Künstliche Intelligenz
IREN (IREN): Vom grünen Bitcoin-Mining zum KI-Computing
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In den letzten Jahren haben sich GPUs (Grafikprozessoren) als wichtigste Computerhardware etabliert. Sie entwickelten sich von Nischenprodukten für Videospiele und Grafikrendering zum effizientesten Werkzeug für das Mining von Kryptowährungen, insbesondere Bitcoin. Dies löste eine erste Nachfragewelle nach GPUs aus und stärkte die Position des Branchenführers Nvidia.
Doch die Erkenntnis, dass GPUs auch für KI-Berechnungen das perfekte Werkzeug sind, veränderte alles. Dies machte Nvidia nicht nur zum wertvollsten Unternehmen der Welt, sondern auch jedes Unternehmen mit einem großen GPU-Bestand. Infolgedessen wandelten sich viele Krypto-Mining-Unternehmen teilweise oder vollständig zu Anbietern von Cloud-KI-Computing.
Ein gutes Beispiel ist CoreWeave, ein Bitcoin-Mining-Betreiber, der sich erfolgreich zu einem wichtigen KI-Cloud-Computing-Unternehmen entwickelt hat, indem er seine Expertise im Bereich GPU-zentrierter Berechnungen sowohl kleinen als auch großen KI-Unternehmen zur Verfügung stellt.
(Sie können mehr darüber lesen CoreWeave in einem eigenen Investitionsbericht.)
Ein weiteres Unternehmen mit einem ähnlichen Profil ist IREN, ein Bitcoin-Mining-Betreiber, der sich dank bedeutender GPU-Übernahmen zu einem KI-Infrastrukturunternehmen wandelt. a $ 9.7B KI-Cloud Umgang mit Microsoft (MSFT ).
IREN plant, künftig sowohl ein bedeutendes Bitcoin-Mining-Unternehmen zu sein, das für 5 % der globalen Hashrate verantwortlich ist, als auch ein führender Anbieter von Cloud-KI.
Das Unternehmen verfolgt ehrgeizige Wachstumsziele und könnte sich zu einem wichtigen Anbieter von KI-Computing entwickeln, gerade in einer Zeit, in der der Ausbau der Kapazitäten schwieriger und langsamer ist, als die meisten Branchenexperten erwartet hatten, da IREN eine Strategie verfolgte, die auf eine ausreichende Energieversorgung im Vorfeld abzielte.
(IREN )
Was ist IREN? Unternehmensprofil
Von Iris Energy bis hin zu KI-Infrastruktur
IREN, ehemals Iris Energy Limited, wurde von den erfahrenen Vermögensverwaltern, den Brüdern Daniel und Will Roberts, gegründet. Der eine ist Vizepräsident der Macquarie Group, der andere Miteigentümer von Palisade Investment Partners, einem Unternehmen mit einem verwalteten Infrastrukturvermögen von 6 Milliarden Dollar.
Nachdem die beiden einige Jahre lang erste Erfahrungen mit Kryptowährungen gesammelt hatten, begannen sie sich allmählich für diese zu interessieren, bevor sie 2018 mit der Gründung von Iris Energy endgültig einstiegen. Heute besitzen beide Brüder nach mehreren Finanzierungsrunden jeweils etwas mehr als 5 % des Unternehmens.
Ein zentraler Gedanke des Unternehmens war die Problematik des Bitcoin-Minings hinsichtlich Energieverbrauch und Nachhaltigkeit. Daher suchten sie nach Orten, an denen grüne Energie im Überfluss vorhanden war oder sogar die lokale Nachfrage und Speicherkapazität überstieg.
Sie stellten in Canal Flats in British Columbia, Kanada, fest, dass die Stilllegung einer Papierfabrik den Energieverbrauch drastisch reduziert hatte, obwohl gleichzeitig ein massiver Ausbau der Wasserkraft stattfand, der sowohl ungenutzte Kapazitäten als auch hohe Strompreise für die Anwohner zur Folge hatte.
Einige Investoren hatten die Chance bereits erkannt und an diesem Standort ein Rechenzentrum errichtet, das die Brüder Roberts kauften.
„Also kamen wir und sagten: ‚Gut, wir werden diesen Strom verbrauchen. Wir zahlen Ihren Marktpreis für Strom und üben so Druck auf die Strompreise aus.‘“
Das Projekt hat auch eine kleine ländliche Gemeinde, die unter der Deindustrialisierung gelitten hat, wiederbelebt.
