Analyser la croissance des titres numériques : Sommet des jetons de sécurité 2021

Aujourd'hui marque l'année Sommet des jetons de sécurité – un rassemblement de certains des esprits les plus brillants impliqués dans les actifs numériques

Les discussions sur le secteur à fort potentiel des titres numériques ont vu un nombre impressionnant d’orateurs. Deux de ceux qui ont ouvert la voie étaient Anthony Woolley, responsable du développement commercial chez Ownera, et Commissaire Hester Peirce de la Securities and Exchange Commission.

Ce qui suit est un bref aperçu de l’état des titres numériques et un aperçu de chaque conférencier invité.

Où sont les valeurs numériques aujourd’hui et comment évoluent-elles ?

En ouvrant le sommet, Woolley a commencé par mettre en évidence les principales tendances affectant les actifs numériques dans leur ensemble.

• Bitcoin
• Finance décentralisée (DeFi)
• Stablecoins
• NFTs

Il a noté que malgré le potentiel des titres numériques, le secteur n'a pas encore attiré l'attention des masses telles que celles cotées. Avec une capitalisation boursière totale de seulement 641 millions de dollars, il n'a pas encore atteint son 'décoller' instant.

Bitcoin teste continuellement de nouveaux sommets historiques, des pièces stables d'une valeur de 60 milliards de dollars à elles seules sont actuellement en circulation et un seul NFT a récemment été vendu pour près de 70 millions de dollars. Lorsqu’on compare ces succès à ceux des titres numériques, force est de constater que ces derniers n’ont qu’effleuré la surface de leur potentiel.

Participation institutionnelle

Alors que le potentiel ne demande qu'à être réalisé, Woolley a indiqué qu'il pense que ce sont les institutions qui le feront.

« 2020 a été une année charnière pour la tokenisation. 2021 verra les titres numériques devenir institutionnels

Pour que le « décollage » se produise grâce à la croissance institutionnelle, il a décomposé ce qui est nécessaire en 4 étapes clés.

Offre et la demande

Du côté de l'offre, il note que nous avons déjà 530 licornes avec de nombreux bailleurs de fonds. « assis sur des actifs illiquides qui changent la vie ».

Du côté de la demande, les SPAC gagnent en popularité, parallèlement à l'utilisation des marchés secondaires, fournissant la liquidité nécessaire pour rassasier l'offre d'actifs.

Clarté réglementaire et technologique

À l’heure actuelle, presque tous les pays semblent développer une CBDC. En attendant que cela devienne réalité, les titres numériques dépendent de l’utilisation de Stablecoins comme canaux de transaction. Cette transition technologique imminente, ainsi que des réglementations constamment améliorées, sont nécessaires pour aller de l’avant.

Participation institutionnelle

Cette étape a déjà commencé. À mesure que le secteur progresse dans les étapes 1 et 2, les premiers utilisateurs des actifs numériques sont déjà remarqués, comme le montre le graphique suivant. Il convient de noter que cela se produit dans trois domaines principaux : les réserves de trésorerie, les processeurs de paiement et les dépositaires.

Distribution

Enfin, la dernière étape majeure nécessaire pour propulser les titres numériques vers l’avant est l’interopérabilité. Pour l’instant, nombreux sont ceux qui considèrent qu’il s’agit d’un obstacle majeur. Ainsi, plus de 70 entreprises ont commencé à travailler ensemble pour développer des normes telles que FinP2P – un effort qui aboutira à une norme mondiale pour la distribution de titres numériques.

Paysages réglementaires entourant les valeurs mobilières numériques

La tête d'affiche des discussions sur la réglementation lors du sommet de cette année n'était autre que la commissaire Hester Peirce de la SEC. Le commissaire Peirce défend depuis longtemps les actifs numériques et a reconnu depuis longtemps la nécessité d’une réglementation plus claire concernant leur utilisation.

Même si la commissaire Peirce indique qu'elle se considère comme une personne « dérégulatrice », des cadres clairs ont le potentiel d'aider le secteur à mûrir.

Cadres et Howey

Au cours de son discours au sommet, la commissaire Peirce s'est vu poser une question simple : le test de Howey est-il défectueux ?

Le commissaire Peirce a souligné que "Nous avons besoin de quelque chose comme Howey qui puisse capturer les événements entourant la distribution de titres.

Une pièce manquante possible du puzzle est une idée précédemment lancée, baptisée « proposition de sphère de sécurité ». Cela permettrait aux entreprises de bénéficier d'un délai de grâce pendant lequel elles pourraient essentiellement développer leur produit, sans crainte de répercussions pendant un certain temps. L'objectif est de favoriser la constitution de réseaux, tout en offrant des garanties aux investisseurs.

