Turbulences tarifaires : comment s'en sortent les « trois grands » constructeurs automobiles ?

Guerre commerciale gratuite pour tous

Alors que la présidence Trump renforce les droits de douane et la pression sur les autres nations, le commerce international est en pleine tourmente.^nd En avril 2025, une vague de nouveaux tarifs a été promulguée, le niveau de base étant un tarif de 10 % sur tout ce qui est importé aux États-Unis.

Certains pays seront soumis uniquement à ce niveau de référence, notamment, par exemple, le Royaume-Uni, le Brésil, l’Australie, la Nouvelle-Zélande, l’Argentine et la Turquie.

D’autres n’ont pas cette chance et sont soumis à des tarifs punitifs, par exemple :

• 20% pour l'UE.
• 24% pour le Japon.
• 54% pour la Chine.
• 46% pour le Vietnam.
• 32% pour Taiwan.

Pendant ce temps, les tarifs de 25 % sur le Canada et le Mexique sont toujours en vigueur, mais sans ajout supplémentaire sur le 2^nd D'avril.

Source: Reuters

« Les droits de douane sont injustifiés et ne servent les intérêts d'aucune des deux parties. Nous mettrons tout en œuvre pour parvenir à un accord avec les États-Unis, afin d'éviter une guerre commerciale qui affaiblirait inévitablement l'Occident au profit d'autres acteurs mondiaux. »

Giorgia Meloni – Premier ministre italien

Globalement, selon James Surowiecki, il semble que la formule utilisée pour déterminer les tarifs, à l'exception de quelques exceptions pour les pays alliés sur la base de 10 %, consistait à prendre le déficit commercial des États-Unis avec chaque pays et à le diviser par les importations américaines en provenance de ce pays.

Source: Ryan Peterson

Une autre série de tarifs, indépendants des tarifs géographiques, concerne l’importation de voitures fabriquées aux États-Unis, avec un tarif général de 25 %.

Cela pourrait entraîner un changement massif dans l’industrie automobile nord-américaine, car de nombreux constructeurs automobiles ont déplacé une partie de leur chaîne d’approvisionnement au Canada et au Mexique pour réduire les coûts.

Et inverser globalement une très vieille tendance à la baisse des tarifs douaniers des dernières décennies.

Source: Recherche Bianco

Production automobile en Amérique du Nord

Pour comprendre l’impact des tarifs douaniers, il est judicieux d’examiner la structure actuelle de l’industrie et des flux commerciaux.

L'industrie automobile nord-américaine valait près d'un billion de dollars en 2024On s’attend également à ce qu’il progresse à un TCAC de 5.4 % jusqu’en 2029.

En 2024, les États-Unis ont enregistré la vente de 16.3 millions de voitures et de véhicules légers. Parmi ces ventes, 7.5 millions ont été importés, soit 46 % de tous les véhicules vendus.

Dans l'ordre, le Mexique était la principale source d'importation, avec 15 % de tous les véhicules vendus aux États-Unis en provenance de ce pays, suivi du Canada (7 %). Les autres principaux exportateurs d'automobiles vers les États-Unis étaient le Japon, la Corée du Sud et les pays européens, notamment l'Allemagne.

Impacts des tarifs douaniers

Impact financier

Grâce au une analyse de S&P Global Mobility, Nous pouvons estimer l'impact de ces droits de douane sur les voitures importées. Le prix moyen au débarquement d'un véhicule en provenance du Mexique et du Canada, estimé à 25,000 6,250 dollars, représente un supplément de XNUMX XNUMX dollars pour un véhicule neuf.

Étant donné que les deux pays sont soumis à un tarif général de 25 % sur presque tous les biens (à l’exception de quelques exceptions pour les produits pétroliers), l’importation de pièces fabriquées au Canada ou au Mexique connaîtra également une hausse de prix similaire.

À très court terme, il est probable que les fabricants absorbent une partie de la hausse des prix à partir de leurs bénéfices et qu’une augmentation directe des prix soit observée.

