Au cœur de la file d'attente de sortie d'Ethereum : pourquoi les validateurs s'en vont-ils maintenant ?

Le prix de l'Ether (ETH ) bénéficiait d'une forte dynamique, atteignant presque son plus haut historique (ATH), lorsqu'il a été touché par une vente massive.

Pourtant, l'ETH a réussi à rester au-dessus de 4 XNUMX $ et, au moment de la rédaction de cet article, il est trading à $ 4,290, en baisse de 10 % la semaine dernière et de 12.2 % par rapport à son pic. En conséquence, le cours de l'Ether a augmenté de 27 % depuis le début de l'année par rapport à celui du Bitcoin. (BTC ) % 21.3.

Avec cela, le ratio ETHBTC est désormais à 0.03773, un niveau observé pour la dernière fois en décembre 2024, lorsque le ratio était sur une tendance à la baisse. La chute ne se limite toutefois pas à l'Ether. Elle touche l'ensemble du marché, le cours du Bitcoin chutant à 113,569 XNUMX $. La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies est également repassée sous la barre des XNUMX $. 4 trillions de dollars.

Même le marché boursier américain a baissé alors que le marché cherche des indices sur les baisses de taux d'intérêt avant le discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, au symposium de Jackson Hole vendredi.oui.

Le compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Fed, publié récemment, a souligné les inquiétudes des responsables concernant les risques d'inflation, qui l'emportent toujours sur les préoccupations en matière d'emploi, l'impact des tarifs ne s'étant pas encore matérialisé, signalant une position prudente sur les taux.des trucs.

Le président Donald Trump a critiqué l'approche prudente de Powell en matière de baisse des taux, et selon le secrétaire au Trésor Scott Bessent, Trump pourrait annoncer son remplaçant d'ici la fin de l'année.

En conséquence, les fonds négociés en bourse Spot Bitcoin et Ether ont enregistré quatre séances consécutives de sorties de capitaux, les investisseurs ayant retiré un montant net de 1.9 milliard de dollars, selon les données de Autre côté. 

Les ETF Ether ont représenté 925.7 millions de dollars de ces sorties, témoignant d'un intérêt décroissant de la part des institutions. Cependant, les investisseurs institutionnels en Ether ont saisi cette opportunité pour renforcer leurs avoirs.

Jeux SharpLink (SBET ) a effectué son plus gros achat d'Ether d'une valeur de 601.5 millions de dollars la semaine dernière, portant sa réserve totale d'Ethereum à 740.8 K (3.29 milliards de dollars), selon Réserve stratégique d'Eth. 

Le spécialiste du marketing de jeux d'argent en ligne, qui a changé d'orientation pour devenir un trésor Ethereum, a profité du sentiment d'aversion au risque afin d'atteindre son objectif d'acquérir 1 % de tous les ETH en circulation.

L'entreprise de minage de crypto-monnaies de Tom Lee Immersion dans Bitmine (BMNR ), quant à lui, continue de dominer en tant que plus grande trésorerie Ethereum au monde, avec environ 1.1 à 1.5 million de avoirs ETH d'une valeur d'environ 6.53 milliards de dollars.

Les ETF et les fonds d'investissement privés détiennent désormais collectivement plus de 10.2 millions d'ETH, soit 8.65 % de l'offre d'Ether en circulation. Tous ces achats ont contribué à la hausse du cours de l'Ether, passant d'environ 1,400 4,770 $ en avril à 14 XNUMX $ le XNUMX août.

Cette action sur les prix a conduit à une longue file d'attente de stakers ETH souhaitant quitter le réseau, ce qui peut constituer un obstacle majeur à son ascension.

La file d'attente de sortie d'Ethereum dépasse les 3.7 milliards de dollars : derniers chiffres et calendrier

Au 21 août, 873,263 XNUMX ETH attendent de quitter le réseau Ethereum, selon le File d'attente du validateurEn termes de dollars, ce chiffre vaut 3.74 milliards de dollars.

Ce chiffre est en légère baisse par rapport au record de 916,647 20 enregistré le XNUMX août.  

