¿Qué es un ETF (Fondo Cotizado en Bolsa)?

Los ETF, o fondos cotizados en bolsa, son una de las innovaciones de productos más importantes en la historia de la industria de inversiones. Los ETF ofrecen a los inversores una forma barata y eficiente de obtener una exposición diversificada al mercado de valores.

Los ETF ahora están establecidos como herramientas que pueden formar la base de cualquier cartera, ya sea autoadministrada o administrada por asesores de inversión o asesores robóticos.

Definición de ETF

Los ETF son fideicomisos cotizados que poseen una cartera de valores. Por lo general, el fondo está estructurado para reflejar y seguir un índice. Por lo tanto, mantendrá valores en exactamente la misma proporción que el índice que sigue. Los ETF están cotizados públicamente en bolsas de valores y pueden ser negociados como otras acciones cotizadas.

Historia de los ETF

Antes de que se introdujeran los ETF, los fondos mutuos y los fondos de inversión eran la única forma en que los inversores minoristas podían invertir en una cartera de valores, sin tener que construir una cartera ellos mismos.

Los fondos mutuos ganaron impulso en las décadas de 1970 y 1980 debido al fuerte desempeño de un puñado de fondos. Sin embargo, durante la década de 1990 se hizo evidente que la mayoría de los fondos mutuos no lograron superar a sus índices de referencia. Durante este período, los fondos índice, fondos mutuos que siguen índices de mercado, también comenzaron a ganar tracción entre los inversores. Estos fondos estaban diseñados para igualar el desempeño de un índice, en lugar de superar al índice, pero cobraban una tarifa más baja por hacerlo.

El primer fondo cotizado en bolsa se lanzó en 1993 por State Street Global Investors. El fondo sigue el índice S&P 500 con el ticker SPY, y las unidades a menudo se denominan SPDR o Arañas. Sigue siendo el ETF más grande por valor, con $298 mil millones en activos a agosto de 2020.

Desde la introducción del primer ETF, se han lanzado más de 6,000 fondos. Se han lanzado fondos para seguir índices populares, así como clases de activos, sectores e temas de inversión específicos. De hecho, siempre que haya demanda de un tipo específico de inversión, probablemente se creará un ETF para satisfacer esa demanda.

Ejemplos de ETF

Como se mencionó, el primer y más grande ETF es el fondo índice SPDR S&P 500, que mantiene las 500 acciones del índice, en exactamente la misma proporción que el índice. Al menos cinco ETF más cotizados en bolsas de valores de EE. UU. también siguen el S&P 500, mientras que numerosos ETF cotizados en bolsas de todo el mundo siguen el mismo índice.

Fondos similares siguen el índice Dow Jones Industrial con 30 acciones y el índice Nasdaq Composite con 100 acciones. El ETF global más grande es el fondo Vanguard FTSE Developed Markets, que sigue el índice MSCI EAFE. Este fondo mantiene 1,889 acciones listadas en mercados desarrollados fuera de Norteamérica.

El fondo de oro SPDR (GLD), que mantiene oro físico, es el ETF de materias primas más negociado. El ETF de bonos más grande es el ETF del mercado de bonos total de Vanguard, que sigue el índice de bonos agregados de Barclays Capital de EE. UU. Este fondo mantiene títulos del Tesoro de EE. UU. y valores hipotecarios respaldados por el gobierno.

Tipos de ETF

La mayoría de los ETF grandes siguen índices de mercado de valores líderes como el S&P 500, el FTSE 100 o el Nikkei 225. Estos índices incluyen las empresas más valiosas en cada mercado y suelen estar ponderados por capitalización de mercado. Si invierte en estos ETF, siempre estará invertido en las empresas más grandes de un mercado determinado. Sin embargo, hay muchos otros tipos de ETF, estructurados según otros criterios.

