In Aktien investieren
Wie man Aktien auswählt und ein Portfolio aufbaut
In den beiden vorangegangenen Artikeln haben wir erklärt, wie man Fangen Sie an, Aktien zu kaufen und führte mehrere Methoden ein, Geld verdienen an der BörseDieser Artikel baut auf diesen Grundlagen auf und konzentriert sich darauf, wie man Aktien mit Bedacht auswählt und ein Portfolio zusammenstellt, das Renditepotenzial und Risikomanagement in Einklang bringt.
Aktienauswahl
Angesichts Tausender börsennotierter Unternehmen an globalen Börsen hängt erfolgreiches Investieren weniger davon ab, den „nächsten großen Gewinner“ zu finden, sondern vielmehr von einem konsequenten Anlageprozess. Die meisten Privatanleger benötigen nur 15 bis 20 Aktien, um eine effektive Diversifizierung zu erreichen. Daher ist die Selektivität weitaus wichtiger als das Anlagevolumen.
Was repräsentiert eine Aktie eigentlich?
Wenn Sie eine Aktie kaufen, erwerben Sie einen Anteil am Eigentum eines Unternehmens. Aktien, Anteile und Eigenkapital bezeichnen alle dasselbe. In den meisten Fällen halten Anleger Stammaktien, die typischerweise folgende Rechte gewähren:
- Stimmrechte bei wichtigen Unternehmensangelegenheiten
- Ein proportionaler Anspruch auf das Firmenvermögen nach Begleichung der Gläubigerforderungen
- Anspruch auf Dividenden, falls diese ausgeschüttet werden
- Die Möglichkeit, das Eigentum frei zu verkaufen oder zu übertragen
- Zugang zu vorgeschriebenen Offenlegungen und Finanzberichten
- Rechtsfähigkeit zur Geltendmachung von Rechtsmitteln bei Verletzung von Aktionärsrechten
Diese Rechte sind zwar wichtig, doch die meisten Anleger kaufen Aktien letztendlich, um an den zukünftigen Gewinnen und dem Wachstum eines Unternehmens teilzuhaben. Hier spielt die Unternehmensbewertung eine zentrale Rolle.
Preis vs. Wert
Der Aktienkurs spiegelt das aktuelle Gleichgewicht zwischen Käufern und Verkäufern wider. Der Wert hingegen repräsentiert, was Anleger dem Unternehmen auf Basis von Vermögen, Ertragskraft, Wachstumsaussichten und Risiko beimessen.
Märkte bewerten Werte ständig neu. Preise bewegen sich nicht einfach aufgrund neuer Informationen, sondern weil sich Erwartungen ändern. Dieses Verständnis hilft Anlegern, emotional auf kurzfristige Preisbewegungen zu reagieren.
Bewertungsrahmen
Es gibt keine allgemeingültige „richtige“ Methode zur Unternehmensbewertung. Je nach Situation kommen unterschiedliche Bewertungsmodelle zum Einsatz:
- Vermögensbasierte Bewertung: Konzentriert sich auf das Nettovermögen oder den Buchwert, was häufig für vermögensintensive oder in Schwierigkeiten geratene Unternehmen relevant ist.
- Discounted Cash Flow (DCF): Schätzt den Barwert zukünftiger Zahlungsströme, wobei die Annahmen sehr empfindlich reagieren.
- Dividendenbasierte Modelle: Nützlich für etablierte, gewinnbringende Unternehmen.
Jeder Ansatz beinhaltet Annahmen, die sich als falsch erweisen können. Bewertung sollte daher am besten als eine Bandbreite von Wahrscheinlichkeiten und nicht als eine präzise Zahl betrachtet werden.
Was führt zu steigenden Bewertungen?
