Stripe est-il sous-évalué, surévalué ou justement valorisé ?

Le marché des introductions en bourse se réchauffe et les rumeurs concernant une méga-cotation du géant des paiements Stripe se distinguent comme l'une des plus grandes histoires potentielles émergeant du récent boom des entreprises introduites en bourse. Mais avec une valorisation de 115 milliards de dollars attachée à l'entreprise, Stripe est-il sous-évalué, surévalué ou équitablement valorisé ? 

Tout d’abord, il convient de noter que Stripe a bien performé à la suite de la pandémie de Covid-19. En raison de la nécessité des achats en ligne, une période de transformation numérique pour les entreprises a vu l'utilisation de Stripe's les plateformes de paiement s'accélèrent rapidement. 

En octobre 2020, une évaluation privée évaluait Stripe à 36 milliards de dollars. Cependant, un mois plus tard, un rapport de Bloomberg indiquait que Stripe était chercher à lever des fonds en vendant des participations dans l’entreprise, ce qui coûterait à l’entreprise entre 70 et 100 milliards de dollars. À la suite du boom des introductions en bourse et de l’intérêt porté aux fintechs qui atteint son paroxysme, l’éventuelle introduction en bourse de Stripe pourrait confortablement dépasser la valorisation de l’entreprise de 100 milliards de dollars. 

Source: PWC

Comme le montrent les données ci-dessus, le marché américain des introductions en bourse en 2021 a généré des niveaux de revenus plus élevés en l’espace de deux trimestres que l’ensemble de 2020 – et il en va de même pour le volume des introductions en bourse. 

Mais avec les investisseurs valorisant Stripe à 115 milliards de dollars, les investisseurs ont-ils vraiment la possibilité de gagner de l'argent en détenant des actions Stripe ? 

Une valorisation aussi astronomique rendrait Stripe plus grand qu'IBM, qui détient lui-même une capitalisation boursière d'environ 107 milliards de dollars. Si Stripe était valorisé à plus de 100 milliards de dollars, ce serait le leader mondial deuxième valorisation la plus élevée d'une entreprise privée soutenue par du capital-risque – derrière ByteDance. Même avec la dernière valorisation officielle de Stripe de 36 milliards de dollars, elle reste l'une des startups fintech les plus valorisées au monde – devant Nubank, Paytm et Checkout.com. 

Alors, à 115 milliards de dollars, Stripe doit-il être considéré comme trop cher ? Les commentateurs du secteur sont divisés sur la valeur que l’entreprise apporterait aux investisseurs si et quand elle deviendrait publique. Dans cet esprit, examinons les arguments pour et contre la tarification équitable du géant des paiements : 

Stripe est sous-évalué

Dans un article récent publié par Seeking Alpha sur le fil d'actualité du Nasdaq, il était avancé que Stripe était considérablement sous-évalué et que la société vaudrait en fait plus que Goldman Sachs si elle était publique. Considérant que Goldman Sachs a une capitalisation boursière de près de 140 milliards de dollars au moment de la rédaction de cet article, c'est une affirmation. 

L’article souligne l’explosion du commerce électronique à la suite de la pandémie de Covid-19 – avec une pénétration du marché plus que doublé à 34 %, contre avant la crise sanitaire où nous effectuions collectivement environ 16 % de nos achats en ligne. 

Source: Backlinko

Comme le montre le tableau des revenus de Stripe ci-dessus, cela a été une aubaine pour les entreprises de commerce électronique – et tandis que d'autres sociétés de paiement ont connu une croissance, avec PayPal pesant respectivement environ 88.5 % et Adyen en hausse de 103.4 % depuis l'émergence de la pandémie, le chiffre d'affaires de Stripe a été une aubaine pour les entreprises de commerce électronique. une croissance de 150.5% les fait sortir de l'eau. 

