Honeywell (HON): Teollinen huippuosaaminen ja kvanttilaskenta

Honeywellin rooli teknologian mahdollistajana

Jotkut teknologiayritykset ovat erikoistuneet yhteen teknologiaan tai tietylle markkinalle, ja niistä on tullut tunnettuja tuotemerkkejä asiakkaille ympäri maailmaa, kuten Boeing. (BA ), Apple (AAPL )tai Tesla (TSLA ).

Toiset yritykset ovat enemmän teknologian mahdollistajia, jotka tarjoavat kuvaannollisia pultteja ja ruuveja, joita muut yritykset käyttävät asiakastuotteiden valmistukseen.

Honeywell on yksi tällainen yritys, joka tuottaa laajan valikoiman erikoiskemikaaleja, antureita, kyberturvallisuusohjelmistoja, turvajärjestelmiä, avioniikkaa, automaatioratkaisuja jne.

Näitä käytetään jossain ominaisuudessa useimmissa maailman tehtaissa ja tutkimuskeskuksissa, muodostaen näkymättömän tukirakenteen teolliselle sivilisaatiolle.

Näiden toimien lisäksi Honeywell on myös tukenut yhtä johtavista kvanttilaskentayrityksistä, Quantinuumia, josta on nopeasti tulossa vakavasti otettava kilpailija kvanttitekoälyn kehittyvällä alalla.

Perustaminen ja kehitys: Honeywellin historia

Honeywell perustettiin vuonna 1906 valmistamaan ja markkinoimaan elohopeatiivistegeneraattoria, vedenlämmitintä. Yritysostojen kautta yritys kasvoi nopeasti ja siitä tuli alan johtava yritys varhaisen automaation ja tieteellisten instrumenttien alalla.

Yritys alkoi tuottaa elektronisia komponentteja ja antureita armeijalle toisen maailmansodan aikana, erityisesti periskooppeja, kameranvakainta ja autopilotteja, joita käytettiin Japanin atomipommituksissa.

Tämä Yhdysvaltain armeijan toiminta laajeni kylmän sodan aikana, kun Honeywell paransi lentokoneiden autopilottijärjestelmiä, ohjusohjausta, rypälepommeja, napalmia ja miinoja.

Anturitoiminta loi vahvan jalansijan teollisuuslaitteissa ja teollisuuden ohjausjärjestelmissä, hyötyen sotilas- ja avaruuslaitteissa toimivan yrityksen teknisestä asiantuntemuksesta ja maineesta.

Samaan aikaan yritys oli aktiivinen tietojenkäsittelyn parissa jo vuonna 1955, vaikka se ei ollutkaan erittäin menestyksekäs kilpailussa IBM:n kanssa. (IBM )ja se poistui alalta vuonna 1991.

GE melkein sulautti yrityksen vuonna 2000, mutta Euroopan komissio lopulta esti fuusion. Nykyään se on merkittävä teollisuuslaitteiden monialayritys, vaikka näyttääkin siltä, ​​että se on matkalla toimintojen jakautumiseen, mikä käynnisti GE-konsernin äskettäisen hajoamisen GE Aerospace (GE )GE Healthcare (GEH )ja GE Vernova (GEV ).

Honeywell numeroina: Liikevaihto ja työvoima

Honeywell on merkittävä maailmanlaajuinen yritys, jolla on yli 102,000 38 työntekijää ja 2024 miljardin dollarin liikevaihto vuonna 3. Se on jaettu kolmeen segmenttiin: automaatio, ilmailu ja energiamurros.

Näistä segmenteistä automaatio ja ilmailu/avaruusteollisuus muodostavat suurimman osan myynnistä ja voitosta.

Lähde: Honeywell

Vaikka yhtiö on todella maailmanlaajuinen, sillä on silti paljon vahvempi läsnäolo Pohjois-Amerikassa, jossa se tekee puolet myynnistään (Yhdysvaltojen osuus myynnistä on 45 %). Toisin kuin monet muut B2B-teollisuusyritykset, Honeywell ansaitsee rahaa enimmäkseen myymällä tuotteita suoraan, enemmän kuin myymällä kulutustavaroita ja jälkimarkkinapalveluita.