Damit der Unternehmenswert steigt, muss der Markt davon ausgehen, dass sich die zukünftigen Gewinne oder Cashflows verbessern werden. Dies geschieht typischerweise durch:
- Umsatzwachstum: Von der Ausweitung des Marktanteils oder dem allgemeinen Marktwachstum
- Margenverbesserung: Durch Preissetzungsmacht, Effizienzgewinne oder Skaleneffekte
- Kostenkontrolle: Reduzierung der Gemeinkosten bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung des Umsatzes
Die Preise steigen oft in Erwartung einer Verbesserung, nicht erst nach Veröffentlichung der Ergebnisse. Umgekehrt fallen die Preise, wenn sich die Erwartungen verschlechtern – selbst wenn die aktuellen Ergebnisse weiterhin gut sind.
Wichtige Bewertungskennzahlen
Kennzahlen sind am effektivsten, wenn sie zum Vergleich ähnlicher Unternehmen oder zur Beurteilung von Veränderungen im Zeitverlauf verwendet werden.
Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) Vergleicht den Aktienkurs mit dem Gewinn je Aktie und spiegelt die Wachstumserwartungen wider.
Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) ist nützlich für Unternehmen, die Gewinne reinvestieren oder Verluste erwirtschaften.
EV / EBITDA ermöglicht Vergleiche zwischen Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen.
Weitere wichtige Kennzahlen
- Marktkapitalisierung: Gibt die Unternehmensgröße und die relative Stabilität an.
- Umsatzwachstumsrate: Signale erfordern Dynamik
- EPS-Wachstumsrate: Spiegelt die Rentabilitätssteigerung wider
- Brutto- und Betriebsmarge: Effizienz und Preissetzungsmacht messen
- Eigenkapitalrendite (ROE): Bewertet die Kapitaleffektivität
- Verschuldungsgrad: Hervorhebung des Risikos der finanziellen Hebelwirkung
- Dividendenrendite und -deckung: Relevant für einkommensorientierte Anleger
Erwartungen vs. Realität
Märkte preisen Erwartungen an die Zukunft ein. Aktienkurse reagieren stark, wenn die Realität von diesen Erwartungen abweicht. Gute Nachrichten können zu fallenden Kursen führen, wenn die Erwartungen zu optimistisch waren, während schlechte Nachrichten Kursanstiege auslösen können, wenn die Ergebnisse pessimistische Prognosen übertreffen.
Kaufstrategien: Wert und Momentum
Niedrig kaufen, hoch verkaufen
Wertorientierte Anlagestrategien konzentrieren sich auf den Kauf von Aktien, die unter ihrem geschätzten inneren Wert gehandelt werden. Dies geschieht häufig bei Marktkorrekturen, Branchenabschwüngen oder vorübergehenden unternehmensspezifischen Rückschlägen. Die entscheidende Frage ist, ob der Rückschlag vorübergehend oder strukturell bedingt ist.
Hoch kaufen, höher verkaufen
Einige der langfristig stärksten Aktien werden nie zu „günstigen“ Bewertungen gehandelt. Diese wachstumsstarken Momentum-Aktien bleiben oft teuer, solange Gewinnwachstum und Wettbewerbsvorteile anhalten. Investitionen in solche Aktien erfordern ein diszipliniertes Risikomanagement.
- Konzentrieren Sie sich auf Unternehmen mit nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen.
- Beginnen Sie mit kleineren Positionen.
- Legen Sie akzeptable Verluste fest, bevor Sie einen Handel eingehen.
Aktien zum Kaufen finden
Aktien-Screener reduzieren Tausende von Optionen auf überschaubare Auswahllisten. Ein weit verbreitetes Tool ist finvizDies ermöglicht das Filtern nach Bewertung, Wachstum, Branche und technischen Kriterien. Viele Broker bieten zudem integrierte Screening-Tools an.
Wann ist der richtige Zeitpunkt zum Verkaufen?
Verkaufsdisziplin ist oft wichtiger als Einkaufskompetenz. Verkaufsentscheidungen sollten mit der ursprünglichen Investitionsthese übereinstimmen:
- Langfristige Wachstumsaktien sollten verkauft werden, wenn sich die Wachstumsaussichten wesentlich ändern.