Le délai d'attente pour un retrait complet est quant à lui quasiment identique, à l'exception de quelques heures de baisse. Il faut actuellement 15 jours et quelques heures pour retirer vos ETH mis en jeu du réseau.

Date spectacles qu'une grande partie de cette demande de sorties provient du Lido et Coinbase (COIN ), représentant respectivement environ 40 % et 15 % des ETH en attente de retrait. Ensemble, ils représentent plus de la moitié des retraits actuellement en attente.

La première augmentation des sorties s'est produite à la mi-juillet, lorsque le prix de l'Ether a commencé à gagner du terrain de manière significative. 

Lorsque le prix s'est approché du niveau de 4 XNUMX $, le montant de l'ETH voulait faire un la sortie a dépassé ceux qui le souhaitaient une entrée dans le réseau.

Alors que début août, les sorties ont connu une forte baisse, passant de près de 744K ETH le 26 juillet à 417K ETH le 7 août, elles ont rapidement changé de tendance et ont recommencé leur ascension, pour atteindre un nouveau sommet cette semaine.

Avec l'augmentation des sorties d'ETH, le plus de validateurs vouloir à sortez, plus leurs temps d’attente sont longs. Le temps d'attente dans la file d'attente est passé de moins d'une heure à la mi-juillet à près de 13 jours le 26 juillet et à 15.91 jours le 20 août.

Ce n’est cependant pas la première fois que des files d’attente aussi longues se forment. En janvier 2024, la file d'attente pour le retrait des Ethers mis en jeu a atteint 1 milliard de dollars. Ce retard était en partie dû à la faillite du prêteur de cryptomonnaies Celsius, qui a déposé le bilan en 2022 et était alors en cours de restructuration. Assurer les « distributions ponctuelles aux créanciers » Envoyé le retarder à 5-6 jours.

En avril 2023, les validateurs d'Ethereum ont dû attendre plus de 17 jours pour récupérer leurs ETH jalonnés en raison de la mise à niveau Shapella de la blockchain, intervenue quelques années après le staking d'Ethereum. a été initialement lancé en Décembre 2020.

Cette mise à niveau a permis pour la toute première fois des retraits d'ETH jalonnés, qui, à un moment donné, comptaient environ 28,000 XNUMX validateurs en attente pour quitter le réseau.

Dans la perspective de cette mise à niveau, l'échange de crypto-monnaies Kraken Était demandé par la loi de démanteler tout l'Ether suite à une 30 millions $ règlement au la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, qui considérait ses offres de jalonnement comme des titres non enregistrés. Par conséquent, Kraken représentait environ 62 % des validateurs ayant initié le retrait à l'époque.

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Comment fonctionne le jalonnement Ethereum (après Pectra)

Les stakers n'ont pas toujours géré le réseau Ethereum ; en fait, ils n'ont commencé qu'il y a quelques années. 

À l'origine, Ethereum était une blockchain de preuve de travail (PoW), à l'instar du Bitcoin. Mais si la plus grande cryptomonnaie continue de suivre les mêmes règles, Ethereum a bouleversé le consensus qui la concerne.La blockchain fonctionne depuis quelques années.

C'est dans 2022 qui Ethereum a officiellement adopté le mécanisme de consensus Proof-of-Stake (PoS) lors d'un événement connu sous le nom de « The Merge ».

Contrairement à PoW, où les mineurs résolvent des énigmes informatiques complexes pour valider les transactions et sécuriser le réseau, PoS sélectionne les validateurs en fonction de la quantité de cryptomonnaie (ETH) qu'ils détiennent et sont prêts à miser.

Sur Ethereum, le staking consiste à déposer 32 ETH pour devenir validateur, ce qui lui confère la responsabilité de stocker les données, de traiter les transactions et d'ajouter de nouveaux blocs à la blockchain. Ainsi, les validateurs assurent la sécurité d'Ethereum tout en gagnant de nouveaux ETH.

