لماذا تحقق شبكات العقود الذكية عوائد مالية؟

إن فهم أسباب حصول شبكات العقود الذكية على عوائد مالية مجزية يُساعدك على أن تُصبح مُتداولًا أكثر فعالية، ويُوفر لك في الوقت نفسه رؤية قيّمة لمسار هذه التقنية. صحيح أن العملات الرقمية مثل بيتكوين قد بدأت ثورة البلوك تشين، إلا أن مشاريع مثل إيثيريوم هي التي أحدثت هذا التغيير. (ETH )سولانا (SOL )وتواصل شركتا Base و Base إعادة تشكيل السوق. إليك ما تحتاج إلى معرفته.

العملات المشفرة مقابل شبكات العقود الذكية

عندما أصدر ساتوشي ناكاموتو الورقة البيضاء لبيتكوين قبل 16 عامًا، تصور أن هذه الأصول ستعمل كعملة رقمية، وإلى هذا الحد، بيتكوين (BTC )  لقد حقق نجاحاً كبيراً. لقد أثبت أنه مخزن قوي للقيمة، ولا يزال يحظى بدعم المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء.

لكن ربما لا يقل أهمية عن ذلك قرار فيتاليك بوتيرين بجعل إيثيريوم نظامًا بيئيًا للعقود الذكية. تستغل العقود الذكية الطبيعة اللامركزية لتقنية البلوك تشين لإجراء العمليات الحسابية. وقد كانت إيثيريوم رائدة في هذه التقنية، التي أصبحت اليوم جزءًا أساسيًا من هذا القطاع. والجدير بالذكر أنه من النادر رؤية مشروع جديد يُطلق دون دعم للعقود الذكية. حتى بيتكوين اكتسبت هذه الإمكانية من خلال التحديثات الأخيرة لشبكة لايتنينغ.

ساهم نموذج إيثيريوم، الذي يستخدم عملة ETH كضمان قابل للبرمجة، في تعزيز القيمة وجذب مطورين آخرين للانضمام إلى النظام البيئي. وبذلك، تُسهم رموز مثل ETH في تأمين الاقتصادات القائمة على سلسلة الكتل، محققةً عوائد مالية تتجاوز رسوم الاستخدام.

اقتصاديات المستوى الأول: العلاوات النقدية مقابل إيرادات المرافق

مرر للتمرير →

كانت إيثيريوم رائدة في مفهوم الرموز المميزة ذات المنفعة. ومع ذلك، فقد توسعت الفكرة إلى آفاق جديدة بفضل منافسين مثل سولانا، الذين يحظون بنسبة أكبر من عائدات المنفعة نظرًا لقدراتهم التقنية الإضافية وهيكل الرسوم المعدل.

إيثيريوم – علاوة نقدية

تُعدّ إيثيريوم ثاني أكثر العملات الرقمية رسوخًا وانتشارًا على مستوى العالم، كما أنها أكبر وأنجح منظومة تمويل لامركزي (DeFi). ولذلك، تتمتع بخصائص نقدية عديدة مكّنتها من تحقيق عوائد مجزية، منها جاذبيتها للاستثمار طويل الأجل.

تتمتع عملتها الرقمية بقيمة عالية بفضل خصائصها كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. يعتمد هذا النهج على الندرة لتحفيز ارتفاع السعر. كما تدمج الشبكة استراتيجيات انكماشية، بما في ذلك حرق الرسوم المحصلة (EIP-1559) لزيادة الطلب أو استخدامها لدفع مكافآت التخزين.

تُؤمّن إيثيريوم أيضًا إيراداتها كسلسلة تسوية من الطبقة الأولى (L1) للعديد من شبكاتها من الطبقة الثانية (L2). تستخدم شبكات الطبقة الثانية شبكات الطبقة الأولى للتسوية، ولكنها تُدمج ميزات وخدمات إضافية تُحسّن الأداء، وتُخفّض الرسوم، أو تُوفّر إمكانيات مُحدّدة غير موجودة في الطبقة الأولى.

