Allocation Recommendations fait entrer la crypto dans le courant dominant

Pendant un temps, le Bitcoin et les autres cryptomonnaies étaient entièrement dictés par l'activité des investisseurs particuliers et d'une poignée de milliardaires visionnaires. Puis, la mise en place d'un cadre réglementaire a permis la création des premiers contrats à terme sur le Bitcoin, d'ETF et de produits dérivés similaires pour d'autres cryptomonnaies.

Une nouvelle étape est franchie avec le lancement de MSBT, le propre ETF Bitcoin de Morgan StanleyLa banque a lancé le premier ETF Bitcoin émis par une banque. Elle prévoit également de lancer des ETF crypto pour Solana et Ethereum.

Auparavant, tous les ETF Bitcoin étaient lancés par des gestionnaires d'actifs comme IBIT (filiale de BlackRock). L'arrivée d'une grande banque sur ce marché représente un changement majeur, car une banque comme Morgan Stanley incitera probablement ses 16 000 conseillers financiers à être beaucoup plus ouverts à l'idée d'investir dans les cryptomonnaies.

Ces conseillers financiers exercent non seulement une influence considérable sur des clients qui travaillent souvent avec eux depuis des décennies, mais ils gèrent aussi généralement des comptes beaucoup plus importants, s'occupant de particuliers fortunés, de family offices, de comptes d'investissement d'entreprises, etc.

Un simple transfert de 1 % des actifs sous gestion de Morgan Stanley vers MSBT représenterait 80 milliards de dollars, soit plus que le résultat d'exploitation initial (IBIT) actuel. Et un transfert de 2 % représenterait 160 milliards de dollars, soit trois fois l'IBIT et 1.5 fois la valeur cumulée de tous les ETF Bitcoin actuels.

Il convient donc d'examiner de plus près les recommandations des principaux gestionnaires d'actifs et des banques concernant l'allocation aux cryptomonnaies afin de mieux comprendre l'afflux potentiel que pourrait engendrer l'adoption généralisée des ETF Bitcoin et autres ETF crypto par la finance traditionnelle.

Recommandations en matière d'allocation de cryptomonnaies

Recommandations de Morgan Stanley en matière de cryptomonnaies

Avant le lancement de MSBT, Morgan Stanley recommande une allocation de 0 à 4 % en bitcoins..

Plus précisément, il recommande :

• Jusqu'à 4 % dans «portefeuilles agressifs, dits de « croissance opportuniste », qui recherchent généralement des rendements plus élevés grâce aux opportunités de marché à court terme ».
• Une allocation de 3 % est recommandée pour «Les portefeuilles de croissance du marché, qui attirent souvent les investisseurs ayant une tolérance au risque modérée à élevée ».
• 2% pour «Les portefeuilles de croissance équilibrés visent à combiner appréciation du capital et revenus. ».
• 0% pour «Des investisseurs plus conservateurs axés sur le revenu ou la préservation du patrimoine" .

Le même rapport met également en garde contre le risque d'une forte augmentation de la volatilité, même pour des investissements importants en cryptomonnaies.

« Dans nos simulations, l’ajout d’une position de seulement 6 % en cryptomonnaies à un portefeuille axé sur la croissance a quasiment doublé la volatilité globale. »

Cela semble être une manière plutôt polie de le reconnaître comme un actif, mais c'est loin d'être une approbation solide pour tous ses clients, ce qui maintient l'image de la crypto-monnaie présentée ici comme un actif à haut risque et à forte volatilité, adapté principalement aux portefeuilles agressifs, et ce, seulement jusqu'à la barre des 4 %.

L'investissement minimum recommandé, actuellement fixé à 0 %, deviendra-t-il un soutien plus affirmé aux cryptomonnaies une fois que MSBT aura intégré le réseau de conseillers de Morgan Stanley ? C'est possible, mais rien n'est moins sûr. Les clients les plus prudents de Morgan Stanley pourraient en effet rester réticents à l'idée d'investir dans les cryptomonnaies, et la banque veillera à préserver sa réputation d'établissement sûr et conservateur.

Il est donc possible que la recommandation officielle soit maintenue, mais que des discussions privées encouragent discrètement des allocations plus importantes aux clients disposés à écouter.

Recommandations de BlackRock en matière de cryptomonnaies

En tant que principal gestionnaire d'actifs ayant adopté le Bitcoin dès ses débuts, et gestionnaire du plus important ETF Bitcoin (IBIT )BlackRock a été plus favorable aux cryptomonnaies que beaucoup d'autres institutions financières.

