버진 갤럭틱(SPCE): 아궤도 관광에 투자

우주가 다시 유행하다

최근까지 우주 여행은 미국, 소련(그리고 러시아), 중국과 같은 강대국들의 전유물이었습니다. 일부 상업 활동도 존재했지만, 지구 궤도에만 국한되었고 여전히 이들 국가가 제작한 로켓에 의존했습니다.

따라서 로켓의 일부 구성 요소와 설계는 다음과 같은 민간 항공우주 및 방위 기업에서 제작되었을 수 있습니다. 록히드 마틴 (LMT ) 또는 보잉 (BA )궤도 발사에 대한 통제는 여전히 국가 통제 하에 있었습니다.

일론 머스크의 SpaceX의 등장은 우주 진출에 혁명을 일으켰습니다. 순수 민간 기업이 우주에 진출할 수 있게 되었을 뿐만 아니라, 재사용 가능한 로켓을 개발하여 궤도 진입 비용을 10배나 절감했습니다.

이것은 단지 시작일 뿐이었습니다. SpaceX의 업적은 그 후 다음과 같은 회사들에 의해 이어졌습니다. 로켓 연구소 (RKLB ) 또는 엘론 머스크보다 몇 년 뒤진 상대성 우주.

오늘날에도 우리는 여전히 단기적 영향 결정 이러한 성과는 미국과 중국 간의 새로운 우주 경쟁을 촉발시켰습니다. 한편, SpaceX는 더 많은 위성으로 구성될 수 있을 만큼 거대한 인터넷 위성 컨스텔레이션을 개발하고 있습니다. 지금까지 출시된 모든 제품보다.

또한 우주 식민지화와 민간 우주 여행이라는 꿈에 다시 불을 지폈습니다. SF 작가들의 꿈으로 치부되었던 것이 이제 다시 현실이 된 듯합니다.

우주에 민간 인프라를 개발하려면 해당 사업의 수익성을 입증할 수 있는 설득력 있는 경제적 근거가 필요합니다.

"에서미래의 우주 기반 경제", 우리는 어떤 경제 활동이 민간 우주 활동의 중추가 될 수 있는지 논의했습니다. 이제 첫 번째는 다중 스펙트럼 이미지부터 우주 기반 인터넷 접속에 이르기까지 더 많은 위성 서비스일 가능성이 높다는 것이 분명해졌습니다.

또 다른 주요 활동인 우주 관광은 궤도 및 달 공장, 화성 식민지화, 소행성 채굴 또는 궤도 태양 전지판으로부터 무한한 에너지 공급.

장기적으로 우주 관광은 달과 화성 호텔, 올림푸스 산 등반, 그리고 다른 외계 모험의 형태로 나타날 수 있습니다. 하지만 더 합리적인 시간표에서는 지구 궤도로 이동하여 잠시 무중력을 경험하는 것이 우주 관광에서 가장 먼저 수익을 창출하는 활동이 될 가능성이 높습니다.

한 회사는 가능한 한 빨리 이 목표를 달성하기 위해 전력을 다해 왔으며, 이미 이 비전을 달성했다고 주장할 수도 있습니다. 하지만 수익성을 확보하려면 아직 확장이 필요하며, 이는 잠재적 투자자들에게 우주 관광에 대한 고위험 고수익 투자로 다가옵니다. 바로 버진 갤럭틱입니다.

버진 갤럭틱의 기초

Virgin Galactic은 또 다른 카리스마 넘치는 억만장자이자 창립자인 Richard Branson의 아이디어입니다. 버진 그룹, 다양한 활동이 가능합니다. 음악, 책, 게임, 도박, 미디어, 관광, 항공, 통신 등

이 모든 활동의 공통된 핵심은 인간이 물질적 편안함뿐만 아니라 독특하고 흥미롭고 신나는 경험도 추구한다는 것을 이해하는 것입니다.

그러니 버진 그룹이 지금까지 가능했던 더욱 고급스럽고 혁신적인 경험, 즉 우주 여행에 투자한 것은 그리 놀라운 일이 아닐지도 모릅니다.