- Momentum-Positionen sollten bei einem deutlichen Trendbruch geschlossen werden.
- Verluste frühzeitig begrenzen, wenn eine These widerlegt wird
In Zeiten von Kursschwankungen durchzuhalten ist oft notwendig, in Zeiten schlechter Fundamentaldaten hingegen selten.
Verwalten Ihres Portfolios
Diversifikation und Vermögensallokation
Diversifizierung verringert die Auswirkungen einzelner Fehlschläge. Studien zeigen, dass die meisten Vorteile der Diversifizierung mit 15–20 Aktien erzielt werden. Darüber hinaus steigt die Komplexität, ohne das Risiko wesentlich zu reduzieren.
Reduzierung der Portfoliovolatilität
Hohe Volatilität kann zu emotionalen Entscheidungen führen. Die Einbeziehung stabilisierender Vermögenswerte kann helfen, Disziplin zu wahren.
- Defensive Aktien mit stabiler Nachfrage
- Anleihen oder Anleihen ETFs für Einkommen und Stabilität
- Kleinere Allokationen in Gold oder Bargeld zur Absicherung gegen Kursverluste
Wählen Sie einen Börsenmakler
Ihr Broker bietet Marktzugang, Ausführungsqualität und Verwahrung. Wir führen aktualisierte Brokerverzeichnisse nach Regionen:
Fazit
Aktieninvestitionen belohnen Geduld, Disziplin und kontinuierliches Lernen. Viele Anleger kombinieren ETFs für eine breite Streuung mit einer gezielten Auswahl an Einzelaktien. Anfänger profitieren oft davon, mit ETFs zu beginnen und mit zunehmender Erfahrung schrittweise Einzelaktien hinzuzufügen.
Durch das Verständnis von Bewertung, Erwartungen und Portfolioaufbau können Anleger über Spekulationen hinausgehen und Strategien entwickeln, die über Marktzyklen hinweg Bestand haben.
In den beiden vorangegangenen Artikeln haben wir erklärt, wie man Fangen Sie an, Aktien zu kaufen und führte mehrere Methoden ein, Geld verdienen an der BörseDieser Artikel baut auf diesen Grundlagen auf und konzentriert sich darauf, wie man Aktien mit Bedacht auswählt und ein Portfolio zusammenstellt, das Renditepotenzial und Risikomanagement in Einklang bringt.
Aktienauswahl
Angesichts Tausender börsennotierter Unternehmen an globalen Börsen hängt erfolgreiches Investieren weniger davon ab, den „nächsten großen Gewinner“ zu finden, sondern vielmehr von einem konsequenten Anlageprozess. Die meisten Privatanleger benötigen nur 15 bis 20 Aktien, um eine effektive Diversifizierung zu erreichen. Daher ist die Selektivität weitaus wichtiger als das Anlagevolumen.
Was repräsentiert eine Aktie eigentlich?
Wenn Sie eine Aktie kaufen, erwerben Sie einen Anteil am Eigentum eines Unternehmens. Aktien, Anteile und Eigenkapital bezeichnen alle dasselbe. In den meisten Fällen halten Anleger Stammaktien, die typischerweise folgende Rechte gewähren:
- Stimmrechte bei wichtigen Unternehmensangelegenheiten
- Ein proportionaler Anspruch auf das Firmenvermögen nach Begleichung der Gläubigerforderungen
- Anspruch auf Dividenden, falls diese ausgeschüttet werden
- Die Möglichkeit, das Eigentum frei zu verkaufen oder zu übertragen
- Zugang zu vorgeschriebenen Offenlegungen und Finanzberichten
- Rechtsfähigkeit zur Geltendmachung von Rechtsmitteln bei Verletzung von Aktionärsrechten
Diese Rechte sind zwar wichtig, doch die meisten Anleger kaufen Aktien letztendlich, um an den zukünftigen Gewinnen und dem Wachstum eines Unternehmens teilzuhaben. Hier spielt die Unternehmensbewertung eine zentrale Rolle.
