Investir dans l’uranium – Vers un avenir sans carbone

De l'âge d'or à la stagnation et à la Renaissance

À l’époque de son invention, l’énergie nucléaire était présentée comme l’avenir de l’énergie et était censée alimenter tous les types de réseaux électriques, des voitures individuelles aux trains, en passant par les avions. Malheureusement, cette vision ne s’est pas concrétisée.

L’énergie nucléaire omniprésente imaginée par les auteurs de science-fiction s’est heurtée aux problèmes créés par la nécessité d’un blindage lourd contre les radiations, faisant de l’énergie nucléaire portable un fantasme.

La production d’énergie nucléaire dans les grandes centrales a connu un âge d’or, notamment au lendemain des deux chocs pétroliers des années 1970. Cette trajectoire ascendante sera brutalement interrompue par l’accident de Tchernobyl et plus encore par la catastrophe de Fukushima.

En conséquence, la production d’énergie nucléaire stagne depuis les années 2000 et a même diminué si elle est mesurée en pourcentage de la production totale d’électricité.

Source: Énergie nucléaire – Notre monde en données

La situation évolue rapidement, avec le retour massif de l’énergie nucléaire, porté par une multitude de facteurs convergents, qui va créer une demande en constante augmentation d’uranium raffiné dans les décennies à venir.

Les facteurs à l’origine de la renaissance du nucléaire

Pas assez d'électricité

Le facteur le plus important à l’origine du redémarrage de l’énergie nucléaire en tant qu’industrie en pleine croissance est le besoin toujours croissant d’électricité.

La première raison est la tendance à électrifier les secteurs qui étaient auparavant alimentés par des combustibles fossiles, comme les transports (véhicules électriques) et le chauffage (pompes à chaleur). Cette tendance vise à réduire les émissions de carbone, et les sources d’énergie à faible émission de carbone bénéficient de cette tendance.

À très long terme, Les énergies renouvelables, en particulier l’énergie solaire, sont susceptibles de devenir notre principale source d’énergie et d’ouvrir la voie à un nouvel « âge solaire »Mais le nucléaire est probablement le meilleur candidat pour les climats froids ou pour produire une partie de la charge de base requise par le réseau électrique.

Un autre facteur est la consommation croissante d’énergie de notre société, en particulier les centres de données d'IA massifs actuellement construits par l'industrie technologique, ainsi que le besoin de calcul toujours croissant pour les services de streaming, les crypto-monnaies, etc.

Nouvelles technologies

Un autre facteur à l’origine de la renaissance du nucléaire est l’apparition de nouvelles technologies. Les réacteurs en construction ou en projet sont beaucoup plus sûrs et plus avancés que les anciens modèles qui ont fondu à Tchernobyl et à Fukushima.

Ce sera encore plus vrai avec le 4^th génération de centrales nucléaires, avec des conceptions 100 % résistantes à la fusion (lits de galets) ou capables de brûler des déchets nucléaires (réacteurs rapides), ou petits réacteurs modulaires (SMR).

Alors que la stagnation du nucléaire au cours des deux dernières décennies a été motivée par des préoccupations en matière de sécurité, ces solutions améliorées devraient aider l'industrie nucléaire à gagner la bataille des relations publiques pour restaurer la réputation de l'énergie nucléaire aux yeux du public.

Géopolitique

Ce n’est un secret pour personne que nous assistons à une montée massive des tensions internationales, avec une confrontation croissante entre l’Occident et un bloc eurasien naissant (Russie, Iran, Chine, Corée du Nord).

Cela entraîne plusieurs conséquences pour les marchés de l’énergie et l’industrie nucléaire :

• Une question ouverte sur la fiabilité des approvisionnements en combustibles fossiles, notamment en ce qui concerne les approvisionnements russes et dans le contexte des guerres qui se préparent au Moyen-Orient.
• Inquiétudes concernant d’éventuelles interruptions des importations d’uranium en provenance de Russie et d’Asie centrale.
• Une phase de réarmement, avec l’accumulation d’armes nucléaires devenant consommatrices d’uranium, après 3 décennies d’approvisionnement du marché grâce au démantèlement des stocks de la Guerre froide.

Le manque potentiel de fiabilité de l’approvisionnement en combustibles fossiles est l’un des principaux facteurs qui expliquent l’adoption croissante de l’industrie nucléaire en Europe, et c’est également la raison pour laquelle la Chine envisage de construire plus de 100 réacteurs nucléaires dans les décennies à venir.

