktionsstandorten und 310 Servicezentren arbeiten, und hat Kunden in über 130 Ländern.

Quelle: Vertiv

Der Hauptsitz von Vertiv befindet sich nach wie vor in Ohio, der Großteil der Produktion erfolgt jedoch in Nordamerika, Europa und Indien.

Quelle: Vertiv

Vertiv erwirtschaftete im Jahr 2024 einen Umsatz von 8 Milliarden US-Dollar und war sowohl in den Bereichen Wärmemanagement als auch USV und Stromschaltung und -verteilung die Nummer 1.

Der größte Markt für das Unternehmen ist Amerika, wobei der Asien-Pazifik-Raum und die EMEA-Region jeweils 22 % des Umsatzes ausmachen.

Quelle: Vertiv

Der größte Teil des Geschäfts entfällt auf den Verkauf von Geräten an Rechenzentren. Ersatzteile, Wartung und Service machen nur 22 % des Umsatzes aus. Bisher war dies für Vertiv positiv, da der Bau von KI-Rechenzentren boomt. Investoren sollten jedoch bedenken, dass sich dies zu einer Schwäche entwickeln könnte, wenn die Investitionsausgaben zurückgehen.

Das Unternehmen verzeichnet seit 2021 ein rasantes Wachstum: Der organische Umsatz stieg um durchschnittlich 16 %, die operative Marge lag im Jahr 2024 bei 19 % und der freie Cashflow tendierte auf eine Milliarde US-Dollar zu. Das Ziel einer operativen Marge von 25 % bis 2029 liegt bei 1, da das Unternehmen nun eine Größenordnung erreicht hat, die höhere Effizienz ermöglicht.

Quelle: Vertiv

Das Wachstum von Vertiv wird durch das allgemeine Wachstum seines Hauptmarktes unterstützt. Bis mindestens 2029 werden voraussichtlich jedes Jahr Rechenzentren im Wert von 13 bis 20 GW (13,000 bis 20,000 MW) hinzukommen. Für jedes MW an gebauter Rechenleistung sieht Vertiv ein Produktpotenzial von 2.75 bis 3.5 Millionen US-Dollar, das es verkaufen kann.

Quelle: Vertiv

Diese Zahl steigt im Laufe der Zeit auch an, da jede neue Generation von Chips und KI-Rechenzentren eine zunehmende Leistungsdichte aufweist und eine ebenso dichtere und kompaktere Stromversorgung und Kühlung erfordert, wodurch das Verkaufspotenzial pro MW für Vertiv steigt.

Quelle: Vertiv

Vertiv-Produkte

Übersicht

Sowohl das Wärmemanagement (Kühlung) als auch die Stromversorgung machen etwa 1/3^rd des Umsatzes des Unternehmens, der Rest stammt aus Dienstleistungen für installierte Geräte und anderen unterstützenden Produkten wie Software und anderen Infrastrukturen.

Quelle: Vertiv

Obwohl das Unternehmen wirklich global und diversifiziert ist, ist es hinsichtlich seiner technischen Fachkompetenz dennoch sehr fokussiert, obwohl es auf fast allen Ebenen der Supportsysteme eines Rechenzentrums präsent ist.

Quelle: Vertiv

Um den immer strengeren technischen Anforderungen gerecht zu werden, investiert Vertiv massiv in Forschung und Entwicklung. Das jährliche Budget für Forschung und Entwicklung wächst dabei um durchschnittlich 15 % pro Jahr und zielt darauf ab, die Markteinführungszeit neuer Produkte um bis zu 50 % zu verkürzen.

Quelle: Vertiv

Labor-Stromversorgungen

UPS

Ein wichtiger Bestandteil des Energiegeschäfts von Vertiv sind unterbrechungsfreie Stromversorgungen (USV). Diese Einheiten gewährleisten, dass das Rechenzentrum auch bei instabiler Energieversorgung reibungslos funktioniert und auf eine alternative Stromquelle wie einen Dieselgenerator oder eine Batterie umgeschaltet werden kann, ohne den laufenden Rechenbetrieb zu stören.

Somit lässt die USV Zeit, damit Generatoren starten oder Systeme sicher heruntergefahren werden können, wenn es dazu kommt.

Beispielsweise ist Vertiv PowerUPS 9000 auf eine hohe Leistungsdichte (250 bis 1250 kW pro Einheit) sowie einen hohen Doppelwandlerwirkungsgrad von bis zu 97.5 % (Laden und Entladen) ausgelegt und benötigt dabei 32 % weniger Stellfläche als frühere Generationen.

Quelle: Vertiv

Stromverteilung (Schaltanlagen, Schienenverteiler, rPDUs)

Power Racks werden immer leistungsfähiger, ihre durchschnittliche Energiedichte hat sich seit 2017 mehr als verdoppelt. Bei KI-Clustern ist dies sogar noch radikaler, da Server-Racks, die große KI-Modelle trainieren, noch mehr Leistung benötigen, wobei einige Konfigurationen bis zu 50 kW pro Rack erreichen.

