L'évolution du Bitcoin : de l'or numérique à la colonne vertébrale financière mondiale

Pendant longtemps, l’or a été la réserve de valeur la plus connue, un actif capable de conserver son pouvoir d’achat au fil du temps et être facilement échangé pour autre chose. Au fil des ans, les experts ont dressé une liste de multiples propriétés qu'une « réserve de valeur » devrait posséder, notamment des caractéristiques telles que la durabilité, la portabilité, la fongibilité, la divisibilité, la rareté et la vérifiabilité.

A la lumière de ces paramètres, de nombreux actifs pourraient émerger comme réserves de valeur, notamment la monnaie fiduciaire, les métaux précieux, l'immobilier et les propriétés. Cependant, l'or est celui qui a connu le plus de succès et la plus longue durée parmi eux. 

Mais nous vivons désormais à l’ère du numérique. Alors que l’or en tant que marchandise physique conserve ses prouesses en tant que réserve de valeur à long terme, le Bitcoin a rapidement est devenu « l'or numérique », adapté à l'époque dans laquelle nous vivons. En tant qu'actif numérique, il est aussi durable que possible. Il est plus portable que n'importe quel produit physique.

Il est possible de déplacer des bitcoins de manière numérique et de les envoyer d’un endroit à un autre dans les plus brefs délais. Et comme un bitcoin est échangeable avec n’importe quel autre, sa fongibilité est établie sans l’ombre d’un doute. Il est également hautement divisible et peut être compté ou divisé jusqu’à 100 millionième d’unité, appelé satoshi. De plus, les transactions sont vérifiables et résistantes à la censure. 

L'essor du Bitcoin en tant que réserve de valeur a été phénoménal si l'on regarde les chiffres. Au cours du dernier trimestre de 2017, prix de Bitcoin Le bitcoin a dépassé les 1,000 100 dollars. Il a fallu moins de huit ans pour que le prix du bitcoin atteigne environ 100 XNUMX dollars, soit une multiplication par XNUMX. 

Selon les chiffres fournis par Bitbo, un tableau de bord Bitcoin en temps réel, il y a près de 106 millions de propriétaires de Bitcoin, tandis que le nombre d'utilisateurs quotidiens de Bitcoin est de 400,000 200. Le nombre de portefeuilles Bitcoin est encore plus élevé : 53 millions, tandis qu'environ XNUMX millions négocient en Bitcoin. 

Si l’on décide d’examiner et de déterminer ce qui fait du Bitcoin un actif si robuste et résilient, il serait hautement nécessaire d’étudier sa politique monétaire. 

Politique monétaire du Bitcoin

Le Bitcoin a une offre fixe, voire limitée. Et le fait qu'il dispose d'un nombre fixe d'unités disponibles tout au long de sa vie rend sa possession si précieuse. Depuis sa création, conformément à son ADN fondateur, l'offre maximale du Bitcoin est plafonnée en permanence à 21 millions de pièces.

Selon les données accessibles au public, environ 20 millions de bitcoins sont en circulation en 2024. Une fois que ce nombre atteindra la limite de 21 millions, le protocole Bitcoin n'émettra plus de nouveaux bitcoins. Cependant, atteindre le seuil d'offre ultime ne deviendra une réalité qu'en 2140, en raison d'un autre mécanisme enraciné dans l'actif, connu sous le nom de halving. Nous en parlerons plus tard. Pour l'instant, nous devons rester conscients que, même statistiquement, le Bitcoin est un actif très recherché, avec 73 % des détenteurs de crypto-monnaies aux États-Unis prévoyant de continuer à investir dans les crypto-monnaies en 2025. 

Le raison pour laquelle Bitcoin est si demandé C'est parce qu'il maintient stratégiquement sa rareté. Et c'est là que les cycles de réduction de moitié ont un rôle à jouer. 

La dernière réduction de moitié du Bitcoin a eu lieu le 20 avril 2024. C'est à ce moment-là que la récompense pour l'extraction d'un bloc est passée de 3.125 à 6.25. 

Mais en quoi consiste exactement cette réduction de moitié du Bitcoin ? Il s'agit d'un événement prédéfini au cours duquel les récompenses pour l'extraction de BTC sont divisées par deux. Le mécanisme maintient l'offre de BTC à un niveau limité. Ces réductions de moitié se produisent tous les 210,000 2024 blocs, soit tous les quatre ans. La dernière réduction de moitié du Bitcoin ayant eu lieu en avril 2028, la prochaine est prévue vers avril 1.5625, date à laquelle les récompenses passeront de 3.125 à XNUMX. 

