FTX Debacle selitetty

FTX:n, viime aikoihin asti maailman toiseksi suurimman kryptopörssin, romahtaminen on yksi dramaattisimmista tapahtumista, joka on koskaan tapahtunut syntymässä olevalle kryptoteollisuudelle. Tämän tapahtuman aineelliset tappiot ja taloudelliset leviämiset ovat tuhonneet monia markkinatoimijoita. Mutta kun otetaan huomioon FTX:n julkinen kuva hyväuskoisena toimijana ja kypsänä markkinatoimijana, luottamuksen menetys on ehkä vielä tuhoisempaa. Kaivataanpa syvemmälle näitä tärkeitä tapahtumia.

Ketkä ovat tärkeimmät mukana olevat tahot?

Ennen kuin selitämme noston aiheuttaneita mekanismeja, tunnistetaan tärkeimmät kokonaisuudet, jotka olivat avainroolissa kuluneen viikon aikana tapahtuneissa tapahtumissa. Nämä tärkeimmät markkinatoimijat ovat:

• FTX – maailman toiseksi suurin kryptovaluuttapörssi,
• Alameda Research – sijoitusrahasto, jolla on läheiset mutta läpinäkymättömät siteet FTX:ään ja sen päämarkkinatakaajaan,
• Sam Bankman Fried (SBF) – molempien edellä mainittujen yritysten perustaja ja FTX:n toimitusjohtaja,
• Binance – maailman suurin ja suosituin kryptovaluutta, FTX:n pääkilpailija,
• Chengpeng Zhao (CZ) – Binancen toimitusjohtaja.

Mikä aiheutti tämän tappion?

Välitön syy markkinoiden romahdukseen on FTX:n, maailman toiseksi suurimman kryptovaluuttapörssin, kaatuminen. Viime viikosta lähtien FTX on kohdannut lukuisia syytöksiä, jotka kyseenalaistavat sen uskottavuuden ja taloudellisen tilanteen. Väitteet koskivat läpinäkymättömiä liiketoimintakäytäntöjä, asiakkaiden varojen väärinkäyttöä ja eturistiriitoja taloudellisissa asioissa sen päämarkkinatakaajan Alameda Researchin kanssa.

Kiista alkoi kaksi viikkoa sitten, kun Coindesk, näkyvä alan uutiskanava, julkaisi tarinan, joka paljasti Alamedan taseen yksityiskohdat. Asiakirjan kerrotaan osoittavan, että yrityksen suurin yksittäinen omaisuus oli FTT – FTX:n myöntämä tunnus. Lisäksi Alameda käytti finanssitransaktioveroa myös yli 2 miljardin dollarin lainojen vakuutena.

Näitä yksityiskohtia pidettiin ongelmallisina, koska ne viittasivat siihen, että a) FTX lisäsi keinotekoisesti Alamedan omaisuutta ja taloutta, ja b) FTX saattoi lainata osan asiakkaidensa varoista Alamedalle, joka käytti FTT:tä näiden lainojen vakuudeksi. Täydellinen selitys siitä, kuinka tämä kiertosuhde on voinut toimia, ei kuulu tämän tiedonannon piiriin. Yksinkertaisesti sanottuna tilannetta voitaisiin verrata pankkiin, joka lainaa suuria summia rahaa omaa osakettaan vastaan. jos haluat tietää kuinka se (todennäköisesti) toimi yksityiskohtaisesti, Tämä artikkeli tarjoaa syvällisemmän analyysin.

Joka tapauksessa paljastukset saivat Binancen toimitusjohtajan Chengpeng Zhaon ilmoittamaan, että hänen yrityksensä myy FTT-rahansa "äskettäisten paljastusten vuoksi". (Binance oli yksi FTX:n ensimmäisistä sijoittajista, mutta viime vuonna herra Zhao myi osuutensa pörssistä takaisin sen toimitusjohtajalle Sam Bankman-Friedille, joka maksoi sen osittain FTT-tokeneilla).

Vastauksena FTT:n hinta romahti ja käyttäjät ryntäsivät vetäytymään FTX:stä peläten, että se olisi jälleen yksi kaatunut kryptoyritys. Koska FTX – yhteistyössä Alamedan kanssa – toimi enemmän kuin investointipankki tai arvopaperinvälittäjä kuin perinteinen pörssi, suuri määrä nostoja (arviolta 6 miljardia dollaria kolmen päivän aikana) aiheutti tosiasiallisen pankkiryön.

Kun rahat loppuivat, FTX lopetti nostopyyntöjen käsittelyn, mutta yritys kohtasi edelleen vakavan likviditeettipulan, joka toi sen konkurssin partaalle. Välttääkseen tämän skenaarion ja rauhoittaakseen markkinoita Sam Bankman-Fried soitti herra Zhaolle ja pyysi Binancea pelastamaan FTX:n.

Binance suostui alun perin ja kaksi yritystä allekirjoittivat aiesopimuksen – mikä aiheutti väliaikaisen nousun markkinoilla, jotka olet ehkä huomannut maanantaina. Sillä välin tiedotusvälineet kuitenkin alkoivat raportoida, että useat Yhdysvaltojen rahoitusalan sääntelyviranomaiset (mukaan lukien SEC, CFTC ja oikeusministeriö) tutkivat FTX:ää asiakkaiden varojen väärinkäytöstä.