이러한 야망은 회사 모토와 일치합니다.

"불가능한 것을 불가피한 것으로 바꾸다"

Virgin Galactic은 2004년에 설립되었습니다. 처음에는 70%의 지분을 소유했습니다. 우주선 회사 (TSC)는 이 기술을 소유한 자회사입니다. 스케일 합성물 (현재는 Northrop Grumman의 일부) (NOC )) 버진 갤럭틱의 경우. 버진 갤럭틱은 2012년에 TSC의 지분 100%를 인수했습니다.

Virgin Galactic은 Virgin Group으로부터 1억 달러의 초기 투자를 받았고, 그 후 Abu Dhabi의 국가 재산 기금으로부터 3억 8천만 달러의 투자를 받았습니다. 무바 달라 투자 회사2010년과 2011년에 뉴멕시코 주정부는 Spaceport America 시설에 200억 달러를 투자했습니다.

이 회사는 2019년 SPAC 합병 상장을 통해 IPO를 통해 4억 5,000만 달러를 추가로 조달했습니다.

이 기간 동안 회사는 궁극적으로 확장이 가능한 최초의 우주 관광 상품을 만들기 위한 기술 기반을 개발했습니다.

SpaceX나 Blue Origin과 같은 회사가 우주 식민지화를 위한 초중량 로켓에 집중하고 우주 관광에도 활용할 수 있는 것과는 달리, Virgin Galactic의 디자인은 처음부터 고급스럽고 고급스러운 우주 관광 경험을 제공하는 데 중점을 두고 있습니다.

관광-최초의 우주선

다른 요구 사항

버진 갤럭틱은 엔지니어링적 업적보다는 경험에 초점을 맞추었기 때문에 다른 민간 우주 회사와는 매우 다른 기술적 경로를 따라 개발되었습니다.

이 아이디어는 궤도에 많은 질량을 보내는 것이 아니라, 승객들에게 최고의 순간을 제공하는 것입니다. 이는 크루즈선, 항공 여행 등을 통해 버진 그룹이 경험하는 것과 더 어울리는 활동입니다.

예를 들어, 우주선에는 회사 소비자들이 원하는 지구 궤도를 직접 볼 수 있는 많은 창문이 필요할 것입니다.

출처: 버진 은하

여행은 안전할 뿐만 아니라, 일반 우주비행사에게 기대되는 완벽한 건강 상태를 갖추지 못한 관광객에게도 비교적 편안해야 합니다. 즉, 극심한 고중력 가속이 없고, 충분히 넓은 객실, 고급스러운 환경, 무중력 상태에서 맛있는 음식을 먹고 마실 수 있는 가능성 등을 의미합니다.

따라서 일부 우주 관광 비행은 가장 큰 로켓 제조업체에 의해 수행되었지만, 2025년 XNUMX월 블루 오리진과 함께한 케이티 페리또는 4년 SpaceX의 2021인 아마추어 우주 승무원이러한 활동은 대부분 홍보 측면일 뿐, 점점 더 큰 궤도 및 심우주 발사라는 목표를 가진 이들 회사를 위한 것이 아닙니다.

Virgin Galactic과 Virgin Orbit의 차이점

버진 갤럭틱은 리처드 브랜슨이 설립한 유일한 우주 벤처가 아니었습니다. 그는 버진 갤럭틱의 분사 기업인 버진 오빗(Virgin Orbit)도 설립하여 2017년에 우주 탐사를 위한 런처 원 로켓.

저궤도(LEO)에 실을 수 있는 탑재량이 500kg에 불과한 상황에서 SpaceX, Rocket Lab, Relativity Space 등의 기업들이 LEO에 실을 수 있는 탑재량이 수십 톤, 어쩌면 수백 톤에 달할 정도로 경쟁이 치열해지면서 이 프로젝트는 점점 더 시대에 뒤떨어졌습니다.