طبقة التسوية

يركز إيثيريوم بحرص على الأمان وقابلية التوسع، متجاهلاً عائدات التسلسل. وباعتباره حلاً من الطبقة الأولى، يفرض الشبكة رسوم معاملات أعلى (حوالي 0.206 دولار أمريكي) مقارنةً بخيارات الطبقة الثانية. كما أنه يُجري عددًا أقل من المعاملات، حوالي 1.2 مليون معاملة يوميًا.

حققت إيثيريوم مئات الملايين من الدولارات في رسوم معاملات الطبقة 1 في عام 2025. ومع ذلك، كان المقياس الأكثر أهمية لحاملي إيثيريوم هو صافي الإصدار: فقد عوضت عمليات حرق الرسوم بموجب EIP-1559 جزءًا كبيرًا من إصدار إيثيريوم الجديد، مما عزز فكرة ندرة إيثيريوم على الرغم من انخفاض إجمالي الرسوم الاسمية مقارنة بذروات الدورة السابقة.

تجزئة

يعني موقع إيثيريوم في السوق وبنية نظامه البيئي أن الشبكة ستشهد مزيدًا من التجزئة مع إطلاق المزيد من خوادم الطبقة الثانية. ستؤدي هذه التجزئة إلى انخفاض رسوم الشبكة الرئيسية، لكنها ستساهم في دفع عجلة الابتكار وزيادة الطلب على إيثيريوم، وهو ما يتناقض تمامًا مع نهج سولانا في تحقيق الإيرادات من الخدمات.

سولانا – إيرادات المرافق

انطلقت سولانا كمنافس مباشر لإيثيريوم، ولذلك كان أحد أهم شواغلها قابلية التوسع. وقد أدى تركيز الشبكة على هذا الجانب إلى الاستغناء عن بناء طبقات الطبقة الثانية، حيث أن الشبكة الرئيسية قادرة على معالجة آلاف المعاملات في الثانية.

يُمكّن حجم التداول الكبير في شبكة سولانا من توليد رسوم كبيرة بمجرد استخدامها على البلوكشين. ويشمل النظام البيئي المتنامي للشبكة العديد من خيارات التمويل اللامركزي الشائعة، ومنصات التداول، والتطبيقات اللامركزية عالية التردد التي تُسهم في توليد هذه الرسوم المباشرة.

قابلية التوسع تدفع الإيرادات

تتبنى سولانا نهجًا مختلفًا، إذ تركز على إيرادات الخدمات. يُمكّنها هيكلها التقني من فرض رسوم أقل من إيثيريوم، مع توفير أداء أعلى. وتُعطي هذه الاستراتيجية الأولوية لحجم المعاملات الكبير ورسوم المعاملات المنخفضة.

حققت سولانا نشاطًا اقتصاديًا كبيرًا في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعًا بشكل أساسي بارتفاع معدل نقل المعاملات ورسوم طبقة التطبيق. وبينما بلغ إجمالي النشاط المتعلق بالرسوم - بما في ذلك رسوم الأولوية، وقيمة التحقق القصوى (MEV)، ومكافآت المدققين - مليارات الدولارات سنويًا، ظلت رسوم المعاملات المباشرة على مستوى البروتوكول أقل هيكليًا من رسوم إيثيريوم، مما يعكس تصميم سولانا منخفض التكلفة وعالي الحجم.

بالمقارنة، يحقق هذا النظام إيرادات تفوق إيرادات إيثيريوم بـ 24 ضعفًا عندما كان في مرحلة مماثلة من النضج. ويشير المحللون إلى أن التكنولوجيا الأكثر تطورًا وتغير الأولويات، من بدايات العملات الرقمية التي كانت أكثر ميلًا لمناهضة البنوك إلى تبني الأنظمة المالية التقليدية اليوم، عوامل رئيسية تدفع إلى تبني هذه التقنية.