Effets à court terme

À court terme, cela pourrait entraîner de graves perturbations de la chaîne d'approvisionnement, ainsi qu'un choc sur les ventes de voitures neuves. Il faudra probablement des années aux constructeurs automobiles pour relocaliser aux États-Unis les parties de leur chaîne d'approvisionnement délocalisées à l'étranger.

De plus, les coûts de main-d'œuvre et un autre différentiel fiscal pourraient faire de la production de certaines pièces à l'étranger une option avantageuse par rapport à la production locale, même sans tenir compte des coûts ponctuels de délocalisation. Dans ce cas, les prix des voitures augmenteraient sans impact significatif sur la production nationale.

Pour l'instant, les voitures fabriquées localement n'étaient pas particulièrement compétitives par rapport aux voitures importées, ni moins chères. Au mieux, cela devrait stimuler les ventes de voitures locales.

Il reste à voir si la production locale sera en mesure de répondre à une telle demande accrue. Dans le cas contraire, la hausse des prix et la pénurie de voitures américaines exemptées de droits de douane pourraient persister pendant 12 à 24 mois, le temps que la production américaine puisse reprendre.

Il n’est pas non plus impossible que certains constructeurs automobiles envisagent, au moins pour certains modèles, une hausse de prix pour capter davantage de marges et financer les investissements nécessaires et la relocalisation des usines.

La question de la batterie

L'électrification est une autre question qui plane sur l'industrie automobile américaine. Outre Tesla, les trois géants de l'automobile et General Motors sont également concernés. (GM ), Fiat Chrysler, maintenant Stellantis (STLA ), et Ford (F ) ont quelque peu pris du retard dans la technologie des véhicules électriques.

Cela signifie que de nombreux fabricants importent leurs batteries de l'étranger, entièrement fabriquées ou leurs composants, la Chine étant un fournisseur clé.

Les droits de douane de 54 % imposés à la Chine étant parmi les plus élevés au monde, cela pourrait conduire à des tentatives confuses de contourner les droits de douane : par exemple, un bloc-batterie pourrait être importé de Chine au Mexique, assemblé au Mexique, puis vendu à « seulement » 25 % de droits de douane comme une voiture fabriquée au Mexique.

Cela pourrait cependant être une décision risquée, car il est probable que l’administration Trump s’en aperçoive et mette en place des règles, des tarifs et des sanctions supplémentaires pour mettre fin à cette pratique, de la même manière que les marchandises chinoises réexportées au Vietnam sont désormais punies d’une taxe générale de 46 % sur l’ensemble du pays.

Perspective à long terme

Les résultats escomptés à long terme

Bien entendu, l’objectif de ces tarifs douaniers est de relocaliser l’industrie lourde aux États-Unis, après des décennies de mondialisation et de délocalisation.

En partie, cela devrait fonctionner, simplement parce qu’avec des tarifs suffisamment élevés, il deviendra complètement impossible d’importer des voitures aux États-Unis.

Il reste cependant à voir si cela créera simplement plus d’emplois ou si cela entraînera également une augmentation permanente des prix des voitures, car l’économie américaine est structurellement plus coûteuse en matière de production de biens, en raison des salaires élevés et de la multiplication des réglementations.

Considérations stratégiques et de défense ?

Les questions de sécurité nationale et de défense sont une autre raison probable de l'imposition de ces droits de douane. Les usines automobiles constituent la base de la plupart des chaînes d'approvisionnement de l'industrie lourde d'un pays, soutenant un réseau dense d'outils d'usinage, d'expertise en conception, de réseaux logistiques (y compris ferroviaires) et d'entreprises métallurgiques (acier et aluminium notamment).

Cela devrait donc probablement être compris dans un contexte plus large :

• Une proposition visant à imposer des frais massifs aux navires fabriqués en Chine qui accostent aux États-Unis. Tarifs antérieurs sur l'acier et l'aluminium est passé en février 2025 de 10 % à 25 % pour les voitures, le Canada et le Mexique.
• Le raffinage de l’aluminium est également la principale source de métaux des terres rares indispensables aux applications de haute technologie, des batteries à l’électronique et aux systèmes d’armes.
• L'intensification de la concurrence entre les grandes puissances avec la Russie et la Chine, et une menace imminente de bombarder l'Iran dans quelques mois seulement.
  • Dans ce contexte, l’intérêt intense des États-Unis pour l’accès aux ressources en terres rares du Groenland et de l’Ukraine prend tout son sens.