Quelle: Vertiv

Aus diesem Grund ist die Erfahrung von Vertiv in der Herstellung von Hochleistungs- Gleichstromquelle, Power-Racks, Schaltanlagenund Powerriegel ist ein starker Wettbewerbsvorteil. Insbesondere, da ein Ausfall dieser Art von Geräten nicht nur den Betrieb eines Rechenzentrums stören, sondern auch die wertvollen Chips beschädigen könnte.

ENERGIESPEICHER

Während USVs eine vorübergehend stabile Stromversorgung gewährleisten, sind Akkupacks dazu da, das Netz oder den lokalen Generator bei Netzstörungen oder Strompreisspitzen vollständig zu ersetzen.

Vertiv EnergyCore Grid verwendet UL9540A LFP-Batterien, die einen Temperaturbereich von -40 °C bis 60 °C bewältigen können, einen Roundtrip-Wirkungsgrad von 98.7 % aufweisen und in 1–4 Stunden entladen sind.

Quelle: Vertiv

Flüssigkeitskühlung und Wärmemanagement

Während Rechenzentren früher überwiegend luftgekühlt wurden, ist dies aufgrund der zunehmenden Rechen- und Leistungsdichte immer weniger praktikabel. Daher wird derzeit auf reine Flüssigkeitskühlung oder Luft- und Flüssigkeitskühlung umgestellt.

Vertiv ist in diesem Sektor gut aufgestellt, insbesondere mit der Vertiv CoolPhase CDU. Diese Kühlmittelverteilungseinheit für Flüssigkeiten und Kältemittel bietet eine einzigartige Direktkühlung zum Chip, ohne dass komplexe Kühlwasserkreisläufe erforderlich sind. Dies erleichtert die Nachrüstung bestehender Anlagen.

„Die Verbreitung von KI kann nur mit Unterstützung fortschrittlicher Kühltechnologien erfolgen.

Die neuen flüssigkeitsgekühlten Lösungen und Dienste von Vertiv ermöglichen sowohl neuen als auch bestehenden Rechenzentren die nahtlose Einführung von Flüssigkeitskühlung, wodurch KI-Bereitstellungen einfacher, schneller und kostengünstiger werden als mit herkömmlichen Ansätzen.“

John Niemann - SSenior-Vizepräsident von Vertivs Wärmegeschäft.

Vertiv bietet außerdem sein Vertiv CoolPhase Flex-System an, das „Flüssigkeitskühlung mit kältemittelbasierten Luftkühlungstechnologien und Wärmeableitung in einem einzigen Paketsystem“ integriert.

Quelle: Vertiv

Vorgefertigt und modular (360AI)

Durch die Übernahmen der letzten Jahre hat sich Vertiv vom Geräteanbieter zum Anbieter vorgefertigter modularer Komponenten für Rechenzentren entwickelt.

Beispielsweise können nun komplette Stromversorgungseinheiten oder Kühlsysteme vormontiert in einem Container geliefert werden, der 50 % schneller eingesetzt werden kann als herkömmliche Baumethoden, bei denen Geräte verschiedener Hersteller zusammengebaut werden.

Gleichzeitig ist eine individuelle Gestaltung für die Anforderungen jedes Rechenzentrums möglich. Der Platzbedarf ist zudem um 30 % geringer.

Zusammen mit der nun vollständigen Software-Suite für Energie- und Wärmemanagement, IT-Systeme, Überwachung usw. hilft dies Vertiv dabei, ein End-to-End-Design für Unternehmens-KI bereitzustellen.

Vorgefertigte Module sind nur ein Teil der 360AI-Plattform von Vertiv, die sowohl Kühlung als auch Stromversorgung bietet. Sie eignet sich sowohl für Neubauten als auch für die Nachrüstung älterer Rechenzentrumsdesigns.

Quelle: Vertiv

KI-Rechenzentren werden zunehmend von großen Unternehmen für ihre eigene interne KI-Infrastruktur gebaut, nicht mehr nur von Hyperscalern und Tech-Giganten. Da diese Unternehmen weniger Erfahrung mit dem Aufbau von KI-Rechenzentren haben, kann eine schlüsselfertige Lösung von Vertiv für dieses Marktsegment attraktiver sein.

Zukünftige Technologien und Trends in KI-Rechenzentren

Als Unternehmen, das selbst häufig für Umbrüche in seiner eigenen Branche sorgt, ist sich Vertiv bewusst, dass neue Energie- und Kühltechnologien erforderlich sein werden, um mit dem Wachstum der Rechenleistung und -dichte Schritt zu halten.