2023년에 두 번째 실패와 추가 자금 조달 실패로 인해 Virgin Orbit은 2023년 4월에 파산 신청을 했습니다. 로켓랩 인수ed 회사의 롱비치 시설, 제조 및 툴링 자산

버진 갤럭틱의 함대

버진 갤럭틱 우주 비행 경험의 핵심 개념은 거대한 발사체 대신, 여러 대의 차량 개념을 사용하는 것입니다. 즉, 운반체/모선이 실제 궤도 우주선을 높은 고도로 운반합니다.

이는 안전하고 검증된 우주 비행의 기술적 한계를 받아들이고, 안정적인 궤도에 도달하지 않고 대신 지구로 귀환하는 일시적인 아궤도 비행을 모색한다는 것을 의미했습니다.

출처: 버진 은하

이 점에서 다른 우주 관광 시나리오와는 다릅니다. 다른 우주 관광 시나리오에서는 국제 우주 정거장과 비슷한 우주 정거장을 상상하여 며칠 또는 몇 주 동안 우주 여행을 하는 경향이 있습니다.

버진 갤럭틱은 델타 클래스 선박 개발에 착수하기 전에 VMS 이브와 VMS 유니티와 같은 일련의 프로토타입을 개발했습니다.
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VMS 이브

설계의 중요한 구성 요소 중 하나는 4발 엔진을 탑재한 운반기인 VMS 이브(VMS Eve)로, 우주 비행체를 고고도로 이륙시킵니다. 이를 통해 우주 비행체는 무중력 고도 도달에 필요한 연료를 소모하지 않고 비행을 시작할 수 있습니다.

출처: 버진 은하

VMS 이브는 2008년부터 비행을 시작했으며, 2014년 이후 3차례의 시험 비행을 거쳐 고도 41,500피트(12,650미터)에 도달했습니다.

VSS 유니티

VSS 유니티는 운반기 중앙에서 높은 고도로 투하된 우주선으로, 하이브리드 추진 시스템을 사용해 약 60초 만에 음속의 3배에 도달합니다.

이 시스템은 혼합되기 때문에 하이브리드라고 불립니다. 액체 산화제를 첨가한 고체 연료이 로켓은 고체 추진의 신뢰성과 액체 추진의 유연성을 모두 제공하며, 비행 중 정지 및 재시동이 가능합니다. 완전 액체 로켓보다 출력은 다소 약할 수 있지만, 민간 관광 프로젝트에서 기대되는 안전 기준에 더 부합한다는 점에서 선택되었습니다.

출처: 항공 및 우주

VSS 유니티는 2018년 해발 80.5km(50마일) 상공에서 최초로 우주로 발사되었습니다. 이는 이 설계의 두 번째 버전이었고, 첫 번째 버전인 VSS 엔터프라이즈는 2014년 엄청난 추락 사고로 파괴되었습니다.

유니티의 첫 번째 상업 비행(버진 갤럭틱 직원이 아닌)은 2023년 6월 갤럭틱 01마하 2.88에 도달하고 최고 고도는 52.9마일입니다.

출처: 버진 은하

이어서 최초의 민간 우주인을 태운 갤럭틱 02가 이어졌고, 2024년 6월 VSS 유니티의 마지막 비행인 갤럭틱 07이 이어졌습니다.

스페이스 포트 아메리카

프리미엄 시설

세계 최초의 우주 공항인 버진 갤럭틱의 운영 기지는 발사장이라기보다는 편안한 라운지와 유명 건축 회사인 포스터 + 파트너스가 디자인한 초호화 공항에 가깝습니다.

출처: 버진 은하

이 시설은 회사의 최고 의료 책임자에게 관광객을 체크인시키고, 출시 5일 전에 뉴멕시코에서 고급 숙박을 제공하며, 훈련을 위한 객실 모형, 비행 전 리허설 등을 실시합니다.

이 제안에는 관광객이 최대 3명의 손님을 데려올 수 있다는 아이디어도 포함되어 있습니다.그래서 그들은 여러분의 우주 비행에 대한 사랑, 경이로움, 경외감을 공유할 수 있습니다."다른 친구나 가족은 화이트 샌드 국립공원 방문과 최고급 편의 시설 등 엄선된 액티비티를 즐길 수 있습니다.

