S&P 500, On-Chain: SPXA bringt TradFi zu DeFi

Der beliebteste Index der Welt wurde jetzt tokenisiert. Der erste lizenzierte S&P 500 Indexfonds wurde vom RWA-Tokenisierungsexperten Centrifuge in die Blockchain aufgenommen. Durch die Tokenisierung der S & P 500Die Plattform bietet On-Chain-Investoren Zugang zum weltweit anerkanntesten Aktien-Benchmark.

„Die Benchmarks des traditionellen Finanzwesens prägen noch immer die Weltwirtschaft, und es gibt keinen wichtigeren Index als den S&P 500.“

– Centrifuge CEO Bhaji Illuminati

Der Janus Henderson Anemoy S&P 500 Fund ging diese Woche unter dem Ticker SPXA exklusiv auf Base live, einem Layer-2-Netzwerk, das von der führenden US-Kryptobörse entwickelt wurde. Coinbase (COIN ), wodurch Bauen, Besitzen und Verdienen einfach und zugänglich wird.

Der L2 hilft bei der Lösung von Ethereums (ETH ) Skalierbarkeitsproblem, während die Sicherheit des Ethereum-Mainnets mit dem ultimativen Ziel genutzt wird, eine „Superchain“ aus vollständig dezentralisierten und interoperablen Ethereum-L2-Netzwerken zu werden. 

Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin drückte kürzlich seine starke Unterstützung für Base aus und bezeichnete es als Modell für die Entwicklung von L2-Plattformen.

Kritiker bemängeln, das Netzwerk sei zu zentralisiert, doch Buterin argumentiert, dass Base die Dezentralisierung aufrechterhält und gleichzeitig die Benutzerfreundlichkeit verbessert. In Bezug auf die Sicherheit wies er darauf hin, dass L2 auf der sicheren Basisschicht von Ethereum basiert, um einen nicht-treuhänderischen Betrieb zu gewährleisten. Dies stellt sicher, dass „die Benutzergelder unter der Kontrolle von L1 bleiben und Diebstahl oder Zensur durch L2-Betreiber verhindert werden“.

Mit der schnelleren und günstigeren Blockchain als Basis hat Centrifuge den ersten tokenisierten Indexfonds aufgelegt, das von seinem Betreiber S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) autorisiert ist.

Dieses Angebot markiert für S&P Dow Jones Indices den Grundstein, „die Zukunft indexgebundener Finanzprodukte zu gestalten“, sagte Cameron Drinkwater, Chief Product Officer bei S&P DJI, der auch darauf hinwies, dass SPXA eine direkte Beteiligung am S&P 500 Index innerhalb eines „Ökosystems, das Liquidität, Transparenz und Interoperabilität unterstützt“, ermöglichen wird.

S&P 500 geht mit SPXA auf der Basis in die On-Chain

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Der S&P 500 Index ist ein Produkt von S&P Dow Jones Indices. Er bildet die Aktienperformance von 500 führenden an US-Börsen notierten Unternehmen ab und deckt damit etwa 80 % der verfügbaren Marktkapitalisierung ab. 

Die S & P 500 Index verfügt über eine aggregierte Marktkapitalisierung von mehr als 57 Billionen US-Dollar. Interessanterweise machen die zehn größten Unternehmen im Index etwa 38 % seiner Marktkapitalisierung aus, und die 50 größten Unternehmen machen 60 % des Index aus.

Nvidia (NVDA ), Microsoft (MSFT ), Apple (AAPL ), Amazon (AMZN ), Meta-Plattformen (META ), Broadcom (AVGO ), Alphabet (GOOGL ), Tesla (TSLA ), Berkshire Hathaway (BRK-A ) & (BRK-B )und JPMorgan Chase (JPM ) Diese derzeit die Top Ten größten Unternehmen.