Dans son édition 2024 «Dimensionnement des portefeuilles BitcoinBlackRock soutenait déjà une allocation de 1 à 2 %, affirmant que le Bitcoin est en train de mûrir en tant qu'actif numérique à grande échelle.

« Nous utilisons une approche de budgétisation des risques : la taille de l’allocation est déterminée en fonction de sa contribution au risque total du portefeuille, mesurée par sa volatilité à long terme et sa corrélation avec les autres actifs. Une allocation de 1 à 2 % contribue au risque global du portefeuille à des niveaux comparables à ceux d’une seule action du « Magnifique 7 » dans un portefeuille 60/40. »

Il est toutefois recommandé de limiter l'exposition au Bitcoin à 2 %, car tout pourcentage supérieur augmente le risque global.

« Compte tenu de la volatilité du bitcoin et de ses corrélations instables, les allocations supérieures à 2 % augmentent le risque du portefeuille de manière disproportionnée. »

Il est à noter qu'une allocation de 4 % ferait des cryptomonnaies une part beaucoup plus importante du risque du portefeuille que celle qu'obtiendraient les investisseurs avec une allocation « normale » aux actions des « 7 Magnifiques ».

Source: BlackRock

Recommandations de Schwab en matière de cryptomonnaies

Dans son dernier numéro du 7 avril^thDans sa publication de 2026, Schwab décrit 2025 comme « le grand tournant » dans la perception des cryptomonnaies, faisant des actifs numériques un élément d'un plan à long terme plutôt qu'une simple spéculation.

« À mesure que les gens ont compris les cas d'utilisation et les problèmes que cela résout, la perception a évolué vers une vision à long terme. Désormais, les gens envisagent et détiennent des actifs numériques dans une optique de diversification de portefeuille. Ceux qui comprennent véritablement l'utilité des cryptomonnaies ne les considèrent pas comme un simple instrument de trading, mais comme une nouvelle classe d'actifs. »

Joe Vietri - Le responsable des actifs numériques chez Schwab.

La société recommande deux approches possibles pour ajouter des cryptomonnaies à un portefeuille.

La première approche, plus traditionnelle, repose sur les rendements attendus. Elle préconise une pondération de 1 % en cryptomonnaies dans le portefeuille global, dans le cadre d'une stratégie prudente qui suppose un rendement annuel de 15 % pour le Bitcoin.

Cela permet d'établir un tableau de recommandations relativement précis, prenant en compte à la fois le taux de rendement attendu des cryptomonnaies et le risque qu'un investisseur est prêt à prendre avec son portefeuille.

Les résultats varient d'une allocation recommandée de 0 % pour le portefeuille le plus conservateur à une allocation aussi élevée que 22.4 % de Bitcoin ou 107 % d'Ether dans le cas d'une hypothèse de rendement annuel attendu de 25 % et d'une approche agressive.

Source: Schwab

La seconde approche consiste à prendre en compte la contribution au risque souhaitée des cryptomonnaies ; cette méthode se concentre donc plutôt sur le niveau de confort de l'investisseur face au risque.

« En raison de la volatilité historiquement très élevée du bitcoin et de l'ether, nos recherches indiquent que même une petite allocation représente un pourcentage important du risque du portefeuille. Par exemple, dans un portefeuille prudent, une allocation de seulement 1.2 % au bitcoin et de 0.9 % à l'ether suffit pour atteindre un niveau de risque de 10 %. »

Cette approche est plus susceptible de donner une recommandation plus proche de celles des autres gestionnaires d'actifs.

« Compte tenu de la volatilité historique du bitcoin et de l'ether, les allocations suggérées sont relativement faibles. À ces niveaux, les principaux facteurs de risque du portefeuille total restent les investissements traditionnels en actions et en obligations, mais l'ajout de bitcoin ou d'ether offre la possibilité d'une amélioration (ou d'une perte) du rendement du portefeuille. »

Sacwab reste plus agressif dans ses recommandations que la moyenne du secteur, le seuil maximal recommandé pour la contribution à haut risque des cryptomonnaies dans un portefeuille agressif pouvant atteindre 5.6 %, et ne descendant jamais en dessous de 0.5 %.

Source: Schwab

Recommandations de Fidelity Crypto

Fidelity considère les cryptomonnaies comme un investissement alternatif, une catégorie d'actifs moins corrélée aux obligations et aux actions d'un portefeuille traditionnel 60/40.