Lähde: Honeywell

Ilmailu- ja avaruustekniikan sekä puolustus- ja avaruussegmenttien jälkimarkkinamyynti on ylivoimaisesti suurin yksittäinen toimiala, jota seuraavat rakennusautomaatio ja edistyneet materiaalit.

Lähde: Honeywell

Miksi Honeywell jakautuu kolmeen yritykseen

Honeywellin nykyisten sijoittajien tulisi olla tietoisia siitä, että monialakonserni aikoo jakautua kolmeksi erilliseksi yksiköksi vuoden 2026 loppuun mennessä.

Tuloksena syntyvät yritykset olisivat Automation, Aerospace ja Advanced Materials.

Perusteluna on, että siirto seuraa yleistä trendiä hajottaa viime vuosikymmeninä muodostuneita monialayrityksiä, joihin on kertynyt liikaa byrokratiaa ja organisaation inertiaa, kuten GE:n vastaava siirto äskettäin osoitti.

Lisäksi eri segmenteillä oli lopulta vain vähän synergiaetuja keskenään, sillä jokainen työskenteli oman integroidun toimitusketjunsa ja teknologiapohjansa avulla.

Toinen tekijä on, että näiden segmenttien markkinadynamiikka on melko erilainen, ja niillä on erilainen pääomavaltaisuus, toimialasyklin kesto jne. Kun ne on erotettu toisistaan, kukin yksikkö pystyy käsittelemään näitä eroja räätälöidyllä strategialla.

Lähde: Honeywell

Kaiken kaikkiaan tämä ei välttämättä muuttaisi paljoakaan Honeywellin nykyisille osakkeenomistajille, koska eriyttämisen odotetaan olevan täysin verotonta ja kunkin syntyvän yhtiön osakkeet jaetaan Honeywellin osakkeenomistajille.

Se saattaa aiheuttaa korkeintaan jonkin verran volatiliteettia lyhyellä aikavälillä, koska jotkut osakkeenomistajat saattavat haluta keskittyä vain joihinkin osiin yhtiöstä sen jakautumisen jälkeen.

Tämän seurauksena kutakin näistä segmenteistä voidaan jo analysoida erillisenä yrityksenä, ja niiden tehokas erottaminen tapahtuu myöhemmin.

Segmentin syväsukellus: Honeywell Automation

Teollisuuden IoT ja tekoälypohjaiset tehdasratkaisut

Tämä segmentti erotettiin aiemmin kiinteistöautomaatioon ja teollisuusautomaatioon, mutta ne pysyvät yhdessä tulevassa jaetussa yhtiössä.

Tämä johtuu siitä, että vaikka sovellukset ja markkinat ovat hyvin erilaisia, molempien IoT (esineiden internet) muotojen taustalla olevat teknologiat ovat suhteellisen samankaltaisia.

Teollisuusautomaation tapauksessa tekoälyteknologian kanssa yhdistyminen on jo hyvässä vauhdissa, ja automatisoitu tuotantolinja tarvitsee mahdollisimman monta anturia ja datapistettä.

Tämä mahdollistaa edistyneiden ratkaisujen, kuten tehtaan digitaalisen kaksosen, etäkäyttöisten työasemien tai "HIVE"-konseptin (Highly Integrated Virtual Environment) käyttöönoton.

Lähde: Honeywell

Tässä tilassa Honeywellin vertikaalinen integraatio voi olla vahva etu, sillä sen tarjoama tekoälyratkaisu voidaan hienosäätää kerättyjen antureiden ja datan mukaan.

Ja tietenkin vuosikymmenten kokemus teollisten asiakkaiden kanssa työskentelystä käytännössä kaikilla talouden sektoreilla on etu sekä asiakkaiden tarpeiden tunnistamisessa että jo olemassa olevan vakiintuneen työsuhteen luomisessa myynnin edistämiseksi.