La demande croissante d’uranium et l’incertitude de l’offre accroissent le besoin d’exploitation minière d’uranium en Occident.

Aperçu de l'uranium

Approvisionnement en uranium

Aujourd'hui, une part importante de l'approvisionnement nucléaire mondial provient du Kazakhstan, souvent raffiné en combustible utilisable en Russie. L'écart entre l'offre et la demande des centrales nucléaires est dû à l'uranium fourni par les bombes nucléaires désarmées.

Source: Association nucléaire mondiale

Les prix de l’uranium se redressent régulièrement depuis leur point bas de 2018, mais restent inférieurs au pic précédent de 2008, surtout si l’on tient compte de l’inflation.

Source: Cameco

En raison des prix bas des années 2010 et de la fin de l’approvisionnement en armes nucléaires désarmées, l’industrie devrait entrer dans un déficit d’approvisionnement chronique pour plusieurs années à venir.

Dans tous les scénarios prévus par l’Association nucléaire mondiale (WNA), l’approvisionnement en uranium sera fortement déficitaire.

Source: Wna

Source: Wna

Cela est particulièrement vrai pour les marchés occidentaux de l’uranium, où la demande devrait rester supérieure à l’offre locale pendant plus d’une décennie.

Source: Paladin Énergie

Insensibilité au prix

L'uranium ne représente qu'une très petite partie des coûts d'exploitation d'une centrale nucléaire. Les dépenses les plus importantes sont de loin celles liées aux investissements de construction et aux coûts d'exploitation liés aux réglementations de sécurité complexes et au personnel qualifié.

Source: Agence pour l'énergie nucléaire

Cela signifie que les compagnies nucléaires se soucient relativement peu des prix de l’uranium tant qu’ils restent raisonnables et sont prêtes à payer le prix du marché pour maintenir la centrale en activité.

Cela rend ce marché de l’énergie très différent des combustibles fossiles comme le gaz ou le pétrole, où la consommation peut varier fortement en fonction des prix.

De l’uranium à partir de l’eau de mer ?

En théorie, les océans constituent le plus grand gisement d'uranium à la surface de la Terre. Environ 4.5 milliards de tonnes d'uranium sont disponibles dans l'eau de mer. Outre ces réserves, 32 XNUMX tonnes d'uranium se déversent chaque année dans les océans par les rivières, provenant de l'érosion des roches. Cela devrait donc, en théorie, fournir une réserve illimitée d'uranium.

Le problème est que l’extraction de l’uranium à partir de l’eau de mer coûterait dix fois plus cher que son extraction minière avec la technologie actuelle. Il est donc peu probable que cette technologie devienne un concurrent sérieux de l’industrie minière de l’uranium dans un avenir proche, même si l’idée que l’industrie nucléaire ne puisse pratiquement jamais être à court de combustible est intéressante.

Bien sûr, de nouvelles méthodes d'extraction pourraient changer la donne. Vous pouvez en savoir plus sur une innovation récente sur ce sujet dans «L’uranium de l’eau de mer fait un pas de plus vers une source d’énergie viable" .

Guerres commerciales autour de l'uranium

L’uranium a été au centre de nombreux conflits internationaux au cours de l’année écoulée.

Le Les États-Unis ont interdit l'importation d'uranium russe en mai 2024 (mais des dérogations temporaires autorisées), Le Niger (7e producteur mondial) a révoqué la licence d'une importante mine d'uranium appartenant à la société française Orano après un coup d’État pro-russe dans le pays, et en novembre 2024, La Russie a annoncé qu'elle cesserait complètement d'exporter de l'uranium vers les États-Unis.

Cela pourrait être une affaire importante, car les États-Unis importent une grande partie de l’uranium alimentant leurs centrales nucléaires, ses principaux fournisseurs étant le Canada (27 %), le Kazakhstan (25 %), la Russie (12 %), l’Ouzbékistan (11 %) et l’Australie (6 %).

Le principal producteur d'uranium du Kazakhstan, Kazatomprom, a récemment laissé entendre qu'il pourrait cesser complètement d'exporter vers l'Occident en raison des sanctions contre la Russie qui rendent les exportations difficiles sur le plan logistique :

« Il est beaucoup plus facile pour nous de vendre la plupart, voire la totalité, de notre production à nos partenaires asiatiques – je ne nommerais pas le pays en question… Ils peuvent engloutir presque toute notre production ou celle de nos partenaires du Nord. »

Investir dans l'uranium

Investir dans la production d’énergie nucléaire peut se faire en investissant dans des entreprises leaders du secteur, comme nous l’avons vu dans «Les 5 meilleures actions nucléaires dans lesquelles investir ».

