S&P 500, On-Chain : SPXA intègre la finance traditionnelle à la finance décentralisée

L’indice le plus populaire au monde est désormais tokenisé. Le premier fonds indiciel agréé S&P 500 a été mis en ligne par Centrifuge, expert en tokenisation d'actifs réels (RWA). Grâce à la tokenisation le S&P 500, la plateforme donne aux investisseurs on-chain accès à l'indice de référence boursier le plus reconnu au monde.

« Les indices de référence de la finance traditionnelle continuent de façonner l’économie mondiale, et aucun indice n’est plus important que le S&P 500. »

– Bhaji Illuminati, PDG de Centrifuge

Le fonds Janus Henderson Anemoy S&P 500 a été lancé cette semaine sous le symbole SPXA, exclusivement sur Base, un réseau de couche 2 développé par le principal échange de crypto-monnaie américain, Coinbase (COIN ), ce qui rend la construction, la possession et les revenus simples et accessibles.

Le L2 aide à résoudre le problème d'Ethereum (ETH ) problème d'évolutivité tout en tirant parti de la sécurité du réseau principal Ethereum avec l'objectif ultime de devenir une « superchaîne » de réseaux Ethereum L2 entièrement décentralisés et interopérables. 

Le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a récemment exprimé son ferme soutien à Base, le qualifiant de modèle de la manière dont les plateformes L2 devraient évoluer.

Les critiques reprochent au réseau d'être trop centralisé, mais Buterin soutient que Base préserve la décentralisation tout en améliorant l'expérience utilisateur. Concernant la sécurité, il a souligné que la couche L2 s'appuie sur la couche de base sécurisée d'Ethereum pour garantir un fonctionnement non dépositaire, ce qui garantit que « les fonds des utilisateurs restent sous le contrôle de la couche L1, empêchant ainsi tout vol ou censure par les opérateurs de la couche L2 ».

Avec la blockchain plus rapide et moins chère comme base, Centrifuge a a lancé le premier fonds indiciel tokenisé, qui est autorisé par son opérateur S&P Dow Jones Indices (S&P DJI).

Cette offre marque le tremplin pour S&P Dow Jones Indices pour « construire l'avenir des produits financiers indexés », a déclaré Cameron Drinkwater, directeur des produits chez S&P DJI, qui a également noté que SPXA permettra une exposition directe à l'indice S&P 500 au sein d'un « écosystème qui soutient la liquidité, la transparence et l'interopérabilité ».

Le S&P 500 passe à la chaîne avec le SPXA sur la base

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L'indice S&P 500 est un produit de S&P Dow Jones Indices. Il suit la performance boursière de 500 grandes entreprises cotées aux États-Unis, représentant environ 80 % de la capitalisation boursière disponible. 

Le Indice S&P 500 Sa capitalisation boursière cumulée dépasse les 57 50 milliards de dollars. Il est intéressant de noter que les dix plus grandes entreprises de l'indice représentent environ 38 % de sa capitalisation boursière, et les cinquante plus grandes 60 %.

Nvidia (NVDA ), Microsoft (MSFT ), Apple (AAPL ), Amazon (AMZN ), Méta-plateformes (META ), Broadcom (AVGO ), Alphabet (GOOGL ), Tesla (TSLA ), Berkshire Hathaway (BRK-A ) & (BRK-B ) et JPMorgan Chase (JPM ) Ces actuellement le top dix les plus grandes entreprises.

Cet indice boursier est largement considéré comme la meilleure mesure des actions américaines à grande capitalisation. Figurant parmi les indices boursiers les plus suivis, il a toujours été utilisé pour éclairer l'évolution du marché boursier. Il sert également de référence pour la performance de l'économie dans son ensemble.

On n'investit pas directement dans le S&P 500, puisqu'il s'agit d'un indice, mais plutôt dans des fonds négociés en bourse (ETF) ou des fonds communs de placement qui l'utilisent comme référence et suivent sa composition et sa performance.

En tokenisant le S&P 500, Centrifuge comble le fossé entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi).