Tämän sektorin pitäisi hyötyä länsimaiden, erityisesti Yhdysvaltojen, uudelleenteollistumisen trendistä, jossa digitalisaatio ja automatisaatio ovat todennäköisin ratkaisu korkeampien työvoimakustannusten kompensoimiseksi.

Älykkäät kiinteistönhallinta- ja turvallisuusjärjestelmät

Tämä segmentti kattaa laajan kirjon erilaisia ​​ratkaisuja paloturvallisuudesta kyberturvallisuuteen ja kiinteistönhallintajärjestelmiin sekä lentokenttien laskeutumisjärjestelmiin ja ohjelmistoihin.

Se voi auttaa seuraamaan tilannetta lukemattomissa erityyppisissä rakennuksissa, lentokentistä kouluihin, sairaaloihin, liikekiinteistöihin, stadioneihin jne.

Seurattavat asiat ovat yhtä monipuolisia, aina ilmanlaadusta energiankulutukseen, laukausten havaitsemiseen, tulipalojen havaitsemiseen ja hallintaan jne.

Lähde: Honeywell

Kiinteistönhallinnan osalta tämä voi kattaa sairaanhoitajakäynnit, huoneiden hallinnan, vierailijoiden ja urakoitsijoiden kulkuluvat, etähallinnan jne.

Syväsukellus segmenttiin: Honeywell Aerospace

Tällä hetkellä liiketoiminta keskittyy elektroniikkaan, moottoreihin ja mekaanisiin järjestelmiin. Tämä kattaa osia, kuten säätutkat, pyörät, jarrujärjestelmät, avioniikkaelektroniikan, anturit jne. Siihen kuuluvat myös moottorit, jotka pystyvät polttamaan kestävää lentopolttoainetta (SAF), joka vähentää hiilidioksidipäästöjä 80 % lentopetroliin verrattuna.

Kaiken kaikkiaan elektroniikka ja moottorit muodostavat suurimman osan tämän toiminnan tuloista (64 %).

Lähde: Honeywell

Historiallisesti Honeywell on valmistanut monia siviili- ja sotilaslentokoneiden apujärjestelmiä, jotka eivät välttämättä ole yksittäin monimutkaisimpia, mutta kokonaisuutena erittäin tärkeitä.

Lähde: Honeywell

Se on nyt siirtymässä uusiin nouseviin teknologioihin, erityisesti sähkölentoihin, joita kutsutaan myös ilmassa liikkuvuudeksi, ja jättimäisistä droneista on tulossa ensimmäisiä käyttökelpoisia "lentäviä autoja" -ajoneuvoja, jotka ovat nyt näköpiirissä.

Lisäinnovaatiot, kuten edistyneemmät ohjaamon säätimet, avaruuteen perustuvat korkeudensäädöt ja parannettu lämmönhallinta, ovat olennaisia ​​uusissa lentokoneissa, mukaan lukien erittäin edistyneet mallit, kuten F-35.

Lähde: Honeywell

Tämän segmentin tulisi hyötyä suuresti useista taustalla olevista trendeistä:

• Droonien ja autonomisten asejärjestelmien kasvava merkitys.
• Ilmailujärjestelmien sähköistäminen.
• GPD:n tai laserin ohjaaman tarkkuusnavigoinnin edistyminen.
• Kasvava budjettipuolustus jatkuvasti kiihtyvien kansainvälisten jännitteiden yhteydessä.

Syväsukellus segmenttiin: Honeywell Advanced Materials

Tällä hetkellä se on yrityksen pienin segmentti, mutta myös suuri kasvupotentiaali, koska se on tiiviisti kytköksissä sähköistämiseen ja uusiutuvaan energiaan.

Yksi osa tätä liiketoimintaa on erikoismateriaalit, joissa käytetään IP-suojattuja kemikaaleja (yli 10,000 XNUMX aktiivista patenttia) jäähdytykseen, erikoiskuidut panssaroinnissa (Spectra®), kaasua adsorbentti, petrokemian katalyytit, monipuolisia tutkimuskemikaaleja, fluoresoivat tunnisteet, korroosiota estävät fluoridiyhdisteet, teollisuusmuovikalvot, vahat, liimat, maalit jne.

