Coinbase (COIN) : Le centre de trading Bitcoin et crypto

La bourse américaine des crypto-monnaies

Au cours de la dernière décennie, les actifs numériques comme Bitcoin et Ethereum ont été de loin les actifs financiers les plus performants. Leur adoption par un segment de plus en plus important du public et des institutions financières s'est construite sur des plateformes d'échange de cryptomonnaies, fonctionnant comme des nœuds centraux pour l'achat et la vente de cryptomonnaies.

Parmi ces échanges, le plus important basé aux États-Unis est Coinbase, un pionnier dans ce segment, fondé en 2012. La société est cotée en bourse depuis 2021.

À mesure que la crypto-monnaie devient courante, son acceptation par les autorités réglementaires évolue également. Plus particulièrement, l'administration Trump a annoncé la création d'une réserve stratégique de Bitcoin, qui contiendra également d’autres crypto-monnaies.

Cela pourrait être positif pour Coinbase, car il cherche également à revivre un effort pour des titres tokenisés sur le marché américain.

Coinbase Aperçu

Coinbase Par numéros

Coinbase est une pierre angulaire de l'écosystème crypto : un total de 245,000 XNUMX partenaires de l'écosystème interagissent régulièrement avec Coinbase, avec 439 milliards de dollars de volume de transactions trimestriel et 404 milliards de dollars d'actifs sur la plateforme.

Elle est présente dans plus de 100 pays et emploie plus de 3,700 XNUMX personnes.

En 2025, Coinbase comptait 8 millions de comptes actifs et était le plus grand dépositaire de bitcoins au monde, détenant 2.4 millions de BTC. Cela représente pas moins de 12 % de l'offre totale de bitcoins.

Vous pouvez en savoir plus sur les avantages et les inconvénients de Coinbase en tant qu'échange cryptographique dans «Coinbase Test – Est-ce vraiment la meilleure plateforme ? (mars 2025) ».

Coinbase Histoire

Coinbase a été fondée par un ancien consultant de Deloitte et un ancien ingénieur d'Airbnb Brian Armstrong, diplômé de l'Université William Marsh Rice au Texas, avec des diplômes en économie et en informatique, il est toujours aujourd'hui PDG de l'entreprise.

Il a fondé Coinbase en partie après avoir constaté de visu les difficultés liées à l'envoi de paiements internationaux lorsqu'il travaillait chez Airbnb. Dans le livre blanc sur Bitcoin de Satoshi Nakamoto, il a cherché à développer un moyen d'acheter et de stocker des cryptomonnaies en tant que projet parallèle.

Source: Crevettes

Un an plus tard, un ancien trader de Goldman Sachs, Fred Ehrsam, rejoint également la société en tant que cofondateur. Ehrsam créera plus tard également la société d'investissement en capital-risque Paradigme, spécialisée dans les crypto-monnaies et la technologie blockchain.

Source: Paradigme

Par 2014, Coinbase avait déjà atteint 1 million d'utilisateurs et commençait à aider des entreprises comme Dell (DELL ), Expedia (EXPE ), ou Time Inc. pour accepter les paiements Bitcoin.

Coinbase a commencé son expansion internationale en 2015, au Canada et à Singapour. En 2017, Coinbase a été la première société licorne (valorisation de plus de 1 milliard de dollars) dans le domaine des crypto-monnaies.

En 2018, elle a commencé à proposer « Prime », une plateforme dédiée aux clients institutionnels, à mesure que l'intérêt pour Bitcoin parmi les institutions financières augmentait.

En 2021, Coinbase a commencé à être négocié sur le Nasdaq via un cotation directe en bourse (DPD)

Coinbase Mission et activité

Coinbase se considère comme «en mission pour accroître la liberté économique de plus d'un milliard de personnes ».

Nous mettons à jour le système financier vieux de plusieurs siècles en fournissant une plate-forme fiable qui permet aux particuliers et aux institutions d'interagir facilement avec les actifs cryptographiques, notamment le trading, l'empilement, la conservation, les dépenses et les transferts mondiaux rapides et gratuits.

