Titres numériques pour les marchés privés

Les titres numériques offrent une infrastructure qui facilite considérablement la mobilisation de capitaux. Ils offrent de nombreux avantages aux émetteurs et aux investisseurs.

• Accès accru: les coûts de transaction inférieurs associés aux émissions blockchain permettent aux émetteurs d’offrir davantage d’actifs pour des montants d’investissement inférieurs à un plus grand nombre d’investisseurs.
• Des rendements plus élevés : grâce à la technologie blockchain, les émetteurs et les places de marché supportent moins de coûts de transaction. Cela peut finalement se traduire par des distributions plus élevées pour les investisseurs, combinées à un processus de paiement de dividendes et à une gestion des plafonds plus simples.
• Liquidité: lorsqu'il existe des marchés secondaires pour les titres numériques (dans les échanges centralisés et décentralisés), les investisseurs peuvent vendre leurs jetons avec profit, bénéficiant d'un règlement quasi instantané et d'un accès à leurs fonds. Les marchés publics sont 330 fois plus liquides que les marchés privés, et pourtant ils ont levé la moitié du montant des capitaux primaires. Le besoin de liquidité sur les marchés privés est évident et les titres numériques facilitent la voie vers le commerce secondaire.
• Efficacité du marché: les titres numériques facilitent le processus pour les émetteurs cherchant à lever des capitaux et, par conséquent, proposent des offres plus compétitives sur le marché. Cette concurrence accrue crée un écosystème d’investissement plus efficace, en particulier dans l’immobilier où les investisseurs peuvent désormais choisir côte à côte parmi une variété d’actifs générateurs de flux de trésorerie.

Il existe de nombreux marchés privés qui cherchent à répondre au besoin de liquidité des actions de sociétés privées (par exemple SharesPost, Equityzen).

Les entreprises privées depuis plusieurs années cherchent des moyens d’aider les jeunes employés et les investisseurs à trouver une liquidité partielle.

Actuellement, bon nombre de ces sites fonctionnent avec une gestion complexe des tables de capitalisation en aval et des processus de règlement des transactions obsolètes. En outre, les transactions sur titres privés sont généralement exécutées manuellement : les acheteurs et les vendeurs sont mis en relation par l'équipe de la plate-forme intermédiaire, et la liquidité dépend fortement de la taille et de la domination du marché de la plate-forme. Les marchés privés peuvent bénéficier énormément des titres numériques, leur permettant d'offrir un un écosystème d’investissement plus robuste et fluide pour les investisseurs.

Une autre facette des titres numériques est leur capacité à fournir règlement quasi instantané, réduisant considérablement les coûts de transaction et le risque de contrepartie.

Actuellement, le règlement des titres est un processus obsolète et opportun. Bien que la date de transaction détermine le prix auquel les titres sont négociés, le transfert de propriété est déterminé à la date de règlement.

Historiquement, les transactions sur titres étaient réglées sur une base « T+5 », ce qui signifie qu'il fallait 5 jours ouvrables après la date de transaction (T) pour que le règlement ait lieu. Grâce aux progrès technologiques, la plupart des titres cotés en bourse fonctionnent actuellement en « T+2 », ce qui signifie que les transactions sont réglées 2 jours ouvrables après l'exécution de la transaction.

Le règlement des opérations sur titres est un problème qui se pose sur plusieurs fronts. Non seulement il est coûteux de devoir régler des transactions après la date de transaction, mais cela crée également des défis en matière de distribution de dividendes.

En outre, des délais de règlement plus longs impliquent généralement un risque de contrepartie plus élevé. En conséquence, les exigences de marge augmentent et le modèle opérationnel devient plus coûteux.

Les grands livres distribués offrent un processus de règlement sécurisé, qui peut être exponentiellement meilleur s'il est combiné avec les monnaies numériques de la banque centrale (CBDC). Nous explorons le sujet des CBDC en détail dans notre récent CBDC Article.