Le Bitcoin contribue également à la résistance à l'inflation. Toutes les monnaies fiduciaires traditionnelles sont sensibles à l'inflation, car les banques centrales sont libres d'imprimer de la monnaie quand elles le jugent opportun. Imprimer davantage de monnaie implique une réduction du pouvoir d'achat. Le plafonnement de l'offre de Bitcoin permet de compenser le risque d'inflation en maintenant sa disponibilité limitée. Selon Rapport « Big Ideas 2025 » d'ARKLe taux d'inflation du Bitcoin est tombé en dessous de la croissance de l'offre à long terme de l'or après sa quatrième réduction de moitié. 

Une politique monétaire aussi bien conçue fait du Bitcoin un actif que les institutions voudront invariablement adopter. 

L'adoption institutionnelle du Bitcoin

Une politique monétaire robuste a a incité de nombreuses entreprises à détenir des Bitcoins dans leurs bilans. Plusieurs sociétés cotées au NASDAQ détiennent des bitcoins dans leur bilan. Nous examinerons en détail ces sociétés dans nos prochains segments. Le détenteur de bitcoins le plus important parmi ces sociétés est MicroStrategy Inc., tandis que d'autres incluent des sociétés comme Fonds numériques Marathon (MSTR ), Tesla (TSLA ), Coinbase Importation (COIN ), Hut 8 Mining Corp (HUT ), et bien d'autres encore.  

La présence du Bitcoin dans les bilans des entreprises mondiales va au-delà du battage médiatique que le Bitcoin a suscité. L’argent liquide ayant perdu une grande partie de son pouvoir d’achat en ces temps d’inflation – principalement en raison du phénomène de dépréciation monétaire – le Bitcoin a offert une alternative en tant qu’actif avec une offre fixe, une liquidité mondiale et une hausse asymétrique. 

La réglementation relative au Bitcoin a également incité les entreprises à détenir des bitcoins. Des modifications réglementaires, comme l'inversion de la loi SAB21, ont permis aux institutions financières de fournir des services de garde, permettant ainsi aux entreprises de tirer plus efficacement parti de leurs bitcoins grâce à des relations bancaires établies. 

De plus, le FASB a introduit quelques changements comptablesCes changements permettent de mieux refléter l'impact potentiel du Bitcoin sur les états financiers des entreprises. Plus précisément, les entreprises qui accumulent des Bitcoins peuvent désormais comptabiliser leur appréciation dans leurs comptes de résultats, offrant ainsi un mécanisme clair de création de valeur par acquisition stratégique de Bitcoins. La loi Bitcoin de 2024 a contribué à réduire davantage les risques systémiques liés à l'adoption du Bitcoin par les entreprises en offrant une plus grande clarté réglementaire. 

Tous ces facteurs réunis ont contribué à faire du Bitcoin l’actif qui est désormais détenu par plus de 70 sociétés cotées en bourse. 

Plusieurs signaux réglementaires ont encouragé l’adoption de cette technologie, le plus significatif étant l’approbation des ETF Bitcoin. Dans les prochains segments, nous examinerons ces signaux. 

Paysage réglementaire

La première étape importante dans le paysage réglementaire du Bitcoin a été atteint quand les ETF Bitcoin ont été approuvés. La Security and Exchange Commission a approuvé les onze premiers ETF Bitcoin en janvier 2024. Les ETF Bitcoin spot ont ensuite été approuvés le 18 octobre 2024. Le même mois, la SEC a approuvé la bourse Cboe pour permettre aux traders de négocier des options ETF Bitcoin spot sur le Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) et l'ARK 21 Shares Bitcoin ETF (ARKB). En outre, la SEC a approuvé la Bourse de New York pour autoriser les options de négociation sur le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), le Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) et le Bitwise Bitcoin ETF (BITB).

L'industrie des ETF Bitcoin propose désormais une variété de produits, notamment les ETF Bitcoin Spot et les ETF Bitcoin basés sur des produits dérivés. Ces deux catégories de produits ont différents types de produits avec divers types d'avantages et de fonctionnalités. Par exemple, les ETF Bitcoin Spot ont Bitcoin comme actif sous-jacent, tandis que les ETF Bitcoin basés sur des produits dérivés ont des contrats à terme Bitcoin. Par conséquent, les ETF Spot suivent directement les prix du Bitcoin, et les ETF Bitcoin basés sur des produits dérivés le suivent indirectement. Les investisseurs peuvent explorer un spectre d'exposition allant de direct à indirect grâce à ces instruments. 

Aux États-Unis, la 47e administration présidentielle, dirigée par le président Donald Trump, serait prête à lancer une série d'initiatives fédérales favorables aux cryptomonnaies. Le président Donald Trump n'était pas le seul à s'enthousiasmer pour les perspectives des cryptomonnaies, ce qui impliquait invariablement un optimisme envers l'actif le plus représentatif du monde des cryptomonnaies : le Bitcoin. Selon les données publiées par l'association professionnelle Stand With Crypto, les élections de 2024 ont vu 250 membres du Congrès et 16 sénateurs pro-crypto élus. 

