Apporter la tokenisation RWA au grand public

Dans le paysage cryptographique en évolution rapide, la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) apparaît comme la frontière de pointe, captivant les investisseurs et les pionniers du secteur avec son potentiel en plein essor et ses investissements en plein essor. 

La tokenisation RWA signifie placer les actifs traditionnels sur une blockchain. Il s'agit d'une manière de représenter la propriété d'un actif via un jeton. Les actifs concernés peuvent aller des actions, obligations, or et matières premières aux bons du Trésor, dettes, biens immobiliers, art, propriété intellectuelle et bien plus encore.

Cette tendance se situe à l’intersection des actifs numériques et de la finance traditionnelle. La transition vers la numérisation marque une évolution dans la manière dont les actifs sont gérés et négociés. Traditionnellement, l’ensemble du processus de gestion des actifs implique des intermédiaires et une tonne de paperasse complexe, ce qui rend tout cela long et fastidieux. Sans oublier que de nombreux actifs traditionnels sont souvent inaccessibles au commerce de détail.

La tokenisation d'actifs réels offre une efficacité accrue et des règlements plus rapides. Mais ce n'est pas tout. En tokenisant des actifs traditionnellement illiquides, elle crée de la liquidité et transforme le paysage de l'investissement. La conversion de ces actifs en jetons numériques permet de les fractionner, éliminant ainsi le besoin de capitaux importants pour l'investissement. 

De plus, la tokenisation d'actifs tels que les objets de collection et les œuvres d'art, autrefois réservés à un groupe restreint d'investisseurs, les rend accessibles à ceux qui ne pouvaient auparavant pas y investir. La tokenisation facilite également la négociation de ces actifs sur les plateformes numériques. Elle démocratise ainsi l'investissement et réduit les barrières à l'entrée. De plus, elle offre à l'investisseur moyen de nouvelles perspectives de diversification de portefeuille et de création de richesse. 

Tous ces les avantages rendent la tokenisation vraiment attrayante, d’où l’intérêt croissant pour la tendance. Au milieu d'un marché haussier en cours, Reid Simon, responsable du crédit chez Securitize, basé à San Francisco, a signalé avoir constaté une augmentation de l'intérêt et de la demande pour ses services. Securitize est une société de tokenisation d'actifs conforme à la réglementation qui permet l'émission et la négociation de titres d'actifs numériques. 

Simon a déclaré que la combinaison de la cryptographie et du crédit privé attire une multitude de nouveaux investisseurs.  

Si nous regardons les chiffres, la tokenisation du marché de 1.6 billion de dollars qu'est le crédit privé compte actuellement 607.5 millions de dollars de prêts actifs. Ce montant a considérablement augmenté depuis le début de l’année dernière, alors que cette valeur était d’environ 255 millions de dollars. Cependant, ces chiffres sont loin du sommet de 1.5 milliard de dollars atteint en mai 2022, selon les données de rwa.xyz.

Pendant ce temps, les bons du Trésor tokenisés ont atteint 719 millions de dollars, en baisse par rapport au sommet de 769.6 millions de dollars de la semaine dernière, mais en hausse par rapport aux 108.65 millions de dollars enregistrés fin janvier 2023. Cette croissance est le résultat de la recherche par les sociétés de cryptographie d'obtenir un rendement stable.

Même si le secteur gagne du terrain, il n’est pas sans problèmes. Dans une interview avec Kitco Crypto plus tôt ce mois-ci, Simon de Securitize a déclaré que la migration d'actifs tels que les titres en chaîne entraîne un fardeau réglementaire. Les États-Unis étant « le marché le plus liquide et le plus solide pour émettre des titres », si l’on veut exploiter ce marché, il faut suivre les règles.

Un autre point de friction majeur, qu'il a relevé lors de l'entretien, est le manque d'utilité actuel, ce qui limite le flux d'actifs de meilleure qualité vers la blockchain. Pour que cette dynamique change, a-t-il déclaré, il faut offrir de l'utilité aux investisseurs, « qu'il s'agisse de liquidité, d'effet de levier, voire de compostabilité ».

Quant à l'avenir de la tokenisation RWA, même s'il croit que nous nous dirigeons vers un avenir où tous les actifs seront représentés sur la chaîne, « pour l'instant, il n'y a pas beaucoup de raisons pour que tout soit tokenisé ». 

Bien que des défis subsistent, les institutions traditionnelles explorent de plus en plus le concept de tokenisation RWA, en partie grâce au renforcement de la légitimité de la cryptographie suite à le lancement du premier ETF spot Bitcoin aux États-Unis. Alors, examinons le développement récent dans l’espace, ouvrant la voie à l’adoption massive de la tokenisation RWA.

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BlackRock embarque dans le train de tokenisation

BlackRock (BLK), un géant de la gestion d'actifs, a annoncé le création du BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund cette semaine. Le fonds sera constitué dans les îles Vierges britanniques, selon le document déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

Le fonds sera lancé en partenariat avec Securitize, dans lequel BlackRock a également réalisé un « investissement stratégique » dont les termes de l'accord n'ont pas été révélés.