تطبيقات التداول عالي التردد

ليس من السهل توليد 62 مليون معاملة يوميًا. ولتحقيق هذه المهمة، تعتمد سولانا على مزيج من منصات التمويل اللامركزي (DeFi) ومنصات الإقراض والبورصات الشهيرة للمساعدة في زيادة النشاط. على سبيل المثال، ريديوم و كوكب المشتري تُعدّ منصات التداول اللامركزية (DEXs) شائعة جدًا على منصة سولانا.

تُساهم هذه البروتوكولات بأكثر من 100 مليار دولار أمريكي من حجم التداول الشهري في نظام سولانا البيئي. حاليًا، هناك سبعة تطبيقات تجاوزت إيراداتها 100 مليون دولار أمريكي مُستضافة على منصة سولانا. كل تطبيق من هذه التطبيقات، مثل الفوتون, مسلمةو بولكس توفير إيرادات كبيرة في شكل رسوم للنظام البيئي.

Stablecoins

ومن المثير للاهتمام أن سولانا لا تزال تشهد نموًا متزايدًا في إصدار العملات المستقرة، حيث تتفوق في سرعة المعاملات. ومع ذلك، لا تزال إيثيريوم مهيمنة من حيث القيمة السوقية الإجمالية والدعم المؤسسي. وتواجه هذه الهيمنة تحديات مستمرة. ومن الجدير بالذكر أن إيثيريوم تتمتع بثقة المستثمرين المؤسسيين التي يرونها أمانًا إضافيًا، مما يمهد الطريق أمامها لتحقيق مكاسب مستقبلية.

أين تتراكم القيمة عبر شبكات العقود الذكية

عندما تقوم بدراسة النقاش حول العلاوات النقدية مقابل عائدات المرافق، يمكنك أن ترى أن الأمر يرجع إلى بعض الجوانب الرئيسية، مثل مكان تأمين القيمة وكيفية تفاعل المستخدمين مع الشبكة واستخدام الرمز المميز.

على سبيل المثال، تبلغ قيمة نظام إيثيريوم البيئي مليارات الدولارات، لكن هذه القيمة موزعة على عدة شبكات من الطبقة الثانية. في المقابل، تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة لشبكة سولانا في مجال التمويل اللامركزي 9.2 مليار دولار، وهي قيمة مماثلة لقيمة نظام إيثيريوم البيئي من الطبقة الثانية البالغة 9.05 مليار دولار.

بفضل هذا الهيكل، تستطيع سولانا ضمان رسوم أعلى بكثير على الشبكة. فعلى سبيل المثال، حققت سولانا 1.03 مليون دولار أمريكي كرسوم خلال الـ 24 ساعة الماضية، بينما حققت إيثيريوم 182 ألف دولار أمريكي فقط خلال نفس الفترة.

مشروع البنية التحتية بقيمة 6 تريليونات دولار

يستمر اقتصاد العملات المشفرة في تبني شبكات العقود الذكية، ويمكن ملاحظة ذلك في جميع المؤشرات تقريباً. أفكار آرك الاستثمارية الكبيرة 2026 يتوقع التقرير أن تصل قيمة السوق إلى 6 تريليونات دولار بحلول عام 2030.

يشير التقرير إلى عوامل رئيسية مثل زيادة تبني التمويل اللامركزي، والدعم المؤسسي، والتطبيقات اللامركزية، والأصول الحقيقية المُرمّزة. ويتوقع أيضاً أن تهيمن شبكتان أو ثلاث شبكات من الطبقة الأولى على القطاع مستقبلاً، حيث تُشكّل رسوم السلسلة مصدر دخلها الرئيسي.