„Sie haben von Anfang an bewiesen, dass sie ein sehr verantwortungsbewusstes Unternehmen sind, indem sie jährlich 100,000 Dollar an gemeinnützige Organisationen spenden. In einer kleinen Gemeinde, in der die Menschen ums Überleben kämpfen, ist so viel Geld sehr wertvoll.“
Das gleiche Verfahren wurde auch in anderen Regionen angewendet. So verfügte beispielsweise Childress County in Texas über eine Wind- und Solarkapazität von 32 GW, aber nur über eine Übertragungsleitung mit einer Kapazität von 12 GW, um diesen Strom nach Dallas und Houston zu exportieren. Dadurch stand nicht nur reichlich billige Energie für das Bitcoin-Mining zur Verfügung, sondern IREN wurde damals sogar für den Energieverbrauch bezahlt.
„Im vergangenen August (August 2023) betrugen unsere Produktionskosten für das Bitcoin-Mining minus 28,000 US-Dollar pro Coin, weil wir für die Stromabnahme bezahlt wurden und diese Bitcoins dann für weitere 28,000 US-Dollar verkauften.“
IREN wurde im November 2021 an der NASDAQ notiert, genau zum Zeitpunkt des Allzeithochs des Bitcoin-Preises, vor dem darauffolgenden Absturz.
Kurz darauf begann das Unternehmen, noch mehr GPUs zu bestellen, um sich im KI-Markt zu etablieren. Der erste Vertrag wurde mit KI am Pool, gefolgt von anderen. Zu den größten Unternehmen, die heute mit IREN zusammenarbeiten, gehören Microsoft. Gemeinsam.ai, Flüssigkeitsstapelund Feuerwerks-KI.
Das Unternehmen ist jedoch weiterhin im Kryptowährungsbereich aktiv, was einen deutlichen Unterschied zu anderen Krypto-Minern darstellt, die sich zu 100 % dem KI-Markt zugewandt haben.
Im Januar 2023 wurde Iris Energy in IREN umbenannt, um die Diversifizierung des Unternehmens über die Gewinnung von Bitcoins aus grüner Energie hinaus widerzuspiegeln.
Bis Ende 2025 expandierte das Unternehmen weiterhin rasant, mit einer mehr als verdoppelten GPU-Kapazität und einem verdoppelten Umsatz sowie einer vervierfachten Bitcoin-Mining-Kapazität und einem vervierfachten EBITDA. Im Februar 2026 IREN wurde in den MSCI USA Index aufgenommen.und ist somit Bestandteil eines wichtigen Index, der von vielen passiven Anlegern genutzt wird.
Quelle: Iren
IRENs Strategie für 100 % grüne Energie
Das Unternehmen basiert auf der Überzeugung, dass Rechenleistung und der Zugang zu günstiger Energie in Kombination einzigartige Wettbewerbsvorteile darstellen. Wofür diese Rechenleistung genutzt wird, ist dabei weniger wichtig, da unterschiedliche Märkte und Kategorien ähnliche Infrastrukturen erfordern, was dem Unternehmen Flexibilität verleiht.
„Uns wurde klar, dass die Welt nach diesen leistungsstarken Rechenzentren verlangen würde, die speziell für maximale Rechenleistung konzipiert sind. Es war ziemlich offensichtlich, dass solche Rechenzentren auch für andere Zwecke eingesetzt werden würden. Ging es um KI, Hochleistungsrechnen, Datenanalyse oder maschinelles Lernen? All diese Anwendungen benötigten nicht den ganzen Schnickschnack von extrem latenzarmen, hochmodernen und sehr teuren Rechenzentren in den Metropolen. Sie brauchten einfach nur pure Rechenleistung.“
IREN wird heute zu 100 % mit erneuerbarer Energie betrieben, ist an 6 verschiedenen Standorten aktiv und hat eine Fläche von 4,500 Hektar bebaut.
Bitcoin-Mining: 5 % der globalen Hashrate
Das Unternehmen verfügt aktuell über eine installierte Mining-Kapazität von 50 EH/s für Bitcoin. Die Hashrate des Unternehmens, gemessen in Exahash pro Sekunde, stellt einen sehr bedeutenden Anteil der weltweiten Gesamt-Hashrate dar. um 1,000 EH/s im März 2026 zu schwankendamit entspricht es fast 5 % der globalen Kapazität.
Diese Aktivität generiert bereits jährliche Einnahmen von bis zu 1 Milliarde US-Dollar, aber der weitere Ausbau der Kapazität über 52 EH/s hinaus wurde vorerst ausgesetzt, um die verfügbaren Mittel und neue Hardwarekäufe auf die KI-Kapazität zu konzentrieren.