Yrityksen materiaaleja ja kemikaaleja voidaan käyttää myös akkuihin ja energian varastointiin, hiilidioksidin talteenottoon ja LNG-käsittely.

Lähde: Honeywell

Kestävä lentopolttoaine (SAF) ja vety ovat myös osa tätä liiketoimintaa, ja SAF on tällä hetkellä kehittynein. Kestävän dieselin tuotannon mahdollistaminen kuorma-autoille ja traktoreille voisi myös olla kasvava osa liiketoimintaa tulevaisuudessa.

Quantinuum: Honeywellin kvanttilaskennan spin-off

Qunatinuum on kvanttilaskentaan erikoistunut yritys, perustuu loukkuun jääneiden ionien teknologiaanSe on Honeywell Quantum Solutionsin ja Cambridge Quantumin, Microsoftin kvanttipilvipalveluiden kumppanin, fuusion tulos.

Tämä on liiketoiminnan osa, jota Honeywellin johto ei usein mainitse esityksissään, koska se on tällä hetkellä enimmäkseen tulevaisuuden teknologia, jolla on vielä vähän tuloja.

Tämä voi kuitenkin muuttua pian, sillä kilpailu ensimmäisten tosielämässä käytettävien kvanttitietokoneiden rakentamisesta kiihtyy.

Teollisuus on ollut tilanteessa, jossa kaksi teknologiaa kilpailee keskenään: loukkuun jäänyt ioni, jolla on alhainen kubittimäärä, mutta erittäin korkea tulosten luotettavuus, verrattuna suprajohtaviin kvanttitietokoneisiin, jotka ovat useimpien teknologiajättien suosima lähestymistapa. Microsoft (MSFT ) majorana Googlelle (GOOGL ) ja IBM (IBM ).

Syy siihen, miksi teknologiajätit, joilla on tarpeeksi syvät resurssit kehittää hitaasti suprajohtavaa kvanttilaskentaa 10–20 vuoden ajan, suosivat tätä vaihtoehtoa, on se, että sillä on todennäköisimmät mahdollisuudet skaalata se jonain päivänä kymmeniin tuhansiin kubitteihin.

Pitkään sen ajateltiin olevan ainoa tapa saavuttaa tosielämän sovellusten vaatima laskentateho.

Quantinuumin listautumisanti

Tämä ei ehkä pidä paikkaansa, sillä useat innovaatiot voivat muuttaa kvanttitietokoneiden rakentamista lähitulevaisuudessa, ja loukkuun jääneiden ionien teknologian ottaessa johtoaseman:

• Lisää mahdollisuuksia verkottaa pienempiä kvanttitietokoneita yhteen sen ansiosta, että yksittäisen fotonin teleportaatio, kvanttikäyttöjärjestelmä QNodeOSja kvanttitietokoneiden tehokas ketjutus.
• Ensimmäinen tosielämän esimerkki kvanttilaskennasta, joka ratkaisee ongelman paremmin kuin tavalliset tietokoneetJa se oli tekoälyhermoverkkojen kouluttamiseen, joka on tunnetusti laskentatehoa vaativa tehtävä, jonka kysyntä on myös räjähdysmäisessä kasvussa.

Quantinuum pyrkii nyt aktiivisesti tähän "generatiivisen kvanttitekoälyn" tavoitteeseen julkaisemalla sarjan aiheeseen liittyviä uutisia tekoälyn, fotoniikan ja loukkuun jääneiden ionien kvanttitietokoneiden kohtaamispaikasta.

Sen pitäisi johtaa Honeywellin 52-prosenttisesti omistaman yrityksen listautumisantiin. varainkeruukierroksen jälkeen sen arvoksi 5 miljardia dollariaPerustaja Ilyas Khanin kerrotaan omistavan noin 20 % yhtiöstä. Muita osakkeenomistajia ovat JSR Corporation, Mitsui, Amgen, IBM ja JP Morgan.