Tout le monde peut contribuer à sécuriser le réseau Ethereum et gagner des récompenses pour sa contribution. Pour miser des ETH, plusieurs options s'offrent à vous.

La première consiste à le faire vous-même, ce qui vous donne le contrôle total et toutes les récompenses. Vous ne confiez vos fonds à personne, mais vous êtes responsable du staking de la totalité des 32 ETH (soit seul, soit en mutualisant vos ressources avec quelqu'un d'autre). Mais cela implique également de disposer d'un ordinateur dédié, connecté à Internet 24h/7 et XNUMXj/XNUMX, et de subir des pénalités en cas de déconnexion. 

Une autre option est le jalonnement en tant que service, où vous déléguez le difficile et complexe partie of gérer le matériel à un client validateur. Ici, vous gagnez généralement des récompenses de protocole complètes moins les frais mensuels pour les opérations de nœud.

Si vous ne possédez pas ou ne souhaitez pas contribuer à hauteur de 32 ETH, vous pouvez staker un montant plus faible grâce au staking groupé. Cette méthode de staking populaire s'accompagne souvent d'un « staking liquide » : vous obtenez un jeton, représentant vos ETH staking, utilisable dans la DeFi.

Il est également possible de miser son ETH via des échanges centralisés (CEX), ce qui est le moyen le plus simple et le plus direct, mais nécessite de faire confiance à la plateforme avec vos fonds. 

Actuellement, un total de 36 millions d'ETH sont mis en jeu, ce qui représente plus de 29 % de l'offre d'ETH, selon Analyse des dunes. Pendant ce temps, il y a 1.08 million de validateurs, qui gagnent en moyenne 2.9 % TAEG.

La majorité des ETH mis en jeu le sont via Lido, qui détient une part de marché de 24.48 %, suivi de Binance avec 8.5 % et Coinbasec'est 7%.

Quant aux différentes manières dont l'ETH est jalonné, 28.2 % de l'offre ETH mise en jeu est fait via le staking liquide, 25.3 % via les CEX et 19.2 % via les pools de staking. 7.3 % de l'offre d'ETH jalonnée, quant à elle, est engagée dans le resttaking liquide.

Pourquoi Ethereum a-t-il une file d'attente de sortie (limites de désabonnement expliquées)

Aujourd'hui, une quantité importante d'ETH est bloquée et génère des récompenses. Cependant, de nombreux validateurs cherchent à s'en retirer, ce qui a entraîné une congestion. Cette congestion est due à la dynamique du modèle PoS d'Ethereum, qui limite le nombre de validateurs pouvant rejoindre ou quitter le réseau.

Ainsi, la file d'attente de sortie de jalonnement ou la file d'attente de désabonnement est un mécanisme intégré d'Ethereum qui gère le retrait des fonds de manière ordonnée afin de préserver la stabilité du réseau et d'empêcher les sorties massives de nuire au consensus.

La limite de désabonnement de sortie est calculée en fonction du nombre de validateurs actifs. Cette limite détermine le nombre de validateurs qui peuvent se désengager ou sortir par époque en ordre à éviter tout des changements brusques et protéger le réseau contre les sorties soudaines qui pourraient réduire sa sécurité.

Les récompenses supérieures à 32 ETH sont automatiquement et régulièrement envoyées à une adresse de retrait associée à chaque validateur. Si une personne décide de quitter le staking, son solde de validateur est entièrement débloqué et retirable, mais uniquement après avoir validé la procédure de sortie.

Lorsqu'un validateur initie une sortie volontaire, il sont mis dans la file d'attente de sortie, où ils attendent d'être traités. Une fois leur sortie effectuée, un délai obligatoire est appliqué avant que les fonds ne soient retirables. 

Le Mise à niveau Electra a modifié la limite de désabonnement est calculé, passant de validateurs par époque à ETH par époque. Avec un plafond de 256 ETH, les sorties sont limitées à un maximum de 8 nœuds complets tous les 32 blocs, en fonction du solde des validateurs.

Il est donc naturel que le réseau Ethereum soit confronté à une longue file d'Ethers cherchant à s'en sortir. Mais pourquoi tant de personnes souhaitent-elles s'en sortir ?