Les investisseurs qui envisagent d’investir dans l’uranium en particulier ont quatre options principales :

• Investir dans la matière première elle-même, avec plusieurs fonds récemment créés détenant directement un stock d’uranium.
• Investissez dans des ETF sur l'uranium et le nucléaire pour une exposition diversifiée
• Investir directement dans de grandes sociétés minières d’uranium ayant fait leurs preuves.
• Investir dans les jeunes sociétés minières qui n’ont pas encore terminé la construction de leur mine d’uranium.

Fonds de matières premières d'uranium

En raison du déficit prévu de l’offre d’uranium par rapport à la demande, le secteur financier a créé des outils d’investissement dédiés pour spéculer sur la hausse des prix de l’uranium.

Le plus grand est le Fiducie d'uranium physique Sprott (SRUUF ), qui détient 66.2 millions de livres d'uranium. Ses frais sont plutôt faibles, avec un ratio de frais de gestion de 0.60 %.

Un autre grand fonds d’uranium physique est Gateau jaune, négocié à Londres sous le symbole YCA.L, dont le nom vient du minerai d'uranium à faible teneur utilisé pour créer le combustible nucléaire. Les coûts totaux d'exploitation devraient donc rester inférieurs à 1 %. Yellow Cake a un partenariat à long terme avec Kazatomprom (le mineur national d'uranium kazakh) pour l'approvisionner en uranium. Le stockage est effectué dans des installations au Canada (Cameco) et en France (Orano).

Zuri Invest est une société de gestion d'actifs suisse qui a créé la Certificat de gestion active de l'uranium (AMC). Les AMC sont accessibles aux investisseurs qualifiés, institutionnels et professionnels par l'intermédiaire de leur banque, offrant ainsi la possibilité de bénéficier d'une structure à faible coût.

Kazatoprom créée ANU Énergie en 2021, un fonds d'investissement privé en uranium physique financé par la Banque nationale du Kazakhstan et un fonds souverain.

ETF sur l'uranium

FNB Global X Uranium (URA ) se concentre principalement sur les mineurs d'uranium, qu'ils soient établis ou juniors, avec 6 mineurs parmi les 10 premières participations. Le top 10 comprend également des participations dans des fonds physiques d'uranium (11.35 % des participations de l'ETF) et dans les sociétés SMR Nuscale (3.57 %) et Oklo (2.59 %).

FNB Sprott sur les mineurs d’uranium (URNM ) les 10 principales participations sont encore plus ciblées, toutes les principales participations étant des fonds miniers et physiques.

ETF Defiance Daily Target 2X Long Uranium (URAX ) est un ETF cherchant à reproduire les résultats d'investissement à effet de levier quotidien de deux fois le Global X Uranium ETF. (Les investisseurs inexpérimentés doivent savoir que les ETF à effet de levier comme celui-ci ne sont généralement pas un bon support pour une détention à long terme et sont davantage conçus pour les day traders)

Fonds négocié en bourse UCITS Sprott Junior Uranium Miners (URNJ ) se concentre sur les jeunes sociétés minières, les entreprises qui ne disposent pas encore de mine opérationnelle et productive, plus risquées mais potentiellement plus rentables également.

Les grands mineurs d'uranium

Kazatomprom (KAP.LI)

Kazatomprom est de loin le plus grand producteur d'uranium au monde. Le Kazakhstan est un pays relativement développé, avec un PIB par habitant en parité de pouvoir d'achat (PPA) comparable à celui de la Slovaquie, de la Turquie ou de la Malaisie, et se classe au 25e rang selon l'indice « Facilité de faire des affaires » de la Banque mondiale pour 2020.

Le Kazakhstan possède également les deuxièmes plus grandes réserves d’uranium au monde.

Source: Kazatomprom

Depuis l'ère post-soviétique, Kazatomprom a connu une croissance de production considérable. Cependant, elle a souffert de non-respect des objectifs de production ces dernières années, On attribue généralement ce problème à une pénurie d'acide sulfurique, un produit chimique nécessaire à l'extraction de l'uranium..