Dieser Aktienindex gilt allgemein als der beste Einzelindikator für US-Aktien mit hoher Marktkapitalisierung. Als einer der am häufigsten verwendeten Aktienindizes wurde er in der Vergangenheit verwendet, um Einblicke in die Entwicklung des Aktienmarktes zu geben. Er dient auch als Maßstab für die Entwicklung der Gesamtwirtschaft.

Allerdings investiert man nicht direkt in den S&P 500, da es sich um einen Index handelt, sondern in börsengehandelte Fonds (ETFs) oder Investmentfonds, die ihn als Benchmark verwenden und seine Zusammensetzung und Wertentwicklung verfolgen.

Durch die Tokenisierung des S&P 500 schließt Centrifuge die Lücke zwischen traditionellem Finanzwesen (TradFi) und dezentralem Finanzwesen (DeFi).

Dies ermöglicht insbesondere einen rund um die Uhr laufenden Handel mit transparenten Beständen. Der traditionelle US-Aktienmarkt ist nur zu bestimmten Zeiten geöffnet, mit der tokenisierten Version hingegen ist der Handel nun rund um die Uhr möglich. Dies kann die Liquidität und Flexibilität für globale Investoren in verschiedenen Zeitzonen erhöhen.

Ein weiterer großer Vorteil dieser Tokenisierung ist die verbesserte Zugänglichkeit. Traditionelle S&P 500 ETFs oder Futures erfordern oft hohe Kapitalkosten, die durch die Fraktionierung nun entfallen. Dies senkt die Einstiegshürden für Privatanleger, insbesondere in Schwellenländern, die nun Bruchteile des Index-Exposures erwerben können.

Dies demokratisiert den Zugang, insbesondere für Investoren in Regionen, in denen US-Produkte eingeschränkt sind.

Indem die Tokenisierung Anlegern außerhalb der USA den Zugriff auf den S&P 500 erleichtert, werden grenzüberschreitende Investitionen nicht nur möglich, sondern auch einfacher, und gleichzeitig werden Probleme wie Währungsumrechnung und Depothürden beseitigt.

Die Platzierung des Index in der Blockchain bietet außerdem den zusätzlichen Vorteil einer sofortigen Abwicklung und eines geringeren Kontrahentenrisikos, da bei der Blockchain im Gegensatz zum traditionellen Finanzsektor keine Zwischenhändler mehr zum Einsatz kommen.

Die Krypto-Integration eröffnet außerdem einen völlig neuen Sektor für den S&P 500. Der tokenisierte Index kann nun in verschiedene DeFi-Protokolle integriert werden, wie z. B. Kreditvergabe, Kreditaufnahme, Yield Farming und Sicherheiten in Derivaten, wodurch neue und spannende Anwendungsfälle für traditionelle ETFs erschlossen werden, die vorher nicht möglich waren.

Tokenisierte Indizes können sogar in neue strukturierte Produkte wie ertragsbringende Token verpackt werden, wodurch endlich die dringend benötigte Innovation in die Infrastruktur der Wall Street eingeführt wird.

Inzwischen können Krypto-Händler, von denen viele bisher nur mit Token und nie mit Aktien gehandelt haben, endlich in TradFi investieren, ohne das vertraute Blockchain-Ökosystem aufgeben zu müssen. Auf diese Weise können Krypto-Natives ihre Krypto-Portfolios mit traditionellen Vermögenswerten absichern.

Der tokenisierte S&P 500 kann Krypto-Investoren auch dabei helfen, ihr Portfolio zu diversifizieren. Da Krypto-Assets für ihre hohe Volatilität bekannt sind, können traditionelle Assets die dringend benötigte Stabilität bieten und Portfoliorisiken reduzieren.

Händler können außerdem die Vorteile des TradFi-Marktes nutzen und neue Anlageklassen für sich nutzen, während sie nahtlos von einer Erzählung zur anderen wechseln. 

So ist beispielsweise der S&P 500 Index im September bisher um 2.2% gestiegen, während Bitcoin (BTC ) ist nur um 1.15% gestiegen und Ethereum ist Rückgang um 10.72 % in diesem Monat.

