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GE Vernova (GEV): Satisfacer el aumento global de la demanda de energía
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La demanda mundial de electricidad está en auge: ¿Qué significa esto para las acciones energéticas?
La economía mundial está experimentando una importante transformación a medida que evoluciona nuestro sistema energético. Lo que solía ser una red eléctrica basada en combustibles fósiles, basada en carbón, petróleo y gas, está cambiando a fuentes de energía renovables.
Al mismo tiempo, la demanda de electricidad está en expansión a medida que el transporte (vehículos eléctricos), la calefacción (bombas de calor) y las industrias (electrólisis, acero verde) también se están alejando de los combustibles fósiles.
Esto genera una sólida demanda de empresas capaces de generar más energía. Y a medida que la red depende cada vez más de la energía solar, surgen nuevos desafíos. Uno de ellos es La disminución de la estabilidad de la frecuencia de la red eléctrica, a medida que los viejos generadores rotativos de gran tamaño son reemplazados por paneles solares., un problema que estuvo en el centro del colapso masivo de la red eléctrica ibérica en 2025.
Esto probablemente significa que en los próximos 5 años veremos un renacimiento de la energía nuclear en paralelo a las energías renovables, así como de la energía hidroeléctrica manteniendo un papel importante en la red, ya que son las mayores fuentes de energía que también generan inercia de frecuencia.
Es probable que las centrales eléctricas de gas con captura de carbono también se beneficien durante un tiempo, a medida que reemplacen a las centrales eléctricas de carbón en muchos países en desarrollo.
Una empresa está en una posición única para beneficiarse de la creciente demanda de electricidad que incorpora la limitación actual de la energía solar en lo que respecta a la estabilidad de la red: GE Vernova, una empresa que ya estaba allí desde el comienzo de la electricidad.
(GEV )
Nos une un único y urgente propósito: electrificar y descarbonizar el planeta, y juntos tenemos la energía para cambiar el mundo.
Scott Strazik, director ejecutivo de GE Vernova
El legado de GE Vernova: de la red de Edison al líder energético actual
GE Vernova es el resultado de la división del conglomerado gigante GE en 2024 en GE Aerospace, GE HealthCare y GE Vernova, con Vernova en el segmento energético.
En ese sentido, esto convierte a GE Vernova en el heredero directo del núcleo original de 130 años de la compañía General Electric, alejándose de la diversificación que había convertido a Edison General Electric Company en un conglomerado industrial diverso y centrado en las finanzas.
Todo comenzó con la construcción de la primera central eléctrica de la ciudad de Nueva York por parte de Edison Electric Illuminating Company en 1882. GE también fue pionera en energía hidroeléctrica en 1918, con tres generadores GE de 3 12,000 voltios y 32,500 1939 kVA en las cataratas del Niágara. En XNUMX, GE suministró los generadores para la presa Grand Coulee en Washington, cuya producción era mayor que la de la presa Hoover.
Fuente: Vernova
La empresa envió la primera turbina de gas para la producción de electricidad a Oklahoma Gas & Electric en 1949 y comenzó las operaciones de la primera planta de energía nuclear autorizada del mundo en Pleasanton, California, en 1957.
GE también fue pionera en corriente continua de alto voltaje (HVDC) en 1972, que sigue siendo una tecnología importante para las redes eléctricas en la actualidad.
Fuente: Vernova
Gracias a su experiencia en la generación y fabricación de energía, GE se convirtió en el primer proveedor de palas eólicas para el primer parque eólico marino del mundo en Vindeby, Dinamarca, en 1991.
El ascenso y la caída de GE: cómo Vernova lidera el regreso
Desde su fundación como empresa energética, GE perdió su rumbo en la década de 1990. Durante este período y en la década de 2000, GE comenzó a realizar múltiples adquisiciones y movimientos de diversificación que la convirtieron en un gigantesco conglomerado industrial, con actividades que se extendieron al sector aeroespacial, la salud, las telecomunicaciones, la informática, el entretenimiento, etc.
