스포트 라이트
GE 에어로스페이스(GE): 제트 엔진 분야에서 미국을 선도하다
Securities.io는 엄격한 편집 기준을 준수하며, 검토된 링크에 대해 보상을 받을 수 있습니다. 당사는 등록된 투자 자문가가 아니며, 이는 투자 자문이 아닙니다. 자세한 내용은 계열사 공개.
GE 항공우주: 혁신의 역사와 유산
제너럴 일렉트릭(GE)은 1889년 에디슨 제너럴 일렉트릭 회사로 시작하여 1990년대와 2000년대에 금융 중심의 전망을 넓힌 다양한 산업 대기업으로 변모했습니다.
이러한 다각화의 일환으로, 미국이 제1917차 세계 대전에 참전한 XNUMX년에 항공 사업에 진출했습니다.
미국 정부는 신생 공군에 최초의 비행기 엔진 "부스터"를 제공할 회사가 필요했습니다. 이 부스터는 터보슈퍼차저라고도 불리며, 피스톤 엔진에 장착되며 엔진의 배기 가스를 이용해 공기 압축기를 구동하여 더 높은 고도에서 출력을 높입니다.
에너지 회사인 GE는 발전소용 터빈 분야에서 광범위한 경험을 보유하고 있으며, 이러한 전문 지식을 항공기 터빈과 엔진에 적용했습니다.
오늘날 회사의 에너지 활동은 GE Vernova에 모아져 있으며, 이에 대한 전담 보고서에서 다루었습니다.GE Vernova(GEV): 전 세계 전력 수요 급증에 대응".
GE 항공우주 역사
항공우주 부문(현재 GE Aerospace) (GE )는 제트 엔진 제조 분야에서 미국을 선도하는 원동력이 되었습니다. 수많은 역사적 업적 중 몇 가지를 언급해 보겠습니다.
- 터보슈퍼차저를 대량 생산함으로써 항공기는 더 높은 고도와 더 무거운 화물을 실어 날 수 있게 되었습니다.
- 미국 최초의 제트 엔진.
- 음속의 2~3배 속도로 비행기를 조종할 수 있는 최초의 터보젯 엔진입니다.
- 최초의 고바이패스 터보팬 엔진으로 연료 효율이 향상되고, 소음 배출이 감소했으며, 전반적인 성능이 개선되었습니다.
GE 에어로스페이스는 한동안 군용 제트 엔진 제조업체로만 활동했으며, 1차 세계 대전, 2차 세계 대전, 한국 전쟁, 냉전 등에서 미 공군에 장비를 공급했습니다.
TF39 군용 엔진을 기반으로 1971년 최초의 민수용 엔진인 CF6 엔진을 개발했습니다. 이 엔진은 역사상 가장 많은 광동체 엔진을 장착한 엔진으로 기록되었으며, 최신 버전인 CF6-80C2는 오늘날까지도 생산되고 있습니다.
출처: GE항공우주
GE 항공우주의 재탄생: 대기업에서 항공우주 분야 리더로
GE는 에너지 회사로 설립된 후 항공기 엔진 제조 회사로 확장했지만, 1990년대에 길을 잃었습니다.
이 기간과 2000년대에 GE는 여러 건의 인수와 다각화 움직임을 통해 거대 산업 대기업으로 변모했으며, 그 활동은 의료, 통신, 컴퓨팅, 엔터테인먼트 등으로 확장되었습니다.
이러한 전환은 1981년 회사 CEO의 지시에 따라 시작되었습니다. 잭 웰치그는 회사의 재무적 실적을 먼저 고려하고 엔지니어링 능력은 그 다음으로 고려했습니다.
출처: 로이터
그는 무자비한 경영 방식으로도 유명했습니다. 특히 매년 내부 평가에서 가장 낮은 평점을 받은 직원의 10%를 해고하는 관행을 개척하여, 중성자 폭탄에 비유되기도 했습니다. 그 후 빈 건물만 남게 된 것입니다("중성자 잭").
이 시기의 또 다른 추세는 GE의 금융 부문인 GE 캐피털의 부상으로 회사의 금융화가 이루어진 것입니다. 한때, GE Capital은 500억 달러 규모의 회사로 2/3를 벌었습니다.rd GE의 이익.
GE 캐피털은 신용카드부터 보험, 주택담보대출까지 모든 것을 손에 쥐고 있었습니다. 당시에는 이 모든 것이 수익을 늘리는 현명하고 저렴한 방법으로 여겨졌습니다. 웰치는 "공장을 지을 필요도 없잖아요."라고 열광적으로 말했던 것으로 알려졌습니다.