Dans l’ensemble, malgré les effets négatifs potentiels sur l’inflation et les perturbations à court terme, les constructeurs automobiles doivent s’attendre à ce que les tarifs douaniers restent en vigueur, voire s’intensifient s’ils sont jugés « insuffisants » par Trump et ses conseillers.

Les « trois grands » constructeurs automobiles

À mesure que les tarifs sont mis en place, nous pouvons examiner la position de chacun des plus grands fabricants américains, ainsi qu'une sélection de certaines des autres marques internationales actives sur ce marché.

General Motors

Comme de nombreux constructeurs automobiles, le cours des actions de l'entreprise est en baisse en raison des coûts supplémentaires et des incertitudes à venir, car les pièces et les étapes de production traversent souvent les frontières une ou plusieurs fois au cours de l'assemblage du véhicule.

En 2019 et 2020, GM était «leader dans les emplois d'expédition vers le Mexique" et "retraites à l'étrangerAinsi, même si à long terme, les tarifs douaniers peuvent protéger la production nationale de l’entreprise, ils pourraient ne pas constituer un tel avantage à court terme.

Cela ne veut pas dire que certains ajustements ne pourraient pas être effectués dans les mois à venir :

« Aux États-Unis, nous avons la capacité de transférer une partie de cette production. Nous vendons également des camions à l'échelle mondiale, ce qui nous permet d'analyser l'origine des expéditions sur les marchés internationaux. Nous pouvons prendre des mesures pour minimiser l'impact de l'imposition de droits de douane au Canada ou au Mexique. »

Mary Barra – PDG de GM lors d'une conférence en janvier 2025

Cela aurait cependant un impact important sur les investissements antérieurs au Mexique et au Canada, notamment le récent investissement d'un milliard de dollars pour moderniser son usine de Ramos Arizpe au Mexique. une usine passant à une production 100 % électrique.

Ford

Ford se trouve dans une position assez similaire à celle de GM en matière de délocalisation, une stratégie que l’entreprise poursuit depuis de nombreuses années.

Même en 2024, le PDG de Ford avait déclaré que la grève de l'UAW l'avait poussé à envisager de délocaliser des emplois dans le secteur des camions.

Cependant, le processus de délocalisation est beaucoup moins avancé, ce qui pourrait soudainement se transformer en avantage.

« Nous fabriquons 100 % de nos camions avec des travailleurs de l'UAW aux États-Unis », a-t-il déclaré. Nos concurrents ne font pas cela. Ils ont fait faillite et ont délocalisé leur production au Mexique et ailleurs.

Et donc cela a toujours représenté un coût pour nous, et nous avons toujours pensé que c'était le bon type de coût.

Jim Farley – PDG de Ford

Cependant, des décisions passées comme la production de la Focus de nouvelle génération a été transférée en Chine en 2017 et l'exportation de ces voitures aux États-Unis Cela pourrait être une erreur après tout.

stellante

Contrairement aux autres « Big 3 », Stellantis est une entreprise beaucoup moins axée sur les États-Unis, puisque Chrysler, Jeep et Ram ne sont que quelques-unes des marques du groupe, aux côtés de marques européennes comme Citroën, Fiat, Lancia, Peugeot, Alfa Romeo, etc.

Source: Motor1

Néanmoins, les tarifs ont également un impact sur l’entreprise, avec l'annonce d'une pause dans la production dans les usines canadiennes et mexicaines et de 900 licenciements temporaires, après la décision de la Maison Blanche.

Des licenciements temporaires dans les usines américaines produisant des pièces pour les usines canadiennes et mexicaines en pause sont également à prévoir.

Notamment, le crossover Jeep Compass, le SUV électrique Jeep Wagoneer S et les pick-up robustes Ram sont produits au Mexique.

