ETF sur matières premières – Tout ce que vous devez savoir

Les ETF de matières premières offrent aux investisseurs un point d'entrée pratique sur les marchés des matières premières, que ce soit par l'exposition à des matières premières individuelles ou à des indices de matières premières diversifiés. Ceci est particulièrement intéressant car investir directement dans les matières premières peut engendrer une complexité logistique et opérationnelle importante, notamment en matière de stockage, de transport et d'assurance.

En intégrant l'exposition aux matières premières dans des produits négociés en bourse, les ETF permettent aux investisseurs de participer à ces marchés en utilisant les mêmes comptes de courtage que ceux utilisés pour les actions et les obligations.

Que sont les matières premières ?

Les matières premières sont des biens matériels largement utilisés et interchangeables, c'est-à-dire qu'une unité est globalement équivalente à une autre. Il s'agit généralement de ressources naturelles ou de produits agricoles, parfois appelés matières premières de base.

Le marché des matières premières est généralement regroupé en trois grandes catégories :

• Les métaux, y compris les métaux précieux comme l'or et l'argent, ainsi que les métaux de base comme le cuivre, le fer et le zinc.
• Produits énergétiques, comme le pétrole brut, le gaz naturel et le charbon.
• Produits agricoles, y compris le bétail et les produits agricoles comme le maïs, le blé et le coton.

Comme les prix des matières premières évoluent souvent indépendamment des actions et des obligations, elles sont fréquemment utilisées pour diversifier les portefeuilles et se prémunir contre l'inflation.

Que sont les ETF de matières premières ?

Les fonds négociés en bourse (ETF) sont des véhicules d'investissement cotés qui détiennent un panier d'actifs et se négocient en bourse comme des actions. Les ETF de matières premières appliquent cette structure aux marchés des matières premières, permettant aux investisseurs d'obtenir une exposition large ou ciblée en une seule transaction.

Certains ETF de matières premières répliquent des indices de matières premières diversifiés, tandis que d'autres se concentrent sur une seule matière première comme l'or, le pétrole ou l'argent. Les investisseurs peuvent se renseigner davantage sur le fonctionnement des ETF. ici.

Exposition physique aux matières premières vs exposition basée sur les contrats à terme

Contrairement aux actions et aux obligations, les matières premières posent des défis concrets. Leur stockage, leur transport, leur assurance et leur sécurisation sont indispensables. C'est pourquoi une grande partie du marché mondial des matières premières fonctionne par le biais de contrats à terme plutôt que par livraison physique.

Les contrats à terme représentent des accords d'achat ou de vente d'une matière première à une date ultérieure. En pratique, la plupart des positions à terme sont clôturées ou renouvelées avant leur échéance. Certains ETF de matières premières détiennent directement des actifs physiques, tandis que d'autres s'appuient sur des contrats à terme ou une combinaison des deux.

Déport et rendement de roulement négatif

Lorsque les ETF utilisent des contrats à terme pour s'exposer aux matières premières, les investisseurs peuvent être confrontés à un phénomène connu sous le nom de rétrogradationCela se produit lorsque les contrats à terme à échéance proche se négocient avec une décote par rapport aux contrats à échéance plus longue.

À l'approche de l'échéance des contrats à terme, les ETF doivent reporter leurs positions sur de nouveaux contrats. Si les contrats à plus long terme sont plus coûteux, ce processus peut éroder les rendements au fil du temps. Cette perte de performance est connue sous le nom de rendement négatif.

Pour les ETF de matières premières indexés sur les contrats à terme, il est essentiel de comprendre l'impact du rendement de report sur la performance à long terme. Les investisseurs doivent examiner la fidélité avec laquelle un ETF réplique son indice de référence ou sa matière première sous-jacente au fil du temps.

ETN vs ETF

Les titres négociés en bourse (ETN) et les fonds négociés en bourse (ETF) sont souvent regroupés, mais ce sont des produits structurellement différents.

Les ETF détiennent des actifs en fiducie, qu'il s'agisse de matières premières physiques ou de contrats à terme. Les ETN, quant à eux, sont des titres de créance non garantis émis par des institutions financières. Au lieu de détenir directement des actifs, les émetteurs d'ETN s'engagent à verser des rendements indexés et à couvrir leur exposition en interne.

Le principal avantage des ETN réside dans leur capacité à répliquer précisément l'indice. Le principal risque est l'exposition à la contrepartie. Si l'émetteur rencontrait des difficultés financières, les investisseurs pourraient subir des pertes, indépendamment de la performance des matières premières.

Exemples d'ETF sur matières premières

Les plus importants ETF de matières premières sont généralement des fonds mono-matière. Les ETF axés sur l'or dominent le secteur, suivis par les fonds qui suivent le pétrole brut, l'argent et le platine.

Le plus important de ces fonds est le SPDR Gold Trust (GLD), géré par State Street, qui détient de l'or physique pour le compte d'investisseurs. Parmi les fonds diversifiés, l'Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Fund (PDBC) offre une exposition aux contrats à terme sur un large éventail de matières premières et gère activement les effets de roulement sur le rendement.

L’exposition au secteur de l’énergie est généralement obtenue par le biais de fonds tels que le United States Oil Fund (USO), tandis que l’exposition au secteur agricole peut être obtenue par le biais de produits comme l’iPath Livestock ETN (COW) ou l’Invesco DB Agriculture Fund (DBA).

Avantages des ETF de matières premières

• Ils offrent l'un des moyens les plus simples d'accéder aux marchés des matières premières.
• Ils sont généralement plus rentables que les fonds communs de placement en matières premières.
• Elles offrent des avantages en matière de diversification grâce à leur faible corrélation avec les actions et les obligations.
• Elles peuvent contribuer à se prémunir contre l'inflation.

Inconvénients des ETF sur matières premières

• Les coûts physiques de stockage et d'exploitation peuvent réduire les rendements.
• Les ETF basés sur des contrats à terme peuvent subir un rendement de report négatif.
• Les prix des matières premières peuvent être extrêmement volatils.
• Les ETN introduisent un risque de contrepartie émetteur.

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