당시 경영의 혁명으로 찬사를 받았던 웰치의 방법은 결국 회사에 치명적일 뻔한 결과를 낳았습니다.
출처: 아마존
창의적인 회계와 은행 부문에 대한 과도한 의존은 2008년에 붕괴되었습니다. 회사는 NBC-Universal, GE Plastics, GE Water, GE Appliances 등 많은 부문을 헐값에 매각해야 했습니다.
이로 인해 거의 2년간 지속된 위기가 초래되었고, 팬데믹으로 인한 항공 매출 감소는 더욱 악화되었습니다. 결국 회사는 3개 회사로 분할되었고, 각 하위 사업 부문은 고유한 기술적 우위에 더욱 집중하여 독자적인 길을 개척했습니다.
따라서 이전 GE 대기업은 이제 역사 속으로 사라지고 GE Vernova(에너지 부문)로 대체되었습니다. (GEV ), GE 헬스케어 (GEHC ) (의료기기, 영상, 소프트웨어) 및 GE 항공우주.
(GE )
GE 항공우주: 제품, 서비스 및 시장 전략
숫자로 보는 GE 항공우주
이제 웨일스 시대와 팬데믹의 어려움을 뒤로하고 GE 에어로스페이스는 항공기 엔진 산업에서 무시할 수 없는 강자로 떠올랐습니다.
예를 들어, 언제든 최대 950,000만 명이 GE 엔진 항공기를 이용하고 있으며, 매년 3.4억 명의 승객이 GE 기술을 이용하여 비행합니다. 이처럼 인상적인 수치는 상업 항공기 3대 중 4대가 GE 에어로스페이스가 보유한 44,000만 XNUMX천 대의 엔진으로 구동되기 때문에 가능합니다.
상업용 엔진 수익의 70% 이상은 서비스 및 유지관리에서 발생하고, 방위용 엔진 수익의 55%는 서비스 및 유지관리에서 발생합니다.
제품
이 회사의 주요 활동은 민간/상업 활동과 방위 활동으로 나뉘는데, 두 활동 모두 제트 엔진에 중점을 두고 있습니다.
출처: GE항공우주
GE 에어로스페이스는 F-15, F-16, F/A-18 슈퍼 호넷과 같은 군용 항공기에 동력을 공급하는 엔진을 생산합니다. GE는 또한 다음과 같은 고급 엔진을 개발합니다. 미래의 군용 항공기를 위한 XA100.
군은 더 넓은 항속거리(…), 더 높은 추력, 그리고 더 나은 열 관리 기능을 원합니다. (…) 우리는 XA100이 그 임무를 수행할 수 있는 유일한 엔진이라는 것을 알고 있습니다. 테스트가 완료된 유일한 엔진이며, 현재 두 대의 엔진을 보유하고 있습니다.
전반적으로 민수 부문은 GE 에어로스페이스의 가장 핵심적인 부문으로, 매출의 72%를 차지합니다. GE 에어로스페이스의 엔진은 보잉과 에어버스의 주력 기종 모두에 광범위하게 사용됩니다.
출처: GE항공우주
이는 방위 산업이 중요하지 않다는 것을 의미하지 않습니다. GE 엔지니어가 가능성의 한계를 넓히고 나중에 상업 부문으로 이전되는 새로운 기술을 개발하는 경우가 많기 때문입니다.
GE Aerospace는 또한 방위 산업을 위해 생산하고 있습니다.항공 파생형 해양 가스터빈”, 군용 선박에 전력을 공급합니다. 이 터빈은 다양한 연료를 연소할 수 있으며, 기존 및 향후 환경 규정을 준수합니다.
한편, 방위 산업 분야에서도 GE는 군용 제트 엔진 생산에 재사용할 수 있는 규모의 경제성을 확보함으로써 상업용 항공기 사업에서 이익을 얻고 있습니다.
서비스
항공기 엔진은 중요하고 깨지기 쉬운 장비이기 때문에 GE 에어로스페이스는 대부분의 수익을 정기적인 유지관리 및 수리 서비스에서 얻습니다. 엔진 판매는 전체 수명 주기에서 수익의 25%에 불과합니다.
출처: GE항공우주
전반적으로 판매된 엔진은 향후 40년 동안 수익을 창출할 것으로 예상됩니다.
GE 항공우주 시장
GE 항공우주의 민간 및 군수 시장은 모두 장기적 성장 추세에 따라 움직입니다.
