레버리지 ETF란 무엇입니까?

레버리지 ETF는 기초 지수의 일일 수익률을 증폭시키도록 구성된 상장지수펀드입니다. 이는 ETF의 편리함과 일반적으로 보다 복잡한 금융 상품과 관련된 레버리지를 결합합니다.

ETF의 레버리지 작동 방식

기어링이라고도 알려진 레버리지는 거래자와 투자자가 잠재적 수익을 높이기 위해 사용합니다. 이는 자산에 대한 포트폴리오 노출을 늘려 수행됩니다. 포트폴리오의 100%를 자산에 투자하고 해당 자산의 가치가 하루에 3% 증가하면 포트폴리오의 가치도 3% 증가합니다.

이제 포트폴리오 가치의 200%를 동일 자산에 투자한다면, 포트폴리오 가치의 6%에 해당하는 수익률을 창출할 것입니다. 포트폴리오 가치보다 더 큰 규모의 포지션을 취하기 위해서는 부채, 증거금 또는 파생상품이 사용됩니다. 세 가지 방법 모두 기본적으로 기존 자본을 담보로 하면서 자본을 차입하는 것을 의미합니다.

펀드가 자산의 두 배에 해당하는 노출을 갖고 있는 경우 이를 2X 또는 200% 레버리지라고 합니다. 금융 상품은 1X에서 50X까지 레버리지를 사용할 수 있지만 레버리지 ETF 기어링은 일반적으로 1.25X에서 5X 범위에 불과합니다.

표준 ETF와 레버리지 ETF

ETF는 그 자체가 보통주처럼 상장된 증권 포트폴리오입니다. 대다수의 ETF는 지수 성과를 추적하기 위해 증권 바스켓에 투자합니다. 따라서 바스켓은 인덱스를 반영하도록 구성되었습니다.

레버리지 ETF는 상당히 다르며 단순히 증권 포트폴리오를 보유하지 않습니다. 수익을 증폭시키기 위해 레버리지 ETF는 파생상품이나 부채를 사용하여 지수에 대한 노출을 늘립니다. 부채와 파생상품을 사용하면 펀드에 새로운 비용과 위험이 발생합니다.

표준 ETF는 주로 패시브 투자 수단입니다. 투자 지식이나 자본이 거의 없는 투자자가 수동적이고 장기적인 투자에 접근할 수 있도록 해줍니다. 레버리지 ETF는 이러한 유형의 투자에서 벗어나 적극적 거래 및 헤징에 더 적합합니다.

일일 수익률 vs 장기 수익률

레버리지 ETF의 중요한 측면은 지수를 추적하는 방식입니다. 지수 수익률의 특정 승수와 동일한 수익률을 생성하려면 매일 펀드를 재조정해야 합니다. 그러나 이는 수익률이 매일 지수 수익률의 승수와 같거나 매우 가깝다는 것을 의미합니다. 장기간에 걸쳐 증폭된 수익은 더욱 커질 것입니다.

S&P500 지수 수익률의 1배를 달성하도록 설계된 ETF를 예로 들어보겠습니다. 지수가 특정일에 3% 상승했다면 펀드는 해당일에 2% 상승해야 합니다. 마찬가지로 특정 날짜에 지수가 6% 하락하면 펀드는 약 10% 하락하게 됩니다. 그러나 특정 달이나 연도에 지수가 30% 상승했다면 펀드가 같은 기간 동안 XNUMX% 상승할 가능성은 거의 없습니다. 이는 레버리지 수익이 복합적으로 나타난 결과입니다.

강력한 강세장에서는 긍정적인 수익률이 복합적으로 나타나 총 수익률이 예상보다 클 수 있습니다. 그러나 약세장과 변동성이 심한 기간에는 수익률이 예상보다 훨씬 나쁠 가능성이 높습니다.

레버리지 ETF 비용

ETF의 비용비율은 펀드의 운용수수료와 운영비용을 반영합니다. 이는 매년 주주들이 지불하는 펀드 NAV의 백분율로 표시됩니다. NAV를 매일 조금씩 조정하여 수수료는 일년 내내 분산됩니다.