Darüber hinaus hat der Aktienmarkt kürzlich einen neuen Höchststand erreicht. Im Gegensatz dazu ist Bitcoin seit seinem Allzeithoch von 124 US-Dollar Mitte August um 11.7 % gefallen, Ether ist von seinem Höchststand von fast 5 US-Dollar um 20.8 % gefallen und die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen liegt wieder unter der 4-Billionen-Dollar-Marke.

Aktuell notiert der S&P 500 bei 6,604.72 Punkten, ein Plus von 12.29 % seit Jahresbeginn und 15.42 % im Vorjahr. Die annualisierte Dreijahresrendite beträgt 21.38 %. Noch vor knapp sechs Monaten war der Index auf knapp 4,835 Punkte gefallen, hat sich seitdem aber deutlich erholt und erreichte Anfang dieser Woche knapp 6,700 Punkte, was einem Plus von 38.5 % entspricht. 

Krypto-Händler können diese Gewinne nun problemlos direkt aus ihren Krypto-Wallets erzielen, ohne ein Broker-Konto eröffnen zu müssen. Sie können auch von neuen Arbitrage-Strategien zwischen TradFi und Krypto profitieren.

Ganz zu schweigen davon, dass die Integration von TradFi in DeFi letzteres zu einem Multi-Asset-Markt macht. Es wird nicht mehr nur um Krypto gehen, sondern um neue Vermögenswerte erweitert und mehr Nutzer und Kapital anziehen. 

On-Chain-Versionen des S&P 500-Index können Institutionen die Interaktion mit Kryptowährungen, Smart Contracts, Liquiditätspools und vielen anderen Innovationen zusätzlich erleichtern und so die institutionelle Einführung von Blockchain und DeFi weiter beschleunigen.

Damit kann der Kryptomarkt auch seinen Übergang von spekulativen digitalen Vermögenswerten zur globalen Finanzebene vollziehen.

So funktioniert SPXA: Lizenzierung, Manager und Multichain-Pläne

Der brandneue SPXA basiert auf dem S&P 500 Index, wird aber in keiner Weise von S&P DJI, Dow Jones, S&P oder deren anderen Tochtergesellschaften gesponsert oder verkauft.

Während es derzeit auf Base live ist, hat der S&P 500 Index Fund Wormhole als Multichain-Anbieter ausgewählt, was die nahtlose Bewegung von SPXA über verschiedene unterstützte Ketten hinweg ermöglicht. 

Wormhole ist ein dezentrales Interoperabilitätsprotokoll, das die sichere Übertragung von Daten und Token über mehr als 40 Blockchain-Netzwerke ermöglicht, darunter Ethereum, Solana, Sui, Cosmos, Aptos und Arbitrum. Wormhole wird die zukünftige Erweiterung von SPXA auf diese anderen Blockchains übernehmen.

Für den S&P 500 Index Fund fungiert Anemoy, der Vermögensverwaltungszweig von Centrifuge, als Investmentmanager und wird den Fonds beaufsichtigen, während das Krypto-Brokerage FalconX der Ankerinvestor des Produkts ist.

Der in London ansässige globale Vermögensverwalter Janus Henderson, der ein verwaltetes Vermögen von rund 500 Milliarden US-Dollar verwaltet, fungiert als Unteranlageverwalter. 

Die Einführung des SPXA „ist eine natürliche Weiterentwicklung unserer Blockchain-Strategie und bringt den weltweit wichtigsten Aktienindex einer neuen Generation von Investoren näher“, sagte Nick Cherney, Head of Innovation bei Janus Henderson. „Dies ist der Beginn einer umfassenderen Initiative zur Skalierung unserer Tokenisierungskapazitäten und zur Erweiterung des sicheren und effizienten Zugangs zu den globalen Märkten.“

Janus stellt sicher, dass das Produkt im Einklang mit den gesetzlichen Anforderungen ausgeführt wird.