Los siguientes son los tipos de ETF más comunes:

• Los ETF de sectores invierten en sectores específicos del mercado de valores, como los sectores financieros o de tecnología.
• Los ETF de bonos invierten en bonos gubernamentales, bonos corporativos y bonos de alto rendimiento.
• Los ETF de materias primas invierten en materias primas físicas y metales preciosos. Algunos fondos, como el fondo de oro SPDR, mantienen un solo activo (oro físico), mientras que otros siguen índices de materias primas y mantienen una cartera de materias primas.
• Los ETF de múltiples activos invierten en una gama de clases de activos. Estos fondos a menudo están diseñados para cumplir con las regulaciones de los fondos de pensiones que limitan la exposición a ciertas clases de activos.
• Los ETF de bienes raíces invierten en REIT (fideicomisos de inversión en bienes raíces) y otros valores relacionados con la propiedad.
• Los ETF internacionales invierten en acciones de todo el mundo. Estos fondos pueden diferenciarse aún más entre mercados desarrollados y emergentes, y si se incluyen o no valores de EE. UU.

Los tipos de ETF enumerados anteriormente representan los fondos más grandes. Los tipos de fondos más especializados incluyen los siguientes:

• Los ETF de capitalización de mercado se centran en empresas de un tamaño específico, desde acciones de gran capitalización hasta acciones de mediana, pequeña y micro capitalización.
• Los ETF de industria tienen un enfoque más estrecho que los fondos de sectores. Ejemplos incluyen empresas de biotecnología, ciberseguridad y cannabis.
• Los ETF de estilo de inversión siguen índices que seleccionan empresas según factores de inversión. Estos incluyen crecimiento, valor, volatilidad y ingresos.
• Los ETF de divisas invierten en carteras de divisas o en divisas individuales.
• Los ETF apalancados aumentan la exposición de un fondo mediante el uso de derivados. Estos fondos suelen proporcionar una exposición equivalente a 2 o 3 veces los activos del fondo. Esto significa que tanto los rendimientos positivos como negativos se amplifican.
• Los ETF inversos están estructurados para generar rendimientos positivos cuando un índice cae, pero también generan rendimientos negativos cuando el índice sube. Estos se pueden utilizar para cubrir una cartera o para especular sobre una caída del mercado.

Ventajas y desventajas de los ETF

Los ETF ofrecen a los inversores varias ventajas notables, pero hay algunas desventajas que tener en cuenta.

Ventajas de la inversión en ETF:

• La ventaja más obvia de los ETF es que las tarifas son sustancialmente más bajas que las de los fondos mutuos. Los índices de valores han aumentado a largo plazo, mientras que pocos inversores han logrado superar consistentemente esos índices. Los ETF le permiten obtener el rendimiento del mercado por tan solo el 0,1% al año.
• La mayoría de los ETF ofrecen diversificación instantánea con solo una inversión. Para que una cartera esté bien diversificada, debe incluir al menos 20 acciones de diferentes sectores. Si compra un ETF que sigue un índice de mercado con al menos 20 constituyentes, efectivamente está comprando una cartera diversificada.
• La inversión en ETF es muy eficiente en términos de tiempo y costos de transacción. No necesita pasar tiempo seleccionando y negociando acciones individuales y no necesita pagar comisiones por cada acción subyacente.
• Los ETF también ofrecen ventajas fiscales. Si posee acciones individuales, puede estar sujeto a impuestos sobre ganancias de capital cuando venda cada acción. En el caso de los ETF, solo está sujeto a impuestos sobre ganancias de capital cuando venda el ETF.
• Finalmente, los ETF le permiten comenzar a invertir antes. Invertir en fondos mutuos requiere algún conocimiento y invertir en acciones individuales requiere aún más conocimiento. Se requiere muy poco conocimiento para comenzar a invertir en ETF que siguen índices de mercado.

Desventajas de la inversión en ETF:

• La mayoría de los ETF solo generarán el rendimiento del mercado y no generarán rendimientos adicionales.
• Se cobran comisiones cuando compra un ETF, a diferencia de los fondos mutuos sin cargo que no cobran comisiones.
• Los ETF especializados, como los fondos apalancados, inversos, de sectores y de industria, conllevan riesgos únicos.

ETF vs Acciones

Los ETF están cotizados en bolsas de valores al igual que otras acciones y se negocian exactamente como otras acciones. Entonces, ¿cuál es la diferencia entre los dos?

Las acciones tradicionales representan la propiedad compartida en una empresa. El valor de la acción representa el valor de los activos de la empresa y/o sus beneficios futuros. Los ETF otorgan a sus tenedores la propiedad compartida de una cesta de valores. El valor del fondo refleja el precio al que estos valores se negocian. El precio al que se negocia un ETF está determinado por la oferta y la demanda, pero suele estar cerca del valor neto de los activos subyacentes.