En outre Coinbase, l'application principale et l'échange de crypto-monnaies, la société propose une série d'offres complémentaires :

• Coinbase UN, un service d'adhésion premium offrant des frais de négociation nuls, des récompenses de jalonnement améliorées et des accords avec des partenaires tels que le calculateur d'impôts cryptographiques, la recherche cryptographique, etc.
• Coinbase Avancé, pour les traders crypto professionnels.
• Coinbase Portefeuille, pour l'auto-conservation des crypto-monnaies en dehors des échanges, ainsi que des NFT.
• Coinbase Soyez rémuméré, un service d'empilement où les propriétaires de crypto-monnaies peuvent verrouiller leur crypto afin de gagner des intérêts sur le réseau, avec 230 millions de dollars gagnés par CoinbaseLes clients de en 2023.
• Coinbase Card, une carte de débit Visa pour effectuer des achats en cryptomonnaies, avec 1 % de remise en Bitcoin lors d'un paiement en USD et 1.5 % en USDC lors d'un paiement en ETH. La carte est acceptée partout où les cartes de débit Visa sont acceptées.
• Pièce en USDL'USDC, un stablecoin numérique d'une valeur égale au dollar américain, cherche à créer un « dollar numérique ».

Coinbase est un partenaire clé pour de nombreux ETF Bitcoin pour lesquels il détient la garde des Bitcoins, ce qui en fait un acteur important dans l'industrie de ces produits, facilitant la propriété d'ETF pour les investisseurs individuels et institutionnels.

Coinbase n'a pas de siège social physique et fonctionne comme une entreprise « à distance uniquement ».

USDC

En septembre 2018, Circle, en collaboration avec Coinbase, a lancé un consortium appelé Centre, qui a lancé l'USDC numérique indexé sur le dollar.

L'USDC est un jeton Ethereum ERC-20 et est également disponible sur d'autres blockchains comme Base et Polygon. Les jetons ERC-20 utilisent des contrats intelligents alimentés par la blockchain Ethereum. L'USDC est émis par Circle et est le deuxième plus grand stablecoin américain au monde, derrière Tether.

Le dollar est indexé sur le dollar américain, avec un taux de change de 1 USDC = 1 USD. Cet ancrage a été momentanément rompu en mars 2023 lors de l'effondrement de la Silicon Valley Bank.

En 2023, Circle a annoncé que l'USDC se lançait sur 6 nouvelles blockchains, poussant plus loin le développement d'un dollar numérique. Il est actuellement présent dans 18 blockchains.

Source: USDC

Dans le cadre de ce prochain chapitre, Coinbase et Circle ont conclu un nouvel accord. Coinbasela conviction de l'importance fondamentale des pièces stables pour l'économie cryptographique au sens large, Coinbase prend une participation dans Circle.

Il peut être acheté dans la plupart des échanges de crypto-monnaie, y compris Coinbase, Binance, Bitstamp, Crypto.com, Kraken, NuBank, etc.

L'USDC a actuellement 58.32 milliards de dollars en circulation, avec un volume d'échange historique de 24.77 milliards de dollars, et est disponible dans plus de 100 pays. La capitalisation boursière de l'USDC a augmenté de 79 % en 2024, avec un paiement USDC sur la chaîne en hausse de 224 %

Coinbase et Circle continuera à générer des revenus à partir des intérêts sur les réserves de l'USDC. En vertu du nouvel accord entre les parties, ces revenus continueront d'être partagés en fonction du montant de l'USDC détenu sur chacune de nos plateformes, et nous partagerons désormais également les intérêts générés par la distribution et l'utilisation plus larges de l'USDC.

Coinbase Conformité et sécurité

Controverses et enquêtes passées

En tant que secteur financier entièrement nouveau, utilisant une technologie révolutionnaire, la cryptographie a souvent été un angle mort pour les régulateurs, qui ne savaient pas comment la gérer.