Cela permettra notamment de négocier 24 heures sur 24 avec une transparence des positions. Le marché boursier américain traditionnel fonctionne uniquement pendant des heures limitées, mais désormais, grâce à la version tokenisée, il sera négocié en continu, ce qui pourrait potentiellement accroître la liquidité et la flexibilité pour les investisseurs internationaux répartis sur différents fuseaux horaires.

Un autre avantage majeur de cette tokenisation est son accessibilité accrue. Les ETF ou contrats à terme traditionnels sur le S&P 500 nécessitent souvent des capitaux importants, ce qui peut désormais être éliminé grâce au fractionnement. Cela réduit les barrières à l'entrée pour les investisseurs particuliers, notamment dans les économies émergentes, qui peuvent désormais acquérir des fractions de l'exposition à l'indice.

Cela démocratise l’accès, en particulier pour les investisseurs dans les régions où les produits américains sont restreints.

En permettant aux investisseurs situés hors des États-Unis d'accéder plus facilement au S&P 500, la tokenisation rend les investissements transfrontaliers non seulement possibles mais aussi plus simples, tout en supprimant des problèmes tels que la conversion des devises et les barrières de garde dans le processus.

Placer l'indice sur la chaîne présente également l'avantage supplémentaire de règlements instantanés et d'un risque de contrepartie réduit, car la blockchain supprime les intermédiaires, contrairement au secteur financier traditionnel.

L'intégration de la cryptomonnaie ouvre un tout nouveau secteur pour le S&P 500. L'indice tokenisé peut désormais être intégré à divers protocoles DeFi, tels que les prêts, les emprunts, l'agriculture de rendement et les garanties dans les produits dérivés, ouvrant ainsi de nouveaux cas d'utilisation passionnants pour les ETF traditionnels qui n'étaient pas possibles auparavant.

Les indices tokenisés peuvent même être intégrés dans de nouveaux produits structurés tels que des jetons à rendement, introduisant enfin une innovation indispensable dans l'infrastructure de Wall Street.

Parallèlement, les traders de cryptomonnaies, dont beaucoup n'ont jamais négocié d'actions, peuvent enfin bénéficier d'une exposition à TradFi sans quitter l'écosystème blockchain. Ainsi, les natifs de la cryptomonnaie peuvent couvrir leurs portefeuilles de cryptomonnaies avec des actifs traditionnels.

Le S&P 500 tokenisé peut également aider les investisseurs en cryptomonnaies à diversifier leur portefeuille. Les cryptomonnaies étant connues pour leur forte volatilité, les actifs traditionnels peuvent offrir la stabilité indispensable et réduire les risques du portefeuille.

Les traders peuvent également profiter de la hausse du marché TradFi et profiter de nouvelles classes d'actifs tout en passant en toute transparence d'un récit à un autre. 

Par exemple, l'indice S&P 500 est en hausse de 2.2 % en septembre jusqu'à présent, tandis que le Bitcoin (BTC ) est en hausse de seulement 1.15 % et Ethereum est en baisse de 10.72 % ce mois-ci.

De plus, le marché boursier a récemment atteint un nouveau sommet. En revanche, le Bitcoin a perdu 11.7 % par rapport à son record historique de 124 000 $ atteint mi-août, l'Ether a chuté de 20.8 % par rapport à son pic de près de 5 000 $, et la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies est repassée sous la barre des 4 000 milliards de dollars.

L'indice S&P 500 s'échange actuellement à 6 604,72 points, en hausse de 12.29 % depuis le début de l'année et de 15.42 % sur l'année écoulée. Son rendement annualisé sur trois ans s'établit à 21.38 %. Il y a environ six mois, l'indice était tombé à près de 4 835 points, mais il a depuis connu une remontée spectaculaire, atteignant près de 6 700 points en début de semaine, soit une hausse de 38.5 %. 

Les traders de cryptomonnaies peuvent désormais facilement encaisser ces gains directement depuis leurs portefeuilles cryptographiques, sans avoir à ouvrir un compte de courtier. Ils peuvent également profiter de nouvelles stratégies d'arbitrage entre TradFi et cryptomonnaies.

Sans oublier que l'intégration de la TradFi à la DeFi fait de cette dernière un marché multi-actifs. Il ne se limitera plus aux cryptomonnaies, mais s'étendra à de nouveaux actifs et attirera davantage d'utilisateurs et de capitaux. 