프리미엄 경험

이 회사는 우주 비행과 함께 "가족, 친구, 동료 우주인을 위한 날개식"을 개최하고 독특한 기념품을 제공합니다.

출처: 버진 은하

이 티켓에는 Virgin Galactic의 제조 및 운영 시설과 비영리 프로그램인 Galactic Unite에 대한 독점적인 액세스 권한이 포함됩니다.

또한, "돈으로 살 수 없는 이벤트, 경험, 활동 및 멤버십 혜택" 등 독특한 미래 우주인 이벤트를 조직할 예정입니다.

실행 위험, 현금 활주로 및 타임라인

아직 충분하지 않아

리처드 브랜슨의 기술적 배경이 부족했음을 고려하면, 버진 갤럭틱의 기술적 성공은 주목할 만한 일입니다.

브랜딩 및 마케팅 측면에서도 성공적이라고 할 수 있는데, 티켓 가격이 250,000만 달러에서 450,000만 달러 사이로, 대기자 명단도 길었습니다. 첫 고객들은 자신들의 경험에 매우 기뻐하는 듯합니다.

“오늘은 내 인생 최고의 날이자 내 인생에서 가장 놀라운 날이었습니다. 그리고 당신은 그보다 더 나아질 수 없습니다. 그것은 내 가장 거친 꿈을 뛰어 넘었습니다.”

그러나 이렇게 높은 가격과 높은 수요라도 개별 항공편 가격이 너무 비싸서 현금 흐름이 흑자가 되지 않는다면 충분하지 않습니다.

이러한 이유로 회사는 2024년부터 상업 비행을 중단하고 델타 클래스 우주선 설계를 마무리하는 데 다시 주력하고 있습니다.

델타 항공은 기존 4명 대신 최대 6명의 승객을 태울 수 있도록 설계되었으며, 이전 세대 우주선의 한 달에 한 번 운항하던 것보다 훨씬 많은 주 2회 운항 빈도를 목표로 합니다.

델타 클래스 유닛 경제학 (6석, 주 2회)

이것들이 실현된다면 델타 항공은 이전 세대보다 한 달에 12배 더 많은 승객을 수송할 수 있게 되고, 선박당 한 달 수익도 그만큼 더 커질 것입니다.

출처: 버진 은하

이는 회사 우주선의 수익성을 완전히 뒤바꿀 것입니다. 이전 세대는 간신히 손익분기점을 넘겼지만, 델타는 투자 회수 기간이 6개월도 채 되지 않을 것입니다.

이는 중기적으로 델타급 우주선이 양산되기 시작할 수 있음을 의미하며, 이를 통해 생산 및 운영 비용이 더욱 낮아질 가능성이 높습니다.

이를 통해 궁극적으로 티켓 가격을 낮추고 잠재 고객 범위를 훨씬 더 확대할 수 있으며, 100,000만 달러 가격대나 고급 자동차 가격에 관심을 갖는 사람이 훨씬 더 많아질 가능성이 높습니다.

누적되는 지연

델타 비행 시험은 2025년 중반에 예정되어 있었습니다. 2026년 가을로 재조정되기 전에.

"이 회사는 차량 동체용 최초의 탄소 복합 소재 스킨을 생산하는 과정에서 문제에 부딪혔습니다.

해당 소재는 압축력을 처리하도록 설계되었기 때문에 밀도가 달랐고, 이로 인해 복합재를 오토클레이브에 넣었을 때 문제가 발생했습니다.

Michael Colglazier – Virgin Galactic 최고 경영자

이러한 지연은 회사를 난처한 상황에 빠뜨릴 수 있습니다. 초기 과대광고 이후 주가가 하락하면서 주식 매각을 통한 자금 조달 가능성이 제한되었습니다. 특히 브랜슨은 2023년 말부터 더 이상 갤럭틱에 더 이상 투자하지 않기로 결정했습니다..

그럼에도 불구하고 회사는 2025년에 시장가 주식 공모 프로그램의 일환으로 56만 달러를 모금했습니다.

따라서 전반적으로 회사는 가능한 한 빨리 긍정적인 현금 흐름을 회복해야 합니다.