Quantinuumin mahdollinen listautumisanti tulevaisuudessa Honeywellin laajempien uudelleenjärjestelyjen ja eriyttämisten jälkeen sen arvoksi arvioidaan jopa 20 miljardia dollaria (1 / 7^th Honeywellin kokonaisarvosta) ja saattaa tapahtua vuosien 2026 ja 2027 välillä.

Taloudellinen suorituskyky ja osakkeenomistajien tuotot

Myynti, osakekohtainen tulos ja kassavirrat

Honeywellin myynti kasvaa edelleen vakaasti, 3.4 miljardia dollaria vuodesta 2022, ja vapaa kassavirta on kasvanut 600 miljoonaa dollaria samalla ajanjaksolla.

Lähde: Honeywell

Kokonaisuudessaan yhtiön sijoitetun pääoman tuotto on vaihdellut 15–19 prosentin välillä vuodesta 2017 lähtien, ja 8–10 prosentin tutkimus- ja kehitysmenojen sekä investointien pitäisi auttaa säilyttämään yhtiön kilpailuasema.

Osakkeenomistajille palautettava käytäntö

Yhtiön johto ja strategia keskittyvät vahvasti osakkeenomistajien tuottoon. Tämä tapahtuu omien osakkeiden takaisinostojen kautta, joihin on sitouduttu yli 13 miljardilla dollarilla vuosina 2023–2025, ja osinkojen kautta, joihin on sitouduttu 9 miljardilla dollarilla vuosina 2023–2025. Osinkoja on korotettu ainakin 15 kertaa vuodesta 2010 lähtien.

Lähde: Honeywell

Osakkeiden määrä on laskenut noin 760 miljoonasta vuonna 2017 650 miljoonaan vuonna 2024.

Sekä takaisinostot että osingot perustuvat tasaisesti kasvavaan osakekohtaiseen tulokseen, joka on korkoa korolle kasvanut 10 % vuodessa vuodesta 2004 lähtien.

Lähde: Honeywell

Honeywellin (HON) viimeisimmät osakeuutiset ja -kehitys

Johtopäätös: Onko Honeywell ostokelpoinen vuonna 2025?

Honeywell on teollisuusjätti, jonka tuotteet voimaannuttavat lukemattomia muita teollisuudenaloja, erityisesti ilmailu- ja avaruusalaa sekä valmistusteollisuutta, mutta myös biotekniikkaa, datakeskuksia, öljy- ja kaasuteollisuutta, yleishyödyllisiä laitoksia jne.

Se on tärkeä puolustusalan urakoitsija, joka tuottaa keskeisiä sensoreita, propulsiolaitteita, viestintälaitteita, autopilotteja, avioniikkaa ja tutkia. Droonien ja pienempien sähkökäyttöisten ilmakuljetusten merkityksen kasvaessa yrityksellä on potentiaalia laajentua alueella, jolla se voisi kilpailla suoraan muiden suurempien ilmailualan yritysten kanssa.

Samanaikaisesti arvokas immateriaalioikeus kylmäaineissa, erittäin vahvoissa tekstiileissä ja energiatuotteissa käytettäviin keskeisiin kemikaaleihin muodostaa arvokkaan ja vakaan tulonlähteen.

Honeywell oli pitkään monialayritys, jonka useat osat eivät olleet kunnolla yhteydessä toisiinsa. Vuonna 2026 tapahtuvan uudelleenjärjestelyn/jakamisen ansiosta osakkeenomistajat voivat pian päättää, mitä he yhtiössä haluavat.

Kirsikkana kakun päällä Honeywell on myös tapa hankkia osia Quantinuumista, kvanttilaskentayrityksestä, joka on viime aikoina edistynyt vaikuttavasti kvanttitietokoneiden ensimmäisten käyttötapausten löytämisessä, juuri kun tekoälyn koulutusmallit tarvitsevat kipeästi tehokkaampaa ja vähemmän energiaa kuluttavaa laskentatehoa.