Pourquoi les validateurs se retirent-ils maintenant : prises de bénéfices, taux d'emprunt, déréglementation stETH

Eh bien, la hausse survient alors que le prix de l'ETH retrace son rallye, ce qui pourrait indiquer que les validateurs cherchent à vendre leur ETH alors que sa valeur est encore élevée. 

Le cours de l'Ether a été, après tout, décevant jusqu'à présent dans ce cycle. La deuxième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière n'a pas encore atteint de nouveau sommet historique, tandis que le Bitcoin a atteint de nouveaux sommets au-dessus de 124,000 80 $, soit environ 2021 % de plus que son pic de 69 à XNUMX XNUMX $.

En tant que gestionnaire d'actifs numériques Galaxy noté dans son rapport de juillet, l'augmentation de l'activité de déblocage était attendue en raison de la surperformance du prix de l'ETH et des modifications des exigences de jalonnement du Mise à niveau de Pectra.

La vente d'Ether au-dessus de 4 XNUMX $ n'est cependant pas la seule raison. D'autres facteurs entrent également en jeu.

« Les perturbations sur le marché des prêts d'ETH et la forte hausse des taux d'emprunt » sont ce que Galaxy considère comme la principale raison du nombre record d'ETH non mis en jeu.

Comme l’a expliqué le gestionnaire d’actifs :

Cette forte hausse est en grande partie due à la forte hausse des taux d'emprunt de l'ETH, amorcée le 16 juillet. Cette flambée des taux a déclenché un démantèlement généralisé des stratégies de looping de l'ETH, ce qui a intensifié la pression de dé-pegging sur les jetons de jalonnement et de re-staking liquides basés sur l'ETH (LST et LRT).

Le dépegging de stETH, l'ETH liquide jalonné de Lido, en particulier, pourrait en être responsable.

Cet événement s'est produit lorsqu'un trader a retiré une somme importante du protocole de prêt décentralisé Aave, entraînant une flambée des taux d'intérêt sur les prêts en ETH, dépassant les moyens des emprunteurs. ont été forcés pour dénouer leurs positions, le prix du stETH a été poussé à la baisse légèrement inférieur à celui de l'ETH.

Le jeton stETH représente l'ether mis en jeu sur Lido, combinant la valeur du dépôt initial en ETH et les récompenses de staking. Ces jetons sont frappés quand ETH est déposé et brûlé lorsque l'ETH est échangé.

Au moment de la rédaction de cet article, stETH est en baisse de 0.1 % par rapport à ETH, selon CoinGeckoUn stETH vaut actuellement 0.9978 ETH.

« stETH est à un niveau de 30 bps depeg – cela crée un arbitrage de peg cohérent poussant les sorties du validateur. La file d'attente est négative pour les LST/LRT car elle augmente le risque de durée de détention de ces instruments, mais pour ETH/USD, elle est largement neutre en tant que stETH.

- Rob Schmitt, cofondateur du protocole de Cork

En outre, la consolidation des validateurs et les changements de protocole à venir sont parmi les facteurs à l’origine du nombre record de retraits.

It est également spéculé que l' L'approbation des ETF de jalonnement Ethereum au comptant, attendue plus tard cette année, pourrait avoir incité les investisseurs à libérer leur capital en prévision de nouveaux produits financiers. Les acteurs institutionnels peuvent également dénouer leur position pour répondre à leurs besoins DeFi, en s'orientant vers des stratégies plus attractives et à rendement plus élevé, ou juste se livrer à une simple prise de bénéfices.

Ainsi, tout l'Ether qui se trouve actuellement dans la file d'attente de sortie ne sera pas être venduIls peuvent être placés en détention, réincarcérés ou déployés ailleurs.

File d'attente et nouvelle demande : qui mise sur l'ETH aujourd'hui ?

Alors que les validateurs font la queue pour faire une sortie, la demande de jalonnement ETH augmente également.

