Digitale Vermögenswerte 101
Was sind Security-Token? Ein Leitfaden zu digitalen Vermögenswerten
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Security-Token fungieren als Anlageverträge, bei denen der Käufer zukünftige Gewinne aus Dividenden, Umsatzbeteiligungen oder Kurssteigerungen erwartet. Security-Token unterscheiden sich in einigen Punkten von Utility-Token. Der Hauptunterschied besteht darin, dass für Security-Token strenge Richtlinien hinsichtlich des Erwerbs und der Übertragung gelten.
Sicherheit vs. Utility-Token
Im Blockchain-Bereich gibt es derzeit zwei Arten von Token: Sicherheitstoken und Utility-Token. Es ist wichtig, die Unterschiede zwischen diesen beiden Arten digitaler Vermögenswerte zu verstehen. Sie sollten außerdem wissen, dass manche Token bei ihrem Börsengang zunächst als Security-Token ausgegeben werden, sich aber im Zuge der Plattformentwicklung später zu Utility-Token entwickeln.
Viele Anleger bevorzugen Security-Token, da diese Vermögenswerte den rechtlichen Vorgaben der SEC entsprechen. Security-Token sind das direkte Ergebnis des Wunsches von Investoren und Unternehmen, ein Blockchain-basiertes Crowdfunding-System zu nutzen, das den aktuellen IPO-Anforderungen genügt. Diese Anforderungen umfassen die Implementierung von KYC-Protokollen (Know Your Customer). KYC-Gesetze verpflichten alle Anleger, ihre Identität offenzulegen, bevor sie an der Crowdfunding-Kampagne teilnehmen können.
Vorteile von Sicherheitstokens
Security-Token bieten Anlegern mehr Transparenz bei ihren Investitionen. Startups, die Security-Token anbieten, müssen Investoren eine Vielzahl gesetzlich vorgeschriebener Informationen zur Verfügung stellen, darunter Firmensitz, Finanzberichte, Geschäftszweck und Management. Diese Daten sollten vor jeder Investition unbedingt überprüft werden. Utility-Token können diese Informationen zwar bereitstellen, dies ist jedoch derzeit nicht gesetzlich vorgeschrieben.
Darüber hinaus gibt es einige Beispiele für die Folgen für Anbieter von Utility-Token, die falsche Angaben gemacht haben. Diese Gesetze bieten allen Beteiligten wertvollen Schutz, und viele in der Branche halten sie für entscheidend, um Betrug einzudämmen und die breite Akzeptanz von Kryptowährungen zu fördern.
Aufgrund der unregulierten Natur des frühen Kryptomarktes gab es dort eine beträchtliche Anzahl von Betrügern. Diese Personen nutzten die Zweifel und Bedenken neuer Anleger aus, um Profit zu erzielen. Studie Schätzungen zufolge waren 2017 80 Prozent der ICOs betrügerisch. Angesichts des Ausmaßes betrügerischer Aktivitäten auf dem Markt ist es nicht verwunderlich, dass Anleger nach einer sichereren Alternative zum Status quo suchen.
Großinvestoren
Security-Token ziehen mehr Großinvestitionen an, weil sie Gesetzen unterliegen, die Anleger schützen, wie zum Beispiel dem Securities Act von 1933 und Abschnitt 3 des Securities Exchange Act von 1934. Diese Schutzmaßnahmen sind notwendig, um betrügerische Aktivitäten auf dem Markt zu verhindern. Diese zusätzliche Sicherheit bietet eine sicherere Transaktion sowohl für Investoren als auch für Unternehmen, die Blockchain-Fundraising-Strategien nutzen möchten.
Mehr Sicherheit für Ihr Unternehmen
Nicht nur Nutzer profitieren von Security-Token. Unternehmen, die Security-Token anbieten, gewinnen die Sicherheit, späteren rechtlichen oder finanziellen Konsequenzen aus ihrem Angebot nicht ausgesetzt zu sein. Ihre Token entsprechen den SEC-Vorschriften, wodurch das Unternehmen mit größerer Zuversicht agieren kann.
