Matières premières
Rio Tinto (RIO) : Exploiter les métaux du futur
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Préparer le secteur minier à la transition énergétique
L'industrie minière est souvent perçue par le grand public comme une industrie sale et peu technologique, et comme un mauvais investissement comparée à des industries plus innovantes.
Et cela est certainement vrai pour de nombreux secteurs de l'industrie, où l'on se soucie davantage d'extraire les ressources au moindre coût possible.
Mais, parallèlement, le monde moderne repose sur des métaux extraits par les mineurs : lithium, cuivre, aluminium, titane et terres rares. Tous ces matériaux sont à la base des centres de données d’IA, des véhicules électriques, des panneaux solaires, des batteries, des engins spatiaux, et bien plus encore.
(RIO )
Ainsi, même si ce n'est pas l'aspect le plus glamour de la transition énergétique et de l'innovation, il n'en demeure pas moins un élément crucial. Et certaines entreprises vont au-delà de la simple extraction.
Les plus grandes entreprises minières sont également des pôles de recherche et développement de premier plan, tirant parti de leur taille considérable pour réduire la consommation d'énergie et d'eau, la pollution et, de manière générale, améliorer les procédés de production de ces métaux essentiels. Elles évoluent aussi, délaissant le charbon et les métaux de base au profit de métaux plus stratégiques pour l'avenir, comme le lithium et le cuivre.
Parmi les 5 plus grandes entreprises minières au monde, aucune n'illustre mieux cette transition vers une industrie minière plus durable que Rio Tinto.
Résumé
- Rio Tinto reste fortement dépendante du minerai de fer, mais son avenir est de plus en plus lié au cuivre, au lithium, à l'aluminium et à d'autres métaux critiques.
- L'entreprise étend ses activités au-delà du minerai de fer de Pilbara avec Simandou en Guinée, Oyu Tolgoi en Mongolie, de nouveaux projets de cuivre en Amérique et l'acquisition d'Arcadium Lithium.
- Des projets de croissance comme Rincon et Arcadium donnent à Rio un avantage concurrentiel dans les domaines des batteries, des véhicules électriques et du développement du réseau électrique tout au long de la transition énergétique.
- Rio déploie de nouvelles technologies, notamment la biolixiviation Nuton pour le cuivre, l'extraction directe du lithium (DLE) et la fusion d'aluminium à faible émission de carbone ELYSIS.
- La direction vise à reverser aux actionnaires entre 40 et 60 % des bénéfices sous-jacents et a distribué près de 60 % de ces bénéfices pendant neuf ans, même si les dividendes restent cycliques et dépendent des prix des matières premières.
Aperçu des activités de Rio Tinto : Métaux de base et stratégie
Rio Tinto est la deuxième plus grande entreprise minière au monde. Son activité principale repose sur le minerai de fer, avec d'importants actifs historiques en Australie et une nouvelle méga-mine en Afrique.
Mais c'est aussi un très grand producteur de cuivre et d'aluminium, avec de solides projets d'expansion pour la production de cuivre.
Enfin, elle s'est rapidement développée sur le marché du lithium grâce à quelques projets et à une acquisition majeure en 2024, celle d'Arcadium Lithium.
Par ailleurs, l’entreprise est également un chef de file dans la production de titane, de bore et d’aluminium, ce dernier métal lui offrant la possibilité de se développer dans le domaine des terres rares (voir ci-dessous).
Source: Rio Tinto
Cela positionne Rio Tinto comme un producteur majeur sur certains des plus grands marchés de matières premières au monde. Plus important encore, la plupart de ses mines sont soit très vastes, soit renferment des minerais riches, ce qui permet une exploitation minière efficace et des coûts de production parmi les plus bas au monde.
Source: Rio Tinto
Du fait de son activité minière en Australie, en Amérique et en Afrique, Rio Tinto est l'un des principaux fournisseurs stratégiques de ces métaux à l'Occident, avec plus de 81 % de sa production réalisée dans les pays de l'OCDE. Ce point est crucial, car la nationalisation et les atteintes aux droits de propriété peuvent constituer un risque important pour les investisseurs dans les sociétés minières opérant dans des juridictions plus risquées.
Source: Rio Tinto
Minerai de fer : Pilbara et Simandou au cœur de Rio Tinto
Pilbara – Australie
Tandis que les autres métaux génèrent des revenus supplémentaires ou pourraient constituer l'avenir de l'entreprise, la production de minerai de fer représente l'origine historique de la société et demeure le cœur de l'activité de Rio Tinto.