Preis vs. Wert
Der Aktienkurs spiegelt das aktuelle Gleichgewicht zwischen Käufern und Verkäufern wider. Der Wert hingegen repräsentiert, was Anleger dem Unternehmen auf Basis von Vermögen, Ertragskraft, Wachstumsaussichten und Risiko beimessen.
Märkte bewerten Werte ständig neu. Preise bewegen sich nicht einfach aufgrund neuer Informationen, sondern weil sich Erwartungen ändern. Dieses Verständnis hilft Anlegern, emotional auf kurzfristige Preisbewegungen zu reagieren.
Bewertungsrahmen
Es gibt keine allgemeingültige „richtige“ Methode zur Unternehmensbewertung. Je nach Situation kommen unterschiedliche Bewertungsmodelle zum Einsatz:
- Vermögensbasierte Bewertung: Konzentriert sich auf das Nettovermögen oder den Buchwert, was häufig für vermögensintensive oder in Schwierigkeiten geratene Unternehmen relevant ist.
- Discounted Cash Flow (DCF): Schätzt den Barwert zukünftiger Zahlungsströme, wobei die Annahmen sehr empfindlich reagieren.
- Dividendenbasierte Modelle: Nützlich für etablierte, gewinnbringende Unternehmen.
Jeder Ansatz beinhaltet Annahmen, die sich als falsch erweisen können. Bewertung sollte daher am besten als eine Bandbreite von Wahrscheinlichkeiten und nicht als eine präzise Zahl betrachtet werden.
Was führt zu steigenden Bewertungen?
Damit der Unternehmenswert steigt, muss der Markt davon ausgehen, dass sich die zukünftigen Gewinne oder Cashflows verbessern werden. Dies geschieht typischerweise durch:
- Umsatzwachstum: Von der Ausweitung des Marktanteils oder dem allgemeinen Marktwachstum
- Margenverbesserung: Durch Preissetzungsmacht, Effizienzgewinne oder Skaleneffekte
- Kostenkontrolle: Reduzierung der Gemeinkosten bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung des Umsatzes
Die Preise steigen oft in Erwartung einer Verbesserung, nicht erst nach Veröffentlichung der Ergebnisse. Umgekehrt fallen die Preise, wenn sich die Erwartungen verschlechtern – selbst wenn die aktuellen Ergebnisse weiterhin gut sind.
Wichtige Bewertungskennzahlen
Kennzahlen sind am effektivsten, wenn sie zum Vergleich ähnlicher Unternehmen oder zur Beurteilung von Veränderungen im Zeitverlauf verwendet werden.
Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) Vergleicht den Aktienkurs mit dem Gewinn je Aktie und spiegelt die Wachstumserwartungen wider.
Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) ist nützlich für Unternehmen, die Gewinne reinvestieren oder Verluste erwirtschaften.
EV / EBITDA ermöglicht Vergleiche zwischen Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen.
Weitere wichtige Kennzahlen
- Marktkapitalisierung: Gibt die Unternehmensgröße und die relative Stabilität an.
- Umsatzwachstumsrate: Signale erfordern Dynamik
- EPS-Wachstumsrate: Spiegelt die Rentabilitätssteigerung wider
- Brutto- und Betriebsmarge: Effizienz und Preissetzungsmacht messen
- Eigenkapitalrendite (ROE): Bewertet die Kapitaleffektivität
- Verschuldungsgrad: Hervorhebung des Risikos der finanziellen Hebelwirkung
- Dividendenrendite und -deckung: Relevant für einkommensorientierte Anleger
Erwartungen vs. Realität
Märkte preisen Erwartungen an die Zukunft ein. Aktienkurse reagieren stark, wenn die Realität von diesen Erwartungen abweicht. Gute Nachrichten können zu fallenden Kursen führen, wenn die Erwartungen zu optimistisch waren, während schlechte Nachrichten Kursanstiege auslösen können, wenn die Ergebnisse pessimistische Prognosen übertreffen.