« Notre analyse suggère que des allocations de portefeuille de 2 % à 5 % (7.5 % pour les jeunes investisseurs) pourraient avoir un impact positif considérable dans un scénario d'adoption optimiste, permettant une augmentation des dépenses annuelles de retraite de 1 % à 4 %, tout en limitant la perte de revenus annuels de retraite à moins de 1 % si le bitcoin venait à perdre toute sa valeur. »

Un facteur clé pour déterminer l'allocation en cryptomonnaies chez Fidelity est l'âge de l'utilisateur. Les jeunes investisseurs sont encouragés à envisager une allocation maximale plus élevée, pouvant atteindre 7.5 %. Cependant, une allocation totale de 0 % est également recommandée pour un portefeuille plus prudent.

Source: Fidelity

L'entreprise examine les risques associés et les gains potentiels que différentes allocations au Bitcoin peuvent apporter à un portefeuille de retraite, et comment ceux-ci fluctuent en fonction de l'âge de l'investisseur.

Elle a notamment analysé l'impact théorique d'une allocation de 2 % et de 5 % au Bitcoin.

Source: Fidelity

Source: Fidelity

Globalement, Fidelity recommande que le Bitcoin soit, dans une certaine mesure, un jeu destiné aux « jeunes », pour qui une volatilité extrême et des risques plus élevés sont plus acceptables et moins susceptibles d'avoir un impact sur le revenu global à la retraite, car il y a plus de temps pour atténuer les turbulences temporaires.

Cependant, contrairement à certains, elle ne dissuade pas les clients plus âgés d'investir dans le Bitcoin, mais prend soin de préciser que seul un fonds de retraite suffisamment important ou suffisamment dynamique pour faire face aux risques associés devrait envisager un investissement important dans le Bitcoin.

Recommandations de Goldman Sachs en matière de cryptomonnaies

Contrairement à nombre de ses concurrents, Goldman Sachs considère encore majoritairement le Bitcoin comme un « satellite » ou un « investissement spéculatif » à haut risque et à fort potentiel de gain, et c’est encore plus vrai pour les autres cryptomonnaies.

Goldman Sachs détient des parts dans le Bitcoin, via des ETF. cela pourrait atteindre 2.3 milliards de dollars, un nombre absolu important qui peut néanmoins être considéré comme faible, puisqu'il ne s'agit que d'une exposition de 0.3 %.

Au lieu d'une exposition directe aux cryptomonnaies, Goldman Sachs privilégie les investissements liés à l'écosystème crypto, comme par exemple les actions de sociétés d'échange de cryptomonnaies, ce qu'elle a qualifié de « position sélectivement constructive sur les courtiers et les cryptomonnaies pour 2026 ».

En Mars 2026, Goldman Sachs estime que le marché des cryptomonnaies est « proche de son point bas »., ayant « approximativement atteint la moyenne historique entre le pic et le creux », même si les volumes d'échanges pourraient encore diminuer.

« Nous prévoyons que la convergence entre le courtage de détail traditionnel et le trading de cryptomonnaies se poursuivra en 2026, entraînant une concurrence accrue et pouvant avoir un impact sur les parts de marché et les prix des produits. »

James Yaro – Directeur général de la recherche actions chez Goldman Sachs

En résumé, Goldman Sachs ne recommande pas d'investir directement dans les cryptomonnaies. Cependant, la banque perçoit l'évolution du cadre réglementaire comme potentiellement positive pour les actions et les entreprises du secteur.

Recommandations de Bank of America en matière de cryptomonnaies

Parallèlement à la décision de Morgan Stanley de relever sa recommandation, Bank of America modifie également sa position sur les cryptomonnaies.

Elle a permis à ses 15 000 conseillers Elle envisagera pour la première fois, en décembre 2025, d'inclure des ETF Bitcoin dans les portefeuilles de ses clients en gestion de patrimoine.Ce changement s'appliquera aux plateformes Merrill Lynch, Bank of America Private Bank et Merrill Edge.

Et l'allocation envisagée est relativement importante, allant de 1 % à 4 %, en fonction de leur tolérance au risque.

Cette position plus favorable aux cryptomonnaies s'accompagne toutefois de nombreuses mises en garde :

« Le prix des crypto-actifs peut chuter rapidement, et les investisseurs peuvent perdre la totalité de leur investissement en peu de temps. Certains crypto-actifs ont une propriété concentrée ou un petit nombre de gros détenteurs, qui peuvent provoquer des baisses de prix inattendues en vendant ou en transférant leurs avoirs sans avertissement. »

Néanmoins, avec 4 600 milliards de dollars d'actifs sous gestion, ce changement de position de Bank of America constitue un tournant majeur. Et peut-être que la banque, à l'instar d'autres grandes banques, envisagera prochainement de lancer son propre ETF Bitcoin si celui de Morgan Stanley est couronné de succès, au lieu de confier ces investissements à des ETF créés et gérés par ses concurrents.