Les versions on-chain de l'indice S&P 500 peuvent encore faciliter l'interaction des institutions avec la crypto, les contrats intelligents, les pools de liquidité et ses nombreuses autres innovations, accélérant ainsi davantage l'adoption institutionnelle de la blockchain et de la DeFi.

Grâce à cela, le marché des cryptomonnaies peut également passer des actifs numériques spéculatifs à la couche financière mondiale.

Fonctionnement de SPXA : licences, gestionnaires et plans multichaînes

Le tout nouveau SPXA est basé sur l'indice S&P 500, mais il n'est en aucun cas sponsorisé ou vendu par S&P DJI, Dow Jones, S&P ou leurs autres filiales.

Bien qu'il soit actuellement en ligne sur Base, le S&P 500 Index Fund a choisi Wormhole comme fournisseur multichaîne, ce qui permettra le mouvement transparent de SPXA sur différentes chaînes prises en charge. 

Wormhole est un protocole d'interopérabilité décentralisé qui facilite le transfert sécurisé de données et de jetons sur plus de 40 réseaux blockchain, dont Ethereum, Solana, Sui, Cosmos, Aptos et Arbitrum. Wormhole gérera l'expansion future de SPXA vers ces autres blockchains.

Pour le fonds indiciel S&P 500, la branche de gestion d'actifs de Centrifuge, Anemoy, fait office de gestionnaire d'investissement et supervisera le fonds, tandis que le courtage en crypto-monnaies, FalconX, est l'investisseur principal du produit.

Janus Henderson, gestionnaire d'actifs mondial basé à Londres, qui détient environ 500 milliards de dollars d'actifs sous gestion, agit en tant que sous-gestionnaire d'investissement. 

Le lancement du SPXA « s'inscrit dans la continuité de notre stratégie blockchain, permettant à une nouvelle génération d'investisseurs d'accéder à l'indice boursier le plus important au monde », a déclaré Nick Cherney, responsable de l'innovation chez Janus Henderson. « C'est le début d'un effort plus vaste visant à développer nos capacités de tokenisation et à élargir l'accès sécurisé et efficace aux marchés mondiaux. »

Janus s'assurera que le produit est exécuté conformément aux exigences réglementaires.

Le gestionnaire d'actifs n'est pas un novice dans le monde de la tokenisation, ayant déjà tokenisé deux fonds, JTRSY et JAAA, avec Centrifuge. La première stratégie de fonds tokenisée (JTRSY) a dépassé le demi-milliard de dollars d'actifs sous gestion en quelques semaines, tandis que la seconde (JAAA) a été la plus rapide à atteindre le milliard de dollars d'actifs sous gestion.

JTRSY aussi a reçu un fonds AA+f / S1+ La note de qualité de crédit attribuée par S&P Global Ratings en mars est non seulement la plus élevée attribuée à un fonds tokenisé, mais aussi la deuxième meilleure note attribuée par S&P. L'année dernière, le fonds avait également obtenu la note « A+ » de Particula et la note « Aa » de Moody's.

Suite à ce succès, ils se sont désormais tournés vers SPXA, avec lequel ils créent un « modèle pour la manière dont la finance institutionnelle peut prospérer sur la chaîne », a déclaré Cherney.

Centrifuge est impliquée dans le secteur de la tokenisation depuis plusieurs années. Elle a développé une première infrastructure pour la tokenisation des obligations et du crédit privé en 2017. Avec SPXA, Centrifuge fait son entrée sur le marché des actions, une tendance de la tokenisation qui a pris de l'ampleur ces derniers mois.

« Les indices sont le meilleur moyen d'intégrer des actions à la chaîne », a déclaré Illuminati dans un communiqué. « Ils sont simples, prêts à être utilisés en garantie et permettent de débloquer des liquidités d'une manière que les titres individuels ne peuvent pas faire. »

La société qui permet à ses utilisateurs de tokeniser et de distribuer des fonds sur la chaîne vise à se positionner comme le partenaire technologique de l'industrie des indices de plusieurs milliards de dollars avec SPXA.

