Mercado Libre (MELI) : l'Amazon latino-américain au potentiel de croissance

Tous les géants de la technologie ne sont pas américains

Dans les pays occidentaux, le commerce électronique est souvent associé à Amazon. Pourtant, l'entreprise de Jeff Bezos est confrontée à une concurrence croissante sur les marchés étrangers. Par exemple : en Asie du Sud-Est, c'est l'Asie du Sud-Est qui devient de plus en plus l'acteur dominant dans la région, et le commerce électronique chinois est contrôlé par Alibaba, JD et Pinduoduo.

Combiné à un faible niveau persistant de pénétration d'Internet et du commerce électronique dans de nombreuses régions du monde, cela peut donner aux investisseurs l'opportunité de reproduire le succès des premiers investisseurs d'Amazon.

Source: Mercado Libre

Un phénomène similaire se produit en Amérique du Sud. L'Amérique latine compte 656 millions d'habitants, soit deux fois la population des États-Unis. Elle connaît également un développement et une modernisation rapides, augmentant le nombre d'utilisateurs d'Internet et le pouvoir d'achat.

Sur le papier, l’Amérique latine est un marché impressionnant pour les entreprises de commerce électronique, surtout aujourd’hui. Son nombre d’habitants dépasse celui des États-Unis et son PIB dépasse celui du Japon ou de l’Allemagne.

Source: Mercado Libre

Et une entreprise commence lentement à dominer la région : Mercado Libre

Les origines du Mercado Libre

L'entreprise a démarré comme de nombreuses autres plateformes de commerce électronique non américaines, en essayant d'imiter Amazon dans son pays d'origine.

Source: Mercado Libre

Ce qui rend Mercado Libre spécial, c'est le pays en question.

On aurait pu s’attendre à ce que la success story technologique latino-américaine ait vu le jour dans un grand pays relativement riche, comme le Mexique ou le Brésil. Mais c’est en Argentine, pays économiquement pauvre, que Mercado Libre a vu le jour en premier.

Pour ajouter à un début potentiellement difficile, Mercado Libre a été fondé en 1999, seulement deux ans avant que l'Argentine ne fasse défaut sur sa dette, et avant une longue série de restructurations de la dette en 2005, 2010 et 2015. L'Argentine a de nouveau fait défaut en 2020.

Cela a rapidement donné à la culture de l'entreprise un ADN complètement différent. Alors qu'Amazon avait accès à un marché massif, stable et riche, Mercado Libre a dû faire face à l'effondrement de la monnaie, à une infrastructure médiocre et à des consommateurs appauvris.

En conséquence, l’entreprise a développé une réputation d’opérations ultra-efficaces, ainsi que d’extrême résilience.

Cette idée de rester mince et avisé est en fait a fait survivre l'entreprise un prix précoce guerre avec un concurrent beaucoup mieux financé Décomposer, plus tard acquis par Mercado Libre, et est toujours ancré dans l'ADN de l'entreprise.

Le commerce électronique en Amérique latine

Contrairement aux opérations de commerce électronique aux États-Unis, l’Amérique latine a souffert de quelques problèmes critiques :

• Faible pénétration d’Internet et faible nombre d’utilisateurs.
• Faiblesse des infrastructures (entrepôts, ports, trains, routes, services postaux).
• Adresses souvent incomplètes ou indéfinies.
• Une grande partie de l’économie fonctionne uniquement sur la base des paiements en espèces, avec presque aucune carte de crédit et très peu de confiance dans les vendeurs inconnus et les ventes à distance.

Chacun de ces points rend le lancement du commerce électronique beaucoup plus difficile. Non seulement le site Web est peu visité, mais le transport, la livraison et le paiement sont tous nécessaires pour construire une infrastructure à partir de zéro.

S'il y a un problème, il y a une solution

Pour résoudre ces problèmes, Mercado Libre a créé en 2003 son propre système de paiement, Mercado Pago (Mercado Pay en espagnol). Ce département allait devenir un segment de l'entreprise aussi important, sinon plus, que le segment du commerce électronique (voir ci-dessous).