La production de fer sera insuffisante dans les années à venir, avec un déficit d'approvisionnement massif qui se dessinera à la fin des années 2020, en raison de l'épuisement des ressources des petits producteurs.
Source: Rio Tinto
Les investissements dans les nouvelles ressources ont été historiquement faibles entre 2016 et 2023. Étant donné que le passage des projets miniers à la pleine production prend des années, voire plus d'une décennie, il est quasiment certain que l'approvisionnement en minerai de fer restera tendu au cours de la prochaine décennie.
Source: Rio Tinto
Une grande partie du fer utilisé par Rio Tinto et dans le monde provient des terres rouges d'Australie-Occidentale, notamment de la région de Pilbara, où Rio Tinto opère aux côtés d'autres géants miniers comme BHP. (BHP ) et Fortescue (FMG.AX).
Les opérations de Rio Tinto dans la région couvrent une capacité de 345 à 360 Mtpa (millions de tonnes par an) avec 13 centres miniers et 2 000 km (1 240 miles) de voies ferrées pour transporter le minerai vers des ports dédiés.
Source: Rio Tinto
Simandou – Guinée
La société a travaillé sans relâche pour ajouter le gisement africain de Simandou en Guinée, d'une valeur de 60 millions de tonnes par an une fois entièrement exploité.
Source: Rio Tinto
Il s'agit d'un projet d'envergure dans un pays qui, jusqu'à présent, ne disposait pas des infrastructures nécessaires pour acheminer son minerai jusqu'à la mer et, par conséquent, vers les marchés internationaux. La construction de 600 km de voies ferrées rend désormais possible cette logistique. Les opérations de la mine, détenue conjointement par le gouvernement guinéen, un consortium chinois et Rio Tinto, ont débuté en novembre 2025..
« Aujourd’hui, nous mettons au point une nouvelle source exceptionnelle de minerai de fer de haute qualité, très demandée par nos clients pour la production d’acier à faible teneur en carbone, ce qui renforce notre portefeuille de mines de minerai de fer de classe mondiale dans la région de Pilbara et au Canada. »
Aujourd'hui, les infrastructures ferroviaires et portuaires sont achevées à 61 %, et la mine à 60 %, pour un investissement total de 3.3 milliards de dollars dans ce projet.
« Le démarrage des opérations du projet Simandou est une réalisation importante, fruit d'un consensus entre les chefs d'État des deux pays. Il témoigne des efforts conjoints et de la coopération pragmatique entre la Chine et la Guinée, contribuant ainsi au processus d'industrialisation et de modernisation de la Guinée. »
Croissance du cuivre, du lithium et des métaux critiques
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| Projet | Métal | Région | Rôle dans la stratégie | Échelle indicative / Chronologie |
|---|---|---|---|---|
| Système de minerai de fer de Pilbara | Minerai de fer | Australie occidentale | Financement de la croissance et des dividendes de l'activité principale, véritable vache à lait. | Voie vers une capacité du système d'environ 345 à 360 Mtpa à moyen terme. |
| Simandou | Minerai de fer de haute qualité | Guinée, Afrique de l'Ouest | Diversifie ses sources d'approvisionnement en minerai de fer en dehors d'Australie ; fournit du minerai de première qualité pour l'acier à faible teneur en carbone. | Les opérations ont débuté en novembre 2025 ; capacité d'exportation combinée pouvant atteindre environ 120 Mtpa. |
| Oyu Tolgoi | Cuivre, or | Mongolie | Actif phare en cuivre qui sous-tend l'exposition de Rio à l'électrification. | Facteur clé des prévisions de production de cuivre pour 2025, qui s'établissent entre 860 et 875 kt pour l'ensemble du groupe. |
| Rincon | Lithium (saumure) | Argentine, Triangle du lithium | Constitue une base solide et durable pour les batteries lithium destinées aux véhicules électriques. | Projet de 2.5 milliards de dollars américains ; jusqu'à ~60 000 t/an de Li₂CO₃, durée de vie de la mine de 40 ans ; première production prévue en 2028. |
| Arcadium-Lithium | Lithium (divers) | Actifs mondiaux | Transforme Rio en un producteur de lithium de premier plan grâce à une technologie DLE de pointe. | Acquis début 2025 ; troisième producteur mondial de lithium, possédant les plus importantes ressources. |
| Nuton | Cuivre (provenant de minerais à faible teneur) | Applications globales | Plateforme technologique pour valoriser les ressources et les déchets de cuivre inexploités. | Procédé de biolixiviation avec un taux de récupération pouvant atteindre ~85 % ; première production réelle de cuivre prévue pour 2025. |
La soif mondiale de métaux
Quelques tendances structurelles soulignent la nécessité d'accroître la production de métaux dans un monde où la plupart des meilleurs gisements de minerai sont déjà exploités ou épuisés.