Cela indique que Stripe ne se présente pas simplement comme une opportunité d'investissement offrant une grande marge de croissance dans le paysage des technologies financières, mais montre également que l'entreprise devance les autres leaders du secteur.

Stripe est surévalué

Cependant, avant la pandémie, Rick Akerman écrivait dans FX Street que le modèle commercial de Stripe était risqué lorsqu'il pouvait être facilement reproduit par un large éventail de concurrents à travers le monde grâce au développement rapide de la fintech. 

Ce point semble pertinent compte tenu de la croissance rapide de la fintech. À mesure que les paiements deviennent de plus en plus fluides, les utilisateurs se tourneront vers les fournisseurs les plus innovants et les plus pratiques du marché. Bien que la croissance de Stripe soit exceptionnelle au moment de la rédaction de cet article, l'entreprise devra à plusieurs reprises surpasser les jeunes startups en matière d'innovation pour maintenir sa domination du marché. 

Il suffit de regarder la force perturbatrice avec laquelle Robinhood est arrivé dans le secteur de l’investissement en proposant des transactions sans commission aux investisseurs particuliers en 2019 – une décision qui a ouvert la voie à un 31.7 milliard de dollars d'introduction en bourse récemment.

Bien que le modèle de Stripe soit très innovant, ses concurrents comme Worldpay et Connexion pour n'en nommer que quelques-uns – ce dernier a développé des solutions de paiement en un clic sans frontières, sécurisées en 3D et multidevises, qui ont le potentiel de défier les solutions de paiement modernes si l'entreprise poursuit sa croissance. La société prend en charge le traitement des cartes de paiement Visa et Mastercard, les paiements de carte à carte (P2P), les frais récurrents (abonnements) et bien plus encore. 

Investir dans une entreprise qui a atteint une valorisation de 115 milliards de dollars signifie que les investisseurs auraient un long chemin à parcourir si Stripe ne se retrouvait plus en tant que leader du marché – et pour cette raison, l'entreprise pourrait présenter un risque trop élevé pour justifier un tel risque. une valorisation élevée. 

Stripe est assez valorisé

Malgré la menace d'être usurpé par des rivaux, Alan Tsen estime que Stripe est assez valorisé dans son article pour Fintech Radar. « Je veux dire, il y a les critiques faciles à mettre en œuvre concernant les paiements comme étant une activité banalisée, Stripe étant (probablement) « très lourd » en termes de concentration des revenus, leur portée internationale manquant encore et leurs tarifs étant assez chers pour le traitement des paiements. – surtout quand vous commencez à produire des volumes importants », admet Tsen en mettant en garde son argument. "Mais quand on parle de Stripe, cela semble aussi... enfin, insignifiant."

Tsen estime également que le manque de pénétration de l'entreprise sur les marchés massifs de la Chine et de l'Inde peut être excusé en raison de la croissance ahurissante de l'entreprise. En tant qu'entreprise ayant débuté comme passerelle de paiement dans un secteur en pleine croissance, la capacité de Stripe à devancer ses concurrents a prouvé qu'il s'agirait d'une introduction en bourse qui représenterait un pari bien plus sûr pour les investisseurs que d'autres sociétés concurrentes. 

Oui, il y a peut-être des concurrents au coin de la rue qui cherchent à innover plus que Stripe, mais l'entreprise a déjà montré qu'elle peut tenir sa place simplement en tenant bon dans un monde peuplé d'acteurs clés comme PayPal, Goldman Sachs et d'innombrables autres institutions traditionnelles. avec des bases d'utilisateurs préexistantes. 

Si Stripe fait ses débuts avec une introduction en bourse d'une valeur de 115 milliards de dollars, cela ne représentera peut-être pas une entreprise à petite capitalisation avec un potentiel de croissance explosif pour les investisseurs, mais cela pourrait bien représenter un prix équitable pour une entreprise qui a gravi les échelons jusqu'au sommet de la technologie financière. principaux processeurs de paiement.