Source: Kazatomprom

L’entreprise possède certaines des mines d’uranium les moins chères à exploiter de toute l’industrie, avec un coût total souvent inférieur à 20 $/livre d’uranium, soit un quart des prix spot les plus récents.

Source: Kazatomprom

Malgré ses bonnes performances économiques, l'entreprise pourrait être en danger en raison de sa situation géographique à la frontière entre la Russie et la Chine, ainsi que du fait que bon nombre de ses installations d'uranium sont conçues pour être raffinées en Russie. Bien que Kazatomprom envisage de s'appuyer exclusivement sur la route transcaspienne qui se termine en Turquie, les pressions et risques logistiques et géopolitiques sont des éléments que les investisseurs doivent garder à l'esprit.

Cameco

Deuxième producteur mondial d'uranium, Cameco est principalement actif au Canada, ainsi qu'aux États-Unis. Inkai, une joint-venture avec Kazatomprom (détenue à 40 % par Cameco).

Les mines actives de Cameco sont Cigar Lake et Mc Arthur River dans le bassin d'Athabasca au Canada, avec plusieurs autres qui ne sont pas actives pour le moment, mais qui sont en cours de réactivation.

Source: Cameco

En 2022, Cameco a pris la décision d'acquérir Westinghouse (49% de Westinghouse), le premier constructeur de centrales nucléaires aux États-UnisSA, avec une société d’investissement géante, Brookfield (51 %).

Brookfield y est parvenu grâce à sa division de production d'énergie renouvelable et à faible émission de carbone, qui a investi 19 milliards de dollars. Partenaires renouvelables de Brookfield (MPE -1.34%). Brookfield Corporation dans son ensemble est une société de gestion d'actifs massive avec près d'un billion de dollars sous gestion.

Cela signifie que Westinghouse va désormais pouvoir accéder à un bassin de capitaux très important, ce qui est souvent un problème pour les constructeurs de réacteurs nucléaires, car les nouveaux projets nécessitent des années d’investissement avant de générer des revenus.

Bien qu'il soit plus long à se matérialiser en revenus, une fois en construction, un nouveau réacteur génère des revenus pour Westinghouse à partir des 6^th année après les études de conception et d'ingénierie et continuera à le faire pendant toute la durée du projet de construction pour une période de plus de 10 ans.

Source: Cameco

Dans l’ensemble, même si le problème d’approvisionnement en uranium est résolu et que les prix de l’uranium s’effondrent, la propriété de Westinghouse devrait permettre à Cameco de bénéficier de la renaissance nucléaire en cours pendant plusieurs décennies au moins.

enCore Énergie

La société exploite deux mines d'uranium aux États-Unis, dans le sud du Texas, d'une capacité de 3.6 millions de livres par an. Elle dispose également d'un pipeline de nouveaux projets avec des ressources de 74 millions de livres.

Source: Encore

La production du sud du Texas devrait atteindre une capacité de 3.6 millions de livres par an d'ici 2026, avec un total de 5 millions de livres par an d'ici 2028.

Source: Encore

L’emplacement au sud du Texas pourrait apaiser certaines inquiétudes concernant l’exploitation minière aux États-Unis, une juridiction parfois entravée par des réglementations très strictes. Le Texas est décrit par la société comme « la juridiction la plus progressiste en matière de permis et de production aux États-Unis ».

Investir dans les sociétés minières juniors

Par définition, les petites sociétés minières continuent de développer leurs mines et ne génèrent pas de flux de trésorerie significatifs. Cela les rend intrinsèquement plus risquées, car elles sont vulnérables aux coûts imprévus, à l'inflation, aux permis retardés ou refusés, etc.

Même si le pari s'avérait payant, le gain serait généralement bien plus important également.

NextGen

L'une des plus grandes sociétés juniors canadiennes dans le domaine de l'uranium, et à l'échelle mondiale, est NextGen, une mine massive qui, si elle était entièrement autorisée par les régulateurs, pourrait à elle seule pousser le Canada à devenir le plus grand producteur mondial d'uranium au cours de la prochaine décennie, détrônant le Kazakhstan de la première place.

Il s’agit d’un projet très ambitieux exploitant un gisement massif, qui pourrait faire de NextGen le plus grand fournisseur mondial d’uranium.