Este turno Comenzó en 1981 bajo la dirección del CEO de la empresa, Jack Welch, que se centró primero en el rendimiento financiero de la empresa. y la destreza en ingeniería en segundo lugar.
Fuente: Reuters
También era conocido por su implacable enfoque en la gestión. Fue pionero en la práctica de despedir anualmente al 10% de los empleados con las calificaciones más bajas en las evaluaciones internas, lo que le valió ser comparado con una bomba de neutrones que deja solo el edificio vacío tras él ("Neutron Jack").
Otra tendencia de este período fue la financiarización de la empresa, con el auge de GE Capital, su división bancaria. En un momento dado, GE Capital era una empresa de 500 mil millones de dólares que generaba 2/3rd de las ganancias de GE.
Estaba en control de todo, desde tarjetas de crédito hasta seguros e hipotecas. En aquel entonces, todo esto se consideraba una forma inteligente y económica de aumentar las ganancias. «Y no hace falta construir una fábrica», supuestamente afirmó Welch con entusiasmo.
Los métodos de Welch, aclamados en su momento como una revolución en la gestión, terminarían resultando casi fatales para la empresa.
Fuente: Amazon
La contabilidad creativa y la dependencia excesiva de las sucursales bancarias llegaron a su fin en 2008. La empresa tuvo que desprenderse a precios de ganga de muchas sucursales, como NBC-Universal, GE Plastics, GE Water y GE Appliances.
Esto generó una crisis que duró casi dos décadas, agravada por la caída en las ventas de aviación debido a la pandemia. Finalmente, esto condujo a la división de la empresa en tres subsegmentos, cada uno más centrado en una ventaja tecnológica única y capaz de seguir su propio camino.
Un gigante de la generación de energía
Incluso después de todas estas crisis, GE Vernova heredó todas las actividades relacionadas con la energía de GE y mostró números impresionantes.
Por ejemplo, actualmente están en funcionamiento 55,000 turbinas eólicas y 7,000 turbinas de gas que, gracias a la base tecnológica de la empresa, junto con numerosas centrales hidroeléctricas y nucleares, generan aproximadamente el 25% de la electricidad mundial.
GE Vernova está presente en todos los niveles de producción y distribución de electricidad, especialmente en segmentos relacionados con turbinas como la eólica, la hidroeléctrica y la nuclear, así como en la red eléctrica.
Fuente: Vernova
Gran parte de la cartera de pedidos de más de 110 mil millones de dólares de la empresa se destina a servicios en el parque de máquinas existente (mantenimiento, repuestos, reparaciones, etc.), lo que crea un flujo de ingresos estable y predecible.
Fuente: Vernova
El segmento más grande de la cartera de pedidos corresponde, con diferencia, a las turbinas de gas de alto rendimiento (HDGT), y la mayor parte del parque cuenta con contratos de servicio firmados por 10 años o más. Además, estos dispositivos son extremadamente robustos y es probable que firmen nuevos contratos de servicio en el futuro en lugar de ser retirados (sobre todo porque la creciente preocupación por la estabilidad de la red podría retrasar gran parte de los planes de retiro de las turbinas de gas).
Fuente: Vernova
GE es un socio cercano de muchas de las empresas de servicios públicos más grandes del mundo y, en última instancia, la columna vertebral de sus respectivas sistemas eléctricos del país o región, incluidos la francesa Engie, la estadounidense Duke Energy (DUK +0.21%), Compañía del Sur (SO -0.44%), la alemana RWE, la española Iberdrola, Taiwan Power Company, etc.
Fuente: Vernova
Incluso antes de separarse del resto de GE, GE Vernova había logrado un cambio total de su actividad desde 2019, cuando todas sus actividades principales (energía de gas, red, energía eólica terrestre) experimentaron un flujo de caja libre negativo.
Unas prácticas comerciales más eficientes, menos gastos generales y, en última instancia, operaciones comerciales más eficientes han hecho que los tres vuelvan a ser rentables.