Pour résoudre les problèmes de points de livraison, elle s'est associée à des commerces locaux pour qu'ils deviennent des points de livraison, où les gens peuvent venir récupérer leurs commandes.

En 2009, l'entreprise a remarqué très tôt que l'adoption d'Internet en Amérique latine ne se faisait pas par le biais des ordinateurs et du haut débit, mais plutôt par le biais des smartphones et des réseaux mobiles. Fidèle à sa tradition de développement de solutions informatiques en interne, elle a reconstruit son site Web de A à Z pour l'adapter aux utilisateurs mobiles.

Dans un premier temps, il faudrait remédier au problème des infrastructures de transport déficientes de la région en se concentrant davantage sur les usagers urbains, qui sont également plus susceptibles d'être des utilisateurs précoces d'Internet et de maîtriser les technologies de l'information.

Par la suite, des options temporaires ont été adoptées pour atteindre des zones plus rurales, comme une flotte de motos pour les livraisons ou des sous-traitants locaux. Finalement, Mercado Libre a passé 10 ans à construire son propre réseau logistique avancé d'entrepôts, d'avions, de camions, etc. pour résoudre complètement le problème.

Domination de l'Amérique latine

Mercado Libre a constamment augmenté sa valeur brute des marchandises (GMV - le montant total des ventes qu'une plateforme réalise sur une période donnée) au cours des dernières années, la multipliant par 5.6x depuis 2016.

Source: Mercado Libre

Cette croissance a été tirée par l'acquisition de nouveaux acheteurs avec des ventes plus élevées par utilisateur et des acheteurs uniques presque multipliés par 3 depuis 2016, pour un total de 85 millions d'acheteurs uniques, effectuant en moyenne un achat 7.1 fois par trimestre.

Source: Mercado Libre

Après 2 décennies de progrès et de spécialisation sur le marché latino-américain, Mercado Libre émerge comme le gagnant de la concurrence avec Amazon et d'autres acteurs locaux pour la région :

• Il contrôle plus de la moitié des dépenses publicitaires du commerce de détail(55.6%), suivi par Amazon avec seulement 15.9 %.
• C'est la fintech numéro 1 en termes d'utilisateurs actifs mensuels (MAU) en Argentine, au Mexique et au Chili, et n°2 au Mexique.
• Parmi les sites de commerce électronique les plus visités en Amérique latineMercadoLibre est en tête des classements #1 et #2, les sites Amazon n'arrivant qu'aux positions #4 et #7.

Source: Boutique NocNoc

Dans l'ensemble, la croissance sur tous les principaux marchés de l'entreprise a été explosive, à l'exception de l'Argentine, alors que le pays traverse une série de réformes douloureuses et de coupes budgétaires après deux décennies de turbulences économiques, même si certaines améliorations commencent à apparaître.

Source: Mercado Libre

« Nous sommes optimistes quant à l’économie argentine à moyen terme. Cela nous a conduit à investir à nouveau.

Au deuxième trimestre, nous avons constaté une croissance en termes de transactions et d'articles vendus. L'économie est donc en train de se redresser, même si la reprise prendra du temps.

Marcos Galperín - Co-fondateur et Cchef exécutif du Marché Libre

Pousser son avantage

Livraisons

Les économies d’échelle de l’entreprise lui permettent d’offrir des services sans précédent dans la région, comme des livraisons le jour même ou en 48 heures.

Cela nous ramène à ce que Jeff Bezos a toujours décrit comme l'objectif d'Amazon : faire ce qui ne change jamais dans les préférences des gens pour leurs achats :

« Chez Amazon, je sais quelles sont les grandes idées : des prix bas, une livraison rapide et un choix très vaste. »

Jeff Bezos

3/4^th Les commandes de Mercado Libre sont désormais livrées sous 48 heures, et depuis 2022, presque exclusivement par le réseau logistique de l'entreprise, réduisant ainsi considérablement sa dépendance vis-à-vis des fournisseurs locaux.

