Analyser l’état frénétique actuel de la tokenisation – qu’est-ce qui nous attend ?

Les marché des actifs tokenisés pourrait atteindre 10 XNUMX milliards de dollars au cours de cette décennie, à mesure que les institutions financières traditionnelles (TradFi) continuent d'adopter la technologie blockchain, selon le dernier rapport.

La tokenisation, qui est le processus par lequel les actifs du monde réel (RWA) sont convertis en jetons basés sur la blockchain, est présentée comme un moyen de réduire les coûts et les frictions opérationnelles. Ceci est généralement réalisé grâce à,

• Accessibilité améliorée
• Augmentation de la liquidité
• Pleine transparence

Le potentiel des investissements symboliques pour démocratiser la finance et offrir des opportunités d’investissement plus larges à la population générale grâce au fractionnement est encore plus significatif.

Ce que cela veut dire

En gardant à l’esprit les capacités et le potentiel des efforts de tokenisation, les acteurs du secteur signalent désormais un regain d’intérêt. Par exemple, Le rapport de la société de gestion d'actifs numériques 21.co sur la tokenisation note qu'il y a eu une « croissance sans précédent » observée dans la convergence entre la cryptographie et les classes d'actifs traditionnelles comme les actions, les obligations d'État, l'immobilier et les monnaies fiduciaires. Alors que 10 2030 milliards de dollars d’ici 3.5 constituent un scénario haussier, même dans le scénario baissier, la société estime la valeur marchande à XNUMX XNUMX milliards de dollars d’ici la fin de cette décennie.

Selon les analystes de 21.co, le secteur de la cryptographie traverse une phase de maturation et de plus en plus d'institutions TradFi utiliseront les blockchains et construiront des produits dessus. 

Parlant à la TokenizeThis Summit par le marché des jetons de sécurité (STM), Bob Yostpille, responsable de la gestion commerciale chez Oasis Pro Markets, a souligné que, lors de la crise financière de 2008, de nombreuses grandes entreprises ne comprenaient pas où se situait réellement leur risque de contrepartie, et que ce type d'effet domino peut être éliminé en perfectionnant le la documentation non seulement des documents de contrepartie, mais également d'autres accords dans des contrats intelligents.

"La crypto passe de la frénésie à la synergie,» et c’est par cette transition que «… la crypto s'intégrera de plus en plus aux logiciels financiers existants et mettra les RWA en chaîne via la tokenisation," fait valoir le rapport. 

Les géants du secteur bancaire sont en effervescence avec la tendance à la tokenisation

Les banques mondiales ont déjà commencé à s’intéresser particulièrement à la tokenisation. La semaine dernière, JPMorgan a annoncé avoir effectué sa première transaction de règlement de garanties en direct basée sur la blockchain impliquant BlackRock et Barclays. 

La mégabanque a en fait été concentré sur la tokenisation depuis 2015, date à laquelle il a lancé son programme blockchain et publié son fork autorisé du code Ethereum Quorum. La plate-forme Onyx Digital Assets de la banque, qui implique le règlement de pièces fiduciaires JPM tokenisées, a traité plus de 900 milliards de dollars de transactions depuis sa mise en ligne il y a quelques années. Cependant, cela représente loin des milliers de milliards de dollars traités chaque jour en paiements par la banque.

Parlant de la dernière utilisation par JPMorgan de fonds du marché monétaire tokenisés comme garantie, Yostpille a noté que cela a ajouté de l'utilité à un produit traditionnel qui est généralement sous-utilisé comme forme de garantie, qui «…est vraiment incroyable et pourrait changer la donne.« Et avec cela, les appels de marge seront effectués en quelques secondes plutôt qu'en une nuit »,… donc cette technologie s’infiltre dans l’une des interactions les plus importantes entre les grandes institutions financières, à savoir le marché des pensions,", a déclaré Yostpille.

Joueurs de premier plan

Outre JPMorgan, plusieurs autres acteurs de premier plan sont à l’avant-garde du mouvement de tokenisation. Un exemple est le géant d'investissement de 1.4 billion de dollars Franklin Templeton, qui a étendu son soutien au premier fonds commun de placement enregistré aux États-Unis (FOBXX) à la blockchain Polygon et à Ethereum.