FTX:n taloudellisten tietojen huolellisen tarkastelun jälkeen Binance vetäytyi kaupasta ja markkinat romahtivat. Bitcoin putosi nykyisen markkinasyklin alimmalle tasolle (17.6 15.7 dollaria) ja vaihtoi vain 50 22 dollaria. Jotkut näkyvät kryptovaluutat, kuten Solana, menettivät 7 % muutamassa päivässä. Kaiken kaikkiaan Bitcoin putosi 16.5 %, mikä kirjasi pahimman 16.7 päivän ajanjaksonsa sitten kesäkuun, jolloin markkinat laskivat Lunan romahtamisen vuoksi. Vaikka Bitcoinin hinta on vakiintunut XNUMX–XNUMX dollarin välille, saatamme nähdä lisää myyntipaineita lähipäivinä, kun markkinoille ja kryptoteollisuudelle aiheutunut vahinko paljastuu.

Mitä seuraavaksi kryptovaluuttamarkkinoilla?

Ns. FUD (Fear, Uncertainty, and Doubt) on jälleen vallannut jokaisen markkinaosapuolen mielen ja aiheuttanut paniikkia koko toimialalle. Sijoittajat kiirehtivät myymään positioitaan ja poistumaan markkinoilta, mikä luo suuria mahdollisuuksia pitkällä aikavälillä. Historiallisesti tällaiset olosuhteet ovat yleensä osoittaneet pohjan. Koska FTX oli kuitenkin yksi alan suurimmista, menestyneimmistä ja maineikkaimmista pörsseistä, paniikki saattaa kestää hieman pidempään.

Vaikka FTX oli tärkeä markkinatoimija, se ei ollut mitenkään olennainen digitaalisen omaisuuden kehittämisen, leviämisen ja käyttöönoton kannalta pitkällä aikavälillä. Se ei myöskään ollut millään tavalla keskeinen kryptovaluutta-avaruuden ydinideaaleissa kokonaisuudessaan. Itse asiassa sen toiminta osoitti, että se vastusti aktiivisesti näitä ihanteita, joihin kuuluvat avoimuus ja vastuullisuus.

Tunnemme myötätuntoa kaikille niille, joita FTX:n konkurssi koskee. Luotamme kuitenkin siihen, että koko toimiala oppii ja kasvaa tästä kokemuksesta ja jatkaa tiellään tehokkaamman, avoimemman ja oikeudenmukaisemman rahoitusjärjestelmän rakentamisessa.

Bitcoin

Yhteenveto: Katsottavat avaintasot

Bitcoin putosi 15,500 16,000 dollariin edellisellä viikolla FTX:n romahduksen jälkeen ja päätti viikon hieman yli 2017 2022 dollaria - kysynnän alue, joka luotiin vuonna 500. Ensimmäistä kertaa vuonna XNUMX Bitcoin otti käyttöön korreloimattoman suhteen muiden riskiin liittyvien omaisuuserien (Nasdaq, S&P XNUMX jne.) kanssa ja korreloi USD:n kanssa. Syynä on FTX-skandaali, kuten edellä selitettiin. Muuten Bitcoin olisi noussut indeksien mukana viimeisen parin päivän aikana.

Päiväkaaviossa Bitcoin näyttää luovan kaksoispohjaa, mikä on nouseva kuvio. Kuitenkin nousussa on monia vastustuksia ja luultavasti näkee nousun $17,500 - $18,500, jota seuraa toinen pudotus. Jos 18,500 19,500 dollaria on tukena, 20,000 XNUMX - XNUMX XNUMX dollaria ovat seuraavat testattavat vastukset.

Nasdaq

Yhteenveto: Resistance-kauppa

Nasdaq todisti vuoden vihreimmän viikon noustamalla lähes 10 %. Se nousi 10,800 11,800:sta 12,000 21:aan yhdessä viikossa ja käy nyt kauppaa hieman yli XNUMX XNUMX:n ja XNUMX. päivän EMA:ssa. Nasdaqin tulevaisuuden kehityssuunta on erittäin riippuvainen Yhdysvaltain dollarista. Kun USD lähestyy tukea ja Nasdaq käy kauppaa vastustasolla, pöydät näyttävät jälleen valmiilta kääntymään.

USA: n dollari

Yhteenveto: Keskeisellä tukitasolla

Yhdysvaltain dollari putosi alle 109:n edellisellä viikolla ja näki nopean laskun 106:een. Tämä auttoi kaikkia riskejä sisältäviä varoja (paitsi kryptovaluuttoja) saavuttamaan hyviä tuottoja, mutta juhlat näyttävät olevan ohi, kun USD kosketti tukialuettaan tänään ja näyttää pitävän sitä. Jos 105:n tuki pysyy, riskivarat saavat jälleen osuman. Toisaalta, jos se menettää 105, niin riskipitoisten omaisuuserien horisontissa on enemmän vihreitä viikkoja, ja FTX-ongelman hiipuessa hitaasti, myös kryptovaluutat hyötyvät tästä.