Tendances évolutives dans les réseaux alimentés par jetons : partie 2

par Mara Schmiedt, responsable de la stratégie mondiale et du développement commercial, ConsenSys Codefi

Il s'agit d'un article en deux parties. La première partie peut être trouvée ici.

Résumé

• L'émergence d'entités de travail déléguées présente une évolution critique pour favoriser une adoption et une participation plus larges des utilisateurs finaux, posant simultanément de nouveaux défis en matière de décentralisation et de distribution de jetons dans le chapitre en évolution de la gouvernance en chaîne.
• En conséquence, les stratégies de distribution de jetons ont vu une augmentation proportionnelle des mécanismes de distribution axés sur l'utilisation, notamment la preuve d'utilisation et les parachutages interactifs.

Tendance 3 : les petits nouveaux du quartier

LE RÔLE ÉVOLUTIF DES VCS ET DES ENTITÉS DE TRAVAIL DÉLÉGUÉES

Avec l'essor de la preuve d'enjeu, de la gouvernance en chaîne et d'autres fonctions de travail natives des protocoles, les réseaux nécessitent des groupes d'utilisateurs actifs possédant à la fois l'expertise et/ou les ressources techniques nécessaires pour fournir des services et une infrastructure spécifiques au réseau. Dans le même temps, ces crypto-actifs productifs présentent de nouvelles opportunités de création de valeur pour les entités dotées de modèles commerciaux crypto-natifs qui jouent un rôle actif dans la participation et l’adoption des réseaux.

D’une part, les modèles de capital-risque traditionnels évoluent de plus en plus vers des hybrides crypto-natifs. Les fournisseurs de capitaux ayant des stratégies de détention à long terme telles que Multicoin Capital et ConsenSys Labs reconnaissent l'opportunité de créer un alpha supplémentaire en soutenant les réseaux de leur portefeuille grâce à la fourniture d'infrastructures et de performances d'opérations crypto-natives. Ces entités sont particulièrement bien placées pour soutenir les équipes qui construisent des protocoles décentralisés pour amorcer et relancer les effets de réseau.

Des accords et des incitations bien conçus peuvent garantir que tous les détenteurs de jetons impliqués dans le financement de projets à un stade précoce du cycle de développement du protocole peuvent être de précieux soutiens qui gagnent des récompenses grâce à leur propre participation et contribution continue au réseau.

D'un autre côté, il y a eu une prolifération d'un autre groupe de parties prenantes – ce que l'on appelle les « entités de travail déléguées » (voir l'article de Ben Sparango). Les entités de travail délégué sont des parties prenantes du réseau élues par un détenteur de jeton pour exécuter des fonctions de travail natives du réseau, telles que le jalonnement et le vote, en leur nom.

Le principe de gagner des récompenses sur des crypto-actifs productifs en échange de contributions au réseau est attrayant, mais tous les détenteurs de jetons n'ont pas nécessairement le temps, le désir ou la capacité technique d'effectuer eux-mêmes les tâches requises. C'est là qu'interviennent les entités de travail délégué. Aujourd'hui, les entités de travail déléguées, y compris les entités non dépositaires (Staked, Stakefish) et dépositaires (par exemple Binance, CoinbaseLes fournisseurs de services de jalonnement d'Anchorage se concentrent principalement sur la fourniture de services de jalonnement aux clients institutionnels et de détail. Je pense que les dépositaires, les bourses, les fonds et les entités de travail déléguées indépendantes joueront un rôle essentiel dans la promotion d'une adoption institutionnelle et de détail plus large des crypto-actifs productifs.

Source : PoS Bakerz, 2020

Des développements récents tels que Katalyseur, La mise à niveau du protocole 2020 de Kyber révèle l'importance croissante que les entités de travail délégué joueront dans le domaine de la gouvernance, soit en tant qu'acteurs directs dans le processus de vote, soit en offrant des fonctions de vote par procuration au nom d'un détenteur de jeton.

Je m'attends à une croissance et à une diversification accrues des entités de travail délégué et d'autres prestataires de services à mesure que le paysage de la preuve de participation continue de s'étendre et je pense que ces entités continueront à jouer un rôle essentiel dans l'adoption et la maturation plus larges du secteur. Une étude menée par ConsenSys en mars a révélé que sur près de 300 détenteurs de jetons actifs, 41.4 % souhaiteraient participer directement à la gouvernance en chaîne, tandis que 28.2 % souhaiteraient déléguer leur vote à un représentant.

Source : ConsenSys Codefi

Il est toutefois important de noter que les entités de travail déléguées, en particulier les dépositaires, les bourses et les fonds dotés d'allocations de jetons importantes et croissantes, pourraient entraîner des risques de centralisation, en particulier à mesure que les systèmes de preuve de participation co-évoluent de plus en plus vers une gouvernance en chaîne.

Tendance 4 : Évolution des stratégies de distribution de jetons

L'AVENIR DES DISTRIBUTIONS DE JETONS AXÉES SUR L'UTILISATION

Comme l’indiquent les données sur la participation au réseau, une large distribution ne suffit pas et il est essentiel que la distribution aligne les incitations entre toutes les parties prenantes du réseau. Les réseaux sains disposent d’un réseau d’intervenants représentatifs et activement engagés.

Comment les tendances susmentionnées se sont-elles manifestées en tant que considérations de conception dans les modèles de distribution de jetons les plus récents ?

Il y a eu une augmentation proportionnelle des mécanismes de distribution de jetons publics axés sur le ciblage des utilisateurs contribuant activement.

Source : Smith et Couronne, 2019

Ces derniers se présentent sous la forme de largages aériens interactifs, tels que Livepeer ou Edgeware, ainsi que de différentes implémentations de distributions de jetons compatibles avec la preuve d'utilisation, telles que NuCypher, Solana et SKALE, qui se concentrent sur la distribution de jetons aux utilisateurs réels.

Je crois que concevoir des modèles de distribution qui prennent en compte des efforts productifs auto-sélectionnés au-delà des apports en capital lors d'une vente ou d'une sélection (pseudo) aléatoire lors d'un largage passif est essentiel pour :

• Maximisez la conformité réglementaire en garantissant qu'un jeton est utilisé aux fins prévues sur le réseau, plutôt qu'à titre spéculatif.
• Filtrez les participants les plus susceptibles de participer au réseau afin de dissuader la spéculation à court terme, la volatilité des prix et le dumping.
• Démarrez efficacement le réseau dès le lancement, tout en permettant aux premiers utilisateurs de se familiariser avec le réseau et de gagner des récompenses sous forme de jetons pour leurs efforts.

Conclusion

Avec la maturation technique des réseaux alimentés par des jetons, en particulier dans le contexte de l'adoption croissante de la preuve de participation, l'industrie laisse derrière elle ses années d'adolescence et de Far West pour entrer dans le chapitre de l'utilisation et de l'utilité « réelles ».

Le chapitre sur l'utilisation crée également une nouvelle fenêtre d'opportunité pour les parties prenantes ayant des modèles commerciaux crypto-natifs, y compris les sociétés de capital-risque et les entités de travail déléguées, qui jouent un rôle essentiel dans l'adoption et la maturation des crypto-actifs productifs et des réseaux décentralisés dont ils font partie. de.

Bien qu'il y ait encore un manque d'orientations réglementaires formelles sur le modèle de lancement de jetons conformes, je crois que le discours émergent, la définition de meilleures pratiques de l'industrie et l’accent croissant mis sur les distributions de jetons axées sur l’utilisation sont des pas dans la bonne direction.