더 많은 개발도상국들이 인구의 상당수가 항공료를 부담할 수 있는 수준에 도달함에 따라, 상업 항공 부문은 세계 GDP보다 더 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다. 또한, 기존 노후 항공기의 교체는 신형 엔진 판매 증가에 기여하고 있습니다.
방위 산업의 경우, 지정학적 긴장과 국방 예산의 증가, 강대국 간의 경쟁이 재개됨에 따라 군용 항공기 함대의 현대화 필요성, 그리고 미국이 대적하는 적대 세력(러시아, 중국)에 직면함에 따라 GE 에어로스페이스 엔진에 대한 수요도 증가할 것으로 예상됩니다.
출처: GE항공우주
GE 항공우주의 경쟁력은 무엇인가? 규모, 경험, 그리고 방어력
GE는 세계 최대 엔진 제조업체라는 입지를 바탕으로 업계의 다른 기업에 비해 몇 가지 주요 이점을 갖고 있습니다.
규모
첫 번째는 단순히 규모입니다. R&D 비용이 훨씬 더 많은 판매량에 분산되기 때문입니다. 또한, GE 에어로스페이스는 엔진 주문 잔고를 수년간 안정적으로 확보할 수 있어 향후 몇 년간의 매출 예측이 매우 용이합니다.
GE 에어로스페이스는 현재 운항 중인 엔진의 규모가 매우 크기 때문에 세계 최강의 MRO(정비, 수리, 점검) 네트워크를 보유하고 있습니다. 항공기는 일반적으로 착륙 시 점검, 정비, 수리가 필요하기 때문에, 이는 GE가 항공기 제조업체에 제공하는 영업 전략의 핵심 강점이며, 항공사는 이를 통해 자사 항공기가 전 세계 어디에서나 정비될 수 있다는 확신을 가질 수 있습니다.
프로젝트 경력:
또 다른 장점은 해당 분야, 특히 설계 및 제조 분야에서 오랜 전문 지식을 보유하고 있다는 것입니다. 수년간 수요를 예측할 수 있는 대규모 시설은 최대 생산 능력으로 운영될 경우 자본 지출이 최적으로 활용되므로 수익성이 더 높은 경향이 있습니다.
이는 혁신을 제한할 수도 있지만, 확립된 구조와 검증된 안전 프로필은 항공 산업과 같이 안전과 신뢰성을 최우선으로 생각하는 보수적인 산업에 유익합니다.
국방 계약
방위 및 민간 부문의 두 가지 입지는 GE의 마지막 사업적 해자입니다. 방위 계약은 신규 기업이 쟁취하기 매우 어렵기 때문입니다.
이를 통해 회사는 "보장된" 수익 흐름을 확보할 수 있을 뿐만 아니라, GE는 더 나은 성과를 기대할 수 있는 한 새로운 설계와 더 많은 자금으로 위험을 감수할 의향이 있는 고객을 확보할 수 있습니다.
나중에 이러한 혁신을 민간 시장에 적용할 수 있을 것입니다. 이는 낮은 비용으로 대량 생산해야 한다는 요구 사항과 문제점 및 어려움이 해결된 후에 가능합니다.
GE 항공우주의 미래: 친환경 엔진과 운영 개혁
새로운 엔진
라인 리뉴얼
이 회사의 차세대 엔진은 2010년대에 출시되었으며 연료 효율성 개선에 중점을 두고 있습니다.
출처: GE항공우주
물론 이는 항공사의 비용 절감을 위한 문제입니다. 항공사는 극도로 경쟁이 치열하고 마진이 매우 낮은 산업에 종사하며, 연료 소비량 감소는 항공사의 생사를 가르는 문제가 될 수 있습니다.
하지만 이를 통해 항공사가 배출 감소 목표를 달성하는 데 도움이 될 것이며, 오염을 너무 많이 배출하는 항공사에는 앞으로 수십 년 동안 벌금이 부과될 가능성이 높습니다.
미래의 엔진
이러한 이유로 GE 항공우주의 2030년대 이후는 아직 개발 중인 "RISE" 엔진(지속 가능한 엔진을 위한 혁신적인 혁신)에 중점을 둘 것입니다.
이 항공기는 오늘날의 항공기와 동일한 소음, 속도, 고도를 달성하는 동시에 연료 효율을 20% 더 높이고, 더 중요한 것은 수소와 지속 가능한 항공 연료(SAF)와 100% 호환된다는 것입니다.