Der Vermögensverwalter ist kein Neuling in der Token-Welt und hat bereits zwei Fonds, JTRSY und JAAA, mit Centrifuge tokenisiert. Die erste tokenisierte Fondsstrategie (JTRSY) erreichte innerhalb weniger Wochen ein verwaltetes Vermögen von über einer halben Milliarde Dollar, während die zweite (JAAA) am schnellsten ein verwaltetes Vermögen von einer Milliarde Dollar erreichte.

JTRSY auch erhielt einen AA+f / S1+ Fonds Im März erhielt der Fonds von S&P Global Ratings ein Kreditqualitätsrating. Dies ist nicht nur die höchste Bewertung, die je einem tokenisierten Fonds verliehen wurde, sondern auch die zweithöchste Bewertung von S&P. Im vergangenen Jahr erhielt der Fonds außerdem ein „A+“-Rating von Particula und ein „Aa“-Rating von Moody's.

Nach diesem Erfolg haben sie sich nun an SPXA gewandt, mit dem sie einen „Plan dafür erstellen, wie institutionelle Finanzen in der Kette florieren können“, sagte Cherney.

Centrifuge selbst ist bereits seit mehreren Jahren im Bereich der Tokenisierung tätig. Bereits 2017 baute das Unternehmen eine Infrastruktur für die Tokenisierung von festverzinslichen Wertpapieren und Privatkrediten auf. Mit SPXA steigt Centrifuge nun in den Aktienmarkt ein – ein Tokenisierungstrend, der in den letzten Monaten deutlich an Fahrt gewonnen hat.

„Indizes sind der beste Weg, Aktien in die Blockchain zu bringen“, so Illuminati in einer Erklärung. „Sie sind einfach, bereit für Sicherheiten und setzen Liquidität frei, wie es einzelne Wertpapiere nicht können.“

Das Unternehmen, das seinen Benutzern die Tokenisierung und Verteilung von Geldern in der Kette ermöglicht, möchte sich mit SPXA als Technologiepartner für die Billionen-Dollar-Indexbranche positionieren.

Vor einigen Monaten war Centrifuge erstmals gab seine Zusammenarbeit bekannt mit dem weltweit führenden Indexanbieter S&P DJI, um den Index erstmals in die Kette zu bringen und so den Grundstein für programmierbares Asset Management sowie eine nahtlose Integration mit institutionellen Kapitalmärkten und DeFi zu legen.

Die Zusammenarbeit soll lizenzierten Vermögensverwaltern künftig dabei helfen, konforme Indexfonds mithilfe von Smart Contracts aufzulegen.

„Ich habe den Großteil meiner Karriere in der ETF-Branche verbracht und konnte aus erster Hand miterleben, wie indexbasierte Produkte den Marktzugang verändert haben“, sagte Anil Sood, damals Chief Strategy and Growth Officer bei Centrifuge. Die Integration der Indexdaten und der Fondsinfrastruktur in die Blockchain sei der „nächste logische Schritt“, der die Kapitalmärkte offener, effizienter und schneller mache.

Er fügte hinzu:

„Es geht darum, alles, was wir in traditionellen Märkten gelernt haben, zu nutzen und es mit Programmierbarkeit, Transparenz und globaler Erreichbarkeit rund um die Uhr neu zu konzipieren.“ 

Wie Centrifuge feststellte, werden täglich über eine Billion Dollar des Index über ETFs, Derivate und strukturierte Produkte gehandelt. Durch die On-Chain-Integration öffnen sie Institutionen, Vermögensplattformen und DAOs die Türen, um S&P DJI-Indexdaten zu lizenzieren und nahtlosen Zugriff auf den vertrauenswürdigsten Benchmark an den Kapitalmärkten zu erhalten.

Das Gesamtbild der Tokenisierung

Die Initiative von Centrifuge spiegelt die weitverbreitete Trend der Tokenisierung, wo traditionelle Finanzinstrumente wie Aktien, Fonds und Anleihen zunehmend auf die Blockchain-Schiene übertragen werden.