Securitize, qui dispose d'un courtier et d'une licence ATS, a récemment lancé sa nouvelle filiale Securitize Credit pour apporter des rendements en chaîne à la crypto en tirant parti des rendements du marché privé. La plate-forme travaille déjà avec Hamilton Lane, KKR et d'autres sur des fonds tokenisés. 

Pour le fonds de BlackRock, Securitize agira en tant que plateforme de tokenisation et agent de transfert, tandis que BNY Mellon sera le dépositaire, avec CoinbaseBitGo, Fireblocks et Anchorage Digital Bank NA participent également à l'écosystème. 

À propos de cette « dernière avancée » dans la stratégie de l'entreprise en matière d'actifs numériques, Robert Mitchnick, responsable des actifs numériques de BlackRock, a déclaré : « Nous nous concentrons sur le développement de solutions dans le domaine des actifs numériques qui aident à résoudre les problèmes réels de nos clients. »

Basé sur la blockchain Ethereum, le fonds sera négocié sous le symbole BUIDL. Il sera entièrement adossé aux bons du Trésor américain, aux liquidités et aux accords de pension (emprunts à court terme). Le fonds offrira un rendement qui sera versé chaque jour aux détenteurs de BUIDL. Pour cela, le premier transfert a été effectué il y a environ deux semaines, et l’adresse Ethereum qui l’héberge dispose de 100 tokens BUDIL. 

Le nouveau fonds ne sera disponible que pour les investisseurs institutionnels avec l'investissement minimum accepté fixé par le mammouth de Wall Street à 100 XNUMX $.

Avec cette décision, BlackRock s’enfonce plus profondément dans le marché de la cryptographie après avoir coté son fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant en janvier de cette année. L'ETF a déjà accumulé un énorme 15.63 milliards de dollars sous gestion. 

Le plus grand gestionnaire d'ETF au monde, avec 3.5 XNUMX milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM), a également déposé une demande d'ouverture d'ETF Ether. Dans une interview accordée plus tôt cette année, Larry Fink, PDG de BlackRock, a déclaré que les ETF Bitcoin et Ether constituent « un tremplin vers la tokenisation, et je suis convaincu que c'est vers cette voie que nous allons nous diriger ».

BlackRock n'est pas la seule institution financière traditionnelle (TradFi) à expérimenter la tokenisation RWA, car des banques comme JPMorgan, Bank of America, HSBC, Morgan Stanley et Citi sont également impliquées dans cette tendance. 

Cette participation accrue de TradFi provient de la société de gestion de patrimoine privée Bernstein, qui estime que 2 % de la masse monétaire mondiale pourrait être tokenisée sur la blockchain au cours des cinq prochaines années. Citigroup prévoit que le marché vaudra 5 2030 milliards de dollars d’ici XNUMX.

Cependant, un rapport intitulé «Au-delà du battage médiatique des actifs du monde réel" par Outlier Ventures en janvier a fixé des objectifs beaucoup plus ambitieux pour le marché, estimant un marché adressable total (TAM) de 10 à 15 XNUMX milliards de dollars d’ici la fin de cette décennie. Même dans ce cas, ces chiffres restent faibles si une meilleure découverte des prix est permise via la tokenisation. 

Meld pour lancer des services tokenisés pour la vente au détail 

Cette semaine, la banque réglementée Meld a également annoncé son intention de fournir dans un avenir proche des services d'emprunt et de prêt contre des actifs tokenisés pour le commerce de détail. Cette fonctionnalité permettrait aux investisseurs de « s’intéresser davantage au Bitcoin ».

La banque, favorable aux cryptomonnaies, a également signé un protocole d'accord avec Swarm Markets. La plateforme de finance décentralisée (DeFi) est agréée par la BaFin, l'autorité de régulation financière allemande. En décembre dernier, Swarm a lancé sa plateforme de trading RWA sans autorisation.

"Une alliance puissante, ouvrant le marché des actifs réels (RWA) prévu à des milliards de dollars aux inventeurs de détail", a déclaré Meld sur X (anciennement Twitter). «Les RWA MELD, optimisés par Swarm, seront intégrés au protocole de prêt et d'emprunt MELD, donnant aux utilisateurs la possibilité d'emprunter contre des actifs RWA tels que des actions $AAPL ou $TSLA.»

Meld, qui a récemment obtenu sa licence de fournisseur de services d'actifs virtuels (VASP) en Lituanie, est également en partenariat avec la blockchain de couche 1 du même nom. 

Elle utilise la plateforme Swarm comme moyen d'offrir des prêts et des emprunts en chaîne pour les actifs RWA. 

"Notre partenariat avec Swarm ouvre des opportunités infinies pour créer des types passionnants de RWA et de crypto-monnaies autour de thèmes tels que l'IA, la DeFi, les jeux et les NFT." 

– Directeur informatique de MELD, Gediminas Kiveris

Cela ouvrira aux investisseurs particuliers des opportunités de marge multi-actifs, auxquelles ils n'ont pas accès par les méthodes traditionnelles. La collaboration avec Meld pourrait permettre à un large éventail d'utilisateurs particuliers d'utiliser des RWA tokenisés via un service bancaire agréé. 75,000 XNUMX clients potentiels se sont déjà inscrits sur Meld pour un accès anticipé à la plateforme.