2025년 2분기에 델타 항공은 상업 항공편 운항 중단으로 인해 매출이 40만 달러에 그쳤습니다. 운영 비용은 1억 600만 달러에서 7천만 달러로 감소했는데, 이는 델타 항공 설계를 위한 R&D 지출에서 실제 건설을 위한 자본 지출로 전환한 것을 반영합니다.

2025년 2분기에 현금 및 현금성 자산이 5억 800만 달러에 달하는 상황에서 Virgin Galactic이 수익을 낼 수 있는 여유 공간은 2026년 말까지 기다리기에는 매우 부족합니다.

위험을 염두에 두고 투자하기

감소하는 현금 보유고와 아직 비행 시험을 거치지 않은 델타 항공은 회사 주주들에게 상당한 리스크를 안겨줍니다. 델타 항공의 건조를 완료하기 전에 자금이 고갈되거나, 델타 항공의 시험 비행이 실패할 경우(우주 비행처럼 복잡한 분야에서나 시험되지 않은 설계의 경우 항상 발생하는 위험 요소), 회사는 심각한 위기에 처할 수 있습니다.

동시에, 이 회사는 회사에 돈을 주기를 기다리는 열성적인 고객들의 긴 목록과 인상적인 이전 고객들의 증언, 그리고 수익성으로 가는 명확한 길을 갖추고 있다는 이점도 가지고 있습니다.

따라서 이는 결코 무위험 투자가 아닙니다. 그러나 일부에서는 IPO 이후 주가와 시가총액의 급격한 하락이 이미 이러한 위험의 상당 부분을 차지하고 있으며, 어쩌면 그보다 더 큰 위험일 수도 있다고 주장합니다.

추가적인 지연이 발생하더라도 기술적, 제조적 진전이 충분하다면 주요 주주들이 투자를 보존하고 델타 항공의 첫 상업 비행을 완료하는 데 필요한 수천만 달러를 제공하고자 할 가능성도 있습니다.

따라서 잠재적인 투자자라면 다음과 같은 몇 가지 전략을 채택할 수 있습니다.

• 지금 구매하고, 모든 것이 계획대로 진행되고 델타 항공이 추가 자금 없이도 운항되기를 바랍니다.
• 기다려서 주가가 더 낮아져서 기존 주주들의 지분이 더 희석되는 위험과 비용이 줄어들기를 바랍니다.
• 주가가 최저점에 있을 때 매수할 기회를 포기하더라도, 회사가 수익성을 낼 수 있는 길로 나아갈 것이 확실해지면 매수하세요.

맺음말

버진 갤럭틱은 SpaceX와 엘론 머스크와 정면으로 경쟁하는 대신 자체적인 길을 개척했다는 점에서 독특한 우주 기업입니다. 자동차 산업에 종사하는 많은 사람이 테슬라와 전기 자동차 시장에서 겪은 힘든 경험을 통해 이러한 어려운 전략을 배웠습니다.

프리미엄하고 기술적으로 덜 까다로운 관광 경험에 집중하고, 아궤도 비행만 시도한다면, 버진 갤럭틱은 우주 관광의 미개척 수요를 수확하는 최초의 회사가 될 수 있는 적절한 위치에 있을 것입니다.

그럼에도 불구하고, 회사 운영의 경제성은 더 크고 성숙한 디자인인 델타 우주선을 통해서만 의미가 있습니다.

생산이 잇따라 지연됨에 따라 이는 회사에 큰 타격을 줄 수 있으며, 주가 급락은 이러한 위험을 반영합니다. 이는 회사가 반등하고 상업 운항 재개로 현금 흐름이 흑자로 전환되기 직전, 대담한 투자자들에게 할인된 가격에 주식을 인수할 수 있는 절호의 기회입니다.

어쨌든, 성공에 매우 가까운 만큼, 버진 갤럭틱은 어떤 형태로든 최초의 우주 관광 회사가 되어 역사책에 기록될 가능성이 높습니다. 심지어 그것이 기존 주주나 다른 회사, 또는 억만장자에 의해 마지막 순간에 구출된다는 것을 의미하더라도 말입니다.

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