Que cela prenne la forme d’une proposition d’exonération ou autrement, le commissaire Peirce reconnaît le travail progressiste effectué dans d’autres juridictions. Plus précisément, on a demandé au commissaire Peirce si les États-Unis devraient imiter des régions comme la Suisse et leur approche à l'égard des actifs numériques. En réponse, le commissaire Peirce a indiqué qu'il est parfois préférable d'adopter un cadre existant et de l'adapter à vos propres besoins.

Il a été noté que la SEC a déjà commencé à tâter le terrain en peaufinant ses réglementations, comme cela a été évident l'année dernière lorsqu'elle a élargi les capacités des courtiers/négociants en matière d'actifs numériques. Le commissaire Peirce a reconnu que même si cette démarche était quelque peu limitée, il ne s'agissait que d'une première étape.

En ce qui concerne les États-Unis, le Wyoming et Miami ont été considérés comme des hauts lieux de l'innovation concernant chaque approche des actifs numériques et la manière dont ils sont réglementés. En dehors des États-Unis, l’Asie et les Caraïbes ont été soulignées comme des régions ayant fait preuve d’une plus grande 'prospectif' approche que les États-Unis à l’égard des titres numériques. La sphère de sécurité a-t-elle une chance de réussir ?

Réflexion sur les NFT

Les jetons non fongibles (NFT) étant un sujet très brûlant à l'heure actuelle, il était inévitable que la commissaire Peirce soit interrogée sur sa position à l'égard de ces actifs. Lorsqu'on lui a demandé : « Quand les NFT deviennent-ils des titres ? », le commissaire Peirce a fourni les informations suivantes.

En général, ces types d'actifs ne sont pas des titres. Cependant, elle a noté que la définition d'un titre peut être large et que c'est la manière dont les NFT sont utilisés qui peuvent en faire un titre.

Elle a développé ce point, en utilisant comme exemple l’intérêt fractionné pour les NFT coûteux. Si un tel actif voyait sa propriété partagée entre investisseurs et traité/considéré comme un contrat d'investissement, cela pourrait très bien faire de l'actif sous-jacent un titre.

Coinbase et son introduction en bourse ?

Bien qu'il ne soit pas en mesure de commenter une introduction en bourse spécifique, lorsqu'on lui a posé des questions à ce sujet, Coinbase et à l'occasion de l'événement à venir, le commissaire Peirce avait une vision positive de ces tendances.

Elle a indiqué que cette décision est symbolique de la rencontre entre la finance traditionnelle et les actifs numériques et les institutions entrant dans le secteur. Elle compare cela aux institutions traditionnelles qui disent "nous voulons nous impliquer dans cela d'une manière ou d'une autre". Dans l'ensemble, le commissaire Peirce a indiqué qu'il 'sera une année 2021 intéressante'.

Régulation par l'exécution ?

Au cours des dernières années, nombreux sont ceux qui ont critiqué la SEC pour sa confiance excessive dans la réglementation par le biais de son application.

Le commissaire Peirce a commenté ce point en déclarant que l'application de la loi n'est qu'un outil parmi d'autres pour garantir le respect de la réglementation. Elle estime cependant que cela ne devrait pas être le premier outil mis en place, car la SEC est avant tout une agence de régulation.

À l'avenir, le commissaire Peirce estime qu'il est nécessaire d'établir des règles claires en matière de conformité, et que seul le non-respect de ces règles devrait entraîner le recours à des mesures coercitives.

Les pouvoirs en place

Nous avons eu un aperçu de la façon dont le commissaire Peirce perçoit les actifs numériques, mais qu'en est-il de la SEC elle-même à l'avenir ?

Il semblerait que l'organisme de réglementation soit entre de bonnes mains, puisque le nouveau président, Gary Gensler, connaît déjà bien les actifs numériques. Voici quelques réflexions du commissaire Peirce sur les raisons pour lesquelles les présidents Gensler conviendraient parfaitement.

• Apprécie le talent au sein de la FinTech
• Apprécie le cadre réglementaire
• Prêt à apprendre d'autres juridictions
• N'aura pas besoin d'être formé à la blockchain en raison de son passé et sera opérationnel

Dans l'ensemble, la commissaire Peirce a déclaré qu'elle était enthousiasmée par son arrivée et qu'il s'agissait d'une étape positive pour l'industrie et l'innovation en général.

Pour ceux qui souhaitent en savoir plus sur les sujets abordés lors du Security Token Summit 2021, l'événement dans son intégralité peut être consulté. ICI.