ETF de materias primas: todo lo que necesita saber

Los ETF de materias primas ofrecen a los inversores una vía de acceso práctica a los mercados de materias primas, ya sea mediante la exposición a materias primas individuales o a índices diversificados. Esto resulta especialmente atractivo porque invertir directamente en materias primas puede implicar una considerable complejidad logística y operativa, como el almacenamiento, el transporte y los seguros.

Al agrupar la exposición a las materias primas en productos negociados en bolsa, los ETF permiten a los inversores participar en estos mercados utilizando las mismas cuentas de corretaje que utilizan para acciones y bonos.

¿Qué son las materias primas?

Las materias primas son bienes físicos ampliamente utilizados e intercambiables, lo que significa que una unidad es prácticamente equivalente a otra. Suelen ser recursos naturales o productos agrícolas, y a veces se denominan materias primas.

El mercado de materias primas se agrupa comúnmente en tres grandes categorías:

• Metales, incluidos metales preciosos como el oro y la plata, así como metales básicos como el cobre, el hierro y el zinc.
• Materias primas energéticas, como el petróleo crudo, el gas natural y el carbón.
• Productos agrícolas, incluidos el ganado y los productos agrícolas blandos como el maíz, el trigo y el algodón.

Dado que los precios de las materias primas a menudo se mueven independientemente de las acciones y los bonos, las materias primas se utilizan con frecuencia para diversificar carteras y protegerse contra la inflación.

¿Qué son los ETF de materias primas?

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) son vehículos de inversión que cotizan en bolsa y que contienen una cesta de activos, como si fueran acciones. Los ETF de materias primas aplican esta estructura a los mercados de materias primas, permitiendo a los inversores obtener una exposición amplia o específica con una sola operación.

Algunos ETF de materias primas replican índices diversificados de materias primas, mientras que otros se centran en una sola materia prima, como el oro, el petróleo o la plata. Los inversores pueden obtener más información sobre el funcionamiento de los ETF. aquí.

Materias primas físicas frente a exposición basada en futuros

A diferencia de las acciones y los bonos, las materias primas presentan desafíos reales. Las materias primas físicas deben almacenarse, transportarse, asegurarse y protegerse. Por esta razón, gran parte del mercado mundial de materias primas opera mediante contratos de futuros en lugar de entregas físicas.

Los contratos de futuros representan acuerdos para comprar o vender una materia prima en una fecha futura. En la práctica, la mayoría de las posiciones de futuros se cierran o se renuevan antes del vencimiento. Algunos ETF de materias primas invierten directamente en activos físicos, mientras que otros se basan en contratos de futuros o en una combinación de ambos.

Retroceso y rendimiento de rollo negativo

Cuando los ETF utilizan contratos de futuros para obtener exposición a materias primas, los inversores pueden encontrarse con un fenómeno conocido como atrasoEsto ocurre cuando los contratos de futuros con vencimiento cercano se negocian con un descuento respecto de los contratos con vencimiento más largo.

A medida que los contratos de futuros se acercan al vencimiento, los ETF deben transferir posiciones a nuevos contratos. Si los contratos a largo plazo son más caros, este proceso puede erosionar la rentabilidad con el tiempo. Este lastre para el rendimiento se conoce como rendimiento de rollo negativo.

Para los ETF de materias primas basados ​​en futuros, es fundamental comprender cómo el rendimiento de renovación afecta la rentabilidad a largo plazo. Los inversores deberían analizar la precisión con la que un ETF replica su índice de referencia o materia prima subyacente a lo largo del tiempo.

ETN frente a ETF

Los bonos negociados en bolsa (ETN) y los fondos negociados en bolsa (ETF) a menudo se agrupan juntos, pero son productos estructuralmente diferentes.

Los ETF mantienen activos en fideicomiso, ya sean materias primas físicas o contratos de futuros. Los ETN, por otro lado, son instrumentos de deuda sin garantía emitidos por instituciones financieras. En lugar de mantener activos directamente, los emisores de ETN se comprometen a pagar rendimientos vinculados a un índice y a cubrir su exposición internamente.

La principal ventaja de los ETN es el seguimiento preciso del índice. El principal riesgo reside en la exposición a la contraparte. Si el emisor se enfrenta a dificultades financieras, los inversores podrían verse expuestos a pérdidas, independientemente del rendimiento de las materias primas.

Ejemplos de ETF de materias primas

Los ETF de materias primas más grandes suelen ser fondos de una sola materia prima. Los ETF centrados en el oro dominan el sector, seguidos por los fondos que replican el petróleo crudo, la plata y el platino.

El mayor de estos es el SPDR Gold Trust (GLD), gestionado por State Street, que custodia oro físico en nombre de los inversores. Entre los fondos diversificados, el Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Fund (PDBC) ofrece exposición a contratos de futuros sobre una amplia gama de materias primas y gestiona activamente los efectos del rendimiento de la rotación.

La exposición energética se obtiene comúnmente a través de fondos como el United States Oil Fund (USO), mientras que la exposición agrícola se puede obtener a través de productos como iPath Livestock ETN (COW) o el Invesco DB Agriculture Fund (DBA).

Ventajas de los ETF de materias primas

• Proporcionan una de las formas más fáciles de acceder a los mercados de materias primas.
• Generalmente son más rentables que los fondos mutuos de materias primas.
• Ofrecen beneficios de diversificación debido a la baja correlación con acciones y bonos.
• Pueden ayudar a protegerse contra la inflación.

Desventajas de los ETF de materias primas

• Los costos físicos de almacenamiento y operativos pueden reducir las devoluciones.
• Los ETF basados ​​en futuros pueden sufrir un rendimiento de renovación negativo.
• Los precios de los productos básicos pueden ser muy volátiles.
• Los ETN introducen un riesgo de contraparte del emisor.

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