Le premier facteur est la croissance démographique, nombre des plus grands pays de la planète se trouvant dans une phase de développement qui exige beaucoup de métaux pour les infrastructures, les biens de consommation de base, etc., comme la Chine, l'Inde, l'Indonésie et les pays d'Asie du Sud-Est.
L'autre tendance est l'électrification, qui nécessite davantage de batteries, de moteurs électriques, de transformateurs, de lignes électriques, etc.
Source: Rio Tinto
Parallèlement, le développement de nouvelles mines n'a jamais été aussi lent et coûteux, ce qui limite l'exploitation des grands gisements de ressources à une poignée d'entreprises comme Rio Tinto.
Source: Rio Tinto
En conséquence, Rio Tinto a adopté une nouvelle stratégie visant à accroître sa production de 3 % par an en moyenne sur la période 2024-2033. Nous avons déjà évoqué le projet Simandou pour poursuivre la croissance de son activité sidérurgique et diversifier ses sources d'approvisionnement actuellement australiennes. Mais la décision la plus marquante prise par Rio Tinto concerne le cuivre et le lithium.
Le cuivre pour l'électrification : Oyu Tolgoi et autres projets
Métal essentiel à l'électrification, le cuivre est indispensable à la fabrication de chaque véhicule électrique, batterie, transformateur, câble d'alimentation, etc. Il passe ainsi du statut de matière première industrielle à celui de ressource stratégique précieuse. Or, la plupart des plus grands gisements de minerai de cuivre sont déjà exploités et s'épuisent.
Mais Mine mongole de Le gisement d'Oyu Tolgoi est un moteur essentiel de la croissance de la production de cuivre de Rio Tinto, grâce à l'accélération de l'expansion souterraine. Rio Tinto prévoit que sa production totale de cuivre extrait atteindra 860 à 875 kt en 2025, Oyu Tolgoi contribuant de manière significative à cette augmentation après des années d'investissement dans le développement du gisement et des infrastructures.
Source: Rio Tinto
Le cuivre de Mongolie vient s'ajouter à la production existante au Chili et Etats-Unis, et seront rejoints à long terme par les autres projets de Nuevo Cobre au Chili (développé en partenariat avec Codelco), La Ferme au Perou, Winu en Australie et Résolution aux Etats-Unis.
Source: Rio Tinto
Nuton
Un autre projet majeur dans le secteur du cuivre pour Rio Tinto est Nuton, une entreprise technologique spécialisée dans la production durable de cuivre. Elle a développé depuis plus de 30 ans une méthode de biolixiviation avancée permettant d'extraire beaucoup plus de cuivre du minerai que les technologies précédentes.
Cette technique pourrait transformer radicalement l'approvisionnement mondial en cuivre en rendant rentable l'exploitation de minerais difficiles à extraire. Elle utilise des bactéries et l'électro-extraction pour atteindre des taux de récupération allant jusqu'à 85 %.
« La technologie Nuton a le potentiel de révolutionner le secteur en rendant économiquement viables les minerais sulfurés, historiquement difficiles à lixivier. Nous y parvenons en atteignant des taux de récupération du cuivre de pointe, jusqu'à 85 %, dépassant ainsi les normes actuelles de l'industrie. »
Cela pourrait également permettre d'extraire davantage de cuivre des déchets miniers qui, jusqu'à présent, ne pouvaient pas être pleinement utilisés. Nuton a été produit pour la première fois en conditions réelles début 2025.
Regardez : La technologie Nuton de Rio Tinto en action (vidéo)
Lithium : Arcadium, Rincon et Rio Tinto poussent le marché des métaux pour batteries.
arcade
Nouvelle venue dans le secteur, Rio Tinto a fait une entrée fracassante dans l'industrie du lithium. lorsqu'elle a finalisé l'acquisition d'Arcadium Lithium début 2025.
Arcadium Lithium est elle-même née de la fusion des grands producteurs de lithium Livent et Allkem.
Source: arcade
Il s'agissait du troisième plus grand producteur de lithium au monde, et de celui qui possédait les plus importantes ressources mondiales, donc aussi de celui qui était le mieux placé pour accroître sa production.
