الرموز النفعية مقابل الرموز الأمنية: شرح الاختلافات الرئيسية

بصفتك مستثمرًا مسؤولًا في العملات المشفرة، يجب عليك فهم الاختلافات بين رموز المنفعة و الرموز الأمنيةتخدم هذه الرموز أغراضًا مختلفة في عالم العملات الرقمية. وتختلف عمليات تداولها وإصدارها. هذه الاختلافات تجعل رموز الأمان فريدة من نوعها مقارنةً بنظيراتها من الرموز النفعية.

لماذا تعتبر رموز الأمان مهمة؟

يستمر سوق الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية (ICO) في التوسع. فبحسب تقرير من موقع Business Insider، جمعت الشركات أكثر من 5.6 مليار دولار أمريكي في عام 2017. ورغم أن هذا الرقم يبدو مثيرًا للإعجاب، إلا أن نشاط الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية في عام 2018 تجاوزه بكثير. وبحلول مايو من ذلك العام، وصل حجم سوق الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية إلى 6.3 مليار دولار أمريكي. هذا النمو القياسي، إلى جانب الإقبال المتزايد على الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية، يجعلان من هذه الاستراتيجية الفريدة للتمويل الجماعي خيارًا مفضلًا لدى الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا.

أدى النمو القياسي لقطاع الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية (ICO) إلى زيادة التدقيق من قبل الهيئات التنظيمية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وتقع على عاتق هذه الهيئة مهمة وضع اللوائح التنظيمية لسوق الاكتتابات الأولية المتنامي، وذلك بحسب كيفية استخدام العملة الرقمية. وقد قررت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن العملة الرقمية التي تمثل ملكية أو حقوق تصويت أو تخول حاملها الحصول على حصة من الأرباح المستقبلية، تُعد عملة أمنية.

ليس من السهل دائمًا تحديد ما إذا كانت العملة الرقمية ورقة مالية أم رمزًا نفعيًا. في كثير من الأحيان، يبدأ الرمز كوثيقة مالية خلال طرح العملة الأولي (ICO)، ولكنه يتطور لاحقًا إلى رمز نفعي. هذا هو الحال مع عملة إيثيريوم الرقمية الشهيرة. (ETH )في خطاب ألقته هيئة الأوراق المالية والبورصات في يونيو 2018 وأشار كان الإيثريوم يعمل في البداية كضمان، لكنه اليوم عبارة عن رمز فائدة.

مؤسس إيثيريوم، فيتاليك بوتيرين، عبر موقع كريبتوفيبز

ومما يزيد الأمر تعقيدًا، أن رموز الخدمات، مثل ETH، يمكن إصدار رموز أمان لها على منصتها. يُعد بروتوكول ERC-20 الخاص بإيثريوم بروتوكول إطلاق الرموز الأكثر شيوعًا في عالم العملات المشفرة. تُعتبر الرموز الجديدة الصادرة على المنصة رموز أمان في حال فشلها في اجتياز "اختبار هاوي".

ما هو اختبار Howey؟

"اختبار Howey" هو استبيان موجز أنشأته المحكمة العليا لتحديد ما إذا كانت المعاملة مؤهلة كعقد استثمار. أصبح الاختبار مشهورًا خلال قضية المحكمة العليا عام 1946 SEC V. Howey. تدور القضية حول شركة عصير برتقال مقرها هوي بولاية فلوريدا، والتي عرضت أجزاء كبيرة من أراضيها للبيع للمستثمرين بقصد جعل المالكين الجدد يؤجرون العقار مرة أخرى إلى مطور الحمضيات، الذي سيواصل تطوير المنطقة مع الشركة الجديدة. الأموال المكتسبة.

وقد رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصة دعوى قضائية ضد المدعى عليهم في هذه الصفقة بتهمة انتهاك أنظمة الأوراق المالية. قررت هيئة الأوراق المالية والبورصات أنه نظرًا لأن المستثمرين قاموا بتقديم أموال على أمل تحقيق ربح من جهود مزرعة الحمضيات، فإن الصفقة كانت بمثابة عقد استثمار. ولذلك، فإن الاتفاقية تندرج ضمن لوائح الأوراق المالية.