Beispielsweise antizipiert das Unternehmen bereits einige neue Trends und entwickelt entweder Produkte, um frühzeitig darauf zu reagieren, oder verfügt über vorhandene Geräte, die sich an diese Trends anpassen lassen:

• Vermittlung zwischen Stromquellen (grüne Energie, Netzstrom, lokale Erzeugung, Batterie usw.).
• Flexibilität bei der Flüssigkeits- oder Luftkühlung, da sich die Rechenlast mit der Zeit ändert und damit auch der Kühlbedarf.
• Eine zusätzliche Wärmemanagementlösung, die sich mit neuen Einschränkungen aufgrund der Stellflächenbeschränkung, des Mikroklimas (lokale Wärmetaschen) usw. befasst.
• Wiederverwendung der erzeugten Wärme (Stromerzeugung, Nahwärme, Industriewärme etc.) zur Verbesserung der Umweltverträglichkeit der Rechenzentren.

„Was Vertiv so besonders macht, ist die Tatsache, dass sie auf das vorbereitet waren, was mit der KI-Innovation und dem Wachstum auf sie zukommen würde … sei es im IT-Dienstleistungsgeschäft, im Energiegeschäft oder im Wärmegeschäft … die große Bandbreite an Dienstleistungen und Support … dass Vertiv mit uns mitwächst, stärkt unser Vertrauen enorm.“

Chad Williams – Ehemaliger CEO von Vertiv

Partnerschaften (NVIDIA, Oklo, Compass)

Neben Akquisitionen war Vertiv sehr aktiv beim Aufbau enger Beziehungen zu den meisten Top-Akteuren der Rechenzentrums-Hardwarebranche.

Die wichtigste Zusammenarbeit besteht mit Nvidia:

• Eine 142-kW-Kühl- und Leistungsreferenzarchitektur für die NVIDIA GB300 NVL72-Plattform, erhältlich im NVIDIA Omniverse Blueprint für KI-Fabrikdesign und -betrieb.
• Ein 800-VDC-Stromversorgungsportfolio, das NVIDIAs KI-Roadmap zur Bereitstellung von 800-VDC-Stromversorgungsarchitekturen entspricht und in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 vor der Markteinführung der Plattformen NVIDIA Kyber und NVIDIA Rubin Ultra auf den Markt kommen soll.

Eine weitere Zusammenarbeit besteht mit Oklo (OKLO ), ein SMR-Startup (Small Modular Reactor) für Kernenergie.

Durch die Zusammenarbeit soll die Energieeffizienz sowohl des Kühlsystems von Vertiv als auch des SMR von OKLO verbessert werden, während gleichzeitig die kohlenstoffneutrale Kernenergie zur Stromversorgung des Rechenzentrums genutzt wird.

Durch die Nutzung der Wärme aus Oklos betriebseigenem Kraftwerk zum Antrieb der Kühlsysteme von Vertiv wird die Zusammenarbeit die Energieeffizienz des Rechenzentrums deutlich verbessern.

Durch die gemeinsame Entwicklung des Energie- und Wärmemanagements von Anfang an und die Bereitstellung an einem Standort in der Nähe des Kundenbedarfs werden Oklo und Vertiv eine einheitliche Lösung liefern, die die Bereitstellung vereinfacht und eine verbesserte Leistung und Energieeffizienz von Rechenzentren ermöglicht.

Fazit

Dank seiner langen Erfahrung in der Kühlung großer Rechenanlagen ist Vertiv zu einem Giganten dieser sehr spezifischen Industrienische geworden, die dank des KI-Booms zufällig einer der heißesten Investitionssektoren des Jahrzehnts ist.

In seiner langen Geschichte war das Unternehmen sowohl eine treibende Kraft des Fortschritts bei der Bereitstellung überlegener Strom- und Kühlkapazitäten als auch ein starker Konsolidierer, der Wettbewerber und ergänzende Technologien aufkaufte.

Daraus entstand das heutige Unternehmen Vertiv, das nun eine End-to-End-Lösung für die meisten Anforderungen von Rechenzentren an die Support-Infrastruktur anbieten kann. Die Größe und das Know-how des Unternehmens machen es nicht nur zum bevorzugten Partner für Technologieunternehmen und Hyperscaler, sondern auch für für Unternehmen, das seine KI-Infrastruktur ausbauen möchte.

In dieser Hinsicht ist Vertiv eine gute Investition, um auf KI zu setzen und zu gewinnen, egal, welche Technologie das KI-Rennen letztendlich gewinnt.

Für Vertiv spielt es keine Rolle, ob KI letztendlich Open Source oder geschlossen ist, ob GPUs oder andere KI-Hardware verwendet werden und ob die Rechenkapazität von Cloud-Anbietern oder intern bereitgestellt wird. All dies wird viel Strom, viel Kühlung und viel Wartung benötigen, sobald das Rechenzentrum errichtet ist.

Und Vertiv ist wahrscheinlich am besten aufgestellt, um in dieser industriellen Nische die kompakteste Ausrüstung der neuesten Generation anzubieten.

Aktuelle Nachrichten und Entwicklungen zur Vertiv-Aktie (VRT)