Parmi les questions clés, il y avait le statut des cryptomonnaies en tant que valeurs mobilières ou non, et donc sous le contrôle réglementaire de la SEC ou non. Une question secondaire était la fiscalité qui devrait s'appliquer aux cryptomonnaies et aux gains en cryptomonnaies, une question qui est devenue encore plus cruciale à mesure que les gains en cryptomonnaies ont augmenté, avec de nombreux nouveaux millionnaires et même milliardaires en cryptomonnaies.

Cela a conduit à des tensions régulières entre les sociétés de crypto-monnaie, en particulier les échanges comme Coinbase, et les autorités financières.

Par exemple, en 2017, l’IRS a ordonné Coinbase de signaler tout utilisateur ayant effectué au moins 20,000 XNUMX dollars de transactions au cours d'une année. Les irrégularités dans les prix du Bitcoin Cash ont également fait l'objet d'une enquête sur des délits d'initiés.

Plus récemment, en 2023, la SEC a attaqué Coinbase empiler des produits. Coinbase En réponse, ils ont intenté une action en justice, demandant au régulateur d'établir une réglementation claire concernant les crypto-monnaies, mettant ainsi fin à des années de confusion et de décisions souvent critiquées comme arbitraires.

Coinbase Les analystes ont fait valoir que les crypto-actifs, contrairement aux actions et aux obligations, ne répondent pas à la définition d'un contrat d'investissement, une position adoptée par la grande majorité de l'industrie de la crypto-monnaie. Comme l'a souligné la Cour suprême des États-Unis dans une affaire, un critère clé pour déterminer si un produit d'investissement est un titre est de savoir si les gens investissent dans une entreprise commune dans l'espoir d'un profit.

Il a fallu attendre 2025 pour que le procès visant Coinbase à licencier et celui visant Binance à être suspendu. Dans son blog, Coinbase a appelé le mouvement «Réparer un tort majeur", et considère que c'est "une victoire non seulement pour Coinbase, mais pour nos clients, les États-Unis et la liberté individuelle ».

Un nouveau respect pour la crypto

Cela reflète probablement un changement de perception des crypto-monnaies et reflète également la nouvelle position pro-crypto de l’administration Trump nouvellement élue.

Plus important encore, le président américain a nommé Paul Atkins à la SEC, qui a par le passé plaidé en faveur de la déréglementation du secteur financier.

« Atkins croit en la promesse de marchés financiers robustes et innovants qui répondent aux besoins des investisseurs. Il reconnaît également que les actifs numériques et d’autres innovations sont essentiels pour rendre l’Amérique plus grande que jamais. »

Président Trump

« Il s’agit d’un choix fort et tourné vers l’avenir. Nous attendons avec impatience une nouvelle administration de la SEC axée sur la promotion de l’innovation responsable. »

Ji-Kim - Responsable juridique et politique au Crypto Council for Innovation

Ce changement dans la perception des crypto-monnaies, d’une sensation technologique à peut-être même une « arnaque », à un élément respecté des finances et des innovations américaines, se reflète également dans le leadership de Coinbase, qui a progressivement intégré des personnes respectées et politiquement connectées.

À l’heure actuelle, le conseil consultatif mondial de l'entreprise comprend des chiffres comme :

• Bill Dudley, ancien président de la Réserve fédérale de New York.
• Chris LaCivitas, codirecteur de campagne du président Donald Trump pour 2024.
• George Osbourne, ancien chancelier de l'Échiquier du Royaume-Uni.
• Mark T. Esper, ancien secrétaire à la Défense.
• De nombreux anciens sénateurs et membres du Congrès, comme Patrick Toomey, Tim Ryan, Kendrick Meek et Kyrsten Sinema.

Ce respect nouvellement établi pour la crypto se reflète également dans une croissance de 128 % du volume des transactions institutionnelles du troisième au quatrième trimestre 3. Cela a été lié à des entrées record dans les ETF Bitcoin, avec un nouveau record de 4 milliards de dollars de Bitcoin dans les ETF.

Tokenisation de $COIN

Coinbase Selon certaines informations, la société étudierait la possibilité de « tokeniser » ses actions, actuellement cotées « normalement » au Nasdaq (COIN ).