Source: NextGen

À terme, la production d'uranium de NexGen devrait suffire à alimenter 46 millions de foyers (1/3 des États-Unis), avec 300 millions de tonnes d'émissions de CO2 évitées, soit l'équivalent de 70 millions de voitures en moins sur les routes chaque année.

Il s'agit donc d'une mine junior qui dépend absolument de la matérialisation d'une demande suffisante au cours de l'année prochaine. La construction de la mine devrait bientôt commencer si elle est entièrement approuvée, et prendra encore quelques années.

Mines Denison

Le projet phare de l’entreprise canadienne est le Projet de la rivière Wheeler, qui comprend les gisements d'uranium Phoenix et Gryphon. La première production est prévue pour 2027-2028.

Elle détient 69.44 % du projet Waterbury Lake.

L’une des caractéristiques clés du projet des mines de Denison est qu’elles devraient être très peu coûteuses, voire même compétitives pour certaines par rapport aux mines kazakhes, dont l’exploitation est très peu coûteuse.

Source: Mines Denison

L'entreprise détient également une participation (22.5 %) dans l'usine et les mines d'uranium de McClean Lake. Cette installation traite 11 % de l'uranium mondial. Elle a également déjà obtenu l'autorisation d'élargir les résidus miniers, ce qui lui donne la possibilité d'augmenter sa production en réponse à une augmentation de la production d'uranium au Canada.

La société détient également diverses participations mineures dans d'autres projets potentiels d'uranium, notamment 22.5 % dans McClean Lake (Orano), 25.17 % dans Midwest (Orano) et 15 % dans Millennium (Cameco).

Paladin Énergie

Contrairement à de nombreux autres mineurs juniors d'uranium canadiens, Paladin produit déjà de l'uranium à partir de la mine Langer Heinrich (LHM) en Namibie, qui a été mise en maintenance et entretien en 2018 et a redémarré sa production en 2024. LHM est détenue à 75 % par Paladin et à 25 % par la société nationale chinoise CNNC.

Mais le cœur de l'activité future sera le projet Michelin, concernant 6 gisements d'uranium, parmi les plus importants d'Amérique du Nord, avec un total de 127.7 millions de livres de ressources minérales.

Et là aussi, contrairement à la plupart des sociétés canadiennes d'uranium, Paladin Michelin Project est situé au Labrador, à l'est du pays. Elle fait également de l'exploration pour des projets en Australie (Mount Isa et Manyingee).

Source : Paladin Energy

Le paladin regarde pour acquérir le Uranium de la Saskatchewan développeur Fission (FCU ) pour 1.1 milliard $CA, mais l'affaire est pour l'instant ralentie par un examen approfondi de la sécurité nationale par le ministre de l'Innovation, des Sciences et de l'Industrie du Canada.

Société d'énergie d'uranium

Se décrivant comme « la plus grande entreprise d’uranium d’Amérique et celle qui connaît la croissance la plus rapide », Uranium Energy a acquis en septembre 2024 pour 175 M$ L'usine Sweetwater de Rio Tinto et les actifs d'uranium du Wyoming.

Il s'agit de la dernière d'une série d'acquisitions d'une valeur de près d'un milliard de dollars. Au cours des dernières années, la société a également acquis un stock de 1 million de livres d'uranium, pour un prix allant de 1.16 à 20 dollars la livre.

Source: Énergie de l'uranium

L'entreprise possède l'un des plus grands portefeuilles de ressources du secteur, ainsi que de vastes installations de traitement, ce qui réduit les risques liés à la dépendance à une autre entreprise pour traiter son minerai d'uranium extrait. Elle n'a pas non plus de dette et se concentre sur l'Amérique du Nord, ce qui en fait un pari relativement plus sûr que certains de ses concurrents.

Combustibles énergétiques

Il s'agit d'une petite société d'uranium, qui produit déjà un certain volume et n'est donc pas techniquement une junior. Mais elle possède de nombreux projets d'uranium à grande échelle en phase d'autorisation de développement ou de veille (70 millions de livres de ressources d'uranium combinées, potentiel de 6 millions de livres/an), ce qui lui donne un grand potentiel d'augmentation de la production dans quelques années. Ses mines déjà en production sont situées en Arizona et dans l'Utah.

L'entreprise produit également des terres rares, du titane et du zirconium en Afrique, avec des projets en Amérique du Sud et en Australie.

Le vanadium est également extrait du même minerai qui produit l’uranium, un produit dont Energy Fuels est le plus grand producteur américain.

