אסימוני הון לעומת אסימוני אבטחה: מה ההבדל?

הבנת הטקסונומיה של נכסים דיגיטליים

עבור משקיעים המנווטים בנוף הנכסים הדיגיטליים, המינוח יכול לבלבל לעתים קרובות. שני מונחים המשמשים לעתים קרובות - לפעמים לסירוגין ולפעמים כניגוד - הם "אסימוני ביטחון" ו"אסימוני מניות".

כדי להבין את ההבדל, עליכם לבחון את הקשר בין הטכנולוגיה (הטוקן) לבין הנכס הבסיסי (מה שהוא מייצג). בקצרה: טוקן אבטחה הוא הקטגוריה הרחבה, בעוד שטוקן הון הוא סוג ספציפי של נכס בתוך קטגוריה זו.

מהו אסימון אבטחה?

אסימון אבטחה הוא ייצוג דיגיטלי של חוזה השקעה שנרשם על גבי בלוקצ'יין. זהו המעטפת הטכנולוגית המבטיחה שהנכס הדיגיטלי עומד בתקנות ניירות ערך, כגון חוק ניירות הערך משנת 1933 בארה"ב.

על פי רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC), נכס דיגיטלי נחשב לנייר ערך אם הוא עובר את "מבחן האווי". מבחן זה שואל ארבע שאלות מרכזיות:

• האם יש השקעה של כסף?
• האם ההשקעה היא במיזם משותף?
• האם יש ציפייה לרווח?
• האם הרווח נובע ממאמציהם של אחרים?

אם התשובה היא "כן", הטוקן הוא נייר ערך. משמעות הדבר היא שלא ניתן לסחור בו באופן אנונימי כמו טוקן של שירות. זה דורש עמידה קפדנית בתקנות "הכר את הלקוח שלך" (KYC) ואיסור הלבנת הון (AML). טוקן האבטחה הוא פשוט הטכנולוגיה שאוכפת את הכללים הללו באופן אוטומטי.

מהו אסימון אקוויטי?

אסימון הון הוא תת-קטגוריה ספציפית של אסימון אבטחה. הוא מייצג בעלות (מניות) בחברה, DAO או מיזם. בדיוק כפי שמניות מסורתיות מייצגות הון עצמי בתאגיד, אסמוני הון מייצגים את אותן זכויות משפטיות, המעובדות דיגיטלית על גבי בלוקצ'יין.

מחזיקי אסימוני הון זכאים בדרך כלל ל:

• זכויות הצבעה: היכולת להצביע על החלטות חברה או על חברי דירקטוריון.
• דיבידנדים: חלק מרווחי החברה, שלעתים קרובות מחולק אוטומטית באמצעות חוזים חכמים.
• תביעות בעלות: תביעה משפטית על נכסי החברה במקרה של פירוק.

לכן, כל אסימוני הון הם אסימוני אבטחה, אך לא כל אסימוני האבטחה הם אסימוני הון.

סוגים אחרים של אסימוני אבטחה

להבהרה נוספת, הנה סוגים נוספים של אסימוני אבטחה שאינם הון עצמי:

• אסימוני חוב: אלה מייצגים הלוואה או אגרת חוב. המחזיק זכאי לתשלומי ריבית קבועים ולהחזר הקרן, אך אינו הבעלים של חלק מהחברה.
• אסימונים מגובי נכסים: אלה מייצגים בעלות על נכס פיזי ספציפי, כגון נדל"ן, ציור או זהב.
• אסימוני קרן: אלה מייצגים מניה בקרן השקעות מנוהלת, בדומה לקרן סל או קרן נאמנות.

תקנים טכניים

בניגוד למטבעות קריפטוגרפיים פשוטים כמו ביטקוין, אסימוני אבטחה והון דורשים כללים מורכבים כדי להבטיח שלא יועברו לארנקים שאינם זכאים. מספר תקנים צצו כדי לטפל בכך.

ERC-3643 (תקן T-REX)

ERC-3643 הוא התקן בתעשייה עבור טוקנים מורשים ב-Ethereum. (ETH ) בלוקצ'יין. היא משתמשת במערכת של רישומי זהויות בשרשרת. לפני שניתן להעביר אסימונים, החוזה החכם בודק אם המקבל הוא משקיע מאומת. אם המקבל לא עבר את בדיקת KYC, העסקה נחסמת. תקן זה נמצא בשימוש נרחב ליצירת אסימונים במניות בחברות פרטיות.

ERC-1400

ה-ERC-1400 הוא תקן מקיף שנועד לשמש כ"ספרייה" של פונקציות אסימוני אבטחה. הוא מאפשר תכונות מורכבות כגון "מחיצות" (הפרדת אסימונים לחלקים שונים עם כללים שונים) וניהול מסמכים (צירוף קבצי PDF משפטיים ישירות למטא-דאטה של ​​האסימון).

polymesh

בעוד שאתריום הוא בלוקצ'יין לשימוש כללי, פולימש (POLYX ) הוא בלוקצ'יין שנבנה במיוחד עבור נכסים מוסדרים. ב-Polymesh, אימות זהות אפוי בשרשרת עצמה - משתמשים אפילו לא יכולים ליצור ארנק מבלי להיות מאומתים. זה מספק סביבה בעלת ביטחון גבוה להנפקת אסימוני מניות.

<br> סיכום

בעת בניית אסטרטגיית השקעה בקריפטו, טרמינולוגיה מדויקת חשובה. "Security Token" מתייחס לשכבת התאימות הרגולטורית - הטכנולוגיה שהופכת את הטוקן לחוקי. "Equity Token" מתייחס לסוג הנכס - בעלות בעסק. ככל שהשוק מתבגר, אנו רואים מעבר מאסימוני שירות פשוטים למכשירים מגובים בנכסים מוסדרים אלה, המציעים למשקיעים הגנות משפטיות וזכויות בעלות אמיתיות.