Dienstprogramm-Token
Utility-Token erfüllen innerhalb einer Plattform einen spezifischen Zweck. Sie zahlen Anlegern weder Dividenden noch Umsatzbeteiligungen für das Halten der Token. Ein bekanntes Beispiel für einen Utility-Token ist Ethereum. (ETH ) Netzwerk. Im Juli 2018 sagte die SEC: ausgeschlossen Ethereum sei kein Wertpapier. Ein hochrangiger SEC-Beamter erklärte, dass Ethereum zwar während seines Initial Coin Offerings (ICO) möglicherweise als Wertpapier eingestuft wurde, in seinem jetzigen Status aber als Utility-Token fungiere.
Der Howey Test
Es ist nicht immer einfach zu bestimmen, ob es sich bei einer Kryptowährung um ein Wertpapier oder einen Utility-Token handelt. Zudem ist zu beachten, dass die SEC ihre Richtlinien ändern und zukünftig auch Utility-Token unter die Wertpapiergesetze einordnen könnte. Trotz der Unsicherheit des Marktes können Sie in den meisten Fällen mithilfe des Howey-Tests selbst den Status eines Tokens überprüfen.
- Investieren Sie Geld?
- Erwarten Sie Gewinne als Gegenleistung für Ihre Investition?
- Investieren Sie in ein gemeinsames Unternehmen?
- Werden Ihre Gewinne durch die Bemühungen eines Veranstalters oder eines Dritten erzielt?
Wenn Sie diese Fragen mit Ja beantwortet haben, handelt es sich bei dem Token, den Sie untersuchen, wahrscheinlich um einen Wertpapier-Token. Wenn der Gewinn aus der Investition zudem vollständig außerhalb Ihrer Kontrolle liegt, ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass der betreffende Token unter die Wertpapiergesetze fällt. Der Howey-Test entstand im Zuge eines Urteils des Obersten Gerichtshofs. SEC gegen WJ Howey Co. Die US-Börsenaufsicht SEC warf der Howey Company aus Florida vor, gegen Wertpapiergesetze verstoßen zu haben, indem sie eine Vereinbarung über eine Grundstücksinvestition nicht bei der SEC registrierte. Bei dem Geschäft erwarb ein Investor die Hälfte des ungenutzten Landes des Unternehmens, damit dieses den Rest des Landes für den Anbau weiterer Zitrusfrüchte nutzen konnte.
Der Oberste Gerichtshof urteilte, dass die Investoren, da sie nicht über die „Kenntnisse, Fähigkeiten und Ausrüstung verfügten, die für die Pflege und den Anbau von Zitrusbäumen erforderlich sind“, als Spekulanten agierten. Mit anderen Worten: Sie investierten in das Land in der Hoffnung, von den Bemühungen anderer zu profitieren.
Die SEC stellte fest, dass die Investitionen nicht dem Land, sondern der Möglichkeit dienten, an den zukünftigen Gewinnen des großen Zitrusfruchtunternehmens teilzuhaben. Der Howey-Test ist bei Kryptowährungen anwendbar, doch aufgrund der dynamischen Natur von Token lassen sich nicht alle Coins mit dieser Methode präzise definieren.
Nachteile von Sicherheitstokens
Security-Token bringen auch einige Nachteile mit sich. Das größte Hindernis ist die geringere Liquidität. Security-Token können nicht ohne Einhaltung der KYC-Protokolle an beliebige Empfänger versendet werden. Diese Einschränkungen erhöhen die Komplexität der Kapitalbeschaffung zusätzlich.
Unternehmen benötigen volle Transparenz, um ein Security Token Offering (STO) durchzuführen. Die SEC verlangt von Unternehmen, die ein STO anbieten möchten, eine Fülle von Informationen, darunter vollständige Finanzberichte. Die Organisation genehmigt nur Unternehmen, die diese strengen Richtlinien hundertprozentig erfüllen.
Eine sicherere Option
Security-Token füllen eine wichtige Marktlücke. Die durch diese Token erhöhte Transparenz dürfte zu vermehrten Investitionen führen. Während viele die Anonymität zahlreicher Plattformen in der dezentralen Wirtschaft schätzen, suchen Großinvestoren die Stabilität, die die bestehenden Finanzsysteme erfordern. Security-Token erfüllen diese Anforderung optimal.