Autres constructeurs automobiles

Tesla

Tesla est connue pour avoir implanté toutes ses usines nord-américaines aux États-Unis, ce qui devrait contribuer à la protection de l'entreprise. Pourtant, cette décision n'est pas non plus tranchée. Comme l'a expliqué Musk lui-même, peut-être pour éviter d'être accusé d'être favorisé par l'administration Trump en raison de son activité au sein du DOGE :

« Il est important de noter que Tesla n’est PAS indemne ici. »

Tesla est également beaucoup plus intégrée verticalement que le reste de l’industrie, donc globalement, elle est moins susceptible de dépendre de l’importation de pièces en provenance du Mexique, du Canada ou d’autres pays pour ses voitures.

Malgré tout, Tesla aurait rejoint Ford Motors dans sa demande d'allègement tarifaire, cherchant à exclure les équipements chinois utilisés pour la fabrication d'équipements électriques, d'essieux moteurs, de modules de batterie et de puces électroniques. Demander que ces équipements ne soient pas sanctionnés pourrait être une décision judicieuse, car elle peut être justifiée par l'accélération de la relocalisation de la production finale utilisant ces équipements.

Une autre activité de Tesla susceptible d'être impactée par les droits de douane imposés à la Chine, outre ceux sur les véhicules automobiles, est son activité de stockage d'énergie. Il s'agit en quelque sorte d'une activité de « reconditionnement » de composants de batteries fabriqués en Chine, désormais soumis à de lourds droits de douane. Ici aussi, l'importation d'équipements chinois sans droits de douane pourrait contribuer à la construction d'une chaîne d'approvisionnement en batteries plus locale.

Toyota

Toyota possède pas moins de dix usines de fabrication aux États-Unis, produisant des modèles phares comme son SUV Highlander. Cependant, ces usines produisent également des pièces clés provenant du Japon, et toutes les Prius sont expédiées depuis ce pays.

Dans l'ensemble, Les ventes de Toyota aux États-Unis ont représenté 2.3 millions d'unités en 2024, sur un total de 10.1 millions de voitures dans le monde.

Paradoxalement, alors que les marques américaines historiques ont délocalisé leurs usines vers les voisins les plus proches des États-Unis, une entreprise japonaise comme Toyota pourrait être en mesure, voire dans une meilleure position, de bénéficier des tarifs protectionnistes.

Cela est dû en grande partie au fait que l’entreprise a dû faire face à des tarifs protectionnistes contre les constructeurs automobiles japonais depuis les années 1980-1990 et a adapté ses activités nord-américaines en conséquence.

(Vous pouvez également en savoir plus sur Toyota, notamment sur sa stratégie d'électrification, dans «Toyota (TM) : jouer la carte de la sécurité avec une approche globale»)

Hyundai

Hyundai réalise la majeure partie de son activité en Corée, aux États-Unis et en Europe. Cependant, les ventes annuelles de près d'un million de véhicules aux États-Unis ne sont pas dues à une erreur d'arrondi ; on peut donc s'attendre à ce que les droits de douane aient également un impact.

Source: Hyundai

Jusqu'à présent, l'entreprise semble prête à subir les tarifs et vise à maintenir son avantage tarifaire, même au prix de ses marges.

Ce que je peux vous dire, c'est que nous n'augmenterons pas nos prix pour le moment. Notre objectif sur le marché est de toujours rester compétitifs.

Nous devons offrir à nos clients des produits compétitifs avec un bon design, une bonne technologie et de bons services. Nous continuerons à le faire.

José Munoz – PDG de Hyundai Motor

Ce sera probablement une stratégie pour avaler cette pilule amère, et puis travailler sur le plan annoncé la semaine dernière, il a annoncé qu'il investirait 21 milliards de dollars aux États-Unis d'ici 2028, ce qui peut être décrit comme une victoire de l’administration Trump pour ses objectifs de réindustrialisation.

