Valeurs numériques
Pourquoi les stablecoins sont le moteur des titres numériques
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La « composante en espèces » de la transaction
Pour que le secteur des titres numériques arrive à maturité, il faut plus que de simples actions ou obligations tokenisées. Il lui faut une monnaie numérique native pour régler les transactions. Sur les marchés financiers, chaque transaction comporte deux volets : le volet actif (l’action vendue) et le volet monétaire (l’argent versé).
Si vous tokenisez une action mais que vous devez toujours effectuer un virement bancaire pour la payer, vous ne résolvez pas le problème d'inefficacité. Il faut toujours attendre deux jours pour que le virement soit effectif (règlement à J+2). C'est pourquoi les stablecoins ne sont pas qu'un simple outil de trading de cryptomonnaies ; ils constituent le pilier essentiel de l'économie des actifs numériques.
La relation symbiotique
Les stablecoins et les titres numériques (désormais souvent appelés actifs du monde réel ou RWA) sont naturellement symbiotiques. Leur association permet le paiement contre livraison (DvP) via des échanges atomiques. Concrètement, l'actif et les liquidités sont échangés simultanément et instantanément, éliminant ainsi le risque de contrepartie.
Sans stablecoins, la promesse de marchés fonctionnant 24h/24 et 7j/7 est impossible. Grâce à eux, un bon du Trésor tokenisé peut être vendu contre des USDC un samedi soir, et les fonds sont immédiatement disponibles pour être réinvestis.
Une mise en garde : la « monnaie Facebook »
En 2019, le secteur pensait que Facebook (devenu Meta) serait le catalyseur de cette adoption. Le géant technologique proposait une cryptomonnaie stable mondiale appelée Libra (rebaptisée plus tard Diem). Le projet promettait de démocratiser les paiements numériques pour des milliards d'utilisateurs du jour au lendemain.
Cependant, le projet n'a pas vu le jour. Les autorités de régulation internationales se sont opposées à ce qu'une entreprise technologique privée émette une monnaie souveraine. Le projet a été abandonné en 2022 et ses actifs vendus. Cet échec a été riche d'enseignements pour le secteur : la conformité ne saurait être négligée. L'avenir appartient aux institutions financières réglementées, et non aux acteurs technologiques disruptifs non réglementés.
Les vrais gagnants : les stablecoins institutionnels
Alors que Facebook a échoué, d'autres ont réussi en œuvrant au sein du système bancaire.
USDC (Cercle)
Aujourd'hui, l'USDC est la principale monnaie de règlement pour la finance on-chain. Le fonds BUIDL de BlackRock en est un parfait exemple. Ce fonds tokenisé permet aux investisseurs de générer des rendements sur les bons du Trésor américain. Surtout, BlackRock s'est associé à Circle pour créer un contrat intelligent permettant aux investisseurs d'échanger instantanément leurs parts de fonds contre de l'USDC, 24h/24 et 7j/7. Cela prouve que la thèse des stablecoins est désormais opérationnelle au plus haut niveau de la finance.
JPM Coin
JP Morgan a développé son propre système de stablecoin à accès restreint, JPM Coin, pour ses clients institutionnels. Ce système permet à de grandes entreprises comme Siemens et Cargill de transférer instantanément des milliards de dollars entre comptes, sans attendre de virement bancaire. Bien qu'il ne soit pas coté sur les plateformes d'échange de cryptomonnaies publiques, il traite quotidiennement un volume de transactions supérieur à un milliard de dollars, constituant ainsi l'infrastructure invisible de la finance numérique des entreprises.
PayPal USD (PYUSD)
Comblant le vide laissé par Facebook dans le secteur du commerce de détail, PayPal a lancé avec succès PYUSD en 2023. Entièrement réglementé et garanti par des bons du Trésor américain, il permet à des millions d'utilisateurs d'utiliser des stablecoins pour leurs paiements, réalisant ainsi l'objectif initial de Libra, mais via un canal fintech réglementé.
Résumé
La « tendance » identifiée en 2019 est devenue la norme en 2025. Les stablecoins sont le moteur de la finance numérique. Sans eux, la machine de la tokenisation financière s'arrêterait net.