Die Kostenstruktur des Unternehmens ist so ausgelegt, dass das EBITDA bei einem Einbruch des Bitcoin-Preises auf 45,000 US-Dollar, bei 60,000 US-Dollar pro Bitcoin auf 136 Millionen US-Dollar und bei 115,000 US-Dollar pro Bitcoin auf 638 Millionen US-Dollar sinkt.
KI-Cloud: 150,000 NVIDIA-GPUs
IREN wird im März 2026 über eine Rechenzentrumskapazität von 810 MW verfügen und hat sich für die bevorstehende Expansion in diesem Sektor bereits im Vorfeld des Marktes 4.5 GW an Leistung gesichert, wovon 2.1 GW an Rechenzentrumskapazität bereits im Bau sind.
Ein großer Teil dieser Expansion findet in Gebieten statt, in denen das Unternehmen bereits stark vertreten ist, insbesondere in British Columbia, Texas und Oklahoma. Der Leistungsausbau auf 4.5 GW ist bis Ende 2028 geplant, 2.3 GW sollen bis Mitte 2026 und 2.9 GW bis Mitte 2027 erreicht werden.
Quelle: Iren
Das Unternehmen erwirtschaftete Ende 2025 bereits 250 Millionen US-Dollar mit Cloud-KI-Diensten und scheint erst am Anfang zu stehen. Für das zweite Quartal 2026 sind bereits 2.3 Milliarden US-Dollar an vertraglich vereinbarten KI-Umsätzen zu erwarten, wovon ein Großteil auf einen kürzlich abgeschlossenen Vertrag mit Microsoft zurückzuführen ist (siehe unten).
Die wichtigste Hardware, die für die Cloud-KI verwendet wird, sind die fortschrittlichen GPUs NVIDIA Blackwell (der Großteil der aktuell installierten Hardware) und NVIDIA H100, H200, B200, B300 und GB300s.
Im März 2026 kündigte es an, dass es hatte einen Kaufvertrag über mehr als 50,000 NVIDIA B300 GPUs abgeschlossen Damit wird die Gesamtflotte auf 150,000 GPUs erweitert. Zum Vergleich: Anfang 2026 hatte IREN „nur“ 23,000 GPUs installiert; die Kapazität soll also innerhalb weniger Jahre fast versiebenfacht werden.
Die im Bau befindlichen Anlagen werden luft- und flüssigkeitsgekühlte GPUs sowie ASICs (anwendungsspezifische integrierte Schaltungen) kombinieren. ASICs sind effizientere und leistungsstärkere Chips, aber weniger flexibel als GPUs und sind auf KI-Inferenz spezialisiert, um einen optimierten Betrieb und einen geringeren Energieverbrauch zu gewährleisten.
Quelle: Iren
Das Unternehmen schätzt, dass es 2 Jahre dauert, bis sich die Investition in GPU-Hardware amortisiert hat, und 3 Jahre, wenn man die unterstützende Infrastruktur wie Stromversorgung, Kühlung usw. mit einbezieht.
Da die Infrastruktur voraussichtlich eine wesentlich längere Lebensdauer als GPUs haben wird, bedeutet dies, dass IREN über eine solide Infrastruktur verfügen wird, die in Zukunft kostengünstiger mit fortschrittlicherer Hardware aufgerüstet werden kann, da die Nicht-GPU-Hardware bereits bezahlt sein wird.
Die 9.7 Milliarden Dollar schwere Microsoft- und KI-Partnerschaft
Der mit Abstand größte und prominenteste Deal für IREN bisher war der Ankündigung eines 9.7 Milliarden Dollar schweren Deals mit Microsoft im November 2025, verbunden mit einem weiteren großen Vertrag über 5.8 Milliarden US-Dollar mit Dell zum Kauf der benötigten GPUs und der dazugehörigen Ausrüstung, einschließlich des Einsatzes der NVIDIA GB300 GPU.
Der Fünfjahresvertrag mit Microsoft beinhaltet eine Vorauszahlung von 20 %, die in den Jahren 3-5 gutgeschrieben wird, und deckt eine IT-Last von 200 MW ab. IREN wird seine eigenen Rechenzentren bauen und betreiben, wobei der Bau in 4 Phasen ab 2026 sofort beginnt (Horizont 1-4).
Diese Vereinbarung bestätigt nicht nur die Position von IREN als vertrauenswürdiger Anbieter von KI-Cloud-Diensten, sondern eröffnet auch den Zugang zu einem neuen Kundensegment unter den globalen Hyperscalern.