레버리지 펀드의 비용 비율은 표준 ETF에 비해 상당히 높습니다. S&P500을 추적하는 대부분의 펀드는 0.1% 미만의 수수료를 부과하는 반면, 동일한 펀드의 레버리지 버전은 약 1%의 수수료를 부과합니다. 높은 수수료는 차입 비용과 매일 자금의 균형을 재조정해야 한다는 사실을 반영합니다.

또한 노출을 늘리는 데 사용되는 파생상품 계약에 가격이 책정되는 다른 '숨겨진 비용'이 있을 수 있습니다. 이러한 비용은 NAV에서 공제되지 않지만 성과에 영향을 미칠 수 있습니다.

레버리지 ETF의 대안

지수 노출을 활용하는 방법에는 여러 가지가 있으며 각각 고유한 장점과 단점이 있습니다.

• 마진 계좌는 귀하의 계좌에 있는 자본금보다 더 많은 구매력을 제공하는 주식 거래 계좌입니다.
• 포트폴리오나 기타 자산을 담보로 사용하여 자본을 빌려 구매력을 높일 수 있습니다.
• 선물, CFD(차액 계약) 또는 옵션과 같은 파생 상품을 사용할 수 있습니다.

이러한 대안 중 일부는 레버리지 ETF보다 저렴하지만 일반 주식 거래 계좌로 거래할 수 없습니다.

레버리지 ETF의 예

모든 ETF 발행자가 레버리지 펀드를 관리하는 것은 아닙니다. 실제로 ProShares, iPath, Direxion 세 회사만이 시장에서 대부분의 ETF를 발행합니다.

The ProShares 울트라프로 QQQ 펀드(TQQQ)는 나스닥 3 종합 지수의 일일 수익률의 100배를 반환하도록 설계되었습니다. 2020년 8.9월 기준으로 이 펀드는 0.95억 달러의 자산을 관리하는 미국 상장 레버리지 펀드 중 최대 규모입니다. 이 펀드의 운용비율은 XNUMX%입니다.

S&P500 지수를 기반으로 레버리지 수익을 창출하는 가장 큰 펀드는 ProShares Ultra S&P ETF (SSO) 이 펀드는 지수 일일 수익률의 2배를 창출하며 비용 비율은 0.92%입니다.

The 프로셰어스 울트라쇼트 S&P 500 펀드(SDS)는 S&P 지수를 매도하는 데 널리 사용되는 수단입니다. 이는 지수 역수익의 2배를 생성하고 비용 비율은 0.89%입니다. 인버스 ETF에 대해 자세히 알아볼 수 있습니다. 여기에서 확인하세요.

채권 투자자는 레버리지 및 인버스 레버리지 ETF를 통해 금리 변화에 대해 추측할 수 있습니다. 그만큼 Direxion Daily 20년 국채 강세장 (TMF)는 수익의 3배를 반환하려고 합니다. NYSE 20년 플러스 재무부 채권 지수. 그만큼 Direxion Daily 20년 재무부 베어 ETF(TMV)는 동일한 지수 수익률의 역수 3배를 반환합니다. 이 펀드는 각각 1.09%와 1.02%를 부과합니다.

레버리지 ETF의 장점

• 레버리지 ETF는 일반 거래 계좌를 사용하여 지수 노출을 늘리는 가장 쉬운 방법입니다. 거래를 위해 마진 계좌나 파생상품 거래 계좌가 필요하지 않습니다.
• 단기 가격 변동을 추측하는 데 사용될 수 있습니다.
• 레버리지 인버스 ETF는 단기간에 시장 노출을 헤지하는 데 사용될 수 있습니다.

레버리지 ETF의 단점

• 마이너스 수익률은 매우 빠르게 악화될 수 있습니다. 이로 인해 레버리지 ETF는 하루나 이틀보다 긴 기간 동안 매우 위험해집니다.
• 단기간에 실현된 자본 이득에는 더 높은 세율이 적용될 수 있습니다.
• 레버리지 ETF의 비용 비율은 표준 ETF에 비해 상당히 높습니다.

맺음말

레버리지 ETF는 단기 투기 및 헤징에 유용합니다. 일반 펀드에 비해 가격이 비싸지만 단기간에 비용을 감당할 수 있습니다. 그러나 심각한 위험을 안고 있으므로 주의해서 다루어야 합니다.