Un autre exemple est Citi, qui a commencé à travailler sur la blockchain il y a des années dans son Innovation Lab. Selon Ryan Rugg, responsable des actifs numériques pour les solutions de trésorerie et de commerce chez Citi, l'interopérabilité entre les offres fiduciaires tokenisées des banques est la voie à suivre, car les clients ne veulent pas d'un système cloisonné mais plutôt de la possibilité de déplacer librement des liquidités entre une multitude de banques. et optimiser la liquidité sur leurs marchés.

Deutsche Bank travaille également avec une startup suisse de cryptographie Taurus pour établir des services de conservation et de tokenisation d’actifs numériques. Le plus grand prêteur allemand a également participé au cycle de financement de série B de 65 millions de dollars de Taurus, mené par le Crédit Suisse et comprenant Arab Bank, la Suisse et le groupe Pictet. 

À l'époque, Paul Maley, responsable mondial des services de titres de Deutsche Bank, a déclaré que même si le plan initial était d'offrir la garde de certaines cryptomonnaies et de certaines pièces stables, «…nous voyons une opportunité dans l’émergence plus large d’actifs financiers symboliques. » 

Hong Kong est également dans la course, puisqu’elle a réussi à émettre 100 millions de dollars d’obligations vertes. La banque centrale, l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), a également déclaré en août de cette année que la tokenisation avait le potentiel d'améliorer la liquidité, l'efficacité et la transparence du marché obligataire. 

Toutes ces avancées des entreprises traditionnelles signifient qu’elles «…sont bien en avance sur ce que le marché pense être actuellement,", a déclaré Yostpille lors du sommet TokenizeThis. 

Avancement au sein de Crypto 

L'intérêt croissant de TradFi pour la tokenisation s'inscrit dans le contexte d'une longue liste de prédictions sur le potentiel de la tokenisation du RWA, dans le cadre duquel les produits financiers traditionnels tels que le capital-investissement, la dette et l'immobilier sont mis en chaîne.  Selon Bank of America, la tokenisation pourrait transformer l’infrastructure financière existante, accroître l'efficacité et optimiser les chaînes d'approvisionnement.

Dans le même temps, Bernstein estime que la taille de l’opportunité de tokenisation pourrait atteindre 5 XNUMX milliards de dollars au cours des cinq prochaines années. Cette initiative devrait être menée par,

• Stablecoins
• Monnaies numériques de la banque centrale (CBDC)
• Fonds du marché privé
• titres
• Immobilier.

Il est intéressant de noter que les pièces stables constituent 97 % de tous les actifs tokenisés et sont les «première implémentation réussie de la tokenisation.« Cependant, d'autres types d'actifs symboliques, comme les obligations du gouvernement américain, ont enregistré une croissance de plus de 450 % cette année. selon le rapport de 21. co. Cette hausse est due à la hausse des taux d’intérêt sur ces instruments traditionnels, qui dépassent les rendements DeFi.

À l'heure actuelle, le marché des actifs tokenisés est évalué à environ 116 milliards de dollars, Ethereum (ETH) étant en tête en hébergeant près de 60 milliards de dollars de ces actifs, suivi de Tron (TRX) et Solana (SOL).  En juin, La Fondation Avalanche a également engagé 50 millions de dollars pour apporter davantage d'actifs tokenisés à la blockchain dans le but de s'emparer d'une part du gâteau des actifs tokenisés du monde réel, que Boston Consulting Group estimations un marché de 16 2030 milliards de dollars d’ici XNUMX.

Plus récemment, le cabinet de recherche K33 Research a appelé le réseau Oracle décentralisé Le LIEN de Chainlink jeton le "pari le plus sûr» pour les investisseurs qui cherchent à profiter du battage médiatique. En effet, Chainlink s'est positionné comme un élément clé de l'infrastructure pour connecter les blockchains au monde extérieur grâce à son système d'oracles et à son large éventail de partenariats.  

"À terme, le plus grand marché pour les actifs bancaires du monde réel sera celui des protocoles publics de blockchain qui nécessitent des garanties diversifiées."- Sergueï Nazarov, cofondateur de Chainlink

Il y a quelques mois, les expériences de tokenisation de Chainlink avec le système de messagerie interbancaire Swift ont réussi à transférer de la valeur sur plusieurs blockchains. 