Fuente: Vernova
El papel de GE Vernova en la satisfacción de las crecientes necesidades energéticas del mundo
GE Vernova prevé que la demanda de electricidad se duplicará de aquí a 2. En EE. UU., la electrificación industrial podría duplicar la demanda de electricidad (sin incluir la demanda adicional de los centros de datos).
Mientras tanto, se necesitan 4 billones de dólares en inversiones para reemplazar las centrales eléctricas de carbón en todo el mundo, lo que representa una enorme oportunidad para los fabricantes de equipos eléctricos.
Fuente: Vernova
Además de estas estadísticas, todavía hay 750 millones de personas que no tienen acceso a la electricidad en todo el mundo, y muchas más aumentarían su consumo si pudieran permitírselo, lo que da al sector una perspectiva de crecimiento a largo plazo muy optimista.
En general, esto aumentaría el mercado para el sector al que presta servicios GE Vernova de 265 mil millones de dólares a 435 mil millones de dólares.
Tecnologías energéticas del futuro: la inversión de GE Vernova en innovación
Las centrales eléctricas de gas y la energía hidroeléctrica son sólo el negocio pasado y presente de la empresa, y el futuro se está construyendo para otras tecnologías.
En cuanto a soluciones de red y electrificación, GE Vernova ofrece sistemas de almacenamiento de energía en baterías, condensadores síncronos, plantas de energía de almacenamiento por bombeo (PSPP), electrificación de hornos, almacenamiento térmico, inversores solares, compresores de hidrógeno, etc.
Fuente: Vernova
GE Vernova también es una potencia en I+D relacionada con la energía (1 millones de dólares en gasto anual en I+D), especialmente en secuestro de carbono, cables HVDC, turbinas de gas de hidrógeno, etc.
Fuente: Vernova
Para sus propias operaciones, GE Vernova tiene como objetivo ser carbono neutral para 2030 y progresivamente lograr que su generación de energía esté libre de carbono con el tiempo.
Si bien la descarbonización de la industria a través del cambio de carbón a gas, la captura de carbono y el hidrógeno podría ser importante en el futuro, GE Vernova también está apostando masivamente por la energía nuclear, especialmente en su diseño de reactor modular pequeño (SMR) desarrollado en asociación con Hitachi.
Reinicio de la energía nuclear general
La empresa fue pionera en energía nuclear y hoy es un proveedor mundial clave de turbinas de vapor que convierten la energía nuclear de calor en electricidad.
Sin embargo, al entrar en el mercado de SMR, GE Vernova participa directamente en la construcción de la propia central eléctrica, en lugar de solo de sus turbinas. El contrato BWRX-300 de la empresa representa el primer contrato comercial norteamericano para un SMR, firmado con Ontario Power, con un acuerdo marco para tres unidades SMR más posteriormente.
Fuente: Vernova
De lejos, este es el diseño SMR "convencional" desde el punto de vista del diseño, en el sentido de que miniaturiza principalmente la tecnología nuclear existente y utiliza la cadena de suministro existente, apuntando a una certificación rápida y una escalabilidad fácil en comparación con diseños más innovadores que utilizan sal fundida, torio, etc.Puedes leer más sobre ello en “Actualización sobre SMR (pequeños reactores modulares): sigue siendo el futuro de la energía nuclear").
Esta nueva línea de negocios podría generar hasta 2 mil millones de dólares en ingresos para mediados de la década de 2030 y convertir a GE en uno de los principales actores en el próximo renacimiento nuclear, junto con otras empresas como NuScale (SMR ) o Westinghouse (parte de Cameco (CCJ ) y Socios energéticos de Brookfield (BEP ) (Siga los enlaces para ver los informes de inversión específicos de cada una de estas empresas.).
Fuente: Vernova
Electrificación
El lado de la red eléctrica de Vernova se está beneficiando enormemente del auge de la demanda eléctrica en los EE. UU. y en todo el mundo, y se espera que el mercado se duplique con respecto a las cifras de 2022.
Esto se debe en gran parte a la necesidad de almacenamiento de energía en respuesta a la generación de energía verde y la creciente necesidad de redes más fuertes e inteligentes que puedan manejar fuentes de energía intermitentes.