Source: Mercado Libre

Protection des consommateurs

Mercado Libre propose à ses utilisateurs un programme de protection des achats. S'ils n'ont pas reçu la commande, ils peuvent déposer une réclamation dans les dix jours suivant la réception du produit ou dans les 21 jours suivant la date d'achat.

Cela peut ne pas sembler spécial pour les utilisateurs occidentaux d’Internet, mais il s’agit d’un niveau de service relativement nouveau en Amérique latine.

Publicité

Comme mentionné précédemment, Mercado Libre gagne également beaucoup d’argent grâce aux publicités sur sa plateforme. Il s’agit d’une source de revenus relativement nouvelle, qui a rapidement explosé depuis 2019 et a rapporté 705 millions de dollars en 2023. Avec une part de marché de 5 %, il est probable qu’elle ait encore beaucoup de marge de croissance, d’autant plus que le segment lui-même continue également de croître rapidement.

Source: Mercado Libre

Une entreprise FinTech

L'importance de la FinTech en Amérique latine

Même si elle a bâti son activité autour de l’excellence du commerce électronique, Mercado Libre est également à la tête de la révolution FinTech dans une région où la moitié de la population n’a pas de compte bancaire.

Mercado Libre peut donc être décrit au mieux comme la fusion des premiers Amazon et Paypal en une seule entreprise, avec le potentiel de devenir LA société technologique de la région et de devenir la première super application d'Amérique latine.

Une offre large

Depuis la création de l'équivalent de PayPal pour faciliter les achats en ligne, Mercado Libre propose désormais toutes sortes de services financiers numériques. Cette initiative s'appuie sur la confiance accumulée par la plateforme de commerce électronique, sur l'expérience acquise sur un marché difficile d'accès et sur les compétences internes disponibles en programmation et en développement Web.

Source: Mercado Libre

D'une année sur l'autre, le nombre mensuel d'utilisateurs a augmenté d'un tiers^rd, et les actifs sous gestion ainsi que le portefeuille de crédit ont presque doublé.

Source: Mercado Libre

Les revenus de ce segment sont répartis entre les services financiers (paiement, assurance, comptes d’investissement, etc.) et le crédit (principalement les cartes de crédit et les services de paiement immédiat et d’achat ultérieur).

En général, le segment FinTech connaît la croissance la plus rapide au Brésil, suivi de l’Argentine.

Près de 20 millions d'utilisateurs utilisent le crédit de Mercado Libre. Le segment des cartes de crédit a connu une croissance de 172 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 3.

Source: Mercado Libre

Programme de fidélité et streaming

La forte présence de Mercado Libre dans le système de paiement en ligne le place dans une position avantageuse pour construire un programme de fidélité solide et une présence dans les systèmes de paiement.

Il s’agit aujourd’hui de l’un des plus grands acquéreurs indépendants d’Amérique latine (les acquéreurs sont une institution financière qui traite les transactions par carte de crédit et de débit pour le compte des émetteurs de cartes).

Le programme de fidélité MELI+ est divisé entre « MELI+ Essencial » et « MELI+ Total ».

MELI+ Essencial ne coûte que 2 $/mois, un seuil inférieur pour la livraison gratuite, des versements supplémentaires sur les achats dans Mercado Libre et une remise en argent sur les achats sur et en dehors de Mercado Libre.

« MELI+ Total », à 5 $/mois, se rapproche davantage d'un abonnement Amazon Prime, ajoutant notamment l'accès au contenu de Disney+ et Deezer, et une réduction de 30 % sur HBO Max et Paramount+.

Lancé initialement au Brésil et au Mexique, Meli+ permet aux abonnés d'accéder à des millions de produits avec livraison gratuite et livraison programmée à leur convenance, ainsi qu'à du contenu des meilleures plateformes de streaming et de musique dans un système d'abonnement exclusif. Pour de nombreuses personnes, il s'agit de la première occasion d'accéder à une chaîne par abonnement.