(Vous pouvez également en savoir plus sur Hyundai, y compris sa stratégie d’innovation, dans «Hyundai Motor Company (HYMTF) : batteries à semi-conducteurs, hydrogène et robots»)

Volkswagen

Le groupe allemand, qui comprend non seulement la marque Volkswagen mais aussi Audi, Porsche et Skoda, pourrait voir ses ventes aux États-Unis affectées par les tarifs douaniers, principalement en raison de la nature de ces ventes.

Il s'agit principalement de modèles haut de gamme, à des prix élevés. Une augmentation de 25 % aura donc probablement un impact nominal bien plus important sur le prix que pour les modèles moins chers.

Cependant, les ventes aux États-Unis sont relativement faibles à l'échelle du groupe, avec seulement 370,000 2022 véhicules en 8.6 sur XNUMX millions de véhicules dans le monde. L'impact global devrait donc être limité, ce qui pourrait faire de l'entreprise un constructeur automobile relativement sûr face à l'impact des droits de douane.

Volkswagen a également récemment relancé la marque abandonnée de camions Scout en la modernisant en véhicules électriques. La production est prévue pour 2026 dans une toute nouvelle usine de 2 milliards de dollars à Blythewood, en Caroline du Sud, avec un objectif de 200,000 XNUMX véhicules électriques par an.

Source: À l'intérieur des véhicules électriques

Cette production locale devrait être une aubaine pour l'entreprise. Cependant, la provenance de la batterie n'est pas encore connue. Volkswagen avait prévu que l’Ontario deviendrait un centre clé pour la fabrication de batteries pour véhicules électriques, en mettant l’accent sur les batteries à semi-conducteurs.

(Vous pouvez également en savoir plus sur Volkswagen dans "Fermeture d'une usine Volkswagen en Allemagne ? Quel avenir pour le constructeur automobile en difficulté ?»)

Marques chinoises

De nombreuses marques chinoises, comme BYD, avaient envisagé d'ouvrir des usines au Mexique pour éviter les droits de douane imposés à la Chine. Or, les États-Unis imposant désormais des droits de douane sur toutes les voitures étrangères, ainsi que sur leurs voisins les plus proches, cette décision est tout simplement impossible.

Cela s’ajoute aux inquiétudes exprimées par les ministres chinois quant au fait que leur technologie de batterie très avancée pourrait « fuir à travers la frontière vers les États-Unis ».

« La principale préoccupation du ministère est la proximité du Mexique avec les États-Unis », ont expliqué les sources, selon lesquelles « l'attitude hostile » de la présidente mexicaine Claudia Sheinbaum – qui vise à corriger le déséquilibre commercial avec le pays asiatique – rend la situation encore plus difficile pour BYD.

Dans l’ensemble, on peut s’attendre à ce qu’en tant que cible principale des tarifs douaniers et de la guerre commerciale de Trump, les voitures chinoises soient, à toutes fins pratiques, entièrement exclues du marché américain, avec quelques exportations rares à peine compétitives en termes de prix et davantage une curiosité.

Conclusion

Les droits de douane sur les automobiles étrangères risquent de provoquer rapidement des perturbations et des hausses de prix, y compris pour les marques historiques produites entièrement ou partiellement au Mexique et au Canada. Même certaines usines américaines produisant des pièces destinées à l'exportation vers ces pays pourraient être touchées.

À long terme, cela pourrait toutefois avoir un impact positif sur la production nationale, une grande partie des 46 % de voitures vendues aux États-Unis étant importées.

D'autres droits de douane plus élevés sont une possibilité, car Trump est connu pour s'appuyer fortement sur cet outil macroéconomique et semble déterminé à en faire le principal moyen par lequel il vise à reconstruire la compétitivité internationale de l'Amérique et à réduire les déficits commerciaux.

D'une manière générale, ce sujet doit être appréhendé dans son contexte plus large : politique de réindustrialisation, autres droits de douane et tensions géopolitiques. Il reste à déterminer si des droits de douane de rétorsion imposés par d'autres pays, l'opposition politique et de puissants lobbies pourraient faire dérailler cette politique, surtout si elle provoque de graves turbulences sur les marchés boursiers américains et mondiaux.