ETF vs Fondos Mutuos

Los ETF y los fondos mutuos son productos que permiten a los inversores invertir en una cartera de valores con solo una transacción. Sin embargo, hay varias diferencias. Las diferencias más notables son las siguientes:

• En la mayoría de los casos, los ETF siguen pasivamente un índice, mientras que un gestor de fondos administra activamente un fondo mutuo. Sin embargo, algunos ETF están administrados activamente, mientras que algunos fondos mutuos son fondos índice que se administran pasivamente.
• Los fondos mutuos cobran tarifas de gestión más altas, ya que son más costosos de administrar. Los fondos mutuos requieren equipos más grandes de gestores de fondos y analistas que los ETF.
• Cuando invierte en un fondo mutuo, invierte a un precio igual al valor neto de activos (VNA) del fondo. Cuando compra un ETF, el precio está determinado por el mercado, aunque en la práctica el precio suele estar cerca del VNA.

Cómo funcionan los ETF

Los ETF se crean y administran mediante dos tipos de empresas, el Emisor de ETF y los Participantes Autorizados.

Los emisores de ETF bien conocidos incluyen iShares, Vanguard, State Street e Invesco. Estas son las empresas responsables de lanzar, suscribir y comercializar ETF. Antes de que se lance un fondo, el emisor elige un índice existente o crea un nuevo índice para que el fondo lo siga. Luego se crea y se financia una entidad legal para poseer los valores.

Los Participantes Autorizados (PA) son bancos o corredores responsables de la gestión diaria del fondo. Esto significa que están autorizados para crear o canjear acciones y actuar como creadores de mercado para las acciones del ETF. Los PA cotizan un precio de oferta y demanda, por encima y por debajo del valor neto de activos del fondo, para garantizar que siempre haya liquidez para los inversores.

Cuando la demanda aumenta, el PA creará nuevas acciones del ETF y comprará los valores correspondientes para que los mantenga el fideicomiso. De la misma manera, cuando hay demasiado suministro, el PA cancelará acciones y venderá los valores correspondientes. Si hay algún cambio en el índice, el emisor instruirá a un PA que compre o venda valores para garantizar que el fondo siga el índice.

Las tarifas de gestión se deducen del valor neto de activos de un ETF diariamente. Dado que la tarifa de gestión anual se distribuye a lo largo de todo el año, los ajustes diarios son muy pequeños y apenas se notan. Los dividendos y otros ingresos se distribuyen a intervalos mensuales o trimestrales.

Estrategias de inversión en ETF

Hay varias formas de invertir en ETF. Una de las más sencillas para los inversores a largo plazo es la promediación de costos en dólares (DCA). En este caso, puede invertir una cantidad fija a intervalos regulares.

Si planea construir una cartera de ETF, puede decidir utilizar una estrategia de asignación de activos estratégica. En este caso, decidiría sobre el porcentaje de su cartera que desea mantener en cada ETF o en cada clase de activos. Luego, realizaría inversiones posteriores en los fondos que están por debajo de su peso objetivo, lo que llevaría a la cartera a estar en línea con la asignación objetivo con el tiempo. También puede reequilibrar la cartera a intervalos regulares para mantener la asignación en línea con la asignación objetivo.

Un enfoque ligeramente más activo es la asignación de activos táctica. En este caso, el peso de cada fondo o clase de activos se puede ajustar a medida que cambian las condiciones del mercado.

La estrategia núcleo/satélite combina ETF con acciones individuales. En este caso, una tenencia principal de ETF se combina con una cartera más pequeña de acciones individuales. Este enfoque busca generar algún rendimiento superior a través de la selección de acciones, mientras obtiene el rendimiento del mercado de los ETF.

Corredor de ETF recomendado

Conclusión

Los fondos cotizados en bolsa son los productos de inversión más baratos y eficientes que permiten obtener el mismo rendimiento que los índices de mercado más amplios. También se pueden utilizar para construir una cartera con una exposición diversificada a clases de activos, sectores, industrias y temas de inversión específicos. Quizás lo más importante es que son un medio para comenzar a invertir con muy poco capital o conocimiento.