En plus de ces grands développements dans le secteur de la tokenisation, cette semaine, MANTRA, un projet axé sur le Moyen-Orient, s'est rapproché de l'obtention de licences auprès de VARA, le régulateur crypto de Dubaï. L'approbation réglementaire aidera le projet à créer et à héberger plusieurs outils axés sur la conformité pour l'émission et la négociation de RWA.

Pour cela, MANTRA a levé des fonds dirigés par Shorooq Partners, GameFi Ventures, Forte Securities, Three Point Capital, Hex Trust et Virtuzone. 

En plus de la tokenisation RWA, MANTRA proposera des rampes d'activation/désactivation fiduciaires, des ID décentralisés (DID) / Soulbound NFT, le SDK MANTRA Token Service, un DEX natif, une rampe de lancement et des modules de conformité.

Le réseau MANTRA, qui n'a pas encore été lancé, sera basé sur Cosmos, qui ne dispose pas encore de chaîne d'applications spécifique pour le trading de ces actifs. Il utilisera Tendermint comme protocole de consensus et constituera la première zone du Cosmos Hub. De plus, MANTRA Chain offrira un écosystème d'applications décentralisées multi-chaînes, l'intégration de CosmWasm pour le développement d'applications décentralisées et la compatibilité avec les jetons IBC sur différents réseaux. 

Une fois en ligne, la plate-forme se concentrera sur la foule des « natifs de la cryptographie », ceux qui sont déjà familiers avec la cryptographie, les DEX et les emprunts et prêts en chaîne, a déclaré le fondateur John Patrick Mullin. Il sera également disponible dans un environnement conforme, garantissant le respect des normes réglementaires. 

Plus de développement dans le secteur de la tokenisation

Outre BlackRock, la collaboration Meld-Swarm et MANTRA, la tendance à la tokenisation RWA a fait beaucoup plus de progrès. Cela inclut le lancement du protocole de tokenisation du fonds Libre et l'accès à un fonds du marché monétaire en USD investi dans les ETF BlackRock Treasury.

Libre est une coentreprise de Webn, l'incubateur d'Alan Howard, et de Laser Digital, la branche d'actifs numériques de Nomura. Ce protocole B2B réunit des investisseurs accrédités, des conseillers en patrimoine et des gestionnaires d'actifs. Il a déjà noué des partenariats avec les gestionnaires d'actifs Hamilton Lane et Breven Howard, d'Alan Howard.

Pour la tokenisation, Libre utilise un fonds nourricier, une Singapore Variable Capital Company (VCC). Il utilise également son propre L2 lié à Polygon et un MVP de Libre Gateway qui permet aux utilisateurs de Polygon d'accéder au protocole. Libre prévoit également de s'intégrer à d'autres blockchains.

« L'objectif de Libre est de fournir un accès sans précédent à des investissements alternatifs de premier ordre, complété par la fourniture de services à valeur ajoutée évolutifs, tels que la facilité de marché monétaire que nous avons lancée, suivie de notre service de prêt garanti prévu pour plus tard cette année. » 

– PDG et fondateur de Libre, Dr Avtar Sehra

Pendant ce temps, la semaine dernière, Today Digital Asset a annoncé les résultats de son projet pilote auprès de 45 institutions, qui ont utilisé 22 applications DLT différentes, y compris des registres de fonds, d'obligations et de liquidités, ainsi que la gestion des transactions et des marges sur le réseau Canton.

Les participants à l'essai comprenaient Goldman Sachs, Cboe Global Markets, BNY Mellon, Broadridge, DRW, BNP Paribas, Standard Chartered, EquiLend, Oliver Wyman, Visa, Paxos, Baymarkets, BOK Financial, Nomura, Commerzbank, DTCC, Wellington Management, Fiùtur, Harvest. Gestion de fonds, IEX, Northern Trust, Pirum, State Street et Generali Investments. Microsoft a agi en tant que partenaire de soutien et Deloitte en tant qu'observateur.

Lancé en juillet dernier, le réseau vise à assurer l'interopérabilité des DLT afin de résoudre les problèmes posés par le fonctionnement cloisonné des nombreuses blockchains institutionnelles autorisées. Canton résout ce problème en connectant ces systèmes financiers tout en respectant les normes réglementaires en vigueur. Le réseau Canton prend uniquement en charge les applications utilisant le langage de contrat intelligent DAML de Digital Asset et sa propre blockchain. 

Même Ripple a adopté cette tendance et s'est associé à la Fondation Axelar le mois dernier pour faciliter la tokenisation des RWA.

Conclusion

Comme nous l'avons souligné, la tokenisation des actifs réels est une tendance bien réelle qui progresse à un rythme soutenu. On estime qu'elle représentera une opportunité de plusieurs milliers de milliards de dollars, les institutions et les banques étant parmi les premiers acteurs de cette révolution. Cependant, pour que le potentiel de la tokenisation des RWA se réalise pleinement, il faudra du temps, de la collaboration, des avancées technologiques, de l'utilité et une clarté réglementaire.