« En combinant l’envergure, la solidité financière, l’expérience opérationnelle et de développement de projets de Rio Tinto avec les actifs de premier plan, les capacités techniques et commerciales d’Arcadium, nous créons une activité de lithium de classe mondiale qui complète nos activités de premier plan dans le minerai de fer, l’aluminium et le cuivre. »
Il convient de noter que l'acquisition a été réalisée à la fin d'une période de forte baisse du marché du lithium et que, malgré le faible prix du lithium durant cette période, la marge EBITDA d'Arcadium au premier semestre 2024 était encore de 40 %, grâce à des ressources de haute qualité et à une technologie d'extraction directe du lithium (DLE) de pointe.
Arcadium travaille sur l'extraction liquide-liquide (DLE) depuis 1996, en combinaison avec des bassins d'évaporation, et a récemment réalisé des progrès significatifs pour en faire une méthode d'extraction commercialement viable à part entière.
Arcadium a également développé LIOVIX, une forme de feuille de lithium imprimable qui pourrait être utilisée pour améliorer les performances des batteries, réduire les coûts de fabrication et diminuer la consommation de lithium.
Source: arcade
Un autre projet majeur de lithium est Rincon, dans le triangle du lithium en Argentine. Avec un investissement de 2.5 milliards de dollars annoncé en décembre 2024, ce site deviendra un important producteur de lithium, avec une capacité allant jusqu'à 60 000 tonnes de carbonate de lithium de qualité batterie par an.
La durée de vie de la mine de Rincon devrait être de 40 ans, avec une première production prévue en 2028, suivie d'une montée en puissance de 3 ans jusqu'à pleine capacité.
Un autre projet, Marin, en Serbie, devait augmenter encore davantage la production de lithium de Rio Tinto, avec pour objectif le marché de l'UE. Mais les manifestations et l'instabilité politique ont, pour l'instant, gelé le projet..
Aluminium
Rio Tinto est également un important producteur d'aluminium, présent sur l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement de ce métal, du minerai de bauxite à l'alumine jusqu'à l'aluminium.
L'entreprise a implanté sa production d'aluminium dans des régions où elle peut s'approvisionner en énergie bon marché et à faible teneur en carbone, notamment L'hydroélectricité au Canada et Énergie hydroélectrique et géothermique en Islandemais aussi aux États-Unis.
Le secteur peut tirer profit des droits de douane américains, car la production locale est plus rentable et les prix dans la région ont évolué pour refléter ces nouveaux droits de douane, y compris les prix.
Un autre atout du secteur de l'aluminium réside dans la richesse souvent présente de l'alumine en terres rares. Si la Chine est devenue experte dans le raffinage et la production de terres rares, c'est notamment parce qu'elle a imposé à ses affineurs d'aluminium de purifier également ces terres rares.
Rio Tinto envisage de se livrer à la même activité, ce qui pourrait permettre une production nationale et «dérivée» d'éléments de terres rares en dehors de l'influence de la Chine. Elle pourrait également produire du gallium à partir de sa production d'aluminium..
Mais une incitation plus claire du marché, ou de nouvelles politiques, sont probablement nécessaires pour que cela se produise.
« La prochaine étape consiste à examiner plus en détail les minéraux critiques, et il faut les envisager non pas nécessairement comme des mines distinctes. L’absence d’un marché au comptant robuste pour de nombreux minéraux critiques explique pourquoi les cinq plus grands producteurs de ce secteur ne sont généralement pas présents. »
Autres projets et métaux
Bien que non essentielles à l'activité principale de l'entreprise, Rio Tinto possède également plusieurs autres mines qui méritent d'être mentionnées :
- Diavik au Canada, production de diamants.
- Sel de Dampier, en Australie, produisant du sel marin.
- BurraEn Australie, un projet de production potentielle de scandium est en cours. Ce métal est utilisé dans les alliages d'aluminium pour améliorer leur flexibilité et leur résistance à la chaleur et à la corrosion.
- Bore La production en Californie couvre 30 % de la demande mondiale.
- Fer et titane de Rio Tinto (RTIT), au Québec, au Canada, produisant du fer mais aussi 19 % de la demande mondiale de titane, ainsi que du scandium, et Minerais de Richards Bay, en Afrique du Sud, et Minéraux de Madagascar QIT (QMM) à Madagascar.
Innovation & Durabilité
Outre la nouvelle technologie d'extraction du cuivre de Nuton et la technologie d'extraction directe du lithium d'Arcadium, Rio Tinto investit massivement dans la réduction de son empreinte carbone et l'adoption rapide de nouvelles technologies.