Il y a quelques mois, Centrifuge a été lancé pour la première fois a annoncé sa collaboration avec le premier fournisseur d'indices au monde, S&P DJI, pour amener l'indice sur la chaîne pour la première fois, posant ainsi les bases d'une gestion d'actifs programmable ainsi que d'une intégration transparente avec les marchés de capitaux institutionnels et la DeFi.

Cette collaboration devrait aider les gestionnaires d'actifs agréés à lancer à l'avenir des fonds indiciels conformes utilisant des contrats intelligents.

« Ayant passé la majeure partie de ma carrière dans le secteur des ETF, j'ai pu constater de visu comment les produits indiciels ont transformé l'accès au marché », déclarait Anil Sood, alors directeur de la stratégie et de la croissance chez Centrifuge. L'intégration des données indicielles et de l'infrastructure des fonds sur la chaîne de blocs représente la prochaine étape logique, rendant les marchés financiers plus ouverts, plus efficaces et plus rapides.

Il a ajouté:

« Il s'agit de prendre tout ce que nous avons appris sur les marchés traditionnels et de le réimaginer avec la programmabilité, la transparence et l'accessibilité mondiale, 24h/24 et 7j/7. » 

Comme l'a souligné Centrifuge, l'indice s'échange chaque jour à hauteur de plus de mille milliards de dollars via des ETF, des produits dérivés et des produits structurés. En l'intégrant à la blockchain, Centrifuge ouvre la voie aux institutions, aux plateformes de gestion de patrimoine et aux DAO pour acquérir des licences sur les données de l'indice S&P DJI et bénéficier d'un accès transparent à l'indice de référence le plus fiable des marchés financiers.

La vision globale de la tokenisation

L’initiative de Centrifuge reflète la large tendance à la tokenisation, où les instruments financiers traditionnels tels que les actions, les fonds et les obligations sont de plus en plus placés sur les rails de la blockchain.

Tokenisation de ces actifs du monde réel (RWA), qui comprend également l'immobilier, l'art, le vin, les matières premières, les monnaies fiduciaires et les actions, est exploré pour des gains opérationnels, des règlements plus rapides et une disponibilité 24 heures sur 24. 

De grandes institutions comme MultiBank Group, Deutsche Bank, JPMorgan, Franklin Templeton, BlackRock (BLK ), Libre, et Visa (V ) étudient déjà activement la tokenisation, signalant son adoption croissante dans le secteur TradFi.

Selon le Boston Consulting Group, la tokenisation devrait atteindre 16 000 milliards de dollars d'ici 2030. Aujourd'hui, elle se situe à 30.89 milliards de dollars, doublant depuis le début de l'année, avec Ethereum dominant le marché avec plus de la moitié de tous les actifs tokenisés.

Son infrastructure robuste, son écosystème mature, son adoption institutionnelle et son large soutien aux développeurs ont été les principaux facteurs qui ont fait d'Ethereum le principal centre de tokenisation RWA.

Bien que la tokenisation présente un vaste potentiel en termes d’inclusivité, de programmabilité, de composibilité, de responsabilité et d’économies de coûts, des défis tels que les vulnérabilités des contrats intelligents et l’incertitude réglementaire doivent encore être relevés pour son adoption plus large.

Certains experts soutiennent également que la tokenisation a besoin d’utilité et de liquidité pour réellement fonctionner. Cependant, le secteur de la tokenisation connaît une croissance rapide, avec plusieurs développements majeurs ayant eu lieu ce mois-ci seulement.

Pour commencer, cotée au Nasdaq Jeux SharpLink (SBET ), Qui présente transformée en société de trésorerie ETH, rémunération devenir La première société cotée à émettre ses actions ordinaires directement sur la blockchain Ethereum. Pour ce faire, elle a choisi Superstate comme agent de transfert numérique, qui utilisera sa plateforme d'émission on-chain réglementée Opening Bell pour tokeniser les actions SBET de manière conforme.

Nous sommes ravis de franchir une nouvelle étape en intégrant TradFi à la DeFi composable sur Ethereum. En tant que l'un des plus importants détenteurs d'ETH, cette avancée majeure renforce la conviction de SharpLink qu'Ethereum est le fondement de la prochaine génération d'infrastructures financières.