Recommandations de Citigroup en matière de cryptomonnaies

Citigroup ne donne pas de recommandation directe concernant les cryptomonnaies, laissant différents analystes exprimer des opinions divergentes.

Mais les publications de la banque mentionnent une allocation de 4 % au Bitcoin comme un point d’« optimalité maximale » permettant d’améliorer le rendement tout en assurant la stabilité du portefeuille.

Cela rendrait l'entreprise plutôt optimiste quant à l'allocation de fonds aux cryptomonnaies, mais elle manque d'un message clair et unifié sur la question.

L'entreprise prévoit également de lancer en 2026 une solution de conservation de cryptomonnaies pour les clients institutionnels, marquant ainsi son entrée significative sur ce segment. Ce développement est directement lié à un cadre réglementaire plus clair, qui rassure la banque quant à la sécurité de son entrée sur ce marché, sans risque d'atteinte à sa réputation ni de poursuites judiciaires.

« L’ascension des stablecoins devrait se poursuivre en 2026, stimulée par les récents changements réglementaires aux États-Unis, notamment l’adoption du GENIUS Act, le décret du président Trump promettant de faire des États-Unis la capitale mondiale des cryptomonnaies. »⁴ et la clarté réglementaire sur la conservation des cryptomonnaies.

Marcello Topa – Responsable mondial du plaidoyer pour les services aux investisseurs chez Citi

Recommandations de Wells Fargo en matière de cryptomonnaies

Dans un segment de la publication de la banque en 2024 intitulé «Pourquoi nous pensons qu'il est tôt, mais pas trop tôt« Il a été avancé que considérer la croissance du Bitcoin et des autres actifs numériques en pourcentage absolu depuis leur création est trompeur. »

« Les actifs numériques constituent encore un secteur d'investissement récent, et les gains de prix en pourcentage sont faussés car la plupart des actifs numériques ont été créés à partir de presque rien. La grande majorité a moins de sept ans.² Le Bitcoin date de 2009 seulement, et sa première transaction réelle n'a eu lieu qu'en mai 2010, 16 mois après sa création. »

Elle considère que l'adoption des cryptomonnaies n'en est qu'à ses débuts, surtout si l'on considère les courbes en « S » classiques observées lors de l'adoption d'autres technologies.

Dans cette optique, de nombreux Américains n'ont toujours pas essayé les cryptomonnaies, et encore moins les ont adoptées à l'échelle qu'elles connaîtront une fois la technologie mature, arguant que « dL'adoption des actifs numériques aujourd'hui ressemble à celle d'Internet dans les années 1990.".

Source: Wells Fargo

Pourtant, la banque ne propose pas, début 2026, de services d'achat, de vente ou de conservation de cryptomonnaies via ses plateformes de banque de détail ou de courtage. Elle semble donc non seulement considérer qu'il est encore trop tôt, mais aussi ne pas être pressée de développer davantage son offre de cryptomonnaies.

Cela reflète principalement l'approche de gestion des risques et le cadre de conformité réglementaire de la banque au sein des structures bancaires traditionnelles, qui sont quelque peu en retard par rapport à certaines des plus grandes banques américaines.

Par conséquent, la banque ne donne aucune recommandation à ses clients concernant l'allocation d'investissements en cryptomonnaies, ce qui reflète là encore le conservatisme assez profond de son approche des actifs numériques.

Aperçu des recommandations en matière de cryptomonnaies

La plupart des banques et des gestionnaires d'actifs recommandent une exposition relativement faible aux cryptomonnaies, allant de 0 % à 4 % pour la plupart d'entre eux, seuls quelques rares cas de jeunes investisseurs et/ou de stratégies agressives à haut risque recommandant un pourcentage plus élevé.

Ce n'est pas comparable à la visibilité dont bénéficient de nombreux passionnés de cryptomonnaies. Mais c'est un changement radical par rapport à la position antérieure de nombre de ces institutions, presque unanimement hostiles aux cryptomonnaies il y a quelques décennies, voire même il y a seulement cinq ans pour beaucoup d'entre elles.

À mesure que de plus en plus d'établissements financiers traditionnels, gérant collectivement des dizaines de milliers de milliards d'actifs, commencent à recommander des investissements en cryptomonnaies, cela pourrait amplifier le rôle des ETF dans l'écosystème crypto et entraîner une courbe d'adoption moins explosive mais lente et régulière de la part du grand public et des investisseurs institutionnels.