Par exemple, cela a commencé utiliser les premiers camions de transport Caterpillar électriques à batterie dans la région de Pilbara en partenariat avec BHP, en remplacement des camions diesel. (CAT )
« Ces essais nous aideront à comprendre comment toutes les pièces du puzzle s'assemblent : les technologies de batteries, l'infrastructure de production et de recharge, la gestion de l'énergie, ainsi que les chaînes d'approvisionnement nécessaires pour potentiellement déployer cela à grande échelle. »
Tim Day – Président de la division minerai de fer de BHP en Australie-Occidentale
L'entreprise promeut les labels de durabilité pour l'aluminium, les cathodes de cuivre et les poudres métalliques.
Il développe le ÉLYSE technologie pour produire de l'aluminium à faible émission de carbone, permettant pour la première fois l'électrolyse sans carbone à grande échelle en août 2025.
Le tellurure de cadmium (CdTe), utilisé dans les panneaux solaires à couches minces comme First Solar (FSLR ), elle est également produite à partir de la mine de cuivre de Rio Tinto Kennecott.
»Plus de 90 % du tellure est produit comme sous-produit de la fusion et du raffinage du cuivre, et Kennecott est l'une des deux principales fonderies de cuivre restantes aux États-Unis. »
Rio Tinto a également investi dans le développement durable, comme Raffinage d'alumine à base d'hydrogène en partenariat avec l'Agence australienne des énergies renouvelables et la Sumitomo Corporationgrâce à un protocole biocarburant marin pour ses navires, capture du carbone avec le Carbfix islandais et de nombreux autres partenaires, la production de biocarbone avec Amyium, etc.
Enfin, le Rio Tinto possède une branche de capital-risque (VC)., en investissant dans des start-ups œuvrant dans les secteurs minier, du raffinage, des alliages métalliques et du développement durable.
Points à retenir pour les investisseurs
- Moteur de trésorerie principal : Le minerai de fer de Pilbara et maintenant celui de Simandou offrent une exposition au minerai de fer à faible coût et à marge élevée qui sous-tend la capacité de Rio Tinto à verser des dividendes.
- leviers de la transition énergétique : La croissance du cuivre et du lithium (Oyu Tolgoi, Rincon, Arcadium) positionne l'entreprise comme un fournisseur clé pour les véhicules électriques, les réseaux électriques et les batteries.
- métaux à faible teneur en carbone, optionnalité : L'aluminium issu de l'énergie hydroélectrique, la technologie ELYSIS et les sous-produits comme le tellure et les terres rares potentielles créent un potentiel de hausse si des primes vertes apparaissent.
- Rendements en capital attractifs : Rio Tinto vise à reverser aux actionnaires entre 40 et 60 % de ses bénéfices sous-jacents et a distribué environ 60 % de ses dividendes pendant neuf ans, même si ces derniers restent cycliques.
- Risques à surveiller : Les cycles des prix des matières premières, l'exécution des projets (Simandou, Rincon, Resolution), les controverses ESG et le risque juridictionnel font que RIO reste un indicateur cyclique, et non un substitut aux obligations.
Conclusion : Rio Tinto (RIO) est-elle une action du secteur des métaux de l'avenir ?
Rio Tinto est une entreprise dont les produits sont absolument essentiels à l'économie industrielle moderne, du fer abondant pour la production d'acier à l'aluminium à faible teneur en carbone, au titane, au cuivre, au lithium et bien plus encore.
L'entreprise a également fait ses preuves en matière de politique de retour aux actionnaires, avec un taux de distribution de dividendes de 40 à 60 %, et un taux de distribution de 60 % sur 9 ans.
Conjuguée à la demande mondiale croissante de métaux, à la transition énergétique, à la croissance démographique et à l'augmentation constante de la production de Rio Tinto prévue pour la prochaine décennie, cette situation fait de l'action un bon choix pour les investisseurs recherchant des dividendes élevés et une certaine croissance.
Il s'agit également d'une action minière relativement sûre en ce qui concerne les risques liés à la juridiction, même si les investisseurs doivent garder à l'esprit que ce type de risque n'est jamais totalement sans danger dans le secteur minier.
Enfin, elle constitue une force d'innovation dans l'industrie minière, depuis les technologies plus efficaces d'extraction du cuivre et du lithium jusqu'à la production à faible émission de carbone d'acier et d'aluminium, en passant par l'électrification des équipements miniers et la matière première des cellules solaires à couches minces.
Ainsi, en période d'instabilité et d'inflation, voire de stagflation, s'exposer aux matières premières stratégiques tout en profitant de la tendance à l'électrification et à la transition écologique pourrait s'avérer judicieux, tout en encaissant des dividendes.
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