이러한 대체 연료는 배터리 기술이 전기 비행기를 가능하게 할 만큼 밀도를 급진적으로 개선하지 않는 한, 적어도 탄소 배출이 없는 항공 수송을 위한 유일하게 실행 가능한 옵션으로 여겨진다. 전기 비행기가 가능해지려면 아마도 수십 년은 더 걸릴 것이다.
GE 항공우주 개혁
웰치 시대 이후, 회사는 명성을 쌓았던 기술적, 운영적 우수성을 되찾기 위해 모든 설계 및 산업 공정을 전면 개편해야 했고, 무슨 희생을 치르더라도 재정적 효율성에만 집중하면서 어느 정도 훼손되었습니다.
회사 운영을 전면 개편하기 위해 수많은 개혁이 이루어졌습니다.
- 더 나은 통제와 내부 커뮤니케이션을 위해 시설을 통합합니다.
- 내부 프로세스를 간소화하고 간접비를 줄입니다.
- 공급업체와의 긴밀한 관계와 공급 다각화를 통해 약점과 지연 원인을 파악하기 위해 GE 공급망을 전면 개편합니다.
특히 LEAP 엔진 생산 라인에서 이러한 변화가 두드러지게 나타났으며, 자본 투자가 50% 감소하고 노동 생산성이 50% 증가했습니다.
이러한 개혁은 다음과 같은 결과를 가져왔습니다. GE는 납품 지연 또는 실패의 80% 이상을 담당하는 공급업체를 파악합니다.이로 인해 전체 조립 라인이 중단될 수 있습니다.
이제 그들은 외부 공급업체에 투자(때로는 공급업체를 완전히 인수하기까지 함)하고, 문제를 더 빨리 예측하기 위해 훨씬 더 긴밀한 관계를 구축하여 이러한 문제를 해결하기 위해 노력하고 있으며, 특히 일일 공급 관리를 통해 이를 실천하고 있습니다.
"납품이 늦어지는 원인은 실제로 공급망 전반에 걸쳐 약 15개의 공급업체에서 발생합니다.
"저희는 공급업체와 협력하여 병목 현상을 파악하고 제약 조건을 파악하여 실제로 문제를 해결하기 위해 550명의 엔지니어를 파견했습니다."
이러한 개혁으로 상업용 엔진 납품량이 25% 증가한 것을 보면 회사가 올바른 길을 가고 있다고 할 수 있습니다.
GE 항공우주 제조: 미국 투자와 혁신
GE 에어로스페이스는 2010년부터 2016년까지 미국에 4.3억 달러를 투자해 새로운 공장을 짓고 기존 시설을 확장했습니다.
GE는 또 다른 라운드를 계획하고 있습니다. 1년 미국 제조 역량에 2025억 달러 투자이는 이전 대통령 재임 기간의 두 배에 달하는 투자입니다. 이번 투자에는 제조 및 엔지니어링 부문에서 5,000명의 미국 근로자를 고용할 계획이 포함되어 있습니다.
"제조업과 혁신에 대한 투자는 우리 산업과 우리가 활동하는 지역 사회의 미래를 위해 그 어느 때보다 중요합니다. 이를 통해 미국은 항공우주 분야의 선두를 유지할 수 있을 것입니다."
GE의 가장 진보된 역량은 다음과 같습니다.
- 오번 적층 제조(Auburn Additive Manufacturing)에서는 매년 LEAP 엔진용 연료 노즐 분사기를 수천 개 생산하기 위해 최첨단 3D 프린터를 설치했습니다.
- 에번데일의 CMC Fastworks 연구소는 세라믹 매트릭스 복합재(CMC) 구성품 생산을 통합했습니다.
- 애슈빌 CMC는 노스캐롤라이나에서 상업용 및 군용 엔진에 사용되는 CMC 부품을 대량 생산합니다.
- 오하이오주 애덤스 카운티의 확장된 피블스 시험 운영은 11개의 대형 실내 시험장을 포함해 XNUMX개의 엔진 시험장으로 구성되었습니다.
전반적으로 미국에서 생산되는 자재의 양이 많기 때문에 관세의 영향을 제한하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다. 그러나 GE 에어로스페이스는 유럽의 에어버스를 주요 고객으로 두고 있기 때문에 EU에 50% 이상의 관세가 부과되고 미국 수출품에 보복 관세가 부과될 경우, GE 에어로스페이스가 직격탄을 맞을 수 있습니다.
GE 항공우주는 산업 생산의 위치 외에도 관세의 영향으로부터 보호하기 위해 더 많은 비용 통제와 가격 인상에 의존하고 있습니다.