يُفصّل التقرير كيف سيُساهم تبنّي المؤسسات لهذه التقنية في تحقيق نمو سنوي مُركّب بنسبة 54% انطلاقًا من إيراداتها الحالية المُجمّعة التي تتراوح بين 2 و3 مليارات دولار، مع تصدّر روّاد مثل إيثيريوم وسولانا السباق. بالنسبة لهذه الشبكات، ستظلّ الأولوية للندرة والأمان من أهمّ أولوياتها في سعيها لبناء البنية التحتية اللازمة لدعم صناعة تُقدّر قيمتها بـ 6 تريليونات دولار.

لماذا تحقق طبقات التطبيقات قيمة أكبر من الطبقة الأولى؟

من المجالات الأخرى في قطاع البلوك تشين التي من المتوقع أن تشهد نموًا سريعًا ومتسارعًا طبقة التطبيقات. فقد أصبحت الإيرادات الخاصة بالتطبيقات مصدرًا رئيسيًا لإيرادات الشبكات، وغالبًا ما تتجاوز رسوم الشبكة الرئيسية.

إن رؤية مستقبل Appchain تسير بخطى ثابتة، حيث تواصل التطبيقات زيادة الإيرادات مع الحد من رسوم الطبقة الأولى. ومن الجدير بالذكر أن استخدام استراتيجيات تحقيق الدخل المباشر من المستخدمين قد ساعد التطبيقات اللامركزية على تحقيق قيمة إضافية مقارنةً برسوم الطبقة الأولى.

تُعدّ سولانا مثالاً مثالياً على هذا التحوّل، حيث ستؤمّن تطبيقات الشبكة 3.5 أضعاف ما تؤمّنه الشبكة الرئيسية بحلول عام 2025. مشاريع مثل سائل مفرط, كوكب المشتري, ريديومو ميتيورا تفرض جميعها رسوم تداول إضافية، مما يتيح تحصيل المزيد من الإيرادات لكل مستخدم.

أدى هذا الارتفاع المفاجئ في إيرادات التطبيقات اللامركزية إلى توقع الكثيرين زيادة مطردة في تطوير سلاسل التطبيقات. ويستمر هذا السيناريو في إعطاء الأولوية لإنشاء التطبيقات اللامركزية وسلاسل الإيرادات المتخصصة على حساب رسوم معاملات الشبكة الرئيسية العامة.

تقنية البلوك تشين تتجه نحو الانتشار الواسع

لكي تتمكن تقنيات التمويل اللامركزي (DeFi) وتقنية البلوك تشين من الاندماج في النظام المالي السائد، يجب التركيز باستمرار على قابلية التوسع والأمان. خيارات الطبقة الثانية مثل الفئة الأساسية و التحكيم تسهيل وصول التطبيقات المالية اللامركزية إلى السوق من خلال هيكلها منخفض التكلفة.

تُعدّ قابلية التوسع ضرورية، إذ ستحتاج هذه الشبكات إلى إجراء آلاف المعاملات في الثانية الواحدة لتكون قادرة على منافسة شبكات مثل فيزا. كما أن انخفاض رسوم المعاملات أمر بالغ الأهمية للمحافظ الرقمية وأنظمة الدفع وزراعة العائدات وغيرها من الميزات.

تستطيع شبكات الجيل الجديد مثل سولانا دعم ملايين المعاملات يوميًا. فهي تُخفّض الرسوم الضريبية بشكل ملحوظ، وتُتيح الاستمتاع بالمعاملات الصغيرة، التي تُعدّ أساسية لتطبيقات الألعاب والإكراميات.

يمكننا اليوم ملاحظة دخول هذه الشبكات إلى عالم التمويل السائد. ومع ازدياد وعي المستثمرين بمزايا التمويل اللامركزي، والإقراض عبر تقنية البلوك تشين، وخيارات التخزين، سيزداد الزخم، إلى جانب ظهور المزيد من أصول البلوك تشين المبتكرة.