En fait, le jalonnement continue à la même vitesse constante que d'habitude, signalant un intérêt soutenu à rejoindre l'ensemble des validateurs et à gagner un revenu passif sur le régulier. La file d'attente d'entrée compte actuellement 196,135 XNUMX ETH vouloir à entrer et sécuriser le réseau. Le temps d'attente pour obtenir une entrée est de 3 jours et 10 heures.

La file d'attente d'entrée a en fait connu un grand bond entre mai et juin, atteignant 456,721 22 ETH le 713,504 juin. Ether, cherchant à entrer dans le réseau, a bondi à 2024 10 en avril 2023, tandis que le 3 juin XNUMX a marqué son plus haut niveau jamais atteint à plus de XNUMX millions d'ETH.

La nouvelle demande actuelle de staking d'ETH pourrait provenir des sociétés de trésorerie ETH. SharpLink Gaming en est un exemple : depuis fin mai, elle accumule un nombre croissant d'ETH et les place en staking dans le cadre de sa stratégie de récompense.

Selon Galaxy, la hausse des demandes de jalonnement d'ETH et la file d'attente croissante pour devenir validateur sont « motivées par un enthousiasme renouvelé pour l'ETH » suite à sa surperformance par rapport au Bitcoin et au lancement des sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DATCO).

Alors, au milieu des hautes les retraits, le traitement fonctionne à pleine capacité et la demande d'entrée persiste. Dans ce contexte, le retrait record simplement met en évidence une période d'évolution pour le jalonnement d'Ether.

Selon Galaxy :

Malgré la hausse de la demande, l'architecture de jalonnement d'ETH a fonctionné comme prévu. Certains pourraient se plaindreCompte tenu de l'augmentation importante des temps d'attente, il s'agit d'une fonctionnalité, et non d'un bug, du réseau. est destiné pour limiter la vitesse à laquelle les validateurs peuvent entrer ou sortir, protégeant ainsi la stabilité et la sécurité du mécanisme de consensus de preuve d'enjeu d'Ethereum.

Le gestionnaire d'actifs numériques a souligné la fragilité de l'écosystème de jalonnement et de resttaking liquide de l'ETH, qui, selon lui, est sensible aux stratégies à effet de levier et susceptible de subir des tensions dans des conditions de marché extrêmes.

Actualités Ethereum (ETH) Actualités et développements

L'avantage de rendement d'Ethereum dans l'économie cryptographique actuelle

Dans le vaste monde de la cryptographie, où Bitcoin a clairement atteint sa place en tant que réserve de valeur, le jalonnement fait d'Ethereum un actif attrayant pour les particuliers et les institutions, l'aidant à se démarquer du roi de la cryptographie.

En permettant à quiconque de devenir validateur et de gagner des récompenses, des ETH nouvellement émis ainsi que des frais de transaction, sans nécessiter de matériel ASIC spécialisé et coûteux ni d'accès à une électricité bon marché, le jalonnement a rendu Ethereum beaucoup plus accessible. On peut simplement achetez de l'ETH générateur de rendement et mettez-le ensuite au travail.

Pour les institutions, cela peut essentiellement faire L'ETH est plus qu'un simple actif spéculatif. En réalité, son infrastructure génératrice de rendement offre une certaine familiarité, compte tenu de sa similitude avec le fonctionnement des bons du Trésor dans la finance traditionnelle. Parallèlement, les produits dérivés de staking liquides comme stETH offrent aux institutions liquidité et flexibilité. Elles peuvent ainsi redéployer leurs ETH staking dans l'univers innovant de la DeFi.

Le problème avec le jalonnement, pendant tout ce temps, a été l’incertitude réglementaire, et même cela est en train de changer sous l’administration actuelle de Donald Trump.

La SEC ayant précisé que le jalonnement ne viole pas les lois sur les valeurs mobilières, les détenteurs d'ETF Ether sont attendus Pour pouvoir générer des rendements rapidement, et le réseau fonctionne comme prévu. Ethereum reflète un système en pleine maturité qui a le potentiel de jouer un rôle majeur dans la finance mondiale !

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