GE의 오픈 플라이트 데크: 항공전자 혁신의 미래
GE Aerospace는 "오픈 플라이트 데크” 이니셔티브는 BAE 시스템즈, 롤스로이스, 코번트리 대학교, 사우스햄튼 대학교 등이 포함된 산업 및 학계 파트너십을 통해 2017년부터 시작되었습니다.
이는 높은 변경 및 인증 비용으로 인해 조종실에서 신기술 도입에 대한 큰 장벽을 해소하는 것으로 보입니다. 이를 통해 기능적 '앱'의 인터페이싱을 지원하는 업계 개방형 표준을 개발하여 배포를 더욱 쉽고 빠르게 할 수 있게 됩니다.
"오픈 플라이트 데크(Open Flight Deck)는 비행 갑판 애플리케이션의 정기적인 업그레이드를 통해 변화 비용을 획기적으로 절감하고, 미래 지향적인 플랫폼을 구축할 것입니다. 이 기술은 미래의 항공기 제조업체, 항공사, 그리고 조종사들에게 상당한 이점을 제공할 것입니다."
이러한 접근 방식은 보잉 787에서 처음 시도되었으며, 유사한 플랫폼을 통해 공급업체가 전체 플랫폼 아키텍처 내에 모듈을 플러그인하여 항공기 제조업체가 시스템을 업그레이드하거나 개별 하위 시스템에 가장 적합한 공급업체를 선택할 수 있는 유연성을 제공합니다.
GE 항공우주와 BAE는 이러한 새로운 표준을 설정함으로써 업계의 차세대 모델을 만들고자 하며, 이는 궁극적으로 다른 경쟁자들이 참여하도록 강요하거나 뒤처질 위험이 있습니다.
GE 항공우주 재무 개요: 성장, 자사주 매입 및 전망
매출, 영업이익, 자유현금흐름은 2023년부터 꾸준히 증가해 왔으며 2025년에도 이러한 추세가 지속될 것으로 예상됩니다.
출처: GE항공우주
이는 제조 수준의 효율성이 향상되어 비용이 낮아졌을 뿐만 아니라 매년 더 많은 엔진을 생산할 수 있게 되어 140억 달러에 달하는 엄청난 주문 잔여물을 따라잡을 수 있게 된 데 따른 것입니다.
역사적으로 GE 항공우주는 웰치 시대 이후에도 혁신, 제조 효율성, 엔지니어링 품질이 회사의 최우선 관심사로 다시 부상한 이후에도 주주 친화적인 회사였습니다.
주주들에게 돌아가는 수익은 대부분 자사주 매입의 형태로 이루어지며, 1.9년 1분기에 2025억 달러의 자사주 매입과 0.3억 달러의 배당금이 지급될 예정입니다.
GE Vernova와 GE Healthcare의 분할에 따른 대부분의 비용은 현재 끝났으며, 약 220억 XNUMX만 달러 정도만 남을 것으로 추산됩니다.
또한 이 회사는 재정적으로 매우 안정적이며, 12.4년 19.6분기에 총 1억 달러의 차입금과 2025억 달러의 현금 잔액을 보유하고 있습니다.
맺음말
GE 에어로스페이스는 수익성이 높으면서도 기술적으로 매우 중요한 틈새 시장인 제트 엔진 설계 및 제조 분야의 거대 기업입니다.
이 회사는 업계의 선구자로서 혁신 면에서 오늘날에도 여전히 앞서나가고 있으며, 수십 년 동안 성능 향상에 집중해 온 만큼 연료 효율성과 친환경 연료 수용이 다음 단계가 될 가능성이 높습니다.
군용 항공기는 또 다른 수입원이며, 본질적으로 회사 전체의 혁신을 보조합니다.
이는 회사에 경쟁자나 잠재적 방해자가 없다는 것을 의미하지 않습니다. 예를 들어 초음속 비행기및 중국 COMAC 항공기가 시장에 출시됨(현재는 중국과 아시아에서만 판매).
하지만 기존 항공기 대부분은 수십 년 동안 유지 보수가 필요하고, 새로운 항공기 설계는 여전히 GE 엔진에 크게 의존하고 있기 때문에 이 회사는 앞으로 수십 년 동안 시장에서 지배적인 지위를 유지할 가능성이 매우 높습니다.
2000년대의 과도한 금융화 전략으로 인한 문제가 이제 해결되면서, 이 회사는 혁신을 계속하고 미국 제조업의 우수성 센터로 남을 가능성이 높습니다.
GE Aerospace(GE)의 최신 주식 뉴스 및 동향