Source: Combustibles énergétiques

La présence dans de multiples minéraux stratégiques essentiels à l'acier inoxydable de spécialité (vanadium), à l'électronique, à l'aéronautique et à l'armement (terres rares, titane) et à l'uranium rend l'entreprise particulièrement importante pour les intérêts nationaux des États-Unis, y compris le secteur de la défense.

Source: Combustibles énergétiques

La production annuelle d’uranium de 150,000 200,000 à XNUMX XNUMX tonnes constitue également un avantage, car elle fournit des flux de trésorerie et démontre la capacité technique de l’entreprise.

Jaune Profond Limité

Cette junior minière d'uranium est basée en Australie et en Namibie, et sa production devrait démarrer prochainement, dès 2026.

En plus des 2 projets avancés avec un total de 223 millions de livres de ressources combinées, la société en possède également 2 autres avec un potentiel total de 158 millions de livres.

Source: Jaune profond

Bien que disposant des plus importantes ressources mondiales en uranium, l'Australie accuse un retard en matière de production. Les mines Deep Yellow, en cours de développement, devraient changer la donne, avec une durée de vie très longue, de l'ordre de 25 à 30 ans.

Redevance sur l'uranium

Le financement d’un projet minier pouvant être complexe avec les marchés financiers ou les banques, certaines entreprises préfèrent s’appuyer sur des sociétés de redevances. Le concept est que la société de redevances finance le projet minier et obtient en échange une fraction de la production future.

Uranium Royalty se spécialise dans l’investissement dans des projets d’uranium, une innovation dans un modèle d’affaires pour l’instant principalement appliqué aux projets d’or, d’argent et de cuivre.

Source : Uranium Royalty

Uranium Energy Corp est un partenaire stratégique de la société, ainsi qu'un actionnaire initial, apportant une expertise approfondie de l'uranium.

Dans l’ensemble, la société se négocie à un prix inférieur à sa valeur nette d’inventaire, une situation courante pour les petites sociétés de redevances.

Source: Redevance sur l'uranium

Le portefeuille de la société est principalement axé sur l'Amérique du Nord, notamment le bassin de l'Athabasca au Canada et le sud-ouest des États-Unis. Le joyau de ce portefeuille est probablement une redevance sur les revenus bruts (RRB) de 1 % sur les projets McArthur River et Cigar Lake, tous deux détenus par Cameco (13.5 et 15 millions de livres produites en 2023).

Source: Redevance sur l'uranium

D'autres projets impliquant Uranium Royalty comprennent les mines d'uranium de Cameco, Uranium Energy, Uranium Energy, Encore Energy, Energy Fuels, Paladin Energy, Anfield Energy, Laramide Resources, etc.

Cette redevance joue doublement dans un investissement physique en uranium, avec l'option d'acquérir auprès de Yellow Cake jusqu'à 21.25 M$ US (2.5 M$ US - 10 M$ US par an) d'uranium jusqu'en janvier 2028. Actuellement, la société détient 2.7 millions de livres d'U3O8 à un coût moyen pondéré de 60.12 $ US/lb. U3O8 (en dessous des prix actuels).

Dans l’ensemble, bien que plus complexes que les ETF, les sociétés de redevances peuvent être un bon moyen de diversifier les actifs et les risques de l’entreprise dans le secteur minier intrinsèquement risqué, comme le démontre le succès sur plusieurs décennies de l’initiateur de ce modèle comme Franco Nevada (FNV ) et Wheaton Precious Metal (WPM ).

Conclusion

Investir dans l’uranium peut sembler complexe, car cela nécessite une compréhension de la production d’énergie nucléaire, du cycle des matières premières spécifique à ces ressources, ainsi que des principales entreprises exploitant l’uranium et des nouveaux projets à venir.

Pour les investisseurs simplement prêts à parier sur une demande accrue de nouvelles centrales nucléaires (et peut-être sur une accumulation d’armes nucléaires), une option simple consiste à acheter des fonds physiques d’uranium, des ETF ou des sociétés de redevances, offrant une exposition diversifiée au secteur.

Investir directement dans des sociétés étrangères est intrinsèquement plus risqué, même si ce risque peut être compensé par une valorisation plus faible. De même, les grandes entreprises rentables peuvent être plus sûres, mais leur valorisation sera supérieure à celle des sociétés minières juniors plus petites et plus risquées.