طورت المحكمة العليا اختبارًا بسيطًا لإثبات النظرية. يطرح اختبار Howey على المستثمرين أربعة أسئلة حاسمة. يمكن تطبيق هذه الأسئلة على الرموز المميزة لتحديد ما إذا كانت رموز أمان:

1. هل تستثمر أموالك؟
2. هل تتوقع أرباحًا من استثمارك؟
3. هل تستثمر في مؤسسة مشتركة؟
4. هل ستستفيد من جهود المروج أو الطرف الثالث؟

الرموز المساعدة

تُستخدم رموز الخدمات ضمن منصة. في معظم الحالات، تستضيف الشركات عروضًا أولية للعملات (ICOs) لإصدار رموز الخدمات. تُعد هذه الرموز أساسيةً لوظائف منصاتها. بالإضافة إلى ذلك، لا تمنح حامليها حقوقًا في تطوير الشركة أو أرباحها المستقبلية. تُنقل هذه الرموز دون لوائح، ويمكن لأي شركة تقديم رموز الخدمات دون الامتثال للوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). الطبيعة المفتوحة لهذه الرموز جعلتها مفضلة لدى المستثمرين والشركات الناشئة.

اليوم، يشار إلى الرموز المميزة بشكل أكثر شيوعًا باسم "الأصول الرقمية".

الرموز الأمنية

تختلف آلية عمل الرموز الأمنية اختلافًا كبيرًا، وتخضع لمتطلبات مختلفة. لا يمكن لأي شركة طرح رموز أمنية (STO) دون استيفاء شروط محددة. يجب على الشركات تزويد المستثمرين بمعلومات وافية، تشمل عنوان الشركة الفعلي، وأسماء جميع أعضاء مجلس الإدارة، وسجلاتها المالية المفتوحة. تحمي هذه المتطلبات المستثمرين من عمليات الاحتيال.

علاوة على لوائح الشركة، يستوفي المستثمرون لوائح أمنية صارمة أيضًا. لا يمكن للشركات بيع الرموز الأمنية لأفراد مجهولين. سوف تحتاج إلى تقديم وإثبات هويتك عند الاستثمار في هذه الرموز. يجب الالتزام بقوانين "اعرف عميلك" (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML) عند نقل رموز الأمان بين المالكين.

اليوم، يشار إلى الرموز الأمنية عادة باسم الأوراق المالية الرقمية.

تمت إضافة الأمان - صناديق الاستثمار المضافة

في حين أن بعض مستثمري العملات المشفرة الأوائل يرون بلا شك أن الرموز الأمنية تشكل عبئًا على الفضاء المشفر، يعتقد الكثيرون أن هذه الرموز توفر جسرًا أساسيًا بين صناديق الاستثمار التقليدية وسوق العملات المشفرة. توقع المحللون ارتفاعًا في عدد شركات الاستثمار التقليدية التي تدخل مجال العملات المشفرة.

وتحتاج هذه الشركات إلى حماية إضافية بسبب الطبيعة الكبيرة لاستثماراتها. توفر لهم الرموز الأمنية الحماية التي يحتاجونها لتجنب المشاكل المالية والقانونية المستقبلية.

رموز المنفعة مقابل رموز الأمان

الآن بعد أن فهمت الاختلافات بين هذه الرموز بشكل أفضل، فأنت جاهز للفهم الالتزامات التجارية المحددة وما الذي يجعلهم مختلفين عن نظرائهم في الطرح الأولي للعملة (ICO). تلعب الرموز الأمنية دورًا مهمًا ومتزايدًا باستمرار في مجال التشفير. يجب أن تتوقع دخول المزيد من المنصات إلى سوق العملات المشفرة باستخدام هذا النوع من الرموز المميزة خلال السنوات القادمة.