La façon dont cela fonctionnerait serait de convertir des actions de Coinbase en jetons numériques sur une blockchain, en particulier sur CoinbaseLe réseau Ethereum de couche 2, Base. Cela pourrait augmenter l'accessibilité, permettre la propriété fractionnée et faciliter le commerce mondial.

L’idée de tokeniser les actions cotées en bourse est controversée, car elle pourrait ouvrir la voie à la détention d’actions sans le cadre réglementaire habituel imposé par les courtiers et les banques classiques. Cela brouillerait également davantage la frontière entre la finance conventionnelle et la finance basée sur la blockchain, ce qui pourrait être détesté à la fois par les banques classiques et les puristes de la cryptographie.

Ce n’est pas un concept nouveau pour Coinbase, qui a développé un cadre juridique pour les titres de jetons Blockchain afin de guider le secteurCela pourrait augmenter la valeur des actions de l'entreprise, mais aussi ouvrir la voie à un tout nouveau segment d'activité pour l'entreprise, le trading d'actions via le trading d'actions tokenisées, mettant en concurrence directe des sociétés de courtage en actions comme Interactive Brokers (IBKR ) ou Robinhood (HOOD ).

Je suis maintenant ravi que nous puissions reprendre ces conversations avec le groupe de travail de la SEC et que nous puissions proposer des jetons de sécurité.

Nous pourrions peut-être introduire sur le marché américain certains produits internationaux déjà existants, largement adoptés par les traders de cryptomonnaies du monde entier. Je suis donc ravi de voir l'innovation aux États-Unis, d'intégrer de plus en plus d'actifs sur la blockchain et de pouvoir les échanger de manière plus efficace.

Alésia Haas - Coinbase Directeur Financier

Controverse

Politique

Coinbase a été controversé pour avoir adopté une position essentiellement apolitique sur la plupart des questions sociétales vivement débattues aux États-Unis, y compris initialement les manifestations Black Lives Matter.

Son PDG a confirmé que l'entreprise éviterait de s'engager dans des activités d'activisme social, considérant que de telles positions ont politisé et porté préjudice à des entreprises technologiques comme Google ou Facebook. Elle a même proposé activement des indemnités de départ aux employés qui se sentaient mal à l'aise dans cette position.

Coinbase a été un peu politique dans sa dernière annonce publique concernant le changement de position de la SEC à l’égard de la société.

Coinbase est devenue publique en avril 2021. Dans le cadre de ce processus, la SEC a examiné notre modèle commercial et les informations S1 et nous a autorisés à entrer en bourse. Deux ans plus tard, ils nous ont poursuivis en justice. Et ce, malgré le fait que rien n'ait changé dans notre modèle commercial.

Ce qui a changé au cours de ces deux années, c’est la direction politique de la SEC. Dans sa guerre contre les crypto-monnaies, elle a agi comme si elle était au-dessus des lois, usurpant le pouvoir du Congrès tel qu’il est énoncé dans la Constitution.

Orientation de l'écosystème cryptographique

Une autre source de controverse a été la question générale de la forme et de la direction que Bitcoin et l’industrie de la cryptographie devraient prendre.

Beaucoup voient des entreprises comme Coinbase comme une tendance à centraliser ce qui devrait rester un système entièrement décentralisé. La collaboration de Coinbase avec des enquêtes sur des transactions cryptographiques qui auraient pu être utilisées à des fins illégales, y compris sans le consentement des utilisateurs, cela lui a également donné une mauvaise image auprès de certains membres de la communauté crypto et blockchain.

Globalement, ce qui fait Coinbase Le Bitcoin est un acteur puissant de la communauté Bitcoin et une force centrale dans la démocratisation du Bitcoin et des crypto-monnaies, ce qui est aussi ce pour quoi il est le plus critiqué. Il offre une option plus conviviale pour l'utilisation des crypto-monnaies, mais en conséquence, il devient un nœud critique et un point de défaillance potentiel, alors que la vision initiale des crypto-monnaies était de décentraliser complètement la finance.

Alors, Coinbase Être coté en bourse aux États-Unis et devenir systémique peut être considéré comme un risque inutile pour le concept de crypto-monnaie et de finance décentralisée.