Mercado Libre

L'entreprise cherche désormais à proposer également un format de streaming constant gratuit avec des annonceurs appelé Mercado Play.

L'avenir du Mercado Libre

Piste de croissance

Malgré une croissance impressionnante par le passé, l'entreprise a encore du chemin à parcourir avant d'atteindre la plupart des 656 millions de personnes vivant dans la région. Le prochain objectif est de tripler la base d'utilisateurs.

Cette expansion est prévue pour fonctionner de manière organique, plutôt que par le rachat de la concurrence.

« Nous avons une marge de progression importante dans le domaine du commerce électronique. Nous souhaitions faire passer le nombre d’utilisateurs d’environ 100 millions à 300 millions, sans donner de délai précis.

« Nous n’aimons pas acheter des parts de marché, nous aimons construire des parts de marché »,

Marcos Galperín - Co-fondateur et Cchef exécutif du Marché Libre

Marché Libre et IA

Il n’existe aujourd’hui aucune entreprise technologique qui n’implémente pas l’IA dans ses opérations ou, à tout le moins, n’envisage pas de le faire.

Mercado Libre n'est pas différent, avec un site dédié à l'IA, aussi bien que avec l'intégration d'OpenAI Verdi, unn Plateforme de développement d'IA optimisée par GPT-4o.

Auparavant, Mercado Libre utilisait déjà les outils OpenAI pour :

• Balises GPT-4 Vision et liste complète, augmentant la capacité de catalogage du Mercado Libre de 100x.
• Détection de fraude précise à 99 %.
• Traduction vers les dialectes espagnol et portugais, un plus important pour une région pas si homogène en matière d'idiomes.
• Notifications personnalisées, boostant l'engagement et les commandes.

« En 2023, nous avons considérablement amélioré la navigation dans la mode, les vêtements et les sports, avec des filtres standardisés sur tous les vendeurs de marques.

Cela permet aux consommateurs de trouver plus rapidement ce dont ils ont besoin sur les pages produits. Les utilisateurs peuvent également consulter la section « Plus comme ça » pour trouver des articles similaires ou des produits sur lesquels vous avez cliqué, plutôt que de simplement revenir aux résultats de recherche. Cette fonctionnalité est alimentée par l'intelligence artificielle. »

Marcos Galperín - Co-fondateur et Cchef exécutif du Marché Libre

Verdi permet à n’importe quel développeur de construire avec des LLM. L’entreprise employant 17,000 XNUMX développeurs, tout gain de productivité est évidemment le bienvenu.

L'apprentissage automatique et Verdi sont également utilisés par le service client (9,000 XNUMX personnes) pour accélérer et améliorer la qualité des réponses, et aider les vendeurs à créer de meilleures annonces et des réponses prédéfinies aux demandes des acheteurs.

Conclusion

Mercado Libre est en passe de devenir la plateforme de commerce électronique dominante en Amérique latine, surpassant ses concurrents locaux et étrangers (SEA, Amazon, Walmart) en termes de revenus, d'engagement, de portée et de profondeur de l'écosystème.

Il s’agit désormais également d’une entreprise FinTech de grande envergure, implantée dans une région offrant les conditions idéales pour que des alternatives non bancaires prospèrent.

Bien qu'en pleine expansion, elle semble adopter une approche plus prudente que d'autres grandes plateformes de commerce électronique lorsqu'il s'agit d'entrer dans des activités non liées, avec, par exemple, aucun équivalent de la présence de SEA dans les jeux vidéo, d'Amazon dans le cloud computing et les télécommunications spatiales, ou d'Alibaba dans l'IA.

Cela s'explique en grande partie par la croissance rapide de ses activités principales et par la marge de manœuvre importante dont elle dispose, grâce à une pénétration encore faible du commerce électronique et d'Internet sur le marché régional, ainsi qu'à la croissance des revenus et de la classe moyenne. Une présence renforcée dans des pays plus petits comme le Pérou, l'Équateur, la Colombie et l'Amérique centrale contribuera également à sa croissance future.

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