Kaufstrategien: Wert und Momentum
Niedrig kaufen, hoch verkaufen
Wertorientierte Anlagestrategien konzentrieren sich auf den Kauf von Aktien, die unter ihrem geschätzten inneren Wert gehandelt werden. Dies geschieht häufig bei Marktkorrekturen, Branchenabschwüngen oder vorübergehenden unternehmensspezifischen Rückschlägen. Die entscheidende Frage ist, ob der Rückschlag vorübergehend oder strukturell bedingt ist.
Hoch kaufen, höher verkaufen
Einige der langfristig stärksten Aktien werden nie zu „günstigen“ Bewertungen gehandelt. Diese wachstumsstarken Momentum-Aktien bleiben oft teuer, solange Gewinnwachstum und Wettbewerbsvorteile anhalten. Investitionen in solche Aktien erfordern ein diszipliniertes Risikomanagement.
- Konzentrieren Sie sich auf Unternehmen mit nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen.
- Beginnen Sie mit kleineren Positionen.
- Legen Sie akzeptable Verluste fest, bevor Sie einen Handel eingehen.
Aktien zum Kaufen finden
Aktien-Screener reduzieren Tausende von Optionen auf überschaubare Auswahllisten. Ein weit verbreitetes Tool ist finvizDies ermöglicht das Filtern nach Bewertung, Wachstum, Branche und technischen Kriterien. Viele Broker bieten zudem integrierte Screening-Tools an.
Wann ist der richtige Zeitpunkt zum Verkaufen?
Verkaufsdisziplin ist oft wichtiger als Einkaufskompetenz. Verkaufsentscheidungen sollten mit der ursprünglichen Investitionsthese übereinstimmen:
- Langfristige Wachstumsaktien sollten verkauft werden, wenn sich die Wachstumsaussichten wesentlich ändern.
- Momentum-Positionen sollten bei einem deutlichen Trendbruch geschlossen werden.
- Verluste frühzeitig begrenzen, wenn eine These widerlegt wird
In Zeiten von Kursschwankungen durchzuhalten ist oft notwendig, in Zeiten schlechter Fundamentaldaten hingegen selten.
Verwalten Ihres Portfolios
Diversifikation und Vermögensallokation
Diversifizierung verringert die Auswirkungen einzelner Fehlschläge. Studien zeigen, dass die meisten Vorteile der Diversifizierung mit 15–20 Aktien erzielt werden. Darüber hinaus steigt die Komplexität, ohne das Risiko wesentlich zu reduzieren.
Reduzierung der Portfoliovolatilität
Hohe Volatilität kann zu emotionalen Entscheidungen führen. Die Einbeziehung stabilisierender Vermögenswerte kann helfen, Disziplin zu wahren.
- Defensive Aktien mit stabiler Nachfrage
- Anleihen oder Anleihen ETFs für Einkommen und Stabilität
- Kleinere Allokationen in Gold oder Bargeld zur Absicherung gegen Kursverluste
Wählen Sie einen Börsenmakler
Ihr Broker bietet Marktzugang, Ausführungsqualität und Verwahrung. Wir führen aktualisierte Brokerverzeichnisse nach Regionen:
Fazit
Aktieninvestitionen belohnen Geduld, Disziplin und kontinuierliches Lernen. Viele Anleger kombinieren ETFs für eine breite Streuung mit einer gezielten Auswahl an Einzelaktien. Anfänger profitieren oft davon, mit ETFs zu beginnen und mit zunehmender Erfahrung schrittweise Einzelaktien hinzuzufügen.
Durch das Verständnis von Bewertung, Erwartungen und Portfolioaufbau können Anleger über Spekulationen hinausgehen und Strategien entwickeln, die über Marktzyklen hinweg Bestand haben.