Fuente: Vernova
Otro mercado interesante será el de las microrredes para electrolizadores (hidrógeno verde, e-metanol/amoníaco), que producen cerca de plantas solares el combustible líquido que ayudará a segmentos descarbonizados difíciles de electrificar, como el transporte aéreo, la metalurgia, los procesos químicos y el transporte marítimo.
Fuente: Vernova
Este segmento de electrificación es también uno en el que el software está adquiriendo cada vez mayor importancia, una actividad en la que GE Vernova ha tenido casos de uso impresionantes, por ejemplo:
- Reducción del 30% en los costes de mantenimiento y del 14% en las emisiones de NOx en una central eléctrica de combustibles fósiles.
- 18% menos de cortes de suministro eléctrico y un tiempo de restauración 40% más rápido después de un corte para una empresa de red eléctrica.
- Aumento del ahorro energético del 10-15% interanual y reducción del desperdicio de producto del 35% en una planta de fabricación.
En total, el 70% de las empresas de servicios públicos Fortune 500 utilizan el software de red inteligente GE Vernova GridOS, que abarca el 40% de la longitud de las líneas de transmisión globales y el 60% del comercio de electricidad en los EE.UU.
Fuente: GE Vernova
Esta actividad de software de red está aumentando sus ingresos en un CAGR del 10% y ya está formando un negocio de software de 1 millones de dólares dentro del fabricante industrial.
La estrategia de fabricación estadounidense de GE Vernova en medio de aranceles y cambios en la cadena de suministro
Los problemas de suministro y la escasez de equipos industriales en EE. UU. podrían representar una oportunidad para la empresa, gracias a un plan de inversión global acumulada de US$9 mil millones en gastos de capital e I+D para nuevas instalaciones de producción hasta 2028.
Esto incluye 50 millones de dólares para el diseño de combustible nuclear de próxima generación, 300 millones de dólares para energía a base de gas y exportaciones de GNL, 600 millones de dólares en fábricas en EE. UU. para 2026, etc.
En general, la empresa no debería sufrir demasiado por las guerras comerciales, ya que produce muchos de sus productos estadounidenses localmente y también tiene otras instalaciones en todo el mundo para evitar aranceles de represalia.
Conclusión
Debido a la amplitud de la actividad de GE Vernova, los inversores en acciones de la empresa no necesitan estar seguros de qué tecnología ganará la transición energética en los próximos 5 o 10 años:
- Si el gas natural sigue siendo importante, GE Vernova ya lo es. las actor principal en el segmento.
- Si la energía nuclear experimenta un renacimiento, las turbinas nucleares y los SMR generarán muchos ingresos.
- Si la energía eólica se mantiene a la par de la solar en la generación de energía renovable, GE Vernova también será un actor importante en esta industria.
- Si el hidrógeno, el amoníaco, el metanol, la energía hidroeléctrica bombeada o la captura y secuestro de carbono están en auge, GE Vernova también podrá captar parte de esos mercados gracias a inversiones tempranas y con visión de futuro en I+D.
- Si el principal tema de inversión es la estabilidad de la red y la actualización de la red inteligente, GE ya es el socio de referencia para la mayoría de las empresas de servicios públicos más grandes del mundo.
En resumen, GE Vernova es una buena opción para inversores conscientes de la creciente demanda de electricidad y la necesidad de una red eléctrica mejorada, y que confían en que GE contribuirá a la solución, ya sea con energía hidroeléctrica, eólica, nuclear o prácticamente cualquier otra. Dado que la compañía ha experimentado una reestructuración difícil desde la década de 2010 y ahora se centra en sus mercados principales tras su separación de GE Healthcare y GE Aerospace, esto parece más probable.
También se beneficiará indirectamente del creciente porcentaje de energía solar en la red, a medida que la energía solar se abarata. Las turbinas gigantes de la compañía serán clave para proporcionar suficiente inercia de frecuencia a partir de la energía solar, y sus soluciones de mejora de la red reducirán los riesgos.
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