Tokenisierung dieser realen Vermögenswerte (RWA), zu denen auch Immobilien, Kunst, Wein, Rohstoffe, Fiat-Währungen und Aktien gehören, werden auf Betriebsgewinne, schnellere Abwicklungen und Verfügbarkeit rund um die Uhr untersucht. 

Große Institutionen wie MultiBank Group, Deutsche Bank, JPMorgan, Franklin Templeton, BlackRock (BLK ), Libre und Visa (V ) befassen sich bereits aktiv mit der Tokenisierung, was auf ihre zunehmende Akzeptanz in der TradFi-Branche hindeutet.

Laut der Boston Consulting Group wird die Tokenisierung bis 2030 voraussichtlich 16 Billionen Dollar erreichen. Heute liegt sie bei 30.89 Milliarden Dollar, eine Verdoppelung seit Jahresbeginn, wobei Ethereum den Markt mit mehr als der Hälfte aller tokenisierten Vermögenswerte dominiert.

Seine robuste Infrastruktur, sein ausgereiftes Ökosystem, seine institutionelle Akzeptanz und seine breite Unterstützung durch Entwickler waren die Hauptgründe dafür, dass Ethereum als primärer Knotenpunkt für die RWA-Tokenisierung fungierte.

Während die Tokenisierung hinsichtlich Inklusivität, Programmierbarkeit, Zusammensetzbarkeit, Verantwortlichkeit und Kosteneinsparungen ein enormes Potenzial bietet, müssen für eine breitere Akzeptanz noch Herausforderungen wie Schwachstellen bei Smart Contracts und regulatorische Unsicherheiten bewältigt werden.

Einige Experten argumentieren auch, dass die Tokenisierung Nutzen und Liquidität benötigt, um wirklich zu funktionieren. Dennoch wächst der Tokenisierungssektor schnell, und allein in diesem Monat fanden mehrere wichtige Entwicklungen statt.

Zunächst einmal: Die an der Nasdaq notierte SharpLink Gaming (SBET ), Was sich in eine ETH-Treasury-Gesellschaft umgewandelt, Pläne werden Das Unternehmen ist das erste börsennotierte Unternehmen, das seine Stammaktien direkt auf der Ethereum-Blockchain ausgibt. Dafür hat es Superstate als digitalen Transferagenten ausgewählt, der seine regulierte On-Chain-Emissionsplattform Opening Bell nutzen wird, um SBET-Aktien konform zu tokenisieren.

„Wir freuen uns, die Schleusen durch die Integration von TradFi in das zusammensetzbare DeFi auf Ethereum weiter zu öffnen. Als einer der größten Unternehmensinhaber von ETH bestärkt dieser wichtige Schritt SharpLink in seiner Überzeugung, dass Ethereum die Grundlage für die nächste Generation der Finanzinfrastruktur bildet.“

- Consensys-CEO Joe Lubin, Vorsitzender von SharpLink

Mit diesem Schritt hat sich SharpLink dem Krypto-Asset-Manager Galaxy Digital und der Solana-Finanzierungsgesellschaft Forward Industries angeschlossen und nutzt Superstates Opening Bell für die Aktien-Tokenisierung. 

Coinbase, Kraken, Gemini und eToro streben auch On-Chain-Lösungen für öffentliche Aktien an.

Trotz des wachsenden Interesses an tokenisierten Entitäten haben sie nur etwa Vermögenswerte im Wert von 710 Mio. USD. Es gibt jedoch weiterhin Fortschritte, Robin Hood (HOOD ) CEO Vlad Tenev teilt Pläne zur Einführung eines börsennotierten Fonds mit dem Namen Robinhood Ventures Fund I, das Kleinanlegern die Möglichkeit bieten würde, in private Unternehmen zu investieren.