- Joe Lubin, PDG de Consensys et président de SharpLink

Avec cette initiative, SharpLink a rejoint le gestionnaire d'actifs cryptographiques Galaxy Digital et la société de trésorerie Solana Forward Industries pour utiliser l'Opening Bell de Superstate pour la tokenisation des actions. 

Coinbase, Kraken, Gemini et eToro recherchent également des solutions en chaîne pour les actions publiques.

Malgré l’intérêt croissant pour les entités tokenisées, elles n’ont capturé qu’environ 710 millions de dollars d'actifs. Cependant, des progrès sont en cours, avec Robin des Bois (HOOD ) Le PDG Vlad Tenev partage son projet de lancer un fonds coté en bourse appelé le Fonds Robinhood Ventures I, qui offrirait aux investisseurs particuliers la possibilité d’investir dans des sociétés privées.

Pendant des décennies, les riches et les institutions ont investi dans des entreprises privées, tandis que les investisseurs particuliers en étaient injustement exclus. Grâce à Robinhood Ventures, le grand public pourra investir dans des opportunités autrefois réservées à l'élite.

– Tenev

Le Nasdaq, quant à lui, est sollicitant l'approbation pour permettre la négociation d'actions tokenisées et les ETF sur le même carnet d’ordres que les produits traditionnels.

Ces développements majeurs font suite à la L'initiative Projet Crypto de la SEC Mettre à jour la réglementation des cryptomonnaies et des marchés on-chain. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) travaille également à la modernisation des marchés financiers et à la fourniture de directives claires aux entreprises du secteur des cryptomonnaies.

La CFTC a lancé une initiative pour l'utilisation de garanties tokenisées, y compris les stablecoins, sur les marchés dérivés. Plus tôt cette année, l'agence a fait appel à Ripple, CoinbaseCircle, Moonpay et Crypto.com pour un programme pilote de produits dérivés sur garantie non monétaire.

Contrairement au positionnement favorable aux crypto-monnaies des autorités américaines sous l'administration Donald Trump, la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Chine accorde aux principales maisons de courtage des informations informelles. conseils pour suspendre la tokenisation RWA activités à Hong Kong. 

Cela survient après que les autorités ont demandé aux courtiers de cesser de soutenir les pièces stables dans leurs recherches afin de refroidir l'enthousiasme des détaillants.

Pourtant, le géant de la fintech Ant Group est progresser dans le domaine Grâce à sa branche blockchain, Ant Digital Technologies, l'entreprise travaille actuellement à la mise en chaîne d'actifs énergétiques d'une valeur de plus de 8.4 milliards de dollars. Elle a déjà suivi la production d'électricité et surveillé les pannes de courant de 15 millions de nouveaux appareils énergétiques en Chine, et a transféré l'ensemble de ces données sur sa propre AntChain. L'entreprise a également financé trois projets d'énergie propre par tokenisation, levant environ 42 millions de dollars pour les sociétés d'exploitation.

Alors que Pékin adopte une position prudente, Hong Kong a a publié un plan politique Pour accélérer la tokenisation des RWA, la Commission européenne prépare ses propres propositions de tokenisation. Récemment, le London Stock Exchange Group (LSEG) a déployé une plateforme blockchain pour les fonds privés et a même conclu une transaction.

Au milieu de cet intérêt croissant, la société de gestion d'actifs Bitwise a également soumis une proposition pour l'ETF Bitwise Stablecoin & Tokenization. 

Si elle est approuvée par la SEC, elle « offrirait une exposition aux actifs susceptibles de bénéficier de l’adoption croissante des pièces stables, de la tokenisation et des changements fondamentaux dans la manière dont les actifs financiers sont échangés et réglés ».

Réflexions finales

La tokenisation de l'indice S&P 500 via SPXA est le dernier développement dans l'espace on-chain en pleine croissance qui a suscité un intérêt considérable de la part de TradFi, marquant un changement majeur en montrant comment les indices de référence hérités peuvent évoluer vers des actifs financiers programmables et accessibles à l'échelle mondiale. 

Si le produit rencontre du succès, il pourrait non seulement démocratiser l’investissement pour les participants de détail et accélérer l’adoption institutionnelle, mais aussi potentiellement conduire à une croissance massive de la DeFi.

Cliquez ici pour obtenir une liste des principales plateformes de tokenisation d’actifs du monde réel.