Dans le domaine de la cryptographie, les poids lourds du secteur, notamment les bourses de crypto-monnaies Coinbase, l'émetteur de stablecoin Circle et la plateforme de prêt DeFi Aave ont également créé un groupe de travail appelé « The Tokenized Asset Coalition » pour encourager les autres à apporter le « prochain billion de dollars » d'actifs TradFi sur la chaîne. 

Pour l'avenir, l'analyste de K33, David Zimmerman, note qu'il existe de nombreux obstacles avant que les RWA tokenisés puissent atteindre leur plein potentiel ; Cependant, le "le récit sera convaincant« de quoi potentiellement relancer une bulle dans ce secteur »avant que RWA ait un impact substantiel et généralisé sur le monde réel."

Obstacles à une adoption plus large 

En ce qui concerne les obstacles entravant l’accessibilité généralisée et mondiale des RWA tokenisés, les restrictions réglementaires sont les plus importantes, suivies par le manque de processus standardisés et de circonstances socio-économiques, telles que la faible pénétration d’Internet.

Sur le plan réglementaire, la semaine dernière, le régulateur britannique, la Financial Conduct Authority (FCA), annoncé qu'il a travaillé avec le groupe de travail sur la technologie sur un plan de tokenisation des fonds. La FCA a également publié un document de travail en février de cette année sur la mise à jour et l'amélioration du régime de gestion des actifs au Royaume-Uni. La présidente de la FCA, Ashley Alder, en a parlé dans un discours récent, indiquant que "…les gestionnaires de fonds pourraient adopter la technologie des registres distribués pour offrir au public des fonds entièrement numérisés," .

Alors que le Royaume-Uni a progressé dans la création de lignes directrices pour le secteur de la cryptographie, selon Yostpille d'Oasis Pro Markets, l'Asie est bien en avance sur l'Europe et les États-Unis en ce qui concerne l'adoption des actifs numériques. Par exemple, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) gère le « Projet Guardian » – un projet pilote qui testera les garde-fous et l'infrastructure autour de l'émission de divers titres numériques et de différentes classes d'actifs. 

Même le crypto-sceptique Michael Hsu, chef par intérim du Bureau américain du contrôleur de la monnaie (OCC), s'est montré positif à l'égard de la tokenisation des actifs, le dire constitue une avancée majeure vers l’avenir de la finance. Cependant, il estime que la tokenisation «…ne nécessite pas de décentralisation et de manque de confiance" et cela "…les fondements juridiques de la tokenisation doivent être développés."

Commentant l'environnement réglementaire, Yostpille a déclaré : «reste instable» et que le «l’adoption de la CBDC est à venir.» Il estime que la SEC hésite encore à reconnaître la blockchain comme le grand livre faisant autorité, même s'il s'agit d'un enregistrement immuable.  De plus, Yostpille a souligné que,

"... il est important que tout le monde reconnaisse les avantages des jetons de sécurité numériques avec de vrais dépositaires dotés d'un cadre de conformité"

C’est ce qui fournira les rails de guidage nécessaires pour éliminer les risques pour les gestionnaires d’actifs qui lèvent des capitaux. En fait, Yostpille estime que l’utilisation de jetons de sécurité numériques pour collecter des fonds «…ouvrira un nouveau pool d’investisseurs pouvant participer» sur une base fractionnée.

Réflexions finales

Comme indiqué, le marché des actifs symboliques est sur le point de connaître une croissance exponentielle, et les projections suggèrent qu'il pourrait atteindre 10 XNUMX milliards de dollars au cours de cette décennie. Les institutions financières traditionnelles adoptent de plus en plus la technologie blockchain, en utilisant la tokenisation pour convertir les actifs du monde réel en jetons basés sur la blockchain. La raison en est les avantages offerts, tels qu’une accessibilité améliorée, une liquidité accrue et une transparence totale.

La tokenisation a également le potentiel de démocratiser la finance en rendant les opportunités d’investissement plus accessibles grâce au fractionnement. Même si 10 3.5 milliards de dollars constituent un scénario optimiste, même une estimation baissière place la valeur du marché à XNUMX XNUMX milliards de dollars d’ici la fin de la décennie. Avec des acteurs traditionnels comme JPMorgan, Franklin Templeton et Citi activement impliqués dans la tendance à la tokenisation, il est clair que le secteur évolue rapidement malgré les défis réglementaires persistants.