Dies ist ein weiterer wichtiger Schritt nach vorn für IREN, da wir den großflächigen Einsatz von GPUs in unserem 3-GW-Portfolio an gesicherter Stromversorgung in Nordamerika weiter ausbauen und damit unsere Position als führender Anbieter von KI-Cloud-Diensten stärken.“
Da der Standort Childress über eine gesicherte und verfügbare Stromversorgung von bis zu 750 MW verfügt, könnte der Standort in Zukunft mit zusätzlichen 450 MW potenzieller Kapazität weiter ausgebaut werden (Horizont 5-10).
Quelle: Iren
Wie IREN das Wachstum im globalen Maßstab finanziert
Um die ehrgeizigen Expansionspläne des Unternehmens zu finanzieren, war mehr Kapital im Voraus erforderlich. Im Dezember 2025 Das Unternehmen schloss eine Emission von Wandelanleihen im Wert von 2.3 Milliarden US-Dollar ab., mit Dienstaltersansprüchen für 2032 und 2033.
Das Unternehmen hat sich außerdem 3.6 Milliarden US-Dollar an spezieller GPU-Finanzierung von großen Banken, darunter Goldman Sachs und JP Morgan Chase, gesichert, wobei die Zinssätze Berichten zufolge unter 6 % liegen.
Darüber hinaus hat das Unternehmen im März 2026 ein ATM-Programm (At-The-Market) im Wert von 6 Milliarden US-Dollar beantragt, das es ihm ermöglicht, bei günstigen Marktbedingungen nach Ermessen des Managements schrittweise Aktien auszugeben.
Neben all diesen Finanzierungsmethoden least das Unternehmen auch die meisten seiner GPUs von den Herstellern, anstatt sie direkt zu kaufen. Dadurch verteilen sich die Kosten über mehrere Jahre, was den unmittelbaren Kapitalbedarf reduziert.
Und natürlich tragen die Gewinne aus dem Bitcoin-Mining zur Finanzierung der Expansion in den Bereich der künstlichen Intelligenz bei, obwohl die Preise der Kryptowährung in letzter Zeit volatil waren.
Insgesamt betrachtet sind die Expansionspläne von IREN, sich zu einem führenden Anbieter von KI-Rechenleistung zu entwickeln, zwar äußerst ambitioniert, erscheinen aber aufgrund der gesicherten Energieversorgung und der vielen Finanzierungsquellen realistisch.
IREN-Ausblick: Bitcoin vs. KI-Wachstum
Von den Anfängen als Iris Energy bis hin zum heutigen IREN und dessen Hinwendung zu KI wurde das Unternehmen um die Idee herum aufgebaut, billige Rechenleistung bereitzustellen, die zu 100 % durch reichlich vorhandene grüne Energie gedeckt ist. Dadurch ist es zu einem der weltweit führenden Bitcoin-Miner nach Hashrate geworden und wahrscheinlich einer mit dem geringsten CO2-Fußabdruck in dieser Größenordnung.
Dies gilt auch heute noch, da das Unternehmen die bemerkenswerte Leistung vollbracht hat, sich im Voraus viele Gigawatt an Leistung zu sichern, während viele andere Hyperscaler sich beeilen, Kernkraftwerke wieder in Betrieb zu nehmen, Solar- und Batteriekapazitäten aufzubauen und sogar wie Elon Musk den Einstieg ins Weltall erwägen. sein neu fusioniertes Unternehmen xAI + SpaceXoder einfach den Bau ihrer Rechenzentren zu verzögern.
Diese Stromversorgung ist nicht nur verfügbar und gesichert, sondern auch vollständig CO2-frei, da sie auf Wasserkraft, Windkraft und Solarenergie basiert, was dem Unternehmen zusätzlich ein hohes Maß an Umweltfreundlichkeit verleiht.
IREN ist seinen Ursprüngen treu geblieben und betreibt weiterhin Bitcoin-Mining, wodurch ein Teil der Mittel für die Expansionspläne bereitgestellt wird. Der Großteil der Einnahmen stammt jedoch aus neuen Fremd- und Eigenkapitalfinanzierungen, die das Unternehmen zu einem der führenden Anbieter von Rechenleistung für KI-Aufgaben machen werden, wie der kürzlich abgeschlossene, fast elfstellige Vertrag mit Microsoft verdeutlicht.
Daher ist IREN eine gute Aktie für Anleger, die an einem Engagement in der neuen digitalen Wirtschaft interessiert sind, und zwar sowohl im Bereich Bitcoin als auch bei KI-Hyperscalern.
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