أضواء كاشفة: Coinbase (عملة)

Coinbase (COIN ) لقد قطعت شوطاً طويلاً منذ إطلاقها الذي اقتصر على البيتكوين فقط في عام 2013. واليوم، تعد واحدة من أكبر منصات التداول المركزية في العالم وهي الأكبر في أمريكا الشمالية.

على الرغم من حجمها، فإن معظم الناس لا يدركون ذلك Coinbase لعبت دورًا محوريًا في العديد من مجالات السوق، حيث ساهمت في تحقيق عوائد مالية مجزية على إيثيريوم ودفع عجلة الابتكار. فعلى سبيل المثال، كان لها دورٌ بالغ الأهمية في طفرة الاكتتابات الأولية للعملات الرقمية (ICO) عام 2017.

Coinbaseساعد موقعها، باعتبارها البوابة الرئيسية للمستثمرين، في تأمين مكانتها إلى جانب العديد من عمليات الاستحواذ مثل Xapo Custody، مما يعزز تقنياتها.

الفئة الأساسية

Base عبارة عن طبقة ثانية قائمة على التفاؤل أطلقتها البورصة في أوائل عام 2023. وكان الهدف من المشروع هو إنشاء طبقة ثانية متوافقة مع EVM يمكنها دعم آليات طبقة التنفيذ مثل استضافة المحافظ وأصول DeFi مثل Bitcoin المغلف.

يُجيد Base أمرين للغاية. أولاً، يُوفر تجربة أكثر تركيزًا على المستخدم من Ethereum. ثانيًا، يُمكّن Coinbase لتحصيل رسوم التسلسل على المعاملات قبل تسويتها على شبكة إيثيريوم. تحديداً، تحصّل الشبكة حوالي 156 ألف دولار أمريكي كرسوم يومياً، بالإضافة إلى تكاليف قاعدة الطبقة الثانية وتكاليف نشر البيانات.

com.cbBTC

تكامل القاعدة عبر Coinbase أتاح ذلك العديد من الميزات الجديدة. على سبيل المثال، يمكن لحاملي البيتكوين الآن تغليف رموزهم للوصول إلى نظام إيثيريوم البيئي المتنامي. يتم إنشاء البيتكوين المغلف عن طريق تجميد البيتكوين في عقد ذكي على شبكة أخرى وإصدار رمز مطابق على شبكة التمويل اللامركزي (DeFi).

ومن الجدير بالذكر أن منصة cbBTC تُسهم في تعزيز السيولة في هذا المجال. إذ يُمكن للمستخدمين ضمان عوائدهم عبر التخزين، أو الإقراض، أو غيرها من خيارات التمويل اللامركزي، دون الحاجة إلى بيع عملات البيتكوين الخاصة بهم. وقد ساعد هذا النهج على جذب مستخدمي البيتكوين باستمرار إلى منظومة إيثيريوم.

Coinbase لا تزال قوة دافعة

حاليا، Coinbase شركة مدرجة في البورصة. لديها أكثر من 108 ملايين مستخدم نشط، وأصول تتجاوز 400 مليار دولار. قد لا تمثل هذه الإحصائيات سوى جزء يسير من حجم أعمالها، إذ من المتوقع أن يؤدي تحوّل الشبكة نحو نظامها البيئي الأساسي إلى زيادة الإيرادات بشكل كبير في المستقبل.

الأحدث Coinbase (كوين) الأخبار والأداء

لماذا تحقق شبكات العقود الذكية عوائد مالية مجزية؟ | الخلاصة

ينبغي أن تفهم الآن لماذا تحظى شبكات مثل إيثيريوم بعوائد مالية أعلى، بينما تعتمد أنظمة مثل سولانا على إيرادات الخدمات. في المستقبل، سيزداد هذا التمييز وضوحًا مع سعي الشبكات الجديدة للتركيز على التطبيقات كمصدر رئيسي للدخل بدلًا من رسوم المعاملات.

تعرف على الأصول الرقمية الرائعة الأخرى اضغط هنا.