À l'époque, ce niveau de réglementation signifiait également que, par exemple, les ETF Bitcoin et d'autres produits hautement réglementés étaient considérés comme beaucoup plus sûrs, favorisant une adoption plus large, y compris par les institutions qui resteraient interdites d'acheter des Bitcoins sans cela.

Cette discussion risque de se poursuivre dans les années à venir, d’autant plus que de nombreux pays lancent des fonds souverains cryptographiques, normalisent les paiements en cryptomonnaies et peut-être même lancent leurs propres cryptomonnaies de banque centrale.

Douleurs de croissance

Une autre critique parfois utilisée contre Coinbase Le service client est médiocre. La taille de l'entreprise et son approche relativement simple et peu coûteuse des entreprises signifient que la plupart des systèmes sont aussi automatisés que possible.

Cela peut entraîner des problèmes lorsque la cybersécurité des clients est insuffisante, et leurs informations de connexion peuvent être détournées et des fonds volés.

Des erreurs telles que le blocage des comptes et la lenteur de la réactivité du service client pour résoudre le problème ont également été signalées..

De même, lié à une croissance explosive, le site Web de l'entreprise a connu des pannes après avoir diffusé une publicité pour le SuperBowl en 2020.

Aucun de ces problèmes n’est spécifique à Coinbase, et la société ne semble pas être plus affectée par cette situation que d'autres grandes places boursières. Néanmoins, cela génère un flux constant de plaintes et de mauvaises nouvelles dont les investisseurs doivent être conscients.

Coinbase Financiers :

Coinbase a généré 6.6 milliards de dollars de revenus en 2024, avec un bénéfice net de 2.6 milliards de dollars et un EBITDA de 3.3 milliards de dollars. Cela a été lié à un quatrième trimestre 4 record, avec un bénéfice net de 2024 milliard de dollars.

En grande partie, CoinbaseLe bénéfice net de peut être attribué aux 2.3 milliards de dollars de revenus d'abonnement et de services.

Source: Coinbase

Alors, Coinbase On peut mieux comprendre une société similaire à une bourse, qui gagne de l’argent en fournissant des services aux traders et aux investisseurs, plutôt qu’une « société Bitcoin » dont le profit dépendrait de la valeur de l’actif lui-même. Cependant, il est bien sûr clair que, comme pour les bourses, les périodes d’activité commerciale intense et de spéculation dans un secteur donné ont tendance à profiter aux bourses comme Coinbase.

Conclusion

D'un début précoce et ambitieux, Coinbase est devenue une pierre angulaire de l'industrie du Bitcoin et des crypto-monnaies, en particulier sur les marchés américains. C'est pourquoi elle a été choisie comme partenaire clé pour des produits tels que le stablecoin USDT et les ETF Bitcoin (notamment par le géant de la finance et de l'investissement BlackRock).

Cela n’a pas été une promenade de santé, avec l’histoire de Coinbase Reflétant l'histoire du Bitcoin dans son ensemble, l'entreprise a dû faire face à des cyberattaques, à une réglementation floue et à des poursuites judiciaires de la SEC. Son service client et son protocole de sécurité ont également dû rattraper leur retard sur sa croissance.

Il y a cependant des signes qui montrent que l'entreprise entre désormais dans une nouvelle phase. L'administration Trump a adopté la position la plus pro-crypto de toutes les administrations américaines jusqu'à présent, notamment avec un chef de la SEC désormais amical ; Coinbase capitalise sur l'adoption massive des ETF Bitcoin pour attirer les investisseurs institutionnels ; et même la tokenisation des actions pourrait être à l'horizon, changeant complètement la portée du potentiel crypto pour inclure l'ensemble du marché boursier.

Ainsi, même si la volatilité et les risques sont une donnée incontournable dans le domaine des crypto-monnaies (et en réalité dans tous les investissements), Coinbase est bien placé pour capitaliser sur la cryptographie qui devient de plus en plus courante grâce aux tendances croissantes des ETF Bitcoin, des stablecoins et de la tokenisation des actions.

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