L’une des idées les plus ambitieuses et les plus prometteuses est la création proposée d’une réserve nationale de Bitcoin, qui impliquerait de conserver tous les bitcoins actuellement détenus par le gouvernement et d’en accumuler davantage pour renforcer les actifs cryptographiques du pays. Ce devrait de positionner les États-Unis comme l’un des plus grands détenteurs souverains de Bitcoin, renforçant ainsi la confiance mondiale dans son leadership sur le marché des crypto-monnaies.

Brad Garlinghouse, chef de la direction de Ripple écrit sur sa poignée X au cours de la première semaine de janvier 2025 :

« Nous avons signé plus d'accords américains au cours des six dernières semaines de 2024 (depuis l'élection) qu'au cours des six mois précédents. … On peut dire ce qu'on veut, mais l'effet Trump redonne déjà toute sa grandeur aux cryptomonnaies – grâce à sa campagne et à la priorité du premier jour de l'administration. »

L’Europe a également considérablement rationalisé ses politiques en matière de crypto-monnaies en devenant la première grande économie à adopter un cadre de licences de crypto-monnaies, appelé MiCA ou Markets in Crypto Assets. 

Globalement, la perception des cryptomonnaies évolue dans le monde entier. En 2024, le Forum économique mondial a publié un tour d’horizon de l’évolution de la réglementation des cryptomonnaies dans le monde. Il a mis en évidence plusieurs changements. Par exemple, de nombreux pays ont mis en place un régime de licence et d’enregistrement pour les principaux intermédiaires en cryptomonnaies, beaucoup ont délibéré sur la réglementation des stablecoins adossé à des monnaies fiduciaires, tandis que plusieurs pays ont réfléchi à l’élaboration de régimes d’orientation et/ou d’approbation pour la commercialisation et la promotion des cryptomonnaies. 

Une part importante de l’enthousiasme que l’on peut voir se développer autour des crypto-actifs provient du Bitcoin et de l’intérêt des grandes entreprises à le détenir comme réserve de valeur. Microstratégie (MSTR ) est l’un des meilleurs exemples à cet égard. 

1. Microstratégie (MSTR )

À partir de janvier 27, 2025, MicroStrategy possède 471,107 XNUMX bitcoinsMicroStrategy indique que le prix d'achat moyen est de 62,473.01 27.954 USD par bitcoin, avec un coût total de 2024 milliards USD. Pas plus tard que début novembre 4.6, Microstrategy a acheté pour XNUMX milliards USD de bitcoins.

Pour financer ces allocations en Bitcoin, MicroStrategy a vendu environ 13.6 millions d'actions de la société. Cette approche s'inscrit dans le cadre du « plan 21/21 » de l'entreprise, une stratégie ambitieuse de levée de fonds visant à lever 42 milliards de dollars en actions et en titres à revenu fixe au cours des trois prochaines années.

En parlant de sa stratégie Bitcoin, le président exécutif de Microstrategy de la société Michael Saylor a déclaré ce qui suit:

« Nous sommes une société de trésorerie basée sur le Bitcoin. Il y a quatre ans, nous étions une entreprise de logiciels pesant 500 millions de dollars, mais aujourd'hui, les logiciels génèrent environ 75 millions de dollars de trésorerie ou de bénéfices par an. La trésorerie représente entre 5 et 10 milliards de dollars par an en équivalents bénéfices. Nous détenons entre 35 et 38 milliards de dollars en Bitcoin. C'est le capital permanent de l'entreprise. » 

Microstrategy La détention de Bitcoin quantique n'est comparable qu'à iShares Bitcoin Trust de BlackRock ou IBIT, qui est le plus grand ETF Bitcoin. Bien que d'autres entreprises ne se concentrent pas autant sur la détention de Bitcoin que Microstrategy, il existe des entreprises, de grande taille, qui détiennent des parts importantes de Bitcoin. L'une de ces entreprises est Tesla. 

2. Tesla (TSLA )

Selon les chiffres publiés par Bitbo, Tesla détenait 9,720 12 bitcoins au 2024 septembre 42,902. Auparavant, elle en possédait 2022 75, mais en juillet 10,725, elle a annoncé avoir vendu 1.7 % de ses avoirs, ramenant le total de ses avoirs à XNUMX XNUMX. Le cours du bitcoin a chuté d'environ XNUMX % suite à cette nouvelle. Cependant, depuis ce jour, les perspectives concernant le bitcoin ont considérablement changé.

Selon les dernières informations disponibles – informations dérivées du dernier dépôt de Tesla – les actifs numériques de Tesla, qui portaient une valeur de 184 millions de dollars américains au bilan de la société depuis fin 2022, ont bondi à 1.08 milliard de dollars américains.

