الرموز المميزة للأسهم مقابل الرموز المميزة للأوراق المالية: ما الفرق؟

فهم تصنيف الأصول الرقمية

بالنسبة للمستثمرين الذين يخوضون غمار عالم الأصول الرقمية، قد تكون المصطلحات مربكة في كثير من الأحيان. ومن المصطلحات الشائعة الاستخدام - والتي تُستخدم أحيانًا بشكل متبادل وأحيانًا بشكل متناقض - مصطلحا "الرموز الأمنية" و"رموز الأسهم".

لفهم الفرق، يجب النظر إلى العلاقة بين التقنية (الرمز المميز) والأصل الأساسي (ما يمثله). باختصار: الرمز المميز الأمني ​​هو الفئة العامة، بينما الرمز المميز للأسهم هو نوع محدد من الأصول ضمن هذه الفئة.

ما هو رمز الأمان؟

رمز الأمان هو تمثيل رقمي لعقد استثماري مسجل على سلسلة الكتل (البلوكشين). وهو الغلاف التقني الذي يضمن امتثال الأصل الرقمي للوائح الأوراق المالية، مثل قانون الأوراق المالية لعام 1933 في الولايات المتحدة.

بحسب هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، يُعتبر الأصل الرقمي ورقة مالية إذا اجتاز "اختبار هاوي". ويطرح هذا الاختبار أربعة أسئلة رئيسية:

• هل هناك استثمار للمال؟
• هل الاستثمار في مشروع مشترك؟
• هل هناك توقع لتحقيق ربح؟
• هل الربح مستمد من جهود الآخرين؟

إذا كانت الإجابة "نعم"، فإن الرمز يُصنّف كأداة مالية. وهذا يعني أنه لا يمكن تداوله بشكل مجهول الهوية كما هو الحال مع رموز الخدمات. ويتطلب ذلك التزامًا صارمًا بإجراءات اعرف عميلك (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML). إن رمز الأمان هو ببساطة التقنية التي تُطبّق هذه القواعد تلقائيًا.

ما هو رمز الأسهم؟

رمز الملكية هو فئة فرعية محددة من رموز الأوراق المالية. وهو يمثل ملكية (أسهم) في شركة أو منظمة لامركزية مستقلة أو مشروع. وكما تمثل الأسهم التقليدية حقوق ملكية في شركة، فإن رموز الملكية تمثل نفس الحقوق القانونية، ولكن بصيغة رقمية على سلسلة الكتل (البلوكشين).

يحق لحاملي رموز الأسهم عادةً ما يلي:

• حقوق التصويت: القدرة على التصويت على قرارات الشركة أو أعضاء مجلس الإدارة.
• الأرباح الموزعة: حصة من أرباح الشركة، وغالبًا ما يتم توزيعها تلقائيًا عبر العقود الذكية.
• مطالبات الملكية: مطالبة قانونية بأصول الشركة في حالة التصفية.

لذلك، فإن جميع رموز الأسهم هي رموز أوراق مالية، ولكن ليس كل رموز الأوراق المالية هي رموز أسهم.

أنواع أخرى من رموز الأمان

ولتوضيح الأمر أكثر، إليك أنواع أخرى من رموز الأمان التي لا تُعتبر أسهمًا:

• رموز الدين: تمثل هذه الرموز قرضًا أو سندًا. يحق لحاملها الحصول على دفعات فوائد منتظمة واسترداد رأس المال، لكنه لا يمتلك أي حصة في الشركة.
• الرموز المدعومة بالأصول: تمثل هذه الرموز ملكية أصل مادي محدد، مثل قطعة من العقارات أو لوحة فنية أو ذهب.
• رموز الصندوق: تمثل هذه الرموز حصة في صندوق استثماري مُدار، على غرار صناديق الاستثمار المتداولة أو الصناديق المشتركة.

المعايير الفنية

على عكس العملات المشفرة البسيطة مثل البيتكوين، تتطلب رموز الأمان والأسهم قواعد معقدة لضمان عدم تحويلها إلى محافظ غير مؤهلة. وقد ظهرت عدة معايير للتعامل مع هذا الأمر.

ERC-3643 (معيار T-REX)

يُعدّ معيار ERC-3643 المعيار الصناعي للرموز المميزة المُرخّصة على شبكة إيثيريوم. (ETH ) تقنية البلوك تشين. تستخدم هذه التقنية نظام سجلات هوية على السلسلة. قبل إتمام عملية تحويل الرموز، يتحقق العقد الذكي من هوية المستلم كمستثمر موثق. إذا لم يستوفِ المستلم متطلبات اعرف عميلك (KYC)، يتم حظر المعاملة. يُستخدم هذا المعيار على نطاق واسع لترميز الأسهم في الشركات الخاصة.

ERC-1400

يُعدّ معيار ERC-1400 معيارًا شاملاً مصممًا ليكون بمثابة "مكتبة" لوظائف رموز الأمان. وهو يسمح بميزات معقدة مثل "التقسيمات" (فصل الرموز إلى شرائح مختلفة بقواعد مختلفة) وإدارة المستندات (إرفاق ملفات PDF قانونية مباشرة ببيانات تعريف الرمز).

Polymesh

بينما تُعتبر إيثيريوم سلسلة كتل للأغراض العامة، فإن بوليميش (POLYX ) هي سلسلة كتل مصممة خصيصًا للأصول الخاضعة للتنظيم. في بوليميش، يتم دمج التحقق من الهوية في السلسلة نفسها - فلا يمكن للمستخدمين إنشاء محفظة دون التحقق من هويتهم. وهذا يوفر بيئة عالية الموثوقية لإصدار رموز الأسهم.

ملخص

عند بناء استراتيجية استثمار في العملات الرقمية، يُعدّ استخدام المصطلحات الدقيقة أمرًا بالغ الأهمية. يشير مصطلح "الرمز الأمني" إلى طبقة الامتثال التنظيمي - أي التقنية التي تجعل الرمز قانونيًا. أما مصطلح "رمز الأسهم" فيشير إلى فئة الأصول - أي ملكية حصة في شركة. ومع نضوج السوق، نشهد تحولًا من رموز المنفعة البسيطة إلى هذه الأدوات المنظمة والمدعومة بأصول، والتي توفر للمستثمرين حماية قانونية وحقوق ملكية حقيقية.