„Jahrzehntelang haben wohlhabende Menschen und Institutionen in private Unternehmen investiert, während Privatanleger zu Unrecht ausgeschlossen wurden. Mit Robinhood Ventures können auch normale Menschen in Möglichkeiten investieren, die einst der Elite vorbehalten waren.“

– Tenev

Nasdaq ist unterdessen Beantragung einer Genehmigung zur Ermöglichung des Handels mit tokenisierten Aktien und ETFs im selben Orderbuch wie traditionelle Produkte.

Diese wichtigen Entwicklungen folgen auf die SEC-Initiative „Project Crypto“ um die Vorschriften für Krypto- und On-Chain-Märkte zu aktualisieren. Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) arbeitet ebenfalls an der Modernisierung der Kapitalmärkte und der Bereitstellung klarer Leitlinien für Krypto-Unternehmen.

Die CFTC hat startete eine Initiative für die Verwendung von tokenisierten Sicherheiten, einschließlich Stablecoins, auf Derivatemärkten. Erst Anfang des Jahres hat die Agentur Ripple angezapft, Coinbase, Circle, Moonpay und Crypto.com für ein Pilotprogramm für Derivate ohne Barsicherheiten.

Im Gegensatz zur kryptofreundlichen Positionierung der US-Behörden unter der Regierung Donald Trump gewährt die chinesische Wertpapieraufsichtsbehörde den Top-Brokern informelle Ratschlag, die RWA-Tokenisierung zu pausieren Aktivitäten in Hongkong. 

Zuvor hatten die Behörden die Broker aufgefordert, in ihren Untersuchungen keine Stablecoins mehr zu unterstützen, um die Begeisterung der Privatkunden zu dämpfen.

Dennoch ist der Fintech-Riese Ant Group Fortschritte auf diesem Gebiet über seinen Blockchain-Zweig Ant Digital Technologies. Das Unternehmen arbeitet derzeit daran, Energieanlagen im Wert von über 8.4 Milliarden US-Dollar in die Blockchain zu bringen. Es hat bereits die Stromerzeugung und Ausfälle von 15 Millionen neuen Energieanlagen in China verfolgt und alles auf seine eigene AntChain übertragen. Das Unternehmen hat außerdem drei Projekte für saubere Energie durch Tokenisierung finanziert und dabei rund 42 Millionen US-Dollar für die Betreibergesellschaften eingesammelt.

Während Peking eine zurückhaltende Haltung einnimmt, hat Hongkong veröffentlichte einen politischen Entwurf um die RWA-Tokenisierung zu beschleunigen, während die Europäische Kommission ihre eigenen Tokenisierungsvorschläge vorbereitet. Kürzlich hat die London Stock Exchange Group (LSEG) eine Blockchain-Plattform für private Fonds eingeführt und sogar einen Deal abgeschlossen.

Inmitten dieses steigenden Interesses hat auch die Vermögensverwaltungsfirma Bitwise hat einen Vorschlag eingereicht für den Bitwise Stablecoin & Tokenization ETF. 

Im Falle einer Genehmigung durch die SEC würde dies „einen Zugang zu Vermögenswerten ermöglichen, die von der zunehmenden Akzeptanz von Stablecoins, der Tokenisierung und grundlegenden Veränderungen bei der Art und Weise, wie Finanzanlagen ausgetauscht und abgewickelt werden, profitieren werden.“

Fazit

Die Tokenisierung des S&P 500-Index durch SPXA ist die neueste Entwicklung im schnell wachsenden On-Chain-Bereich, die großes Interesse bei TradFi geweckt hat. Sie markiert einen bedeutenden Wandel, indem sie zeigt, wie sich herkömmliche Benchmarks zu programmierbaren, global zugänglichen Finanzanlagen entwickeln können. 

Wenn das Produkt erfolgreich wird, könnte es nicht nur das Investieren für Privatanleger demokratisieren und die institutionelle Akzeptanz beschleunigen, sondern möglicherweise auch zu einem massiven DeFi-Wachstum führen.

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