« Il est important de souligner que le bénéfice net du quatrième trimestre a été impacté « par un bénéfice de 600 millions de dollars sur la valeur de marché du Bitcoin en raison de l’adoption d’une nouvelle norme comptable pour les actifs numériques. »

– Vaibhav Taneja, directeur financier de Tesla dit les analystes sur la conférence téléphonique sur les résultats de l'entreprise

Journalistes tiers du secteur Une analyse plus approfondie a été menée pour comprendre l'évolution de la stratégie Bitcoin de Tesla. Elle a révélé que, évaluées à leur juste valeur marchande, les cryptomonnaies détenues par Tesla auraient été comptabilisées à 487 millions de dollars début 2024, et non à la « dépréciation sans coût »." L'envolée fulgurante du Bitcoin a généré des gains non réalisés de 184 millions de dollars sur l'année, s'ajoutant aux 589 milliard de dollars d'actifs numériques inscrits au bilan.

Une autre société qui a été très active dans le domaine de l’accumulation de richesses en Bitcoin est Block, anciennement Square. 

3. Bloquer (SQ )

Des rapports suggèrent que Block, une société de services financiers et de paiements numériques, pourrait devenir la première entreprise à avoir un "explicite" Stratégie Bitcoin à être listé dans le S&P 500. C'est pour cette raison que Block a alloué une part de 10 % de ses bénéfices bruts mensuels en Bitcoin à l'investissement en Bitcoin.

Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a qualifié cela d'investissement « selon une cadence prédéterminée et récurrente ». Selon Sigel, Tesla possédait des bitcoins mais ne pouvait pas être compté comme détenteur car ils n'avaient pas de stratégie explicite comme Block. 

Avec tous ces investissements institutionnels et corporatifs majeurs réalisés avec Bitcoin, on ne peut qu’attendre une plus grande participation de Bitcoin dans nos futurs systèmes financiers. 

En termes de chiffre d'affaires, Block Inc. a généré 21.92 milliards de dollars de recettes en 2023, Cash App et Square y ayant joué un rôle important. Leur bénéfice brut a atteint 7.50 milliards de dollars, soit une solide augmentation de 25 % par rapport à l'année précédente.

Cela dit, après avoir pris en compte les dépenses, ils ont tout de même déclaré une perte d'exploitation de 278.8 millions de dollars. Cependant, le résultat d'exploitation ajusté a grimpé à 351.4 millions de dollars, marquant une énorme augmentation de 342 % d'une année sur l'autre.

En fin de compte, Block a en fait renoué avec un bénéfice net positif, affichant 9.77 millions de dollars, un revirement majeur par rapport à sa perte de 540.75 millions de dollars en 2022. Enfin, l'EBITDA ajusté s'est établi à 1.79 milliard de dollars, en hausse de 81 % par rapport à l'année dernière.

L’avenir du Bitcoin dans les systèmes financiers mondiaux

Le Bitcoin est devenu, selon toutes les possibilités, l'or du 21e siècle. Dans une interview publiée sur le site de la Deutsche Bank, Marion Laboure, analyste chez Deutsche Bank Research, a déclaré : 

« Les gens ont toujours recherché des actifs qui n’étaient pas contrôlés par les gouvernements. L'or joue ce rôle depuis des siècles. Et oui, je pourrais bien voir le Bitcoin devenir l'or numérique du XXIe siècle. N'oublions pas que l'or a aussi été historiquement volatil.

Mais, en plus d’être une réserve de valeur crédible, le Bitcoin émerge rapidement comme un actif à échanger en bourse, un Diversificateur de portefeuille, et plus encore. Les détenteurs de Bitcoin entrent dans le monde de la finance décentralisée, grâce aux jetons wrappés et aux projets DeFi basés sur la blockchain Bitcoin.

Le Bitcoin enveloppé est essentiellement une représentation 1:1 du Bitcoin qui peut être utilisé sur d'autres blockchains. Il s'agit du premier jeton ERC20 adossé à 1:1 au Bitcoin. À ses débuts, on aurait pu beaucoup réfléchir à la nécessité d'avoir un Bitcoin enveloppé. Ethereum s'était déjà imposé comme le socle de la finance décentralisée. Mais comment l'actif le plus connu et le plus représentatif du monde de la cryptographie pourrait-il être à la traîne ? 

En mai 2022, près de US $ 9 milliards de Bitcoin ont été bloqués dans Wrapped Bitcoin, en forte hausse par rapport à une capitalisation boursière d'un peu plus de 4 millions de dollars américains au début de 2020. Ce chiffre a maintenant dépassé US $ 12 milliards. 

Dans l’ensemble, avec toutes ces réalisations combinées, Bitcoin pourrait désormais être facilement qualifié d’épine dorsale financière mondiale, qui connaît une croissance rapide et vigoureuse !

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